Πώς διαφέρει το κόστος του χρέους και του κόστους των μετοχών;

Κάθε επιχείρηση χρειάζεται κεφάλαια για να λειτουργήσει με επιτυχία. Το κεφάλαιο είναι τα χρήματα μιας επιχείρησης - είτε πρόκειται για μια μικρή επιχείρηση είτε για μια μεγάλη επιχείρηση - που χρειάζεται και χρησιμοποιεί για να τρέξει τις καθημερινές της δραστηριότητες. Το κεφάλαιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πραγματοποίηση επενδύσεων, τη διεξαγωγή μάρκετινγκ και έρευνας και την εξόφληση του χρέους.

Υπάρχουν δύο κύριες πηγές κεφαλαιουχικών εταιρειών που βασίζονται σε χρέη και ίδια κεφάλαια. Και οι δύο παρέχουν την απαραίτητη χρηματοδότηση που απαιτείται για να διατηρηθεί μια επιχείρηση στη ζωή, αλλά υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των δύο. Και ενώ και οι δύο τύποι χρηματοδότησης έχουν τα οφέλη τους, το καθένα έρχεται επίσης με ένα κόστος.

Παρακάτω, περιγράφουμε το χρέος και το μετοχικό κεφάλαιο και πώς διαφέρουν.

Βασικές τακτικές

• Το χρέος και το μετοχικό κεφάλαιο παρέχουν τόσο στην επιχείρηση τα χρήματα που χρειάζονται για να διατηρήσουν τις καθημερινές τους λειτουργίες.
• Οι εταιρείες δανείζονται χρεόγραφα υπό μορφή βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων και επιστρέφουν τους τόκους.
• Το μετοχικό κεφάλαιο, το οποίο δεν απαιτεί αποπληρωμή, αυξάνεται με την έκδοση κοινών και προνομιούχων μετοχών και μέσω διαφυγόντος κέρδους.
• Οι περισσότεροι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων προτιμούν το κεφάλαιο του χρέους επειδή δεν αραιώνει την κυριότητα.

Ιδιότητα χρέους

Το χρεωστικό κεφάλαιο αναφέρεται σε δανειακά κεφάλαια τα οποία πρέπει να εξοφληθούν σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Αυτή είναι κάθε μορφή αύξησης κεφαλαίου μια εταιρεία αυξάνει με τη λήψη δανείων. Αυτά τα δάνεια μπορεί να είναι μακροπρόθεσμα ή βραχυπρόθεσμα, όπως προστασία υπερανάληψης.

Το κεφάλαιο του χρέους δεν διαλύει το συμφέρον του ιδιοκτήτη της εταιρείας στην επιχείρηση. Αλλά μπορεί να είναι δυσκίνητη η αποπληρωμή τόκων μέχρι την εξόφληση των δανείων τους - ειδικά όταν αυξάνονται τα επιτόκια.

Οι εταιρείες υποχρεούνται νομίμως να πληρώνουν πλήρως τόκους επί του δανειακού κεφαλαίου προτού εκδώσουν τυχόν μερίσματα στους μετόχους. Αυτό καθιστά το κεφάλαιο του χρέους υψηλότερο στον κατάλογο προτεραιοτήτων της εταιρείας έναντι των ετήσιων αποδόσεων.

Ενώ το χρέος επιτρέπει σε μια εταιρεία να αξιοποιήσει ένα μικρό χρηματικό ποσό σε ένα πολύ μεγαλύτερο ποσό, οι δανειστές συνήθως απαιτούν πληρωμές τόκων σε αντάλλαγμα. Το επιτόκιο αυτό είναι το κόστος του δανειακού κεφαλαίου. Το κεφάλαιο του χρέους μπορεί επίσης να είναι δύσκολο να επιτευχθεί ή μπορεί να απαιτήσει εξασφάλιση, ειδικά για τις επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν προβλήματα.

Αν μια εταιρεία πάρει δάνειο 100.000 δολάρια με επιτόκιο 7%, το κόστος κεφαλαίου για το δάνειο είναι 7%. Επειδή οι πληρωμές για τα χρέη συχνά εκπίπτουν από την φορολογία, οι επιχειρήσεις καταλογίζουν το συντελεστή του εταιρικού φόρου κατά τον υπολογισμό του πραγματικού κόστους του δανειακού κεφαλαίου πολλαπλασιάζοντας το επιτόκιο με το αντίστροφο του συντελεστή του εταιρικού φόρου. Υποθέτοντας ότι ο συντελεστής εταιρικού φόρου είναι 30%, το δάνειο στο παραπάνω παράδειγμα έχει τότε κόστος κεφαλαίου 0, 07 X (1 - 0, 3) ή 4, 9%.

Μετοχικό κεφάλαιο

Επειδή τα ίδια κεφάλαια προέρχονται συνήθως από τα κεφάλαια που επενδύουν οι μέτοχοι, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι λίγο πιο περίπλοκο. Τα κεφάλαια μετοχών δεν απαιτούν από μια επιχείρηση να συνάπτει χρέη, πράγμα που σημαίνει ότι δεν χρειάζεται να επιστραφεί. Όμως, υπάρχει κάποιος βαθμός απόδοσης των επενδύσεων που οι μέτοχοι μπορούν λογικά να αναμένουν με βάση την απόδοση της αγοράς γενικά και την αστάθεια του εν λόγω αποθέματος.

Οι εταιρείες πρέπει να είναι σε θέση να παράγουν αποδόσεις - υγιείς αποτιμήσεις αποθεμάτων και μερίσματα - που πληρούν ή υπερβαίνουν αυτό το επίπεδο για να διατηρήσουν τις επενδύσεις των μετόχων. Το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) χρησιμοποιεί τον συντελεστή χωρίς κινδύνους, το ασφάλιστρο κινδύνου της ευρύτερης αγοράς και τη βήτα αξία του αποθέματος της εταιρείας για τον προσδιορισμό του αναμενόμενου επιτοκίου απόδοσης ή κόστους ιδίων κεφαλαίων.

Το μετοχικό κεφάλαιο αντικατοπτρίζει την κυριότητα ενώ το κεφάλαιο του χρέους αντανακλά μια υποχρέωση

Συνήθως, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων υπερβαίνει το κόστος του χρέους. Ο κίνδυνος για τους μετόχους είναι μεγαλύτερος απ 'ό, τι για τους δανειστές, δεδομένου ότι η πληρωμή για ένα χρέος απαιτείται από το νόμο ανεξάρτητα από τα περιθώρια κέρδους μιας εταιρείας.

Το μετοχικό κεφάλαιο μπορεί να έχει τις ακόλουθες μορφές:

• Κοινό απόθεμα: Οι εταιρείες πωλούν κοινό απόθεμα στους μετόχους για την άντληση μετρητών Οι κοινοί μέτοχοι μπορούν να ψηφίσουν σε ορισμένα θέματα της εταιρείας.
• Προτιμώμενο απόθεμα: Αυτό το είδος μετοχών δεν δίνει στους μετόχους δικαιώματα ψήφου, αλλά χορηγεί ιδιοκτησία στην εταιρεία. Αυτοί οι μέτοχοι πληρώνονται πριν από τους κοινούς μετόχους σε περίπτωση εκκαθάρισης της επιχείρησης.
• Κερδομένα κέρδη: Πρόκειται για κέρδη που η εταιρεία έχει διατηρήσει κατά τη διάρκεια της ιστορίας της επιχείρησης που δεν έχει επιστραφεί στους μετόχους ως μερίσματα.

Το μετοχικό κεφάλαιο εμφανίζεται στην ενότητα μετοχικού κεφαλαίου του ισολογισμού μιας εταιρείας. Στην περίπτωση μιας ατομικής επιχείρησης, εμφανίζεται στην ενότητα ιδιοκτησίας του ιδιοκτήτη.