Πώς η Fed μπορεί να σκοτώσει το Ράλι 2018 Stock

Πολλοί επενδυτές έχουν υποστηρίξει ότι η μεγάλη χρηματιστηριακή αγορά ταύρων τελικά θα τεθεί σε γόνατα από μια πληθώρα πιέσεων όπως υψηλές αποτιμήσεις, σύγκρουση με τη Βόρεια Κορέα, άνοδο των τιμών πετρελαίου ή άλλα γεγονότα. Αλλά η μεγαλύτερη απειλή για τις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές το 2018 μπορεί να είναι πολύ πιο κοντά στο σπίτι στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η δράση της οποίας ασκεί τεράστια εξουσία πάνω στην οικονομία, αναφέρει το CNBC.

Μεγαλύτερος κίνδυνος

"Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για το ράλι είναι η FOMC", δήλωσε η Kristina Hooper, στρατηγικός της παγκόσμιας αγοράς στην Invesco Ltd., αναφερόμενη στην επιτροπή Fed που κάνει αποφάσεις για τα επιτόκια. Λόγω μεγάλων αλλαγών στο FOMC, "Μερικά από τα πιο ψηλά μέλη έχουν ψηφίσει, οπότε αυτό θα μπορούσε να είναι ένα διαφορετικό περιβάλλον, ειδικά αν βλέπουν σημάδια πληθωρισμού", είπε στην CNBC. Αυτό θα μπορούσε να κάνει την Fed πιο γελοία ή πιο επιρρεπής στην αύξηση των επιτοκίων.

Αυτή τη στιγμή, υπάρχει μια αναντιστοιχία προσδοκιών που θα μπορούσε να ανατρέψει τη χρηματιστηριακή αγορά. Οι επενδυτές πρόσφατα ανέμεναν μόνο δύο αυξήσεις των επιτοκίων Fed φέτος, ενώ η Fed έχει δηλώσει ότι θα αυξήσει τα ποσοστά τρεις φορές. Επίσης, η Fed μπορεί να αποφασίσει να ενισχύσει την οικονομία πολύ πιο γρήγορα από ό, τι αναμένει οι επενδυτές εάν η αύξηση του ΑΕΠ συνεχίσει στο 3%. Το κίνητρο της Fed θα ήταν να αποφευχθεί η υπερθέρμανση της οικονομίας και η αύξηση του πληθωρισμού.

Ένα ακραίο παράδειγμα του αντίκτυπου της Fed συνέβη το 1981, όταν αύξησε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια κοντά στο 20%, προκειμένου να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό που κυμαίνεται γύρω στο 14%. Ενώ η αύξηση των επιτοκίων ήταν κρίσιμη για τον περιορισμό του πληθωρισμού, προκάλεσε επίσης μια σοβαρή ύφεση που διαρκούσε το 1981 και το 1982, η οποία ήταν η χειρότερη στην ιστορία των ΗΠΑ μεταξύ της Μεγάλης Ύφεσης της δεκαετίας του 1930 και της ύφεσης του 2007-09, ανά Ιστορία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Πώς επηρεάζουν τα επιτόκια στις αγορές των ΗΠΑ .)

Αντίθετα, από την ύφεση του 2007-09, τα χαμηλά επιτόκια έχουν καθοριστική σημασία για την επέκταση της οικονομίας. Σε ανταπόκριση της οικονομικής κρίσης του 2008, η Fed μείωσε το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων και το κράτησε κοντά στο μηδέν μέχρι το 2015, σύμφωνα με την Federal Reserve Bank of St. Louis. Αυτός ήταν ένας βασικός παράγοντας για την τόνωση της οικονομίας και την ώθηση της μεγάλης αγοράς ταύρων που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2009, όπου ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε περισσότερο από 300%.

Η νέα Fed επιβλέπει τις αγορές

Όπως αναφέρθηκε, μια σημαντική αλλαγή του φύλακα το 2018 σε βασικές θέσεις μπορεί να αναμορφώσει την πολιτική της Fed. Ο πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας προεδρεύει επίσης της FOMC, ενώ ο πρόεδρος της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης λειτουργεί ως αντιπρόεδρος της. Η Janet Yellen θα αντικατασταθεί από τον Jerome Powell τον Φεβρουάριο ως πρόεδρος του Συμβουλίου των Διοικητών και του FOMC. Ο William Dudley της Fed της Νέας Υόρκης ανακοίνωσε την πρόθεσή του να αποσυρθεί από τα μέσα του 2018 και βρίσκεται σε εξέλιξη η αναζήτηση ενός διαδόχου. Ο Powell κατέχει παρομοίως κοίλες προβολές στην Yellen, σύμφωνα με το Reuters.

Ο Marvin Goodfriend, καθηγητής οικονομικών στο πανεπιστήμιο Carnegie Mellon, έχει οριστεί για να αναλάβει μια ανοιχτή θέση στο Διοικητικό Συμβούλιο της Fed. Ενώ επικρίνει την κατεύθυνση της Fed υπό την Yellen και είναι γνωστό ως γελοίο αντιπληθωριστικό, πιστεύει επίσης ότι η Fed θα πρέπει επίσης να αναλάβει δράση κατά του αποπληθωρισμού, αναφέρει η Bloomberg. Το Goodfriend τάσσεται υπέρ των πολιτικών που βασίζονται σε φόρμουλες για τον καθορισμό επιτοκίων, όπως ο κανόνας Taylor, προσθέτει ο Bloomberg.

Περισσότερο Hawkish

Υπάρχουν δύο άλλα ανοικτά καθίσματα στο Συμβούλιο Fed και ένα τρίτο θα ανοίξει όταν ο Yellen αποσυρθεί τον Φεβρουάριο και ο Powell μετακινείται από το μέλος του διοικητικού συμβουλίου προς την καρέκλα. Όλες οι υποψηφιότητες από τον Πρόεδρο Trump προς το Συμβούλιο της Fed υπόκεινται σε επιβεβαίωση από τη Γερουσία των ΗΠΑ. Ο Quincy Krosby, επικεφαλής της στρατηγικής της αγοράς στο Prudential Financial, λέει: "Αν κοιτάξετε στο πλαίσιο των νέων μελών του διοικητικού συμβουλίου της Fed, θα πρέπει να τα βάλετε στο κομμάτι της πιο γελοίας πλευράς της εξίσωσης", σύμφωνα με μια άλλη ιστορία του CNBC. Ωστόσο, πρόσθεσε, "Πόσο πιο ασταθής, δεν ξέρουμε".

Αν το ΑΕΠ συνεχίσει να δείχνει σταθερή ανάπτυξη πάνω από 3% και εάν αυτό πυροδοτεί πληθωρισμό πάνω από το επιτόκιο στόχου της Fed κατά 2%, αναμένουμε από τη Fed να "περάσει από το χτύπημα των φρένων για να τους χτυπήσει", λέει το CNBC. Στη συνεδρίαση πολιτικής του Δεκεμβρίου, η Fed ψήφισε 7-2 υπέρ της αύξησης των επιτοκίων, σύμφωνα με την Wall Street Journal. Διαπίστωσαν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις οικοδομούνται σε μια ισχυρή αγορά εργασίας, καθώς και από τις ενθαρρυντικές επιπτώσεις των πρόσφατων ομοσπονδιακών φορολογικών περικοπών.