Χρηματοδότηση
Η χρηματοδότηση είναι ένας όρος που περιγράφει σε γενικές γραμμές τη μελέτη και το σύστημα των χρημάτων, των επενδύσεων και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων. Ορισμένες αρχές προτιμούν να διαιρούν τη χρηματοδότηση σε τρεις ξεχωριστές κατηγορίες: τα δημόσια οικονομικά, την εταιρική χρηματοδότηση και την προσωπική χρηματοδότηση. Άλλες κατηγορίες περιλαμβάνουν τον πρόσφατα αναδυόμενο τομέα της κοινωνικής χρηματοδότησης και της συμπεριφορικής χρηματοδότησης, που επιδιώκει να προσδιορίσει τους γνωστικούς (π.χ. συναισθηματικούς, κοινωνικούς και ψυχολογικούς) λόγους των οικονομικών αποφάσεων.
1:30Χρηματοδότηση
Τα βασικά των οικονομικών
Τα οικονομικά, ως ξεχωριστό κλάδο της θεωρίας και της πρακτικής από την οικονομία, προέκυψαν στη δεκαετία του 1940 και του 1950 με τα έργα Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black και Scholes, για να αναφέρουμε μόνο λίγα. Φυσικά, τα θέματα χρηματοδότησης - όπως τα χρήματα, τα τραπεζικά δάνεια, τα δάνεια και οι επενδύσεις - βρίσκονταν γύρω από την αυγή της ανθρώπινης ιστορίας με κάποια μορφή ή άλλο.
Σήμερα, ο όρος «χρηματοδότηση» χωρίζεται συνήθως σε τρεις ευρείες κατηγορίες: τα δημόσια οικονομικά περιλαμβάνουν τα φορολογικά συστήματα, τις δημόσιες δαπάνες, τις διαδικασίες προϋπολογισμού, την πολιτική και τα μέσα σταθεροποίησης, τα θέματα χρέους και άλλες κυβερνητικές ανησυχίες. Η εταιρική χρηματοδότηση περιλαμβάνει τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, υποχρεώσεων, εσόδων και χρεών για μια επιχείρηση. Η προσωπική χρηματοδότηση ορίζει όλες τις οικονομικές αποφάσεις και τις δραστηριότητες ενός ατόμου ή ενός νοικοκυριού, συμπεριλαμβανομένου του προϋπολογισμού, της ασφάλισης, του σχεδιασμού υποθηκών, της αποταμίευσης και του προγραμματισμού συνταξιοδότησης.
Βασικές τακτικές
- Η χρηματοδότηση είναι ένας όρος που περιγράφει σε γενικές γραμμές τη μελέτη και το σύστημα των χρημάτων, των επενδύσεων και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων.
- Η χρηματοδότηση μπορεί να χωριστεί σε τρεις διαφορετικές κατηγορίες: τα δημόσια οικονομικά, την εταιρική χρηματοδότηση και την προσωπική χρηματοδότηση.
- Στις πιο πρόσφατες υποκατηγορίες περιλαμβάνεται η κοινωνική χρηματοδότηση και η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς.
Τα δημόσια οικονομικά
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση συμβάλλει στην αποτροπή της ανεπάρκειας της αγοράς, εποπτεύοντας την κατανομή των πόρων, τη διανομή του εισοδήματος και τη σταθεροποίηση της οικονομίας. Η τακτική χρηματοδότηση αυτών των προγραμμάτων εξασφαλίζεται κυρίως μέσω της φορολογίας. Ο δανεισμός από τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες και άλλες κυβερνήσεις και η απόκτηση μερισμάτων από τις εταιρείες της συμβάλλουν επίσης στη χρηματοδότηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Οι κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις λαμβάνουν επιχορηγήσεις και βοήθεια από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση. Άλλες πηγές δημόσιων οικονομικών περιλαμβάνουν τα τέλη χρήσης από λιμένες, υπηρεσίες αερολιμένων και άλλες εγκαταστάσεις. τα πρόστιμα που προκύπτουν από το σπάσιμο των νόμων · έσοδα από άδειες και τέλη, όπως για οδήγηση. και τις πωλήσεις κρατικών τίτλων και ομολόγων.
Εταιρική χρηματοδότηση
Οι επιχειρήσεις λαμβάνουν χρηματοδότηση μέσω ποικίλων μέσων, που κυμαίνονται από επενδύσεις σε μετοχές μέχρι συμφωνίες πίστωσης. Μια επιχείρηση μπορεί να πάρει ένα δάνειο από μια τράπεζα ή να κανονίσει μια πίστωση. Η σωστή απόκτηση και διαχείριση του χρέους μπορεί να βοηθήσει μια εταιρεία να επεκταθεί και να γίνει πιο κερδοφόρα.
Οι νεοϊδρυόμενοι μπορούν να λάβουν κεφάλαιο από επενδυτές αγγέλου ή επενδυτές κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου σε αντάλλαγμα για ένα ποσοστό ιδιοκτησίας. Εάν μια εταιρεία ευδοκιμεί και πηγαίνει δημόσια, θα εκδώσει μετοχές σε χρηματιστήριο. αυτές οι αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) φέρνουν μια μεγάλη εισροή μετρητών σε μια επιχείρηση. Οι εγκατεστημένες εταιρείες μπορούν να πουλήσουν πρόσθετες μετοχές ή να εκδώσουν εταιρικά ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα. Οι επιχειρήσεις μπορούν να αγοράζουν μετοχές που πληρώνουν μερίσματα, ομόλογα blue-chip ή έντοκα τραπεζικά πιστοποιητικά καταθέσεων (CD). Μπορούν επίσης να αγοράσουν άλλες εταιρείες σε μια προσπάθεια να ενισχύσουν τα έσοδα.
Για παράδειγμα, τον Ιούλιο του 2016, η εταιρεία έκδοσης εφημερίδων Gannett ανέφερε καθαρό εισόδημα για το δεύτερο τρίμηνο, ύψους 12, 3 εκατ. Δολαρίων, μειωμένο κατά 77% από 53, 3 εκατ. Δολάρια κατά το δεύτερο δεκαπενθήμερο του 2015. Ωστόσο, λόγω των εξαγορών του ομίλου North Jersey Media Group και του περιοδικού Journal Media Group το 2015, η Gannett ανακοίνωσε σημαντικά μεγαλύτερους αριθμούς κυκλοφορίας το 2016, με αποτέλεσμα το 3% αύξηση των συνολικών εσόδων στα 748, 8 εκατομμύρια δολάρια για το δεύτερο τρίμηνο.
Προσωπική χρηματοδότηση
Ο προσωπικός οικονομικός προγραμματισμός περιλαμβάνει γενικά την ανάλυση της τρέχουσας οικονομικής κατάστασης ενός ατόμου ή μιας οικογένειας, την πρόβλεψη βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αναγκών και την εκτέλεση ενός σχεδίου για την κάλυψη αυτών των αναγκών μέσα σε μεμονωμένους οικονομικούς περιορισμούς. Η προσωπική χρηματοδότηση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα κέρδη ενός ατόμου, τις απαιτήσεις διαβίωσης και τους μεμονωμένους στόχους και επιθυμίες.
Τα θέματα προσωπικής χρηματοδότησης περιλαμβάνουν αλλά δεν περιορίζονται σε αυτά, την αγορά χρηματοπιστωτικών προϊόντων για προσωπικούς λόγους, όπως πιστωτικές κάρτες. ζωής, υγείας και ασφάλισης στο σπίτι. υποθήκες · και τα προϊόντα συνταξιοδότησης. Η προσωπική τραπεζική (π.χ. λογαριασμοί ελέγχου και αποταμίευσης, προγράμματα IRAs και σχέδια 401 (k) θεωρείται επίσης μέρος των προσωπικών χρηματοδοτήσεων.
Οι σημαντικότερες πτυχές της προσωπικής χρηματοδότησης περιλαμβάνουν:
- Αξιολόγηση της τρέχουσας οικονομικής κατάστασης: αναμενόμενες ταμειακές ροές, τρέχουσες αποταμιεύσεις κλπ
- Η αγορά ασφάλισης για την προστασία από κινδύνους και η διασφάλιση της αξιοπρέπειας του ατόμου είναι ασφαλής
- Υπολογισμός και κατάθεση φόρων
- Αποταμιεύσεις και επενδύσεις
- Σχεδιασμός συνταξιοδότησης
Ως εξειδικευμένος τομέας, η προσωπική χρηματοδότηση είναι μια πρόσφατη εξέλιξη, μολονότι οι μορφές της έχουν διδαχθεί σε πανεπιστήμια και σχολεία ως «οικονομία της εγχώριας ζωής» ή «καταναλωτική οικονομία» από τις αρχές του 20ου αιώνα. Το πεδίο αρχικά αγνοήθηκε από τους άνδρες οικονομολόγους, καθώς η «οικονομολογία της εγχώριας ζωής» φαίνεται να είναι το πεδίο των νοικοκυριών. Πρόσφατα, οι οικονομολόγοι έχουν επανειλημμένα τονίσει την εκτεταμένη εκπαίδευση σε θέματα προσωπικής χρηματοδότησης ως αναπόσπαστο μέρος των μακροοικονομικών επιδόσεων της συνολικής εθνικής οικονομίας.
Κοινωνικά οικονομικά
Η κοινωνική χρηματοδότηση αναφέρεται συνήθως σε επενδύσεις που πραγματοποιούνται σε κοινωνικές επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων των φιλανθρωπικών οργανώσεων και ορισμένων συνεταιρισμών. Αντί για μια ολοκληρωμένη δωρεά, αυτές οι επενδύσεις λαμβάνουν τη μορφή χρηματοδότησης μετοχών ή χρέους, στην οποία ο επενδυτής επιδιώκει τόσο οικονομική ανταμοιβή όσο και κοινωνικό κέρδος.
Οι σύγχρονες μορφές κοινωνικής χρηματοδότησης περιλαμβάνουν επίσης ορισμένα τμήματα μικροχρηματοδότησης, συγκεκριμένα δάνεια προς ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων και επιχειρηματίες στις λιγότερο ανεπτυγμένες χώρες, που επιτρέπουν στις επιχειρήσεις τους να αναπτυχθούν. Οι δανειστές κερδίζουν απόδοση των δανείων τους, ενώ παράλληλα συμβάλλουν στη βελτίωση του βιοτικού επιπέδου των ατόμων και προς όφελος της τοπικής κοινωνίας και οικονομίας.
Τα ομόλογα κοινωνικής επίδρασης (γνωστά και ως Ομόλογα Επιβράβευσης Επιτοκίων ή ομόλογα κοινωνικής ωφέλειας) είναι ένα συγκεκριμένο είδος μέσου που λειτουργεί ως σύμβαση με τον δημόσιο τομέα ή την τοπική αυτοδιοίκηση. Η επιστροφή και η απόδοση της επένδυσης εξαρτώνται από την επίτευξη ορισμένων κοινωνικών αποτελεσμάτων και επιτευγμάτων.
Οικονομία συμπεριφοράς
Υπήρξε μια περίοδος κατά την οποία οι θεωρητικές και εμπειρικές ενδείξεις φαινόταν να υποδηλώνουν ότι οι συμβατικές χρηματοπιστωτικές θεωρίες είχαν εύλογη επιτυχία στην πρόβλεψη και την εξήγηση ορισμένων τύπων οικονομικών γεγονότων. Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, οι ακαδημαϊκοί στις οικονομικές και οικονομικές περιοχές ανιχνεύθηκαν ανωμαλίες και συμπεριφορές που συνέβησαν στον πραγματικό κόσμο αλλά δεν μπορούσαν να εξηγηθούν από τις διαθέσιμες θεωρίες. Γίνεται όλο και πιο σαφές ότι οι συμβατικές θεωρίες θα μπορούσαν να εξηγήσουν ορισμένα «εξιδανικευμένα» γεγονότα, αλλά ότι ο πραγματικός κόσμος ήταν στην πραγματικότητα πολύ πιο ακατάστατος και αποδιοργανωμένος και ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά συχνά συμπεριφέρονται με τρόπους που είναι παράλογοι και επομένως δύσκολο να προβλεφθούν σύμφωνα με αυτά τα μοντέλα.
Ως αποτέλεσμα, οι ακαδημαϊκοί άρχισαν να στρέφονται στη γνωστική ψυχολογία, προκειμένου να λογοδοτούν για παράλογες και παράλογες συμπεριφορές οι οποίες είναι ανεξήγητες από τη σύγχρονη οικονομική θεωρία. Η επιστήμη της συμπεριφοράς είναι το πεδίο που γεννήθηκε από αυτές τις προσπάθειες. προσπαθεί να εξηγήσει τις ενέργειές μας, ενώ η σύγχρονη χρηματοδότηση επιδιώκει να εξηγήσει τις ενέργειες του εξιδανικευμένου «οικονομικού ανθρώπου» (Homo economicus).
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση, ένας υποτομέας της οικονομίας της συμπεριφοράς, προτείνει θεωρίες που βασίζονται στην ψυχολογία να εξηγούν οικονομικές ανωμαλίες, όπως σοβαρές αυξήσεις ή πτώση της τιμής των μετοχών. Ο σκοπός είναι να προσδιοριστεί και να κατανοηθεί γιατί οι άνθρωποι κάνουν ορισμένες οικονομικές επιλογές. Στο πλαίσιο της συμπεριφοριστικής χρηματοδότησης, θεωρείται ότι η δομή της πληροφορίας και τα χαρακτηριστικά των συμμετεχόντων στην αγορά επηρεάζουν συστηματικά τις επενδυτικές αποφάσεις των ιδιωτών καθώς και τα αποτελέσματα της αγοράς.
Ο Daniel Kahneman και ο Amos Tversky, που άρχισαν να συνεργάζονται στα τέλη της δεκαετίας του 1960, θεωρούνται από πολλούς ως οι πατέρες της συμπεριφοράς. Συνδεδεμένοι αργότερα ήταν ο Ρίτσαρντ Τάλερ, ο οποίος συνένωσε την οικονομία και τη χρηματοδότηση με στοιχεία της ψυχολογίας, προκειμένου να αναπτύξει έννοιες όπως η ψυχική λογιστική, το φαινόμενο της δωρεάς και άλλες προκαταλήψεις που έχουν αντίκτυπο στη συμπεριφορά των ανθρώπων.
Δέκαδες από τη χρηματοδότηση της συμπεριφοράς
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση περιλαμβάνει πολλές έννοιες, αλλά τέσσερις είναι οι βασικές: νοητική λογιστική, συμπεριφορά αγέλης, αγκυροβόληση, υψηλή αυτοαξιολόγηση και υπερβολική αυτοπεποίθηση.
Η διανοητική λογιστική αναφέρεται στην τάση των ανθρώπων να κατανείμουν χρήματα για συγκεκριμένους σκοπούς με βάση διάφορα υποκειμενικά κριτήρια, συμπεριλαμβανομένης της πηγής των χρημάτων και της προβλεπόμενης χρήσης για κάθε λογαριασμό. Η θεωρία της νοητικής λογιστικής υποδεικνύει ότι τα άτομα είναι πιθανό να εκχωρούν διαφορετικές λειτουργίες σε κάθε ομάδα περιουσιακών στοιχείων ή λογαριασμών, το αποτέλεσμα της οποίας μπορεί να είναι ένα παράλογο, ακόμη και επιζήμιο, σύνολο συμπεριφορών. Για παράδειγμα, μερικοί άνθρωποι διατηρούν ένα ειδικό "βάζο χρημάτων" που προορίζεται για διακοπές ή ένα νέο σπίτι, ενώ παράλληλα φέρει σημαντικό χρέος πιστωτικών καρτών.
Η συμπεριφορά των αγελών δηλώνει ότι οι άνθρωποι τείνουν να μιμούνται τις οικονομικές συμπεριφορές της πλειοψηφίας ή της αγέλης, είτε οι ενέργειες αυτές είναι ορθολογικές είτε παράλογες. Σε πολλές περιπτώσεις, η συμπεριφορά των αγελών είναι μια σειρά αποφάσεων και ενεργειών που ένα άτομο δεν θα κάνει αναγκαστικά από μόνο του, αλλά που φαίνεται να έχουν νομιμότητα επειδή "το κάνουν όλοι". Η συμπεριφορά των αγελών θεωρείται συχνά σημαντική αιτία οικονομικών πανικών και συντριβών στη χρηματιστηριακή αγορά.
Η αγκύρωση αναφέρεται στην επισύναψη δαπανών σε ένα συγκεκριμένο σημείο αναφοράς ή σε ένα επίπεδο αναφοράς, παρόλο που δεν μπορεί να έχει λογική σχέση με την απόφαση. Ένα κοινό παράδειγμα "αγκυροβόλησης" είναι η συμβατική σοφία ότι ένα δαχτυλίδι αρραβώνων με διαμάντια πρέπει να κοστίζει περίπου μισό μήνα μισθού. Ένας άλλος μπορεί να αγοράσει ένα απόθεμα που ανέβηκε σύντομα από το trading των $ 65 για να χτυπήσει $ 80 και έπειτα έπεσε πίσω στα $ 65, από την άποψη ότι είναι τώρα μια συμφωνία (αγκυροβολώντας τη στρατηγική σας σε αυτή την τιμή των $ 80). Ενώ αυτό θα μπορούσε να είναι αληθινό, είναι πιο πιθανό ότι ο αριθμός των 80 δολαρίων ήταν μια ανωμαλία και τα 65 δολάρια είναι η πραγματική αξία των μετοχών.
Η υψηλή αυτοαξιολόγηση αναφέρεται στην τάση ενός ατόμου να κατατάσσεται καλύτερα από άλλους ή υψηλότερη από έναν μέσο όρο. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να πιστεύει ότι είναι επενδυτικός γκουρού όταν οι επενδύσεις του αποδίδουν με τον καλύτερο τρόπο (και εμποδίζουν τις επενδύσεις που έχουν κακή απόδοση). Η υψηλή αυτο-αξιολόγηση πηγαίνει χέρι-χέρι με υπερβολική αυτοπεποίθηση, η οποία αντανακλά την τάση να υπερεκτιμά ή να υπερβάλλει την ικανότητά του να εκτελεί με επιτυχία ένα δεδομένο καθήκον. Η υπερβολική εμπιστοσύνη μπορεί να είναι επιβλαβής για την ικανότητα του επενδυτή να επιλέξει αποθέματα, για παράδειγμα. Μια μελέτη του 1998 με τίτλο "Όγκος, μεταβλητότητα, τιμή και κέρδος όταν όλοι οι έμποροι είναι πάνω από το μέσο όρο", από τον ερευνητή Terrence Odean, διαπίστωσε ότι οι υπερβολικά αυστηροί επενδυτές συνήθως πραγματοποιούσαν περισσότερες συναλλαγές σε σύγκριση με τους ομολόγους τους με μικρότερη αυτοπεποίθηση. από την αγορά.
Οι μελετητές υποστήριξαν ότι τις τελευταίες δεκαετίες παρατηρήθηκε μια ασύγκριτη επέκταση της οικονομικοποίησης - ή ο ρόλος της χρηματοδότησης στις καθημερινές επιχειρήσεις ή τη ζωή.
Οικονομικά Versus Οικονομικά
Τα οικονομικά και τα οικονομικά αλληλοσυνδέονται, ενημερώνονται και επηρεάζουν ο ένας τον άλλον. Οι επενδυτές ενδιαφέρονται για τα οικονομικά δεδομένα, επειδή επηρεάζουν επίσης τις αγορές σε μεγάλο βαθμό. Είναι σημαντικό για τους επενδυτές να αποφεύγουν "είτε / ή" επιχειρήματα σχετικά με την οικονομία και τη χρηματοδότηση? και οι δύο είναι σημαντικές και έχουν έγκυρες εφαρμογές.
Σε γενικές γραμμές, η επικέντρωση των οικονομικών - ιδιαίτερα της μακροοικονομίας - τείνει να είναι πιο μεγάλη εικόνα στη φύση, όπως ο τρόπος με τον οποίο μια χώρα, μια περιοχή ή μια αγορά επιτελεί. Τα οικονομικά μπορούν επίσης να επικεντρωθούν στη δημόσια πολιτική, ενώ το επίκεντρο της χρηματοδότησης είναι πιο ατομικό, εταιρικό ή βιομηχανικό. Η μικροοικονομία εξηγεί τι πρέπει να περιμένουμε εάν μεταβληθούν ορισμένες συνθήκες στη βιομηχανία, στο επίπεδο της επιχείρησης ή στο επίπεδο του ατόμου. Εάν ένας κατασκευαστής αυξήσει τις τιμές των αυτοκινήτων, η μικροοικονομία λέει ότι οι καταναλωτές θα τείνουν να αγοράζουν λιγότερα από ό, τι πριν. Εάν ένα μεγάλο ορυχείο χαλκού καταρρεύσει στη Νότια Αμερική, η τιμή του χαλκού θα τείνει να αυξάνεται, επειδή η προσφορά περιορίζεται.
Η χρηματοδότηση επικεντρώνεται επίσης στον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες και οι επενδυτές αξιολογούν τον κίνδυνο και την απόδοση. Ιστορικά, τα οικονομικά είναι πιο θεωρητικά και οικονομικά πιο πρακτικά, αλλά τα τελευταία 20 χρόνια, η διάκριση έχει γίνει πολύ λιγότερο έντονη.
Είναι η χρηματοδότηση μια τέχνη ή μια επιστήμη;
Η σύντομη απάντηση στο ερώτημα αυτό είναι και τα δύο. Η χρηματοδότηση, ως πεδίο σπουδών και στον τομέα των επιχειρήσεων, έχει σίγουρα ισχυρές ρίζες σε συναφείς επιστημονικούς τομείς, όπως στατιστικές και μαθηματικά. Επιπλέον, πολλές σύγχρονες οικονομικές θεωρίες μοιάζουν με επιστημονικές ή μαθηματικές φόρμουλες.
Ωστόσο, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η χρηματοπιστωτική βιομηχανία περιλαμβάνει και μη επιστημονικά στοιχεία που την παρομοιάζουν με μια τέχνη. Για παράδειγμα, ανακαλύφθηκε ότι τα ανθρώπινα συναισθήματα (και οι αποφάσεις που γίνονται εξαιτίας αυτών) διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο σε πολλές πτυχές του χρηματοπιστωτικού κόσμου.
Οι σύγχρονες οικονομικές θεωρίες, όπως το μοντέλο Black Scholes, αντλούν έντονα τους νόμους των στατιστικών και των μαθηματικών που βρίσκονται στην επιστήμη. η ίδια η δημιουργία τους θα ήταν αδύνατη εάν η επιστήμη δεν είχε βάλει την αρχική βάση. Επίσης, οι θεωρητικές δομές, όπως το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων (CAPM) και η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH), επιχειρούν λογικά να εξηγήσουν τη συμπεριφορά της χρηματιστηριακής αγοράς με έναν συναισθηματικό, απολύτως ορθολογικό τρόπο, αγνοώντας εντελώς στοιχεία όπως το επίκεντρο της αγοράς επενδυτικό κλίμα.
Και ενώ αυτές και άλλες ακαδημαϊκές εξελίξεις έχουν βελτιώσει σημαντικά την καθημερινή λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών, η ιστορία είναι γεμάτη με παραδείγματα που φαίνεται να έρχονται σε αντίθεση με την ιδέα ότι η χρηματοδότηση συμπεριφέρεται σύμφωνα με τους ορθολογικούς επιστημονικούς νόμους. Για παράδειγμα, οι καταστροφές στις χρηματιστηριακές αγορές, όπως η συντριβή του Οκτωβρίου 1987 (Μαύρη Δευτέρα), οι οποίες είδαν τον Dow Jones Industrial Average (DJIA) να μειωθεί κατά 22%, και το μεγάλο κραχ της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929 που ξεκίνησε την Μαύρη Πέμπτη (24 Οκτωβρίου 1929), δεν εξηγούνται κατάλληλα από επιστημονικές θεωρίες όπως η EMH. Το ανθρώπινο στοιχείο του φόβου έπαιξε επίσης ένα ρόλο (ο λόγος για τον οποίο μια δραματική πτώση στο χρηματιστήριο συχνά αποκαλείται "πανικός").
Επιπλέον, τα ιστορικά στοιχεία των επενδυτών έχουν δείξει ότι οι αγορές δεν είναι απολύτως αποτελεσματικές και, ως εκ τούτου, δεν είναι εξ ολοκλήρου επιστημονικές. Μελέτες έχουν δείξει ότι το κλίμα των επενδυτών φαίνεται να επηρεάζεται ήπια από τις καιρικές συνθήκες, ενώ η γενική αγορά γενικεύεται γενικά όταν ο καιρός είναι κυρίως ηλιόλουστος. Άλλα φαινόμενα περιλαμβάνουν το αποτέλεσμα του Ιανουαρίου, το ρυθμό των τιμών των μετοχών που πλησιάζουν στο τέλος ενός ημερολογιακού έτους και αυξάνεται στην αρχή του επόμενου.
Επιπλέον, ορισμένοι επενδυτές κατάφεραν να αποδώσουν με συνέπεια στην ευρύτερη αγορά για μεγάλα χρονικά διαστήματα, και κυρίως ο περίφημος χρηματιστής Warren Buffett, ο οποίος κατά το χρόνο αυτής της γραφής είναι το δεύτερο πλουσιότερο άτομο στις Ηνωμένες Πολιτείες - ο πλούτος του από μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε μετοχές. Η παρατεταμένη υπεραπόδοση ενός μερικού επενδυτή όπως ο Buffett οφείλει πολλά να δυσφημίσει το EMH, οδηγώντας μερικούς να πιστέψουν ότι για να είναι επιτυχημένος επενδυτής σε μετοχές, πρέπει να κατανοήσουμε τόσο την επιστήμη πίσω από τον αριθμό-τραγάνισμα όσο και την τέχνη πίσω από την επιλογή μετοχών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.