Θεμελιώδης Ανάλυση
Η θεμελιώδης ανάλυση (FA) είναι μια μέθοδος μέτρησης της εσωτερικής αξίας της ασφάλειας εξετάζοντας συναφείς οικονομικούς και οικονομικούς παράγοντες. Οι θεμελιώδεις αναλυτές μελετούν οτιδήποτε μπορεί να επηρεάσει την αξία της ασφάλειας, από μακροοικονομικούς παράγοντες όπως η κατάσταση της οικονομίας και οι συνθήκες της βιομηχανίας σε μικροοικονομικούς παράγοντες όπως η αποτελεσματικότητα της διοίκησης της εταιρείας.
Ο τελικός στόχος είναι να φτάσουμε σε έναν αριθμό που ένας επενδυτής μπορεί να συγκρίνει με την τρέχουσα τιμή μιας ασφάλειας, προκειμένου να δει εάν η ασφάλεια είναι υποτιμημένη ή υπερτιμημένη.
Αυτή η μέθοδος ανάλυσης των αποθεμάτων θεωρείται ότι έρχεται σε αντίθεση με την τεχνική ανάλυση, η οποία προβλέπει την κατεύθυνση των τιμών μέσω μιας ανάλυσης ιστορικών δεδομένων της αγοράς, όπως η τιμή και ο όγκος.
Βασικές τακτικές
- Η θεμελιώδης ανάλυση είναι μια μέθοδος προσδιορισμού της πραγματικής αξίας της μετοχής ή της "δίκαιης αγοράς".
- Οι θεμελιώδεις αναλυτές αναζητούν μετοχές που διαπραγματεύονται επί του παρόντος σε τιμές υψηλότερες ή χαμηλότερες από την πραγματική τους αξία.
- Αν η δίκαιη αγοραία αξία είναι υψηλότερη από την αγοραία τιμή, το απόθεμα θεωρείται υποτιμημένο και δίνεται μια σύσταση αγοράς.
- Αντίθετα, οι τεχνικοί αναλυτές αγνοούν τις βασικές αρχές υπέρ της μελέτης των ιστορικών τάσεων των τιμών του αποθέματος.
Κατανόηση των Θεμελιωδών Vs. Τεχνική ανάλυση
Κατανόηση της Θεμελιώδους Ανάλυσης
Η ανάλυση όλων των αποθεμάτων προσπαθεί να προσδιορίσει κατά πόσο μια ασφάλεια αποτιμάται σωστά στην ευρύτερη αγορά. Η θεμελιώδης ανάλυση γίνεται συνήθως από μακροπρόθεσμη έως μικροοικονομική προοπτική, προκειμένου να προσδιοριστούν οι τίτλοι που δεν διατίθενται σωστά από την αγορά.
Οι αναλυτές συνήθως μελετούν, προκειμένου, τη συνολική κατάσταση της οικονομίας και στη συνέχεια τη δύναμη της συγκεκριμένης βιομηχανίας πριν επικεντρωθούν στις επιδόσεις της κάθε επιχείρησης για να φθάσουν σε μια δίκαιη αγοραία αξία για το απόθεμα.
Η θεμελιώδης ανάλυση χρησιμοποιεί δημόσια δεδομένα για την αξιολόγηση της αξίας ενός αποθέματος ή άλλου είδους ασφάλειας. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να εκτελεί θεμελιώδη ανάλυση της αξίας του ομολόγου εξετάζοντας οικονομικούς παράγοντες όπως τα επιτόκια και τη συνολική κατάσταση της οικονομίας, τότε
μελετώντας πληροφορίες σχετικά με τον εκδότη ομολόγων, όπως πιθανές αλλαγές στην πιστοληπτική ικανότητα του.
Για τα αποθέματα, η θεμελιώδης ανάλυση χρησιμοποιεί έσοδα, κέρδη, μελλοντική ανάπτυξη, απόδοση ιδίων κεφαλαίων,
τα περιθώρια κέρδους και άλλα στοιχεία για τον προσδιορισμό της υποκείμενης αξίας μιας εταιρείας και των δυνατοτήτων μελλοντικής ανάπτυξης. Όλα αυτά τα στοιχεία είναι διαθέσιμα στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρίας (περισσότερες πληροφορίες παρακάτω).
Η βασική ανάλυση χρησιμοποιείται συχνότερα για αποθέματα, αλλά είναι χρήσιμη για την αξιολόγηση οποιασδήποτε ασφάλειας, από δεσμό σε παράγωγο. Εάν λάβετε υπόψη τα βασικά στοιχεία, από την ευρύτερη οικονομία έως τις λεπτομέρειες της εταιρείας, κάνετε μια θεμελιώδη ανάλυση.
Επένδυση και θεμελιώδης ανάλυση
Εάν η εγγενής αξία είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς, το απόθεμα θεωρείται υποτιμημένο και δίνεται μια σύσταση αγοράς. Αν η εγγενής αξία είναι χαμηλότερη από την τιμή της αγοράς, το απόθεμα θεωρείται υπερτιμημένο και εκδίδεται σύσταση πώλησης.
Οι επενδυτές πηγαίνουν πολύ καιρό (αγοράζοντας με την προσδοκία ότι το απόθεμα θα αυξηθεί στην τιμή), οι εταιρείες που είναι ισχυρές και πηγαίνουν σύντομες (που πωλούν μετοχές που πιστεύετε ότι θα πέσουν σε αξία με την προσδοκία να τους εξαγοράσουν σε χαμηλότερη τιμή), εταιρείες που είναι αδύναμες.
Αυτή η μέθοδος ανάλυσης των αποθεμάτων θεωρείται ότι είναι το αντίθετο της τεχνικής ανάλυσης, η οποία προβλέπει την κατεύθυνση των τιμών μέσω μιας ανάλυσης ιστορικών δεδομένων της αγοράς, όπως η τιμή και ο όγκος.
Ποιοτική και ποιοτική θεμελιώδης ανάλυση
Το πρόβλημα με τον ορισμό των θεμελιωδών λέξεων είναι ότι μπορεί να καλύψει οτιδήποτε σχετίζεται με την οικονομική ευημερία μιας επιχείρησης. Περιλαμβάνουν προφανώς αριθμούς όπως τα έσοδα και το κέρδος, αλλά μπορούν επίσης να περιλαμβάνουν οτιδήποτε από το μερίδιο αγοράς μιας εταιρείας στην ποιότητα της διαχείρισης της.
Οι διάφοροι θεμελιώδεις παράγοντες μπορούν να ομαδοποιηθούν σε δύο κατηγορίες: ποσοτικές και ποιοτικές. Το οικονομικό νόημα αυτών των όρων δεν διαφέρει πολύ από τους τυπικούς τους ορισμούς. Εδώ είναι πώς ένα λεξικό ορίζει τους όρους:
- Ποσοτικά - μπορούν να μετρηθούν ή να εκφραστούν σε αριθμητικούς όρους.
- Ποιοτικό - σχετίζεται ή βασίζεται στην ποιότητα ή τον χαρακτήρα ενός αντικειμένου, συχνά σε αντίθεση με το μέγεθος ή την ποσότητα του.
Στο πλαίσιο αυτό, οι ποσοτικές βασικές αρχές είναι σκληροί αριθμοί. Είναι τα μετρήσιμα χαρακτηριστικά μιας επιχείρησης. Γι 'αυτό η μεγαλύτερη πηγή ποσοτικών δεδομένων είναι οι οικονομικές καταστάσεις. Τα έσοδα, τα κέρδη, τα περιουσιακά στοιχεία και άλλα μπορούν να μετρηθούν με μεγάλη ακρίβεια.
Τα ποιοτικά βασικά στοιχεία είναι λιγότερο απτά. Μπορεί να περιλαμβάνουν την ποιότητα των βασικών στελεχών της εταιρείας, την αναγνωρισμένη επωνυμία της, τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας και την αποκλειστική τεχνολογία.
Ούτε ποιοτική ούτε ποσοτική ανάλυση είναι εγγενώς καλύτερη. Πολλοί αναλυτές τις θεωρούν από κοινού.
Ποιοτικά στοιχεία που πρέπει να ληφθούν υπόψη
Υπάρχουν τέσσερις θεμελιώδεις βασικές αρχές που οι αναλυτές εξετάζουν πάντα όταν εξετάζουν μια εταιρεία. Όλα είναι ποιοτικά και όχι ποσοτικά. Περιλαμβάνουν:
- Το επιχειρηματικό μοντέλο : Τι ακριβώς κάνει η εταιρεία; Αυτό δεν είναι τόσο απλό όσο φαίνεται. Εάν το επιχειρησιακό μοντέλο μιας εταιρείας βασίζεται στην πώληση κοτόπουλου γρήγορου φαγητού, κάνει τα χρήματά της με αυτόν τον τρόπο; Ή μήπως απλά παραβιάζετε τέλη δικαιωμάτων και δικαιόχρησης;
- Ανταγωνιστικό πλεονέκτημα : Η μακροπρόθεσμη επιτυχία μιας εταιρείας οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην ικανότητά της να διατηρεί ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και να τη διατηρεί. Τα ισχυρά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα, όπως το εμπορικό σήμα της Coca-Cola και η κυριαρχία της Microsoft στο λειτουργικό σύστημα προσωπικών υπολογιστών, δημιουργούν μια τάφρο γύρω από μια επιχείρηση που της επιτρέπει να κρατά τους ανταγωνιστές σε απόσταση και να απολαμβάνει ανάπτυξη και κέρδη. Όταν μια εταιρεία μπορεί να επιτύχει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, οι μέτοχοί της μπορούν να ανταμειφθούν πολύ καλά για δεκαετίες.
- Διαχείριση: Ορισμένοι πιστεύουν ότι η διαχείριση είναι το πιο σημαντικό κριτήριο για την επένδυση σε μια εταιρεία. Είναι λογικό: Ακόμη και το καλύτερο επιχειρηματικό μοντέλο είναι καταδικασμένο εάν οι ηγέτες της εταιρείας αποτύχουν να εκτελέσουν σωστά το σχέδιο. Ενώ είναι δύσκολο για τους μικροεπενδυτές να συναντήσουν και να αξιολογήσουν πραγματικά τους διαχειριστές, μπορείτε να δείτε τον εταιρικό ιστότοπο και να ελέγξετε τα βιογραφικά του κορυφαίου ορείχαλκου και των μελών του διοικητικού συμβουλίου. Πόσο καλά εκτέλεσαν σε προηγούμενες θέσεις εργασίας; Έχουν εκφορτώσει πολλές από τις μετοχές τους πρόσφατα;
- Εταιρική διακυβέρνηση: Η εταιρική διακυβέρνηση περιγράφει τις πολιτικές που εφαρμόζονται σε έναν οργανισμό που υποδηλώνει τις σχέσεις και τις ευθύνες μεταξύ διοίκησης, διευθυντών και ενδιαφερομένων. Αυτές οι πολιτικές καθορίζονται και καθορίζονται στον εταιρικό χάρτη και στα καταστατικά του, μαζί με εταιρικούς νόμους και κανονισμούς. Θέλετε να συνεργαστείτε με μια εταιρεία που εκτελείται δεοντολογικά, δίκαια, διαφανή και αποτελεσματικά. Σημειώστε ιδιαίτερα εάν η διοίκηση σέβεται τα δικαιώματα των μετόχων και τα συμφέροντα των μετόχων. Βεβαιωθείτε ότι οι επικοινωνίες τους με τους μετόχους είναι διαφανείς, σαφείς και κατανοητές. Αν δεν το καταλάβετε, πιθανότατα δεν θέλουν να το κάνετε.
Είναι επίσης σημαντικό να εξεταστεί η βιομηχανία μιας επιχείρησης: πελατειακή βάση, μερίδιο αγοράς μεταξύ επιχειρήσεων, ανάπτυξη σε επίπεδο βιομηχανίας, ανταγωνισμός, ρύθμιση και επιχειρηματικοί κύκλοι. Η εκμάθηση του πώς λειτουργεί ο κλάδος θα δώσει στον επενδυτή μια βαθύτερη κατανόηση της οικονομικής υγείας μιας επιχείρησης.
Ποσοτικές θεμελιώδεις αρχές που πρέπει να ληφθούν υπόψη
Οι οικονομικές καταστάσεις είναι το μέσο με το οποίο μια εταιρεία αποκαλύπτει πληροφορίες σχετικά με την οικονομική της επίδοση. Οι οπαδοί της θεμελιώδους ανάλυσης χρησιμοποιούν ποσοτικές πληροφορίες που συλλέγονται από τις οικονομικές καταστάσεις για να λάβουν επενδυτικές αποφάσεις. Οι τρεις πιο σημαντικές οικονομικές καταστάσεις είναι οι καταστάσεις αποτελεσμάτων, οι ισολογισμοί και οι καταστάσεις ταμειακών ροών.
Ο Ισολογισμός
Ο ισολογισμός αντιπροσωπεύει ένα ιστορικό περιουσιακών στοιχείων, υποχρεώσεων και ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας σε ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο. Ο ισολογισμός ονομάζεται από το γεγονός ότι η χρηματοοικονομική δομή μιας επιχείρησης ισούται με τον ακόλουθο τρόπο:
Στοιχεία Ενεργητικού = Υποχρεώσεις + Μετοχές
Τα στοιχεία ενεργητικού αντιπροσωπεύουν τους πόρους που η επιχείρηση κατέχει ή ελέγχει σε δεδομένο χρονικό σημείο. Αυτό περιλαμβάνει στοιχεία όπως μετρητά, αποθέματα, μηχανήματα και κτίρια. Η άλλη πλευρά της εξίσωσης αντιπροσωπεύει τη συνολική αξία της χρηματοδότησης που η εταιρεία χρησιμοποίησε για να αποκτήσει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Η χρηματοδότηση προέρχεται από υποχρεώσεις ή ίδια κεφάλαια. Οι υποχρεώσεις αντιπροσωπεύουν το χρέος (το οποίο φυσικά πρέπει να επιστραφεί), ενώ τα ίδια κεφάλαια αντιπροσωπεύουν τη συνολική αξία των χρημάτων που έχουν συνεισφέρει οι ιδιοκτήτες στην επιχείρηση - περιλαμβανομένων των κερδών εις νέον, που είναι το κέρδος που πραγματοποιήθηκε κατά τα προηγούμενα έτη.
Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων
Ενώ ο ισολογισμός υιοθετεί μια προσέγγιση στιγμιότυπου για την εξέταση μιας επιχείρησης, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μετρά τις επιδόσεις μιας εταιρείας σε ένα συγκεκριμένο χρονικό πλαίσιο. Τεχνικά, θα μπορούσατε να έχετε έναν ισολογισμό για ένα μήνα ή ακόμα και μια μέρα, αλλά θα δείτε μόνο τις δημόσιες εταιρείες να αναφέρουν τριμηνιαία και ετήσια.
Η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων παρουσιάζει πληροφορίες για έσοδα, έξοδα και κέρδη που προέκυψαν ως αποτέλεσμα των εργασιών της επιχείρησης για την περίοδο αυτή.
Κατάσταση ταμειακών ροών
Η κατάσταση των ταμειακών ροών αντιπροσωπεύει μια καταγραφή των εισροών και εκροών ταμειακών ροών μιας επιχείρησης για μια χρονική περίοδο. Συνήθως, μια κατάσταση ταμειακών ροών εστιάζεται στις ακόλουθες δραστηριότητες που σχετίζονται με μετρητά:
- Μετρητά από επενδύσεις (CFI): Τα μετρητά που χρησιμοποιούνται για επένδυση σε στοιχεία ενεργητικού, καθώς και τα έσοδα από την πώληση άλλων επιχειρήσεων, εξοπλισμού ή μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων
- Μετρητά από τη χρηματοδότηση (CFF): Τα μετρητά που καταβάλλονται ή εισπράττονται από την έκδοση και το δανεισμό κεφαλαίων
- Λειτουργικές ταμειακές ροές (OCF): Ταμειακά διαθέσιμα που παράγονται από καθημερινές επιχειρηματικές δραστηριότητες
Η κατάσταση ταμειακών ροών είναι σημαντική επειδή είναι πολύ δύσκολο για μια επιχείρηση να χειραγωγήσει την κατάσταση των μετρητών της. Υπάρχουν πολλά επιθετικά λογιστές που μπορούν να κάνουν για να χειραγωγήσουν τα κέρδη, αλλά είναι δύσκολο να ψεύτικα μετρητά στην τράπεζα. Για το λόγο αυτό, ορισμένοι επενδυτές χρησιμοποιούν την κατάσταση ταμειακών ροών ως πιο συντηρητικό μέτρο της απόδοσης μιας επιχείρησης.
Η έννοια της εσωτερικής αξίας
Μια από τις βασικές παραδοχές της θεμελιώδους ανάλυσης είναι ότι η τιμή στο χρηματιστήριο δεν αντανακλά πλήρως την πραγματική αξία του αποθέματος. Γιατί αλλιώς κάνει μια ανάλυση των τιμών;
Στην οικονομική φρασεολογία, αυτή η πραγματική τιμή είναι γνωστή ως εγγενής αξία.
Για παράδειγμα, πείτε ότι το απόθεμα μιας εταιρείας διαπραγματεύεται στα $ 20. Αφού εκτελέσετε εκτεταμένες εργασίες στην εταιρεία, διαπιστώνετε ότι αξίζει πραγματικά $ 25. Δηλαδή, εσείς καθορίζετε την εγγενή αξία του αποθέματος να είναι $ 25.
Αυτό είναι σαφώς σημαντικό επειδή θέλετε να αγοράσετε μετοχές που διαπραγματεύονται σε τιμές σημαντικά χαμηλότερες από την εγγενή αξία τους.
Αυτό οδηγεί σε μια δεύτερη σημαντική παραδοχή της θεμελιώδους ανάλυσης: Μακροπρόθεσμα, το χρηματιστήριο θα αντικατοπτρίζει τις βασικές αρχές. Το πρόβλημα είναι ότι κανείς δεν ξέρει πόσο καιρό είναι "μακροπρόθεσμα". Θα μπορούσε να είναι ημέρες ή χρόνια.
Αυτή είναι η βασική ανάλυση. Με την εστίαση σε μια συγκεκριμένη επιχείρηση, ένας επενδυτής μπορεί να εκτιμήσει την εγγενή αξία μιας επιχείρησης και να βρει ευκαιρίες να αγοράσει με έκπτωση. Η επένδυση θα εξοφληθεί όταν η αγορά προσελκύσει τα βασικά μεγέθη.
Ένας από τους πιο διάσημους και επιτυχημένους θεμελιώδεις αναλυτές είναι το λεγόμενο "Oracle of Omaha", ο Warren Buffett, ο οποίος πρωτοστατεί στην τεχνική της συλλογής αποθεμάτων.
Κρίσεις της θεμελιώδους ανάλυσης
Οι μεγαλύτερες επικρίσεις της θεμελιώδους ανάλυσης προέρχονται κυρίως από δύο ομάδες: οι υποστηρικτές της τεχνικής ανάλυσης και οι πιστοί της αποδοτικής αγοράς.
Τεχνική ανάλυση
Η τεχνική ανάλυση είναι η άλλη κύρια μορφή ανάλυσης ασφαλείας. Με απλά λόγια, οι τεχνικοί αναλυτές στηρίζουν τις επενδύσεις τους (ή, ακριβέστερα, τις συναλλαγές τους) μόνο στις κινήσεις τιμών και όγκου των αποθεμάτων. Χρησιμοποιώντας διαγράμματα και άλλα εργαλεία, εμπορεύονται την ορμή και αγνοούν τις βασικές αρχές.
Μια από τις βασικές αρχές της τεχνικής ανάλυσης είναι ότι η αγορά εκπτώνει τα πάντα. Όλα τα νέα σχετικά με μια εταιρεία είναι ήδη διαθέσιμα στο απόθεμα. Επομένως, οι μεταβολές των τιμών του μετοχικού κεφαλαίου δίνουν μεγαλύτερη εικόνα απ 'ό, τι οι θεμελιώδεις βασικές αρχές της ίδιας της επιχείρησης.
Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς
Οι υποστηρικτές της αποτελεσματικής υπόθεσης της αγοράς, ωστόσο, συνήθως διαφωνούν τόσο με τους θεμελιώδεις όσο και με τους τεχνικούς αναλυτές.
Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς υποστηρίζει ότι είναι ουσιαστικά αδύνατο να νικήσει η αγορά είτε με θεμελιώδη είτε με τεχνική ανάλυση. Δεδομένου ότι η αγορά χρησιμοποιεί αποτελεσματικά όλα τα αποθέματα σε συνεχή βάση, οι ευκαιρίες για υπερβολικές αποδόσεις σχεδόν εξαντλούνται από τους πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά, καθιστώντας έτσι αδύνατο για οποιονδήποτε να υπερνικήσει σημαντικά την αγορά μακροπρόθεσμα.
Παραδείγματα θεμελιώδους ανάλυσης
Πάρτε την Coca-Cola Company, για παράδειγμα. Κατά την εξέταση του αποθέματός της, ο αναλυτής πρέπει να εξετάζει την ετήσια πληρωμή μερισμάτων, τα κέρδη ανά μετοχή, την αναλογία P / E και πολλούς άλλους ποσοτικούς παράγοντες. Ωστόσο, καμία ανάλυση της Coca-Cola δεν είναι πλήρης χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η αναγνώριση της επωνυμίας της. Ο καθένας μπορεί να ξεκινήσει μια εταιρεία που πωλεί ζάχαρη και νερό, αλλά λίγες εταιρείες είναι γνωστές σε δισεκατομμύρια ανθρώπους. Είναι δύσκολο να τοποθετήσετε ένα δάχτυλο σε αυτό ακριβώς που αξίζει το εμπορικό σήμα Coke, αλλά μπορείτε να είστε βέβαιοι ότι είναι ένα βασικό συστατικό που συμβάλλει στη συνεχή επιτυχία της εταιρείας.
Ακόμη και η αγορά στο σύνολό της μπορεί να αξιολογηθεί χρησιμοποιώντας μια θεμελιώδη ανάλυση. Για παράδειγμα, οι αναλυτές εξέτασαν τους θεμελιώδεις δείκτες του S & P 500 από τις 4 Ιουλίου έως τις 8 Ιουλίου 2016. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η S & P αυξήθηκε στις 2129, 90 μετά την ανακοίνωση των θετικών θέσεων εργασίας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Στην πραγματικότητα, η αγορά έχασε μόλις ένα νέο ρεκόρ υψηλό, έρχεται μόλις κάτω από το υψηλό Μάιο 2015 του 2132.80. Η οικονομική έκπληξη για πρόσθετες 287.000 θέσεις εργασίας για τον Ιούνιο αύξησε ειδικά την αξία της χρηματιστηριακής αγοράς στις 8 Ιουλίου 2016.
Ωστόσο, υπάρχουν διαφορετικές απόψεις για την πραγματική αξία της αγοράς. Ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η οικονομία κατευθύνεται προς μια αγορά αρκούδων, ενώ άλλοι αναλυτές πιστεύουν ότι θα συνεχιστεί ως αγορά ταύρων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.