Χρηματοοικονομικές αγορές: Όταν ο φόβος και η απληστία αναλαμβάνουν

Υπάρχει ένα παλιό ρητό στη Wall Street ότι η αγορά οδηγείται από δύο μόνο συναισθήματα: ο φόβος και η απληστία. Παρόλο που πρόκειται για υπεραπλούστευση, μπορεί συχνά να είναι αλήθεια. Η αποδυνάμωση αυτών των συναισθημάτων μπορεί να έχει βαθιές και επιζήμιες επιπτώσεις στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών και στη χρηματιστηριακή αγορά.

Στον επενδυτικό κόσμο, κανείς συχνά ακούει για την αντιπαράθεση ανάμεσα στην επένδυση αξίας και την επένδυση στην ανάπτυξη και παρόλο που η κατανόηση αυτών των δύο στρατηγικών είναι θεμελιώδους σημασίας για την οικοδόμηση μιας προσωπικής επενδυτικής στρατηγικής, είναι εξίσου σημαντικό να κατανοήσουμε την επιρροή του φόβου και της απληστίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Υπάρχουν αμέτρητα βιβλία και μαθήματα αφιερωμένα σε αυτό το θέμα. Εδώ ο στόχος μας είναι να καταδείξουμε τι συμβαίνει όταν ένας επενδυτής κατακλύζεται από ένα ή και τα δύο από αυτά τα συναισθήματα.

Η επιρροή της απληστίας

Τόσο συχνά, οι επενδυτές πιάνονται μέσα στην απληστία (υπερβολική επιθυμία). Μετά από όλα, οι περισσότεροι από εμάς έχουν την επιθυμία να αποκτήσουν όσο το δυνατόν περισσότερους πλούτους στο συντομότερο χρονικό διάστημα.

Η έκρηξη του Διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990 είναι ένα τέλειο παράδειγμα. Εκείνη την εποχή, φαινόταν ότι όλος ο σύμβουλος έπρεπε να κάνει ήταν απλώς να προχωρήσει σε οποιαδήποτε επένδυση με "dot-com" στο τέλος του, και οι επενδυτές σημείωσαν την ευκαιρία. Αγοράζοντας δραστηριότητα σε μετοχές που σχετίζονται με το Διαδίκτυο, πολλές φορές μόνο οι νεοσύστατες εταιρείες, έφτασαν σε ένα σημείο πυρετού. Οι επενδυτές έγιναν άπληστοι, ανεβάζοντας την πλεονεξία και οδήγησαν σε υπερβολικά υψηλές τιμές, γεγονός που δημιούργησε μια φούσκα. Διακόπηκε στα μέσα του 2000 και διατηρούσε τα ηγετικά τους δείκτες κατάθλιψη από το 2001. (Βλέπε επίσης: Μεγαλύτερες συντριβές της αγοράς. )

Αυτή η γοητευτική νοοτροπία καθιστά δύσκολο να διατηρηθούν τα κέρδη και να τηρηθεί ένα αυστηρό επενδυτικό σχέδιο μακροπρόθεσμα, ειδικά σε μια τέτοια φρενίτιδα, ή όπως το έθεσε ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve Alan Greenspan, την «παράλογη ευφορία» συνολική αγορά. Είναι στιγμές όπως αυτές όταν είναι ζωτικής σημασίας να διατηρήσουμε μια σταθερή καρίνα και να επιμείνουμε στα θεμελιώδη στοιχεία της επένδυσης, όπως η διατήρηση ενός μακροπρόθεσμου ορίζοντα, ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου και η αποφυγή της σάρωσης στην τελευταία τρέλα.

Ένα μάθημα από το «Oracle of Omaha»

Θα ήμασταν θάρρος εάν συζητήσαμε το θέμα της μη εμπλοκής στην τελευταία τρέλα χωρίς να αναφέρουμε έναν πολύ επιτυχημένο επενδυτή ο οποίος έμεινε στη στρατηγική του και κέρδισε πολύ. Ο Warren Buffett μας έδειξε πόσο σημαντικό και ευεργετικό είναι να επιμείνουμε σε ένα σχέδιο σε καιρούς όπως η έκρηξη dotcom. Ο Buffett κατηγορήθηκε κάποτε ότι αρνήθηκε να επενδύσει σε μετοχές υψηλής τεχνολογίας. Αλλά μόλις ξέσπασε η τεχνολογική φούσκα, οι επικριτές της ήσαν σιωπηλοί. Buffett κολλήσει με τη ζώνη άνεσης του: το μακροπρόθεσμο σχέδιο του. Αποφεύγοντας την κυρίαρχη συγκίνηση της εποχής-απληστίας-ήταν σε θέση να αποφύγει τις απώλειες που ένιωσαν εκείνοι που χτυπήθηκαν από την προτομή. (Δείτε επίσης: Coattail Investor .)

Η επιρροή του φόβου

Ακριβώς όπως η αγορά μπορεί να συγκλονιστεί με την απληστία, το ίδιο μπορεί να συμβεί και με το φόβο («ένα δυσάρεστο, συχνά έντονο συναίσθημα, πρόβλεψης ή συνειδητοποίησης του κινδύνου»). Όταν τα αποθέματα υφίστανται μεγάλες απώλειες για μια παρατεταμένη περίοδο, η συνολική αγορά μπορεί να γίνει πιο φοβισμένη για τη διατήρηση περαιτέρω ζημιών. Όμως, το να είσαι πολύ φοβισμένος μπορεί να είναι εξίσου δαπανηρό με το να είσαι πάρα πολύ άπληστος.

Ακριβώς όπως η απληστία κυριάρχησε στην αγορά κατά τη διάρκεια του boom dot-com, το ίδιο μπορεί να λεχθεί για την επικράτηση του φόβου μετά την αποτυχία της. Σε μια προσπάθεια να εξαλείψουν τις απώλειές τους, οι επενδυτές γρήγορα απομακρύνθηκαν από τις αγορές μετοχών (stock) σε αναζήτηση λιγότερο επικίνδυνων αγορών. Τα χρήματα μεταφέρονται σε τίτλους χρηματαγοράς, κεφάλαια σταθερής αξίας και κεφάλαια που προστατεύονται από το κεφάλαιο - όλα τα χρεόγραφα χαμηλού κινδύνου και χαμηλής απόδοσης.

Αυτή η μαζική έξοδος από το χρηματιστήριο δείχνει πλήρη παραβίαση ενός μακροπρόθεσμου επενδυτικού σχεδίου βασισμένου σε βασικά στοιχεία. Οι επενδυτές έριξαν τα σχέδιά τους έξω από το παράθυρο επειδή φοβήθηκαν, ξεπεράστηκαν από το φόβο να υποστούν περαιτέρω απώλειες. Χάρη σε μεγάλο μέρος της αξίας του μετοχικού χαρτοφυλακίου σας είναι ένα σκληρό χάπι που πρέπει να καταπιείτε, αλλά ακόμα πιο δύσκολο είναι να σκεφτείτε ότι τα νέα μέσα που έλαβαν αρχικά τις εισροές έχουν ελάχιστες πιθανότητες να ξαναφτιάξουν τον πλούτο.

Ακριβώς όπως η απόσυρση του επενδυτικού σας σχεδίου από την επερχόμενη επένδυση-πλούσιας-γρήγορης επένδυσης μπορεί να σπάσει μια μεγάλη τρύπα στο χαρτοφυλάκιό σας, έτσι κι αλλιώς μπορεί να ξεπεράσει τον επικρατούμενο φόβο της συνολικής αγοράς με τη μετάβαση σε χαμηλού κινδύνου, επενδύσεις.

Η σημασία του επιπέδου άνεσης

Όλη αυτή η συζήτηση για φόβο και απληστία σχετίζεται με την αστάθεια που είναι εγγενής στη χρηματιστηριακή αγορά. Όταν οι επενδυτές χάνουν το επίπεδο άνεσής τους εξαιτίας ζημιών ή αστάθειας της αγοράς, γίνονται ευάλωτοι σε αυτά τα συναισθήματα, που συχνά οδηγούν σε πολύ δαπανηρά λάθη.

Αποφύγετε να σπαταλάτε στο κυρίαρχο συναίσθημα της αγοράς της ημέρας, το οποίο μπορεί να οδηγήσει σε μια νοοτροπία φόβου ή απληστίας και να επιμείνει στα βασικά θεμελιώδη στοιχεία της επένδυσης. Είναι επίσης σημαντικό να επιλέξετε ένα κατάλληλο μίγμα διανομής περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, αν είστε άνθρωπος με υψηλά επίπεδα κινδύνου, πιθανόν να είστε πιο επιρρεπείς στο να ξεπεράσετε τον φόβο που κυριαρχεί στην αγορά και επομένως η έκθεσή σας σε μετοχές δεν πρέπει να είναι τόσο μεγάλη όσο εκείνοι που μπορούν να ανεχθούν μεγαλύτερο κίνδυνο.

Ο Buffett αναφέρθηκε κάποτε, λέγοντας: "Αν δεν μπορείτε να παρακολουθήσετε την πτώση του αποθέματος κατά 50% χωρίς να γίνει πανικό, δεν πρέπει να είστε στο χρηματιστήριο". Αυτό δεν είναι τόσο εύκολο όσο ακούγεται. Υπάρχει μια λεπτή γραμμή μεταξύ του ελέγχου των συναισθημάτων σας και είναι απλά πεισματάρης. Θυμηθείτε επίσης να επανεξετάσετε την επενδυτική στρατηγική σας και να επιτρέψετε στον εαυτό σας να είναι ευέλικτη - σε κάποιο σημείο - και να παραμείνετε ορθολογικοί όταν αποφασίζετε να αλλάξετε το σχέδιο δράσης σας. (Δείτε επίσης: Στρατηγικές κατανομής περιουσιακών στοιχείων και πέντε πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για την κατανομή περιουσιακών στοιχείων .)

Η κατώτατη γραμμή

Είστε ο τελικός υπεύθυνος λήψης αποφάσεων για το χαρτοφυλάκιό σας, και επομένως είστε υπεύθυνος για τυχόν κέρδη ή ζημίες στις επενδύσεις σας. Η προσφυγή σε υγιείς επενδυτικές αποφάσεις, ενώ ελέγχετε τα συναισθήματά σας, αν η απληστία ή ο φόβος και δεν ακολουθείτε τυφλά το συναίσθημα της αγοράς, είναι καθοριστικής σημασίας για την επιτυχή επένδυση και τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης στρατηγικής σας. Αλλά προσέξτε: Ποτέ μην ανησυχείτε από μια επενδυτική στρατηγική σε περιόδους υψηλών συναισθημάτων στην αγορά μπορεί επίσης να καταλήξει σε καταστροφή. Είναι μια πράξη εξισορρόπησης που απαιτεί από εσάς να κρατήσετε το πνεύμα σας για σας.