Πώς επηρεάζει το χρέος τη βήτα μιας εταιρείας;

Εξαρτάται από τον τύπο βήτα (ένα μέτρο κινδύνου) που εννοείτε. Το χρέος επηρεάζει την ισορροπημένη βήτα της εταιρείας, δεδομένου ότι η αύξηση του συνολικού ποσού του χρέους μιας εταιρείας θα αυξήσει την αξία του levered beta και αντίστροφα. Το χρέος δεν επηρεάζει την αδιάθετη βήτα μιας εταιρείας, η οποία από τη φύση της δεν λαμβάνει υπόψη το χρέος ή τα αποτελέσματά της.

Δεδομένου ότι τόσο η μη διαχωριζόμενη beta όσο και η levered beta μετράνε την μεταβλητότητα ενός αποθέματος σε σχέση με τις κινήσεις της συνολικής αγοράς, η βήτα beta μιας εταιρείας δείχνει ότι όσο μεγαλύτερο χρέος έχει μια εταιρεία, τόσο πιο ασταθές θα είναι σε σχέση με τις κινήσεις της αγοράς.

Η εξίσωση για το βέβαιο βήτα μιας εταιρείας έχει ως εξής:

Beta levered = Beta μη διαχωρισμένο * (1 + (1-φορολογικός συντελεστής) * DebtEquity) \ κείμενο {Beta levered} = \ κείμενο {Beta unlevered} (= 1) (Φόρος 1) = Χρεωστικός Χρεωστικός Τόκος)

Εάν μια εταιρεία αυξήσει το χρέος της στο σημείο όπου το βέβαιο beta είναι μεγαλύτερο από 1, η μετοχή της εταιρείας είναι πιο ασταθής από την αγορά. Εάν μια εταιρεία μειώσει το χρέος της στο σημείο όπου το βέβαιο beta είναι μικρότερο από 1, η μετοχή της εταιρείας είναι λιγότερο ασταθής από την αγορά. Αν μια εταιρεία δεν έχει χρέος, η μη διαχωρισμένη beta και levered beta θα είναι ίση.

Ενώ η βέβαιη beta της εταιρείας δείχνει την ποσότητα μεταβλητότητας που μπορεί να συσχετιστεί με την κεφαλαιακή διάρθρωσή της, είναι αναποτελεσματική κατά τη σύγκριση της μεταβλητότητας δύο διαφορετικών εταιρειών. Δεδομένου ότι οι κεφαλαιακές δομές ποικίλλουν μεταξύ των διαφόρων εταιρειών, δεν έχει νόημα να συγκριθούν τα levered betas των δύο εταιρειών.

Χρησιμοποιήστε το μη επιλεγμένο beta για να συγκρίνετε τα betas δύο διαφορετικών εταιρειών. Αν θέλετε να κατανοήσετε την αστάθεια μιας συγκεκριμένης εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης της κεφαλαιακής της διάρθρωσης, χρησιμοποιήστε το levered beta.