Καμπύλη ισορροπίας

Ποια είναι η καμπύλη επίπεδης απόδοσης;

Η επίπεδη καμπύλη αποδόσεων είναι μια καμπύλη αποδόσεων στην οποία υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων για ομολογίες της ίδιας πιστωτικής ποιότητας. Αυτός ο τύπος επιπέδωσης της καμπύλης απόδοσης παρατηρείται συχνά κατά τη διάρκεια μεταβάσεων μεταξύ κανονικών και ανεστραμμένων καμπυλών. Η διαφορά μεταξύ μιας επίπεδης καμπύλης αποδόσεων και μιας κανονικής καμπύλης αποδόσεων είναι ότι μια κανονική καμπύλη αποδόσεων κλίνει προς τα πάνω.

1:57

Καμπύλη απόδοσης

Κατανόηση της καμπύλης απλής απόδοσης

Όταν τα βραχυπρόθεσμα και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν ισοδύναμες αποδόσεις, υπάρχει συνήθως ελάχιστο όφελος από την κατοχή του πιο μακροπρόθεσμου μέσου. ο επενδυτής δεν κερδίζει πλεονάζουσα αποζημίωση για τους κινδύνους που συνδέονται με την κατοχή μακροπρόθεσμων τίτλων. Αν η καμπύλη αποδόσεων ισοπεδώνει, δείχνει ότι η διαφορά απόδοσης μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων ομολόγων μειώνεται. Για παράδειγμα, μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων για τα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου είναι εκείνη στην οποία η απόδοση ενός διετούς ομολόγου είναι 5% και η απόδοση σε 30ετές ομόλογο είναι 5, 1%.

Η καμπύλη αποδόσεων μπορεί να είναι αποτέλεσμα μακροπρόθεσμων επιτοκίων που υπερβαίνουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ή βραχυπρόθεσμα επιτόκια που αυξάνουν περισσότερο από τα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων είναι συνήθως μια ένδειξη ότι οι επενδυτές και οι έμποροι ανησυχούν για τις μακροοικονομικές προοπτικές. Ένας λόγος για τον οποίο η καμπύλη αποδόσεων μπορεί να ισοπεδωθεί είναι ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά ενδέχεται να αναμένουν μείωση του πληθωρισμού ή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αυξήσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εγγύς μέλλον.

Για παράδειγμα, αν η Federal Reserve αυξήσει τον βραχυπρόθεσμο στόχο της για συγκεκριμένη περίοδο, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν σταθερά ή να αυξηθούν. Ωστόσο, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα αυξηθούν. Κατά συνέπεια, η κλίση της καμπύλης αποδόσεων θα ισοπεδωθεί καθώς οι βραχυπρόθεσμοι συντελεστές θα αυξηθούν περισσότερο από τους μακροπρόθεσμους ρυθμούς.

Βασικές τακτικές

• Μια καμπύλη αποδόσεων είναι όταν τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα δεν βλέπουν διακριτή μεταβολή των επιτοκίων. Αυτό καθιστά τα μακροπρόθεσμα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές.
• Μια τέτοια καμπύλη μπορεί να θεωρηθεί ένας ψυχολογικός δείκτης, ο οποίος θα μπορούσε να σημαίνει ότι οι επενδυτές χάνουν την πίστη τους σε ένα μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό της αγοράς.
• Ένας τρόπος να καταπολεμηθεί η καμπύλη αποδόσεων είναι η χρήση μιας στρατηγικής Barbell που εξισορροπεί ένα χαρτοφυλάκιο μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Αυτή η στρατηγική λειτουργεί καλύτερα όταν τα ομόλογα είναι "χαλαρά" ή κλιμακώνονται σε συγκεκριμένα χρονικά διαστήματα.

Ειδική παρατήρηση: Η στρατηγική Barbell

Η στρατηγική barbell μπορεί να ωφελήσει τους επενδυτές σε ένα περιβάλλον ισοπέδωσης καμπύλη αποδόσεων ή εάν η Federal Reserve προσπαθεί να αυξήσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Ωστόσο, η στρατηγική barbell ενδέχεται να παρουσιάσει χαμηλότερες επιδόσεις όταν η καμπύλη αποδόσεων κατακρημνιστεί. Η στρατηγική barbell είναι μια επενδυτική στρατηγική που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί σε επενδύσεις και συναλλαγές σταθερού εισοδήματος. Σε μια στρατηγική barbell, το ήμισυ ενός χαρτοφυλακίου αποτελείται από μακροπρόθεσμα ομόλογα, ενώ το υπόλοιπο αποτελείται από βραχυπρόθεσμα ομόλογα.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η διαφορά απόδοσης είναι 8% και ένας επενδυτής πιστεύει ότι η καμπύλη αποδόσεων θα ισοπεδωθεί. Ο επενδυτής θα μπορούσε να διαθέσει το ήμισυ του χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στις αμερικανικές αμερικανικές αμερικανικές τράπεζες 10ετών ομολόγων και το άλλο μισό στις αμερικανικές τραπεζογραμμάτια δύο ετών. Ως εκ τούτου, ο επενδυτής έχει κάποια ευελιξία και μπορεί να αντιδράσει στις αλλαγές στις αγορές ομολόγων. Ωστόσο, το χαρτοφυλάκιο ενδέχεται να σημειώσει σημαντική πτώση εάν σημειωθεί μετεωρολογική αύξηση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων, η οποία οφείλεται στη διάρκεια των μακροπρόθεσμων ομολόγων.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Συγκομιδή ταύρων Ο βομβαρδισμός ταύρων είναι μια αλλαγή στην καμπύλη αποδόσεων που προκαλείται από βραχυπρόθεσμους ρυθμούς που πέφτουν γρηγορότερα από τους μακροπρόθεσμους ρυθμούς, με αποτέλεσμα μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ τους. Περισσότερο Bull Flattener Μια flattener ταύρων είναι ένα περιβάλλον ποσοστού απόδοσης στο οποίο οι μακροπρόθεσμες τιμές μειώνονται με ρυθμό ταχύτερο από τους βραχυπρόθεσμους ρυθμούς. περισσότερα Τι είναι ο κίνδυνος καμπύλης απόδοσης; Ο κίνδυνος καμπύλης αποδόσεων είναι ο κίνδυνος να υπάρξει αρνητική μετατόπιση των επιτοκίων της αγοράς που συνδέονται με την επένδυση σε ένα μέσο σταθερού εισοδήματος. περισσότερα Bear Flattener Bear Flattener είναι ένα περιβάλλον επιτοκίων αποδόσεων στο οποίο τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από τα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Περισσότερο στύλος αρκούδας Το στυλοβάτη αρκούδας είναι η διεύρυνση της καμπύλης αποδόσεων που προκαλείται από τους μακροπρόθεσμους ρυθμούς αύξησης με ταχύτερο ρυθμό από τους βραχυπρόθεσμους ρυθμούς. Αυτό προκαλεί μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των δύο επιτοκίων καθώς το μακροπρόθεσμο επιτόκιο απομακρύνεται από το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο. περισσότερο εμπόριο καμπύλης συγκρατήσεως καμπυλών Η στρατηγική που χρησιμοποιεί παράγωγα για να επωφεληθεί από τις κλιμακούμενες διαφορές αποδόσεων που συμβαίνουν ως αποτέλεσμα της αύξησης της καμπύλης αποδόσεων μεταξύ δύο ομολόγων του Δημοσίου διαφορετικών διάρκειας λήξης. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών