Μέρισμα
Ένα μέρισμα είναι η κατανομή της ανταμοιβής από ένα μέρος των κερδών της εταιρείας και καταβάλλεται σε μια κατηγορία μετόχων της. Τα μερίσματα αποφασίζονται και διαχειρίζονται από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας, αν και πρέπει να εγκριθούν από τους μετόχους μέσω των δικαιωμάτων ψήφου τους. Τα μερίσματα μπορούν να εκδοθούν ως πληρωμές σε μετρητά, όπως μετοχές μετοχών ή άλλα ακίνητα, αν και τα μερίσματα μετρητών είναι τα πιο συνηθισμένα. Μαζί με εταιρείες, διάφορα αμοιβαία κεφάλαια και χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) πληρώνουν επίσης μερίσματα.
1:13Τι είναι ένα μέρισμα;
Βασικά στοιχεία ενός μερίσματος
Το μέρισμα είναι συμβολική αμοιβή που καταβάλλεται στους μετόχους για την επένδυση σε ίδια κεφάλαια της εταιρείας και συνήθως προέρχεται από τα καθαρά κέρδη της εταιρείας. Ενώ το μεγαλύτερο μέρος των κερδών διατηρείται εντός της εταιρείας ως αδιανέμητα κέρδη, τα οποία αντιπροσωπεύουν τα χρήματα που θα χρησιμοποιηθούν για τις τρέχουσες και μελλοντικές επιχειρηματικές δραστηριότητες της εταιρείας, το υπόλοιπο μπορεί να διανεμηθεί στους μετόχους ως μέρισμα. Ωστόσο, κατά καιρούς, οι εταιρείες ενδέχεται να εξακολουθούν να καταβάλλουν μερίσματα ακόμη και όταν δεν κάνουν τα κατάλληλα κέρδη. Μπορούν να το πράξουν για να διατηρήσουν την καθιερωμένη ιστορία τους για την κανονική πληρωμή μερισμάτων.
Το διοικητικό συμβούλιο μπορεί να επιλέξει να εκδώσει μερίσματα σε διάφορα χρονικά πλαίσια και με διαφορετικά επιτόκια πληρωμών. Τα μερίσματα μπορούν να καταβάλλονται σε προγραμματισμένη συχνότητα, όπως μηνιαία, τριμηνιαία ή ετησίως. Για παράδειγμα, οι Walmart Inc. (WMT) και η Unilever PLC ADR (UL) πραγματοποιούν τακτικές τριμηνιαίες πληρωμές μερισμάτων. Επιπρόσθετα, οι εταιρείες μπορούν επίσης να εκδίδουν μη επαναλαμβανόμενα ειδικά μερίσματα είτε μεμονωμένα είτε επιπρόσθετα με ένα προγραμματισμένο μέρισμα. Υποστηριζόμενη από ισχυρές επιχειρηματικές επιδόσεις και βελτιωμένη οικονομική προοπτική, η Microsoft Corp. (MSFT) δήλωσε ειδικό μέρισμα ύψους 3, 00 δολ. Ανά μετοχή το 2004, κάτι που ήταν πολύ πάνω από τα συνηθισμένα τριμηνιαία μερίσματα από 8 έως 16 σεντ ανά μετοχή.
Βασικές τακτικές
- Τα μερίσματα είναι πληρωμές που πραγματοποιούνται από εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρίες ή κεφάλαια ως ανταμοιβή για τους επενδυτές για την τοποθέτηση των χρημάτων τους στην επιχείρηση. Μπορούν να καταβληθούν ως μετρητά ή με τη μορφή αποθέματος.
- Οι ανακοινώσεις για τις πληρωμές μερισμάτων γενικά συνοδεύονται από αναλογική αύξηση ή μείωση της τιμής των μετοχών μιας εταιρείας.
- Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν μοντέλα, όπως το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων ή το μοντέλο ανάπτυξης Gordon, για να βρουν μέσα πληρωμής μερισμάτων.
Εταιρείες που καταβάλλουν μερίσματα
Μεγαλύτερες, καθιερωμένες εταιρείες με πιο προβλέψιμα κέρδη είναι συχνά οι καλύτεροι μέτοχοι. Οι εταιρείες αυτές τείνουν να εκδίδουν τακτικά μερίσματα, καθώς επιδιώκουν να μεγιστοποιήσουν τον πλούτο των μετόχων πέρα από την κανονική ανάπτυξη. Οι εταιρείες στους ακόλουθους κλάδους της βιομηχανίας παρατηρούνται ότι διατηρούν τακτικό ιστορικό πληρωμών μερισμάτων: βασικά υλικά, πετρέλαιο και φυσικό αέριο, τράπεζες και χρηματοοικονομικά, υγειονομική περίθαλψη και φαρμακευτικά προϊόντα και υπηρεσίες κοινής ωφέλειας. Οι εταιρίες που έχουν διαρθρωθεί ως βασικές εταιρείες περιορισμένης ευθύνης (MLP) και εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) είναι επίσης κορυφαίοι μέτοχοι αφού οι ονομασίες τους απαιτούν συγκεκριμένες διανομές στους μετόχους. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν επίσης να εκδίδουν τακτικές πληρωμές μερισμάτων όπως αναφέρονται στους επενδυτικούς τους στόχους.
Οι νεοσύστατες εταιρείες και άλλες εταιρείες υψηλής ανάπτυξης, όπως οι εταιρείες του τομέα της τεχνολογίας ή της βιοτεχνολογίας, ενδέχεται να μην προσφέρουν τακτικά μερίσματα. Δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές ενδέχεται να βρίσκονται σε πρώιμα στάδια ανάπτυξης και ενδέχεται να προκαλέσουν υψηλό κόστος (καθώς και απώλειες) που αποδίδονται στην έρευνα και ανάπτυξη, την επέκταση των επιχειρήσεων και τις επιχειρησιακές δραστηριότητες, ενδέχεται να μην διαθέτουν επαρκή κεφάλαια για την έκδοση μερισμάτων. Ακόμη και οι κερδοσκοπικές εταιρίες πρώιμης έως μεσαίας φάσης αποφεύγουν να καταβάλλουν μερίσματα εάν επιδιώκουν αύξηση και επέκταση υψηλότερη του μέσου όρου και ίσως επιθυμούν να επενδύσουν τα κέρδη στην επιχείρηση αντί να καταβάλλουν μερίσματα.
Σημαντικές Ημερομηνίες Μερίσματος
Η διαδικασία πληρωμής μερίσματος ακολουθεί μια χρονολογική σειρά γεγονότων και οι σχετικές ημερομηνίες είναι σημαντικές για τον προσδιορισμό των μετόχων που δικαιούνται να λάβουν την πληρωμή του μερίσματος.
- Ημερομηνία ανακοίνωσης : Τα μερίσματα ανακοινώνονται από τη διοίκηση της εταιρείας την ημερομηνία ανακοίνωσης και πρέπει να εγκριθούν από τους μετόχους πριν να καταβληθούν.
- Ημερομηνία αποκοπής μερίσματος : Η ημερομηνία κατά την οποία λήγει η επιλεξιμότητα μερίσματος ονομάζεται ημερομηνία αποκοπής μερίσματος ή απλώς η ημερομηνία εξόδου. Για παράδειγμα, εάν ένα απόθεμα έχει ημερομηνία αποκοπής της Δευτέρας 5 Μαΐου, τότε οι μέτοχοι που αγοράζουν το απόθεμα την ή μετά την ημέρα αυτή ΔΕΝ θα δικαιούνται να λάβουν το μέρισμα καθώς το αγοράζουν κατά την ημερομηνία λήξης του μερίσματος. Οι μέτοχοι που κατέχουν το απόθεμα μία εργάσιμη ημέρα πριν από την ημερομηνία εξόδου - δηλαδή την Παρασκευή 2 Μαΐου ή νωρίτερα - θα λάβουν το μέρισμα.
- Ημερομηνία εγγραφής : Η ημερομηνία καταγραφής είναι η ημερομηνία λήξης που έχει καθοριστεί από την εταιρεία προκειμένου να προσδιοριστεί ποιοι μέτοχοι μπορούν να λάβουν μέρισμα ή διανομή.
- Ημερομηνία πληρωμής : Η εταιρεία εκδίδει την πληρωμή του μερίσματος την ημερομηνία πληρωμής, η οποία είναι όταν τα χρήματα πιστώνονται στους λογαριασμούς των επενδυτών.
Επίδραση των μερισμάτων στην τιμή της μετοχής
Δεδομένου ότι τα μερίσματα είναι αμετάκλητα, οι πληρωμές τους οδηγούν σε χρήματα που εξέρχονται από τα βιβλία της εταιρείας και τους λογαριασμούς της επιχείρησης για πάντα. Ως εκ τούτου, οι πληρωμές μερισμάτων επηρεάζουν την τιμή της μετοχής - αυξάνονται κατά την ανακοίνωση περίπου κατά το ποσό του μερίσματος που δηλώθηκε και μειώθηκε κατά ένα παρόμοιο ποσό στην εναρκτήρια συνεδρίαση της πρώην ημερομηνίας.
Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία διαπραγματεύεται σε $ 60 ανά μετοχή και δηλώνει μέρισμα 2 δολαρίων την ημερομηνία ανακοίνωσης. Μόλις δημοσιευθούν τα νέα, η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί κατά περίπου $ 2 και θα φτάσει τα $ 62. Πείτε τις συναλλαγές μετοχών σε $ 63 μία εργάσιμη ημέρα πριν από την ex-ημερομηνία. Κατά την ημερομηνία αποκοπής, θα μειωθεί κατά ένα παρόμοιο $ 2 και θα αρχίσει να διαπραγματεύεται στα $ 61 κατά την έναρξη της χρηματιστηριακής περιόδου κατά την ημερομηνία αποκοπής, επειδή όποιος αγοράζει την ημερομηνία αποκοπής δεν θα λάβει το μέρισμα.
Γιατί οι εταιρείες πληρώνουν μερίσματα
Οι εταιρείες πληρώνουν μερίσματα για διάφορους λόγους. Αυτοί οι λόγοι μπορεί να έχουν διαφορετικές επιπτώσεις και ερμηνείες για τους επενδυτές.
Τα μερίσματα αναμένονται από τους μετόχους ως ανταμοιβή για την εμπιστοσύνη τους σε μια εταιρεία και η διοίκηση της εταιρείας επιδιώκει να τιμήσει αυτό το συναίσθημα παρέχοντας ένα ισχυρό ιστορικό πληρωμών μερισμάτων. Οι πληρωμές μερισμάτων αντανακλούν θετικά σε μια εταιρεία και συμβάλλουν στη διατήρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών. Τα μερίσματα προτιμώνται επίσης από τους μετόχους, δεδομένου ότι αντιμετωπίζονται ως αφορολόγητα εισοδήματα για τους μετόχους σε πολλές δικαιοδοσίες, ενώ τα κεφαλαιακά κέρδη που πραγματοποιούνται μέσω της πώλησης μιας μετοχής της οποίας η τιμή έχει αυξηθεί είναι φορολογητέα. Οι έμποροι που αναζητούν βραχυπρόθεσμα κέρδη ενδέχεται επίσης να προτιμούν να λαμβάνουν πληρωμές μερισμάτων που προσφέρουν άμεσα κέρδη χωρίς φόρο.
Μια δήλωση μερίσματος υψηλής αξίας μπορεί να δείξει ότι η εταιρεία κάνει καλά και έχει δημιουργήσει καλά κέρδη. Ωστόσο, μπορεί επίσης να υποδείξει ότι η εταιρεία δεν διαθέτει κατάλληλα προγράμματα για τη δημιουργία καλύτερων αποδόσεων. Ως εκ τούτου, χρησιμοποιεί τα μετρητά της για να πληρώσει τους μετόχους αντί να την επανεπενδύσει στην ανάπτυξη.
Εάν μια εταιρεία έχει μακρά ιστορία προηγούμενων πληρωμών μερισμάτων, η μείωση ή η εξάλειψη του ποσού των μερισμάτων μπορεί να σηματοδοτήσει στους επενδυτές ότι η εταιρεία θα μπορούσε να έχει πρόβλημα. Η ανακοίνωση μείωσης κατά 50% των μερισμάτων της General Electric Co. (GE), μιας από τις μεγαλύτερες αμερικανικές βιομηχανικές εταιρείες, συνοδεύτηκε από μείωση κατά περισσότερο από 7% της τιμής των μετοχών της GE στις 13 Νοεμβρίου 2017.
Μείωση του ποσού των μερισμάτων ή απόφαση κατά της πληρωμής μερίσματος δεν μπορεί απαραίτητα να μεταφράζεται σε κακά νέα για μια εταιρεία. Μπορεί να είναι πιθανό η διοίκηση της εταιρείας να έχει καλύτερα σχέδια για την επένδυση των χρημάτων, δεδομένων των οικονομικών και των λειτουργιών της. Για παράδειγμα, η διοίκηση μιας εταιρείας μπορεί να επιλέξει να επενδύσει σε ένα έργο υψηλής απόδοσης που έχει τη δυνατότητα να μεγεθύνει τις αποδόσεις των μετόχων μακροπρόθεσμα σε σύγκριση με τα μικρά κέρδη που θα πραγματοποιήσουν μέσω των πληρωμών μερισμάτων.
Μια σημείωση σχετικά με τα μερίσματα του ταμείου
Τα μερίσματα που καταβάλλονται από τα ταμεία διαφέρουν από τα μερίσματα που καταβάλλουν οι εταιρείες. Τα κεφάλαια για μερίσματα εταιρειών προέρχονται συνήθως από κέρδη που παράγονται από τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της εταιρείας. Τα αμοιβαία κεφάλαια λειτουργούν με βάση την αρχή της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV), η οποία αντικατοπτρίζει την αποτίμηση των συμμετοχών τους ή την τιμή του (των) στοιχείου (-ων) που μπορεί να παρακολουθεί ένα ταμείο. Δεδομένου ότι τα κεφάλαια δεν έχουν εγγενή κέρδη, πληρώνουν μερίσματα που προέρχονται από την ΚΑΕ.
Λόγω της λειτουργίας των κεφαλαίων με βάση την ΚΑΕ, οι τακτικές και υψηλής συχνότητας πληρωμές μερισμάτων δεν πρέπει να παρεξηγηθούν ως αστρική απόδοση από το ταμείο. Ας πούμε ότι ένα επενδυτικό ταμείο μπορεί να καταβάλλει μηνιαία μερίσματα, καθώς λαμβάνει χρήματα με τη μορφή μηνιαίων τόκων από τις τοκοφόρες συμμετοχές του. Απλώς μεταφέρει το εισόδημα από τόκους πλήρως ή εν μέρει στους επενδυτές του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ένα ταμείο επενδύσεων σε μετοχές μπορεί επίσης να καταβάλλει μερίσματα, τα οποία μπορεί να προέρχονται από το μέρισμα που λαμβάνεται από τα αποθέματα που κατέχονται στο χαρτοφυλάκιό του ή από την πώληση μιας συγκεκριμένης ποσότητας αποθεμάτων. Ουσιαστικά, οι επενδυτές που λαμβάνουν το μέρισμα από το αμοιβαίο κεφάλαιο μειώνουν την αξία συμμετοχής τους, γεγονός που αντανακλάται στη μειωμένη ΚΑΕ κατά την ημερομηνία αποκοπής.
Τα μερίσματα δεν έχουν σημασία;
Οι οικονομολόγοι Merton Miller και Franco Modigliani υποστήριξαν ότι η πολιτική μερισμάτων μιας εταιρείας είναι άσχετη και δεν επηρεάζει την τιμή των μετοχών μιας επιχείρησης ή το κόστος κεφαλαίου της. Θεωρητικά, ένας μέτοχος μπορεί να παραμείνει αδιάφορος με τη μερισματική πολιτική μιας εταιρείας. Σε περίπτωση υψηλής πληρωμής μερισμάτων, μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα εισπραχθέντα μετρητά για να αγοράσουν περισσότερες μετοχές. Σε περίπτωση χαμηλών πληρωμών, μπορούν να πουλήσουν μερικές μετοχές για να αποκτήσουν τα απαραίτητα μετρητά που χρειάζονται. Και στις δύο περιπτώσεις, ο συνδυασμός της αξίας μιας επένδυσης στην εταιρεία και των μετρητών που κατέχουν θα παραμείνει ο ίδιος. Ο Miller και ο Modigliani συμπεραίνουν ότι τα μερίσματα είναι άσχετα και οι επενδυτές δεν πρέπει να ενδιαφέρονται για τη μερισματική πολιτική της εταιρείας, αφού μπορούν να δημιουργήσουν το δικό τους συνθετικά.
Ωστόσο, στην πραγματικότητα, τα μερίσματα επιτρέπουν τη διάθεση χρημάτων στους μετόχους, γεγονός που τους δίνει την ελευθερία να αποκομίσουν περισσότερη χρησιμότητα από αυτό. Μπορούν να επενδύσουν σε μια άλλη οικονομική ασφάλεια και να αποκομίσουν υψηλότερες αποδόσεις, ή να ξοδέψουν για αναψυχή και άλλες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Επιπλέον, οι δαπάνες όπως οι φόροι, οι χρηματιστηριακές πράξεις και οι αδιαίρετες μετοχές καθιστούν τα μερίσματα αξιοσημείωτη χρησιμότητα στον πραγματικό κόσμο.
Τα μερίσματα μπορούν να βοηθήσουν στην αντιστάθμιση του κόστους από τον μεσίτη σας και τους φόρους σας. Αυτό μπορεί να κάνει τις επενδύσεις μερισμάτων ακόμα πιο ελκυστικές. Φυσικά, για να επενδύσουμε σε περιουσιακά στοιχεία μερίσματα, θα χρειαζόταν ένας χρηματιστής.
Αγοράζοντας επενδύσεις για τη διανομή μερισμάτων
Οι επενδυτές που επιδιώκουν επενδύσεις μερίσματος έχουν διάφορες επιλογές, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, των αμοιβαίων κεφαλαίων, των ETF και άλλων. Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων ή το μοντέλο ανάπτυξης Gordon μπορεί να είναι χρήσιμο για την επιλογή επενδύσεων αποθεμάτων. Αυτές οι τεχνικές βασίζονται σε αναμενόμενες μελλοντικές ροές μερισμάτων για την αξία μετοχών.
Για να συγκρίνουν τα πολλαπλάσια αποθέματα βάσει των επιδόσεων πληρωμών μερισμάτων, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το συντελεστή απόδοσης μερισμάτων που μετρά το μέρισμα ως ποσοστό της τρέχουσας τιμής αγοράς της μετοχής της εταιρείας. Το επιτόκιο του μερίσματος μπορεί επίσης να αναφερθεί σε σχέση με το ποσό δολαρίου που λαμβάνει κάθε μετοχή (μερίσματα ανά μετοχή ή DPS). Εκτός από τη μερισματική απόδοση, ένα άλλο σημαντικό μέτρο απόδοσης για την αξιολόγηση των αποδόσεων που παράγονται από μια συγκεκριμένη επένδυση είναι ο συνολικός συντελεστής απόδοσης που αντιπροσωπεύει τους τόκους, τα μερίσματα και τις αυξήσεις της τιμής των μετοχών, μεταξύ άλλων κεφαλαιουχικών κερδών.
Ο φόρος είναι ένα άλλο σημαντικό στοιχείο όταν επενδύετε για κέρδη μερισμάτων. Οι επενδυτές σε υψηλές φορολογικές κλίμακες παρατηρούνται ότι προτιμούν τα μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα, αν η δικαιοδοσία επιτρέπει μηδενικό ή συγκριτικά χαμηλότερο φόρο επί των μερισμάτων από τους συνήθεις συντελεστές. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ και ο Καναδάς έχουν χαμηλότερο φόρο επί των μερισμάτων για τους μετόχους, ενώ τα κέρδη από μερίσματα είναι απαλλαγμένα από φόρο στην Ινδία. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Κατανόηση του τρόπου με τον οποίο επηρεάζουν τις επιλογές των μερισμάτων τις τιμές επιλογών")
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.