Πώς η επένδυση από πάνω προς τα κάτω και από κάτω προς τα πάνω διαφέρει;

Οι επενδύσεις "από πάνω προς τα κάτω" και "από κάτω προς τα πάνω" είναι πολύ διαφορετικοί τρόποι ανάλυσης και επενδύσεων σε αποθέματα. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και για τις δύο μεθοδολογίες. Ωστόσο, και οι δύο προσεγγίσεις έχουν τον ίδιο στόχο: τον εντοπισμό μεγάλων αποθεμάτων. Ακολουθεί μια ανασκόπηση των χαρακτηριστικών και των δύο μεθόδων.

Βασικές τακτικές

• Η προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω είναι ευκολότερη για τους επενδυτές που είναι λιγότερο έμπειροι και για όσους δεν έχουν το χρόνο να αναλύσουν τα οικονομικά της εταιρείας.
• Η επένδυση από κάτω προς τα πάνω μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να επιλέξουν ποιοτικά αποθέματα που ξεπερνούν την αγορά ακόμη και σε περιόδους παρακμής.

Από πάνω προς τα κάτω

Η προσέγγιση από την κορυφή προς την κατεύθυνση της επένδυσης επικεντρώνεται στην «μεγάλη εικόνα» ή πώς η συνολική οικονομία και οι μακροοικονομικοί παράγοντες οδηγούν τις αγορές και τελικά τις τιμές των μετοχών. Θα εξετάσουν επίσης την απόδοση τομέων ή βιομηχανιών. Αυτοί οι επενδυτές πιστεύουν ότι εάν ο κλάδος λειτουργεί καλά, οι πιθανότητες είναι ότι τα αποθέματα σε αυτές τις βιομηχανίες θα πάνε καλά.

Η ανάλυση επενδύσεων από πάνω προς τα κάτω περιλαμβάνει:

• Οικονομική ανάπτυξη ή ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) τόσο στις ΗΠΑ όσο και σε ολόκληρο τον κόσμο
• Νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης ή αύξησης των επιτοκίων
• Πληθωρισμός και τιμή των εμπορευμάτων
• Τιμές και αποδόσεις ομολόγων συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων

Τράπεζα Αποθέματα & Επιτόκια

Παρακάτω παρουσιάζεται ένα γράφημα που δείχνει μια προσέγγιση από την κορυφή προς τη βάση με τη συσχέτιση της αποδόσεως του 10ετούς δημόσιου ταμείου με τον κλάδο του χρηματοπιστωτικού τομέα SPDR ETF (XLF) τα τελευταία δύο χρόνια.

Ένας επενδυτής από την κορυφή προς τα κάτω θα μπορούσε να δει τα αυξανόμενα επιτόκια και τις αποδόσεις των ομολόγων ως ευκαιρία να επενδύσουν σε τραπεζικά αποθέματα. Συνήθως, όχι πάντα, όταν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις αυξάνονται και η οικονομία έχει καλές επιδόσεις, οι τράπεζες τείνουν να κερδίζουν περισσότερα έσοδα, δεδομένου ότι μπορούν να χρεώνουν υψηλότερα επιτόκια στα δάνεια τους. Ωστόσο, η συσχέτιση των ποσοστών με τα τραπεζικά αποθέματα δεν είναι πάντα θετική. Είναι σημαντικό ότι η συνολική οικονομία έχει καλές επιδόσεις ενώ οι αποδόσεις αυξάνονται.

Αρχική οικοδόμοι και επιτόκια

Αντιστρόφως, υποθέστε ότι πιστεύετε ότι θα υπάρξει πτώση των επιτοκίων, χρησιμοποιώντας την προσέγγιση από την κορυφή προς τη βάση, ίσως να καθορίσετε ότι η βιομηχανία οικοδόμησης θα επωφεληθεί περισσότερο από χαμηλότερα ποσοστά, δεδομένου ότι τα χαμηλότερα ποσοστά ενδέχεται να οδηγήσουν σε αύξηση των αγορών νέων κατοικιών. Ως αποτέλεσμα, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές εταιρειών στον τομέα της οικοδόμησης.

Εμπορεύματα και αποθέματα

Εάν η τιμή ενός προϊόντος όπως το πετρέλαιο αυξάνεται, η ανάλυση από πάνω προς τα κάτω θα μπορούσε να επικεντρωθεί στην αγορά μετοχών εταιρειών πετρελαίου όπως η Exxon Mobil Corporation (XOM). Αντίθετα, για εταιρείες που χρησιμοποιούν μεγάλες ποσότητες πετρελαίου για να κάνουν το προϊόν τους, ένας επενδυτής από την κορυφή προς τα κάτω μπορεί να εξετάσει πώς η αύξηση των τιμών του πετρελαίου μπορεί να βλάψει τα κέρδη της εταιρείας. Στην αρχή, η προσέγγιση "από την κορυφή προς τα κάτω" αρχίζει να εξετάζει τη μακροοικονομία και, έπειτα, ασχολείται με ένα συγκεκριμένο τομέα και τα αποθέματα του τομέα.

Χώρες και περιοχές

Οι επενδυτές από την κορυφή προς τα κάτω θα μπορούσαν επίσης να επιλέξουν να επενδύσουν σε μια χώρα ή περιοχή, εάν η οικονομία της είναι καλή. Για παράδειγμα, αν η ευρωπαϊκή οικονομία λειτουργεί καλά, ένας επενδυτής μπορεί να επενδύσει σε ευρωπαϊκά ETF, αμοιβαία κεφάλαια ή μετοχές.

Η προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω εξετάζει διάφορους οικονομικούς παράγοντες για να διαπιστώσει πώς οι παράγοντες αυτοί μπορούν να επηρεάσουν τη συνολική αγορά και, κατά συνέπεια, ορισμένες βιομηχανίες και, τελικά, ατομικά αποθέματα εντός αυτών των βιομηχανιών.

Κάτω προς τα πάνω

Η προσέγγιση από τη βάση προς την επένδυση, ένας διαχειριστής χρημάτων θα εξετάσει τα βασικά στοιχεία ενός αποθέματος ανεξάρτητα από τις τάσεις της αγοράς. Θα επικεντρωθούν λιγότερο στις συνθήκες της αγοράς, τους μακροοικονομικούς δείκτες και τα βασικά στοιχεία της βιομηχανίας. Αντίθετα, η προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή επικεντρώνεται στον τρόπο με τον οποίο μια μεμονωμένη επιχείρηση σε έναν τομέα ασκεί επιδόσεις σε σύγκριση με συγκεκριμένες εταιρείες του τομέα.

Η εστίαση της ανάλυσης από κάτω προς τα κάτω περιλαμβάνει:

• Χρηματοοικονομικοί δείκτες, συμπεριλαμβανομένων των τιμών προς κέρδη (P / E), του τρέχοντος δείκτη, της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων και του περιθωρίου καθαρού κέρδους
• Αύξηση κερδών συμπεριλαμβανομένων μελλοντικών αναμενόμενων κερδών
• Έσοδα και αύξηση πωλήσεων
• Χρηματοοικονομική ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων μιας επιχείρησης, συμπεριλαμβανομένου του ισολογισμού, της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων και της κατάστασης ταμειακών ροών
• Ταμειακή ροή και ελεύθερη ταμειακή ροή δείχνουν πόσο καλά μια επιχείρηση παράγει μετρητά και είναι σε θέση να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της χωρίς να προσθέσει περισσότερα χρέη.
• Ηγεσία και απόδοση της διοίκησης
• Προϊόντα μιας εταιρείας, κυριαρχία στην αγορά και μερίδιο αγοράς

Η προσέγγιση "από τη βάση προς την κορυφή" επενδύει σε μετοχές όπου οι παραπάνω παράγοντες είναι θετικοί για την εταιρεία, ανεξάρτητα από το πώς μπορεί να κάνει η συνολική αγορά.

Υπεράσπιση αποθεμάτων

Οι επενδυτές από κάτω προς τα πάνω πιστεύουν επίσης ότι μόνο και μόνο επειδή μια εταιρεία σε έναν κλάδο λειτουργεί καλά, αυτό δεν σημαίνει ότι όλες οι εταιρείες του κλάδου θα αποδώσουν επίσης καλά. Αυτοί οι επενδυτές προσπαθούν να βρουν τις συγκεκριμένες εταιρείες σε έναν τομέα που θα ξεπεράσει τα υπόλοιπα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές από τη βάση προς τα πάνω δαπανούν τόσο χρόνο να αναλύσουν μια εταιρεία. Οι επενδυτές από κάτω προς τα επάνω συνήθως ανασκοπήσουν ερευνητικές αναφορές που αναφέρουν οι αναλυτές σε μια εταιρεία, δεδομένου ότι οι αναλυτές έχουν συχνά μια οικεία γνώση των εταιρειών που καλύπτουν. Η ιδέα αυτής της προσέγγισης είναι ότι τα μεμονωμένα αποθέματα σε έναν τομέα μπορεί να έχουν καλές επιδόσεις, ανεξάρτητα από τις κακές επιδόσεις του κλάδου ή τους μακροοικονομικούς παράγοντες.

Ωστόσο, αυτό που αποτελεί μια καλή προοπτική, είναι ζήτημα γνώμης. Ένας επενδυτής από τη βάση προς την κορυφή θα συγκρίνει τις εταιρείες και θα επενδύσει σε αυτές με βάση τα θεμελιώδη στοιχεία τους. Ο επιχειρηματικός κύκλος ή οι ευρύτερες βιομηχανικές συνθήκες δεν προκαλούν μεγάλη ανησυχία.

Η κατώτατη γραμμή

Μια προσέγγιση από την κορυφή προς την αρχή ξεκινά με την ευρύτερη οικονομία, αναλύει τους μακροοικονομικούς παράγοντες και στοχεύει συγκεκριμένες βιομηχανίες που αποδίδουν καλά στο οικονομικό περιβάλλον. Από εκεί, ο επενδυτής από την κορυφή προς τα κάτω επιλέγει εταιρείες του κλάδου. Η προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή εξετάζει τις θεμελιώδεις και ποιοτικές μετρήσεις πολλών εταιρειών και επιλέγει την εταιρεία με τις καλύτερες προοπτικές για το μέλλον. Και οι δύο προσεγγίσεις είναι έγκυρες και πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά το σχεδιασμό ενός ισορροπημένου επενδυτικού χαρτοφυλακίου (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Top-Down vs. Bottom-Up: What the Difference"> Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παρόχου Περιγραφή Disclosure Advertiser × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από εταιρικές σχέσεις από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.