DJIA 101: Πώς λειτουργεί ο Dow Jones;

"Το Dow είναι επάνω ... Το Dow είναι κάτω ..." Η ημερήσια είδηση ​​δεν θα ήταν πλήρης χωρίς μια έκθεση για το ανοιχτό και το κλείσιμο αυτού του δείκτη της αγοράς. Αλλά παρόλο που έχετε ακούσει αναφορές σχετικά με το Dow Jones Industrial Average (DJIA) που είναι πάνω ή κάτω ένα συγκεκριμένο αριθμό σημείων, ξέρετε τι αντιπροσωπεύουν αυτά τα σημεία; Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς λειτουργεί το Dow και ποιες αλλαγές σημαίνουν για τους επενδυτές και τη χρηματιστηριακή αγορά.

Βασικές τακτικές

• Ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) είναι ένας χρηματιστηριακός δείκτης 30 βιομηχανικών και χρηματοοικονομικών εταιρειών μπλε-chip στις ΗΠΑ
• Ο δείκτης χρησιμοποιείται στα μέσα ενημέρωσης ως βαρόμετρο της ευρύτερης χρηματιστηριακής αγοράς και της οικονομίας στο σύνολό της.
• Το Dow, ωστόσο, είναι μόνο 30 από χιλιάδες αποθέματα. Επιπλέον, ο δείκτης είναι σταθμισμένος με βάση τις τιμές και δεν λαμβάνει υπόψη τις μεταβολές της κεφαλαιοποίησης αγοράς όπως κάνουν άλλοι δημοφιλείς δείκτες.
• Δεδομένου ότι είναι σταθμισμένο ως προς το κόστος, υπολογίζεται με τη χρήση διαιρέτη για την ομαλοποίηση των στοιχείων του δείκτη.

Το Dow Jones και η ευρύτερη αγορά

Στις Ηνωμένες Πολιτείες υπάρχουν τρεις σημαντικοί δείκτες ή δείκτες των κινήσεων της αγοράς: το Nasdaq Composite, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA ή το Dow) και το Standard & Poor's 500. Συγκεκριμένα, αυτοί οι δείκτες της αγοράς αναφέρονται ως Σειρά Δείκτη Αγοράς Ασφαλείας (SMIS). Παρέχουν ένα βασικό σημάδι για τον τρόπο εκτέλεσης των συγκεκριμένων αγορών κατά τη διάρκεια της ημέρας. Από αυτά τα τρία, το DJIA είναι το πιο ευρέως διαδεδομένο και συζητημένο. Ευτυχώς για εμάς, είναι επίσης ο ευκολότερος υπολογισμός και εξήγηση.

Ιστορία του DJIA

Η Dow Jones & Co. ιδρύθηκε το 1882 από τους Charles Dow, Edward Jones και Charles Bergstresser. Παρά τη λαϊκή πεποίθηση, οι αρχικοί δείκτες της δεν δημοσιεύθηκαν στο The Wall Street Journal αλλά στον πρόδρομο της, που ονομάζεται Απογευματινή Επιστολή του Πελάτη . Οι πρώτοι βιομηχανικοί μέσοι όροι δεν περιλάμβαναν καν κανένα βιομηχανικό απόθεμα. Το επίκεντρο ήταν η ανάπτυξη των αποθεμάτων της εποχής, κυρίως οι εταιρείες μεταφορών. Αυτό σημαίνει ότι ο πρώτος δείκτης Dow Jones περιλάμβανε εννέα αποθέματα σιδηροδρόμων, μια γραμμή ατμοπλοίων και μια εταιρεία επικοινωνιών. Αυτός ο μέσος όρος τελικά εξελίχθηκε στο μέσον μεταφοράς. Μόλις στις 26 Μαΐου 1896, ο Dow χώρισε τις μεταφορές και τις βιομηχανίες σε δύο διαφορετικούς μέσους όρους, δημιουργώντας αυτό που γνωρίζουμε σήμερα ως Dow Jones Industrial Average.

Ο Charles Dow είχε το όραμα να δημιουργήσει ένα σημείο αναφοράς που θα προβάλλει τις γενικές συνθήκες της αγοράς και συνεπώς θα βοηθήσει τους επενδυτές να εξοικειωθούν με κλασματικές αλλαγές στο δολάριο. Ήταν μια επαναστατική ιδέα την εποχή εκείνη, αλλά η εφαρμογή της ήταν απλή. Οι μέσοι όροι ήταν, σαφώς, απλοί παλιοί μέσοι όροι. Για τον υπολογισμό του πρώτου μέσου όρου, η Dow συγκέντρωσε τις τιμές των μετοχών και διαιρέθηκε κατά 11 - τον αριθμό των μετοχών που συμπεριλήφθηκαν στο δείκτη.

Σήμερα, το DJIA είναι ένα σημείο αναφοράς που παρακολουθεί τις αμερικανικές μετοχές που θεωρούνται οι ηγέτες της οικονομίας και είναι στο Nasdaq και το NYSE. Το DJIA καλύπτει 30 εταιρείες μεγάλου κεφαλαίου, οι οποίες υποκειμενικά επιλέγονται από τους συντάκτες της The Wall Street Journal . Με την πάροδο των ετών, οι εταιρείες του δείκτη έχουν αλλάξει για να εξασφαλίσουν ότι ο δείκτης παραμένει επίκαιρος στο μέτρο της αμερικανικής οικονομίας. Στην πραγματικότητα, από τις αρχικές εταιρείες που περιλαμβάνονται στον μέσο όρο, μόνο η General Electric παραμένει ως μέρος του σύγχρονου μέσου όρου, αν και μπορεί να μην είναι για πολύ περισσότερο.

12

Ο αριθμός των εταιρειών του αρχικού Dow Jones Industrial Average: αμερικανικό βαμβακέλαιο, American Sugar; American Tobacco. Chicago Gas; Απόσταξη και διατροφή βοοειδών. General Electric; Laclede Gas; Εθνικός μόλυβδος. Βορειο Αμερικάνος; Άνθρακα του Τενεσί, σιδήρου και σιδηροδρόμου; US Leather; και ΗΠΑ καουτσούκ.

DJIA Επιπλοκές

Όπως ίσως έχετε μαντέψει, ο υπολογισμός του DJIA σήμερα δεν είναι τόσο απλός όσο η συγκέντρωση των μετοχών και η διαίρεσή του κατά 30. Η Dow ζούσε σε περιόδους κατά τις οποίες τα αποθέματα μετοχών και τα μερίσματα μετοχών δεν ήταν συνηθισμένα, οπότε δεν προέβλεψε πώς αυτές οι εταιρικές ενέργειες θα επηρεάσει τον μέσο όρο.

Για παράδειγμα, αν μια εταιρία που διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια υλοποιεί ένα split 2 προς 1, ο αριθμός των μετοχών της διπλασιάζεται και η τιμή κάθε μετοχής γίνεται $ 50. Αυτή η αλλαγή τιμής μειώνει τον μέσο όρο, παρόλο που δεν υπάρχει ουσιώδης αλλαγή στο απόθεμα. Για να απορροφήσει τις επιπτώσεις των αλλαγών των τιμών από τις διαχωρισμούς, οι υπολογιστές του DJIA ανέπτυξαν τον διαιρέτη Dow, έναν αριθμό προσαρμοσμένο για να υπολογίζει γεγονότα όπως οι διαχωρισμοί που χρησιμοποιούνται ως διαιρέτης στον υπολογισμό του μέσου όρου.

Πώς λειτουργεί ο διαιρέτης Dow;

Για τον υπολογισμό του DJIA, προστίθενται οι τρέχουσες τιμές των 30 μετοχών που συνθέτουν τον δείκτη και στη συνέχεια διαιρούνται με τον διαιρέτη Dow, ο οποίος τροποποιείται διαρκώς. Για να δείξουμε πώς λειτουργεί αυτή η χρήση του διαιρέτη, θα δημιουργήσουμε ένα ευρετήριο, το Investopedia Mock Average (IMA). Το IMA αποτελείται από 10 μετοχές, οι οποίες ανέρχονται συνολικά σε 1.000 δολάρια όταν προστίθενται οι τιμές των μετοχών. Το IMA που αναφέρεται στα μέσα είναι συνεπώς 100 ($ 1.000 ÷ 10). Σημειώστε ότι ο διαιρέτης στο παράδειγμά μας είναι 10.

Τώρα, ας πούμε ότι ένα από τα αποθέματα του μέσου όρου της IMA διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια, αλλά υφίσταται διαίρεση 2 προς 1, μειώνοντας την τιμή των μετοχών σε $ 50. Εάν ο διαιρέτης μας παραμείνει αμετάβλητος, ο υπολογισμός για τον μέσο όρο θα μας δώσει 95 ($ 950 ÷ 10). Αυτό δεν θα ήταν ακριβές, διότι η μετοχή απλώς άλλαξε την τιμή και όχι την αξία της εταιρείας. Για να αντισταθμίσουμε τα αποτελέσματα της διάσπασης, πρέπει να ρυθμίσουμε προς τα κάτω τον διαιρέτη σε 9.5. Με αυτόν τον τρόπο, ο δείκτης παραμένει στα 100 ($ 950 ÷ 9, 5) και αντικατοπτρίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια την αξία του αποθέματος κατά μέσο όρο. Εάν ενδιαφέρεστε να βρείτε τον τρέχοντα διανομέα της Dow, μπορείτε να το βρείτε στην ιστοσελίδα των Dow Jones Indexes και του Chicago Board of Trade.

Το DJIA ως αξία δολαρίου

Για να υπολογίσετε πώς μια αλλαγή σε κάποιο συγκεκριμένο απόθεμα επηρεάζει τον δείκτη, διαιρέστε την αλλαγή τιμής του αποθέματος από τον τρέχοντα διαιρέτη. Για παράδειγμα, αν το Walmart (WMT) είναι πάνω από $ 5, διαιρέστε πέντε από τον τρέχοντα διαιρέτη (0.14523396877348), που ισούται με 34.42. Έτσι, αν η DJIA ήταν μέχρι 100 πόντους την ημέρα, η Walmart ήταν υπεύθυνη για 34, 42 σημεία της κίνησης.

Ζυγίζοντας τον Δείκτη

Η μεθοδολογία του DJIA για τον υπολογισμό ενός δείκτη είναι γνωστή ως μέθοδος σταθμισμένης τιμής: Οι εταιρείες κατατάσσονται με βάση τις τιμές των μετοχών τους. Εκτός από την αντιμετώπιση των διαφορών των μετοχών, το μειονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι ότι δεν αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι μια αλλαγή $ 1 για ένα απόθεμα των $ 10 είναι πολύ πιο σημαντική (σε ποσοστιαία βάση) από μια αλλαγή $ 1 για ένα απόθεμα των $ 100. Λόγω των προβλημάτων που σχετίζονται με τη στάθμιση των τιμών, οι περισσότεροι άλλοι σημαντικοί δείκτες, όπως το S & P 500, είναι σταθμισμένοι με κεφαλαιοποίηση της αγοράς - δηλαδή, οι εταιρείες κατατάσσονται βάσει του αριθμού των κυκλοφορούντων μετοχών που έχουν, πολλαπλασιασμένες με την αξία ανά μετοχή.

Κάτω από το Dow

Αυτό είναι μόνο ένα μειονέκτημα του DJIA. Άλλο αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι σήμερα η χρηματιστηριακή αγορά είναι πολύ πιο γεωγραφικά διασκορπισμένη και κατακερματισμένη από το μέγεθος της εταιρείας και τη βιομηχανία. Στις αρχές της δεκαετίας του 1900, η ​​Βιομηχανική Επανάσταση ώθησε στη δημιουργία μεγάλων βιομηχανικών εταιρειών, πολλές από τις οποίες ήταν εγκατεστημένες στις ΗΠΑ, αντιπροσωπευτικές της συνολικής οικονομίας. Ωστόσο, με την τεχνολογική πρόοδο και την εμφάνιση του παγκόσμιου ιστού, ο πολλαπλασιασμός των εταιρειών ήταν πολλαπλάσιος και η δημιουργία ή η αύξηση του αριθμού των οικονομικά σημαντικών βιομηχανιών με εταιρείες που βρίσκονται οπουδήποτε στον κόσμο έχει διαμορφώσει μια αγορά η οποία είναι σχεδόν εντελώς διασυνδεδεμένες και αλληλεξαρτώμενες. Λόγω της κατακερματισμένης, παγκόσμιας φύσης της σημερινής αγοράς, πολλοί αισθάνονται ότι το Dow δεν αποτελεί κατάλληλο δείκτη της συνολικής οικονομίας.

Το Dow και η Οικονομία

Παρά τους περιορισμούς της, η Dow εξακολουθεί να εξυπηρετεί τρεις σημαντικές λειτουργίες στη σημερινή αγορά:

1. Πρώτον, η μακρά ιστορία του Dow χρησιμεύει ως υπενθύμιση και σύγκριση για τη σημερινή αγορά σε σχέση με τις πρώιμες αγορές. Η ανάλυση τάσεων είναι πάντα σημαντική όταν προσπαθείτε να προβλέψετε το μέλλον και η μακροζωία του Dow εξυπηρετεί καλύτερα αυτόν τον σκοπό από όλους τους άλλους δείκτες.
2. Δεύτερον, ενώ η Dow παρακολουθεί μόνο 30 μεγάλες αμερικανικές εταιρείες, αυτές οι εταιρείες συμπεριλαμβάνουν όλες τις βιομηχανίες εκτός από επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και μεταφορές, δημιουργώντας μια γενική εικόνα της οικονομίας. Γενικά, η χρηματιστηριακή αγορά αποτελεί βασικό δείκτη και η τάση του Dow θα μπορούσε να ερμηνευτεί ως αντιπροσωπεύουσα την τάση της οικονομίας κατά το επόμενο έτος. Μπορεί να μην έχει προγνωστική δύναμη για τον προσδιορισμό του επιπέδου της οικονομικής δραστηριότητας, αλλά θα πρέπει να μπορεί να έχει κατευθυντική προβλεψιμότητα.
3. Τρίτον, η Dow συγκεντρώνει μια αδιαμφισβήτητη και ίσως αδικαιολόγητη προσοχή από τα ΜΜΕ. Η αναφορά στον τρόπο με τον οποίο ο Dow αγόρασε μια συγκεκριμένη ημέρα είναι διαδεδομένος και χρησιμοποιείται ως υποκατάστατο για την κατάσταση της οικονομίας. Έτσι, παρόλο που η Dow δεν είναι πλήρως αντιπροσωπευτική μιας παγκόσμιας, τεχνολογικά καθοδηγούμενης αγοράς, η ψυχολογική σύνδεση της με την κατάσταση της οικονομίας είναι βαθιά.

Η κατώτατη γραμμή

Μετά από 137 χρόνια ως δείκτης σημαντικών εξελίξεων στην αγορά, ο DJIA εξακολουθεί να είναι ένας από τους πιο αναγνωρισμένους και αναφερόμενους από όλους τους δείκτες της αγοράς. Παρόλο που ενδέχεται να μην αντιπροσωπεύει τις νέες ευκαιρίες στην αγορά και τις εταιρείες ταχείας ανάπτυξης σε πρώιμο στάδιο και μπορεί να μην είναι ενδεικτική της συνολικής οικονομικής ισχύος της αμερικανικής οικονομίας, δεδομένου ότι οι περισσότερες από τις εταιρείες του Ευρετηρίου προμηθεύουν υψηλό ποσοστό εσόδων εκτός των ΗΠΑ, παρέχει μερικούς πολύτιμους σκοπούς. Έτσι, παρά τις ελλείψεις της, ο Dow εξακολουθεί να είναι ένας από τους πιο παρατηρημένους δείκτες για την απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών και το σχήμα της αμερικανικής οικονομίας. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Τι σημαίνει το βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones;")