Η αγορά καταρρέει. Παρακαλούμε να εξηγήσετε τι σημαίνει όλες αυτές οι λέξεις

Στις 5 Φεβρουαρίου του 2018, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ υποχώρησε κατά περίπου 4%. Δεν ήταν η πρώτη φορά, και δεν θα είναι η τελευταία, οπότε αν βρείτε τα μάτια σας γυαλισμένα πάνω σε αναφορές αυτού του δείκτη, το περίφημο προηγούμενο και αυτή η ζωολογική μεταφορά, να μην φοβόμαστε. Μπορείτε να πάρετε την κατάρρευση εδώ, ή να ακολουθήσετε τους συνδέσμους στις καταχωρίσεις του οικονομικού λεξικού μας για να διαβάσετε λεπτομερέστερες εξηγήσεις.

Τι είναι τα αποθέματα και τα ομόλογα;

Πρώτα απ 'όλα, πρέπει να καταλάβετε τι είναι τα αποθέματα - και πώς να τα ξεχωρίσετε από τα αδελφά τους αξιόγραφα, τα ομόλογα. Και οι δύο είναι οι τρόποι με τους οποίους οι επιχειρήσεις μπορούν να χρηματοδοτήσουν τον εαυτό τους, δηλαδή να συγκεντρώσουν χρήματα.

Το απόθεμα, μια μεμονωμένη μονάδα της οποίας ονομάζεται μετοχή, (βασικά) αντιπροσωπεύει ένα ποσοστό συμμετοχής σε μια εταιρεία. Εάν πλησιάζετε πάνω από τις μισές μετοχές μιας εταιρείας, είστε ο πλειοψηφικός κάτοχος. όλα αυτά και κατέχετε την εταιρία εντελώς. Το απόθεμα ονομάζεται επίσης μετοχικό κεφάλαιο: όπως μπορείτε να έχετε μετοχές σε ένα σπίτι, μπορείτε να έχετε μετοχές σε μια εταιρεία.

Οι μετοχές συχνά έρχονται με πρόσθετα καλούδια: παρέχουν συνήθως δικαιώματα ψήφου στις εκλογές στο διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας και σε θέματα εταιρικής πολιτικής. Επίσης συνηθισμένα είναι τα μερίσματα: οι πληρωμές σε μετρητά που πραγματοποιεί η εταιρεία στους μετόχους σε μηνιαία, τριμηνιαία, ετήσια βάση ή όταν-είναι-αίσθηση-ξεπλύνετε βάση. Οι πληρωμές αυτές πραγματοποιούνται ανά μετοχή. οι ψήφοι υπολογίζονται με τον ίδιο τρόπο.

Τα ομόλογα είναι μια διαφορετική ιστορία. Είναι ουσιαστικά δάνεια που η εταιρεία παίρνει από ομολογιούχους, οι οποίοι μπορούν να είναι μικροί επενδυτές - ο μικρός τύπος, εσύ και εγώ - ή οποιοσδήποτε άλλος: τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι κεντρικές τράπεζες και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία είναι μεγάλοι αγοραστές ομολόγων. Τα ομόλογα δεν δίνουν στους κατόχους τους ένα μερίδιο ιδιοκτησίας. αντιπροσωπεύουν ένα χρέος που οφείλεται από την εταιρεία, το οποίο καθιστά τόκους ή "τοκομερίδια" έως ότου η ομολογία έχει ωριμάσει - έληξε, ουσιαστικά. Στη συνέχεια, η εταιρεία επιστρέφει την ονομαστική αξία. (Αυτό είναι ένα γενικό παράδειγμα · οι ακριβείς όροι ποικίλλουν.)

Όταν τα πράγματα λειτουργούν ομαλά, οι μέτοχοι έχουν μεγαλύτερη επιρροή από τους ομολογιούχους, λόγω της εκλογικής τους δύναμης. Ωστόσο, όταν μια εταιρεία κηρύσσεται σε πτώχευση, οι κάτοχοι ομολόγων (ή "πιστωτές") παίρνουν πρώτες αποζημιώσεις για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας, ενώ οι κάτοικοι της πρώτης περιόδου λαμβάνουν την περικοπή των οποιωνδήποτε απομείνει.

Οι κυβερνήσεις μπορούν επίσης να εκδίδουν ομόλογα, αν και δεν μετονομάζονται. Τα ομοσπονδιακά κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ εκδίδονται από το Υπουργείο Οικονομικών και αναφέρονται ως Θησαυροί.

Μιλήστε μαζί μου για την "αγορά"

Οι εταιρείες πωλούν τα αποθέματά τους σε επενδυτές σε αρχικές δημόσιες προσφορές (IPOs). δεν υπάρχει ακρωνύμιο διασκέδασης για την έκδοση ομολόγων. Λαμβάνουν ό, τι μετρητά κερδίζουν αυτές οι πωλήσεις, και στη συνέχεια είναι σε μεγάλο βαθμό εκτός από την εικόνα, τις πληρωμές τόκων και μερισμάτων. Οι χρηματιστηριακές αγορές και οι αγορές ομολόγων είναι αυτές που είναι γνωστές ως δευτερογενείς αγορές, όπου οι άνθρωποι εμπορεύονται τίτλους (μετοχές και ομόλογα) μεταξύ τους.

Αυτό είναι όπου η αξία των μετοχών και των ομολόγων ανεβαίνει προς τα κάτω, όπου τόσο οι μικροεπενδυτές όσο και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου κάνουν την τύχη τους ή συναντούν την καταστροφή τους. Αυτό που συμβαίνει στις δευτερογενείς αγορές αντανακλά την κατάσταση των εταιρειών περισσότερο από ό, τι τους επηρεάζει, αλλά αν ένα απόθεμα είναι δεξαμενή, οι μέτοχοι είναι πιθανό να αναστατωθούν και να ψηφίσουν τους αλήτες - τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου - έξω.

Μια σημείωση σχετικά με την τιμολόγηση. Τα αποθέματα αναφέρονται στην τιμή ανά μετοχή. Μία μετοχή της Apple Inc. (AAPL είναι το σύμβολο ticker) κατά τη στιγμή της γραφής, αξίζει $ 156, 94. Οι εταιρείες μπορούν να εκδώσουν οποιοδήποτε αριθμό μετοχών: Η Apple διαθέτει 5, 37 δισ. Μετοχές σε κυκλοφορία. Πολλαπλασιάστε αυτά για να πάρετε την "κεφαλαιοποίηση της αγοράς": αυτό που η χρηματιστηριακή αγορά λέει ότι αξίζει όλη η εταιρεία. Αυτή τη στιγμή είναι 839, 9 δισεκατομμύρια δολάρια.

Τα ομόλογα είναι λίγο πιο συγκεχυμένα. Ένα ομόλογο έχει μια τιμή και μια απόδοση. Και οι δύο κινείται προς τα πάνω και προς τα κάτω ως απάντηση στο συναίσθημα της αγοράς, αλλά σε αντίθετες κατευθύνσεις. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η εταιρεία ή η κυβέρνηση πραγματοποιεί σταθερούς τόκους, οπότε αν η τιμή του ομολόγου αυξάνεται, η απόδοση - οι πληρωμές ως ποσοστό της τιμής - μειώνεται και αντίστροφα. Έτσι, αν δείτε ότι οι αποδόσεις των ομολόγων είναι "spiking", αυτό σημαίνει ότι η αγορά είναι bearish σε ομόλογα.

Ταύροι και αρκούδες

Συγγνώμη, αρκούδες; Δύο τοτέμ κυριαρχούν στο πανθεόν της αγοράς: ο ταύρος, το κτήνος του κτήνους των αυξανόμενων τιμών, η αγριότητα, η απληστία, η υγεία και η ευτυχία. και η αρκούδα, το κτήνα του πτήσης της πτώσης των τιμών, του φόβου, του κλάματος και του κνησμού των δοντιών. Μια αγορά ταύρων είναι μια αγορά στην οποία οι τιμές αυξάνονται. Ένας ταύρος (άτομο) είναι ένα άτομο που περιμένει να ξεκινήσει ή να συνεχίσει να το κάνει. Μπορείτε να είστε βέβαιοι για την Apple, για τα 10ετή κρατικά ομόλογα, σε ολόκληρη τη χρηματιστηριακή αγορά. Μπορεί να είναι μόνιμη διάθεση ή συγκεκριμένη για συγκεκριμένη ασφάλεια σε δεδομένη στιγμή.

Μια αγορά αρκούδων υποδηλώνει πτώση τουλάχιστον 20% από την πρόσφατη κορυφή της αγοράς. Μια πτώση 10% καλείται διόρθωση. Μικρότερες μειώσεις περνούν από ένα σύνολο κλισέ, συμπεριλαμβανομένων των "κτυπήματος", "καταστροφών", "swoons", "gyrations" και "williwaws" (εντάξει δεν είναι το τελευταίο). Πραγματικά οδυνηρές βυθίσεις 40%, 50% και 60% είναι συντριβές. Σε γενικές γραμμές, οι αγορές ταύρων αρχίζουν σταδιακά, χτίζοντας δυναμική με την πάροδο του χρόνου, αλλά πάντοτε - όπως πηγαίνει μια παλιά λέξη της Wall Street - "παίρνοντας τις σκάλες". Οι αρκούδες, αντίθετα, «πηδούν έξω από το παράθυρο». Μόλις η αγορά χτυπήσει το χαμηλότερο σημείο της και αρχίσει να αυξάνεται και πάλι, ξεκινά ένας νέος ταύρος.

Σημειώστε ότι εάν είστε στρογγυλοί σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα, αυτό δεν σημαίνει ότι πρέπει να καθίσετε στο περιθώριο. Μπορείτε να κάνετε σύντομα ένα απόθεμα και ένα κέρδος εάν πέσει κάτω από το δανεισμό μιας μετοχής, την πώλησή σας, στη συνέχεια, αγοράζοντας το αργότερα σε χαμηλότερη τιμή και δίνοντας το μερίδιο πίσω. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένα προβλήματα με αυτήν την προσέγγιση, που προέρχεται από το γεγονός ότι η τιμή του αποθέματος μπορεί να αυξηθεί παρά τις πιο ένθερμες επιθυμίες σας. Και δεν υπάρχει κανένα όριο για το πόσο ψηλά.

Όταν αγοράζετε ένα απόθεμα με τον κανονικό τρόπο (μακροχρόνιο), το σενάριο χειρότερης περίπτωσης είναι ότι φτάνει στο μηδέν και χάνετε ολόκληρη την αρχική επένδυσή σας. Με ένα σύντομο στοίχημα, μπορείτε να χάσετε πολύ περισσότερα, καθώς το απόθεμα μπορεί να συνεχίσει να ανεβαίνει και να ανεβαίνει και να ανεβαίνει. Ακόμη χειρότερα, όταν δανείζετε ένα μερίδιο, όπως και με οτιδήποτε κρατάτε χωρίς να κατέχετε, πληρώνετε τόκο μέχρι να το επιστρέψετε. Το Shorting είναι ένα επικίνδυνο παιχνίδι: ακόμα κι αν έχετε δίκιο, αρκεί να είστε νωρίς, εξακολουθείτε να παραβιάζετε.

Ευρετήρια; Δείκτες;

Είναι αρκετά εύκολο να προσδιορίσετε ποσοτικά το απόθεμα της Apple σε μια δεδομένη ημέρα (οι ώρες αγοράς είναι 9:30 π.μ. έως 4:00 μ.μ. ET, παρεμπιπτόντως), εβδομάδα ή έτος. Υπάρχει μόνο μία τιμή, εκτός αν, φυσικά, θέλετε να μπεις στο ντροπαλός των προσφορών και να ρωτάς. Αλλά τι γίνεται με το χρηματιστήριο ως σύνολο;

Είναι αδύνατο, με τη στενή έννοια του όρου, να εμπορεύεται ένα μερίδιο της "αγοράς", οπότε είναι εξίσου αδύνατο να του δοθεί μια τιμή. Η αγορά είναι μόνο το άθροισμα όλων των διαθέσιμων προς διαπραγμάτευση αποθεμάτων. Αλλά φυσικά αυτό το σύνολο βιώνει κινήσεις πάνω-κάτω που είναι χρήσιμες για τη σύλληψη.

Αυτός είναι ο τόπος όπου εμφανίζονται δείκτες (ή δείκτες). Ο πιο διάσημος δείκτης είναι ο βιομηχανικός μέσος Dow Jones - μόνο η Dow σε περιστασιακές ρυθμίσεις - και είναι σκουπίδια. Θα πρέπει να το αγνοήσετε. Σχεδιάστηκε κατά τη δεκαετία του 1890 χρησιμοποιώντας μεθόδους τόσο άθλιες που τσακίζουν το στατιστικά κεκλιμένο μυαλό. Η χειρότερη από την τρομερή αρχιτεκτονική της είναι η χρήση της από τα μέσα. Οι ειδήμονες έχουν τη συνήθεια να κάνουν αναφορά στα "σημεία" της Dow, τα οποία τους οδηγούν να λένε πράγματα όπως "σήμερα, ο Dow υποχώρησε μέχρι 1.579 μονάδες - τη μεγαλύτερη πτώση της ιστορίας του δείκτη".

Την ημερομηνία αυτή, στις 5 Φεβρουαρίου 2018, ο Dow υποχώρησε 1596.65 από ένα ενδοημερήσιο υψηλό των 25.520, 53 μονάδων: το ενδοημερήσιο χαμηλό ήταν 6, 3% κάτω από το υψηλό. Στις 19 Οκτωβρίου 1987, ο Dow έπεσε με πολύ λιγότερα ασήμαντα "σημεία" - μόλις 508 - αλλά από ένα επίπεδο περίπου 2.000 βαθμών - όχι 25.000. Η μαύρη Δευτέρα, καθώς είναι γνωστή η φλόγα του 1987, σημείωσε πτώση 22, 6%. Στις 5 Φεβρουαρίου του 2018 σημειώθηκε πτώση 4, 6%. Τι είδους "ρεκόρ" είναι αυτό;

Τα μέσα ενημέρωσης θα αναφέρουν την Dow κάθε ευκαιρία που θα πάρουν. Αγνόησέ τους. Υπάρχουν αρκετοί λογικοί και χρήσιμοι δείκτες που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για την παρακολούθηση της απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ. Το πιο δημοφιλές είναι ο δείκτης Standard & Poor's 500 (S & P 500). Κανείς δεν θα σας κατηγορήσει ότι ευνοεί το Russell 3000.

Σημείωση σχετικά με την αδυναμία διαπραγμάτευσης μιας μετοχής στην "αγορά". Η καινοτομία στα χρηματοπιστωτικά μέσα έχει καταστήσει κάτι πρακτικά παρόμοιο δυνατό. Με την αγορά μεγάλων ποσοτήτων σε ένα ευρύ φάσμα εταιριών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, οι εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών έχουν αρχίσει να προσφέρουν χρήματα που παρακολουθούν δείκτες όπως το S & P 500 και ναι, το Dow. Πρόκειται για δύο μεγάλους τύπους: τα ταμεία δείκτη και τα νεότερα, πιο φορολογικά αποδοτικά αλλά λιγότερο δοκιμασμένα σε μάχη τα χρηματιστηριακά συναλλαγματικά χρηματιστήρια (ETFs).

Πολλοί επενδυτές προτιμούν αυτά τα μέσα να επιλέγουν μεμονωμένα αποθέματα, ζητώντας τη στρατηγική τους να είναι παθητική - σε αντίθεση με την ενεργό, συλλογής - επενδύσεων. Ο Warren Buffett, ένας από τους πιο διάσημους επενδυτές που ζουν ποτέ, προτρέπει το κοινό να επενδύσει παθητικά και έκανε ένα στοίχημα με ένα hedge fund για να αποδείξει ότι είναι η καλύτερη στρατηγική. Αλλά Buffett έκανε την περιουσία του picking αποθεμάτων.

Τι συνέβη?

Εντάξει, ξέρετε την ορολογία. Αλλά αυτή η νέα γνώση δεν κατάφερε να συλλάβει την παρακμή της αγοράς, δεν ξέρετε τι την προκαλεί και δεν ξέρετε τι να κάνετε.

Για να διαψεύσει τον Τολστόι, «οι ευτυχείς αγορές είναι όμοιες · κάθε δυστυχισμένη αγορά είναι δυσαρεστημένη με τον δικό της τρόπο». Όταν τα αποθέματα ανεβαίνουν, αυτό συμβαίνει γιατί η άνοδος είναι απλά αυτό που κάνουν τα αποθέματα. Όταν κατεβαίνουν, υπάρχει πάντα ένας ένοχος - αλλά δεν υπάρχει πάντα συμφωνία για το ποιος είναι αρχικά, και ποτέ δεν είναι που περιμένατε.

Στις δύσκολες μέρες του 2006, ήταν αδιανόητο ότι οι τίτλοι που βασίζονται σε στεγαστικά δάνεια θα μπορούσαν ποτέ να οδηγήσουν σε αναταραχές στην αγορά. Δεν υπήρχε κανένα ασφαλέστερο στοίχημα παρά η φερεγγυότητα του Αμερικανού σπιτιού. Εκτός από εκείνους που έλαβαν ενυπόθηκα δάνεια χωρίς εισόδημα και χωρίς περιουσιακά στοιχεία. Το χάος ακολούθησε, ξεκινώντας το 2007, καθώς οι κατασχέσεις συσσωρεύτηκαν και επιταχύνθηκαν το 2008, καθώς οι τράπεζες που εκτέθηκαν σε αυτές τις πίστες άρχισαν να υποχωρούν.

Έκτοτε η αγορά έχει μετατραπεί σε tizzies για όλους και διάφορους λόγους, αν και η αγορά ταύρων που ξεκίνησε στο κατώτατο σημείο του Μαρτίου 2009 δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί. Το 2011 οι πολιτικές μάχες για το δημόσιο χρέος τρομοκρατούσαν τους επενδυτές, λόγω του γεγονότος ότι ολόκληρο το μεταπολεμικό παγκόσμιο οικονομικό οικοδόμημα βασίζεται στην παραδοχή ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ πληρώνει τα χρέη της. Όταν η Standard & Poor's υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα του έθνους, θα πίστευε ότι ένας Lannister είχε αθετήσει.

Στα μέσα του 2015 ο φόβος επέστρεψε ξανά το άσχημο κεφάλι του. Αυτή τη φορά ήταν η ξαφνική υποτίμηση της Κίνας από το γουάν που έστειλε τις αρκούδες που κατηφορίζονταν. Στη συνέχεια, στις αρχές του 2016 υπήρξε η προοπτική μιας σκληρής προσγείωσης από την κινεζική οικονομία, η οποία είχε αναπτυχθεί σε ρυθμό ξεσπάσματος για δύο δεκαετίες, και απειλούσε ότι θα εξαφανίσει την παγκόσμια ζήτηση τόσο για πρώτες ύλες όσο και για βιομηχανικά προϊόντα. Ταυτόχρονα, η τιμή του πετρελαίου που έπεσε απότομα - που θεωρήθηκε κάποτε καλή - απειλούσε τους πετρελαιοφόρους σχιστολιθικού πετρελαίου που είχαν δανειστεί τόσο δυνατά από τις μεγάλες τράπεζες, που θα έβλεπαν τα δάνεια αυτά ξινή και θα ήταν η κρίση των ενυπόθηκων δανείων ξανά . Και οι δύο αποδείχτηκαν ψευδείς συναγερμούς, όπως και η προοπτική που θα έμπαιναν οι ευρωπαϊκές τράπεζες.

Οι αγορές βασίζονται στο συναίσθημα. Αν κάποιος έχει βρει τα ακριβή σημεία δεδομένων για να τροφοδοτήσει τον ακριβή αλγόριθμο με την πάροδο του χρόνου τα σκαμπανεβάσματα της αγοράς, δεν τα μοιράζονται. Οι τιμές των μετοχών μπορούν να φτάσουν ψηλότερα και ταχύτερα από ό, τι θα έπρεπε: αυτό που ο Alan Greenspan ονόμασε περίφημα αυτή η "παράλογη υπερβολή". (Αυτή ήταν η συσσώρευση της φούσκας dotcom, η οποία κατέρρευσε και έστειλε αποθέματα σε μια αγορά αρκούδων.) Οι αγορές μπορούν επίσης να πέσουν χωρίς λόγο - ή για λόγους που φαίνεται να έχουν νόημα εκείνη τη στιγμή. Οι αγορές των ταύρων αρχίζουν όταν οι άνθρωποι κουράζονται να ξεφύγουν. Τρέχουν έως ότου ο πανικός μπαίνει, για οποιονδήποτε λόγο, και οι αρκούδες αναλαμβάνουν. Ξεπλύνετε και επαναλάβετε.

Τι πρέπει να κάνουμε; Όπου και αν βρίσκεστε στον κύκλο της αγοράς, θυμηθείτε τη συμβουλή του Buffett να είναι «φοβισμένη όταν άλλοι είναι άπληστοι και άπληστοι όταν οι άλλοι φοβούνται». Το να είσαι αντίθετος, να κάνεις σωστά, μπορεί να σε κάνει αρκετά σοβαρά χρήματα.