Καταρράκτης Κατανομής

Τι είναι Καταρράκτης Κατανομής;

Ο καταρράκτης κατανομής περιγράφει τη μέθοδο με την οποία κατανέμονται κεφαλαιουχικά κέρδη μεταξύ των συμμετεχόντων σε μια επένδυση. Συνήθως συνδεδεμένη με ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, ο καταρράκτης κατανομής καθορίζει τη σειρά με την οποία οι κατανομές κατανέμονται σε περιορισμένους και γενικούς εταίρους. Συνήθως, οι γενικοί εταίροι λαμβάνουν ένα δυσανάλογα μεγαλύτερο μερίδιο από τα συνολικά κέρδη σε σχέση με την αρχική τους επένδυση μόλις ολοκληρωθεί η διαδικασία κατανομής. Αυτό γίνεται για να ενθαρρύνει τον γενικό εταίρο να μεγιστοποιήσει την κερδοφορία.

Κατανόηση καταρράκτη κατανομής

Ο καταρράκτης κατανομής περιγράφει τη μέθοδο κατανομής του κεφαλαίου στους επενδυτές ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, καθώς πωλούνται οι υποκείμενες επενδύσεις. Οι επενδυτικοί καταρράκτες αναλύονται λεπτομερώς στο τμήμα διανομής του μνημονίου ιδιωτικής τοποθέτησης (PPM).

Ουσιαστικά, το συνολικό κεφαλαιουχικό κέρδος κατανέμεται σύμφωνα με μια διαδοχική δομή που αποτελείται από βαθμίδες, εξ ου και η αναφορά σε έναν καταρράκτη. Όταν πληρούνται οι απαιτήσεις κατανομής μιας βαθμίδας, τότε τα πλεονάζοντα κεφάλαια υπόκεινται στις απαιτήσεις κατανομής της επόμενης βαθμίδας και ούτω καθεξής.

Αν και τα επίπεδα μπορούν να προσαρμοστούν, γενικά, οι τέσσερις βαθμίδες σε ένα πρόγραμμα καταρράκτη κατανομής είναι:

1. Επιστροφή κεφαλαίου - το 100% των διανομών μεταβιβάζεται στους επενδυτές μέχρι να ανακτήσουν όλες τις αρχικές εισφορές κεφαλαίου τους.
2. Προτιμώμενη απόδοση - το 100% των περαιτέρω διανομών πηγαίνει στους επενδυτές μέχρι να λάβουν την προτιμώμενη απόδοση της επένδυσής τους. Συνήθως, ο προτιμώμενος ρυθμός απόδοσης για αυτή τη βαθμίδα είναι περίπου 7% έως 9%.
3. Μερίδιο αγοράς - 100 τοις εκατό των διανομών πηγαίνουν στον ανάδοχο του ταμείου μέχρι να λάβει ένα ορισμένο ποσοστό των κερδών.
4. Μεταφερμένο ενδιαφέρον - ένα δηλωμένο ποσοστό διανομών που λαμβάνει ο χορηγός. Το αναφερόμενο ποσοστό στην τέταρτη βαθμίδα πρέπει να ταιριάζει με το αναφερόμενο ποσοστό στην τρίτη βαθμίδα.

Οι χρεωστικοί συντελεστές για το χρονοδιάγραμμα μπορούν επίσης να κλιμακωθούν, ανάλογα με το συνολικό ποσό του ενδιαφέροντος των γενικών εταίρων. Τυπικά, όσο πιο έντονο είναι το ενδιαφέρον, τόσο υψηλότερο είναι το ποσοστό φραγμών. Επιπλέον, ένα χαρακτηριστικό που ονομάζεται "clawback" περιλαμβάνεται συχνά στο PPM και αποσκοπεί στην προστασία των επενδυτών από την καταβολή περισσότερων τελών παροχής κινήτρων από ό, τι απαιτείται. Σε περίπτωση τέτοιας εμφάνισης, ο διαχειριστής είναι υποχρεωμένος να επιστρέψει τα επιπλέον τέλη.

Βασικές τακτικές

• Ο καταρράκτης κατανομής περιγράφει τη μέθοδο με την οποία κατανέμονται κεφαλαιουχικά κέρδη μεταξύ των συμμετεχόντων σε μια επένδυση.
• Γενικά, οι τέσσερις βαθμίδες σε ένα πρόγραμμα καταρράκτη κατανομής είναι - επιστροφή κεφαλαίου, προτιμώμενη απόδοση, δόση κάλυψης και επιτόκιο.
• Υπάρχουν δύο κοινά είδη κατασκευών καταρράκτη - Αμερικανός, που ευνοεί τον διευθυντή, και τον ευρωπαϊκό, ο οποίος είναι περισσότερο φιλικός προς τους επενδυτές.

Αμερικανικές εναντίον ευρωπαϊκών κατασκευών καταρράκτη

Υπάρχουν δύο κοινά είδη κατασκευών καταρράκτη - Αμερικανός, που ευνοεί τον γενικό εταίρο, και τον ευρωπαϊκό, ο οποίος είναι περισσότερο φιλικός προς τους επενδυτές.

Ένα χρονοδιάγραμμα διανομής αμερικάνικου τύπου εφαρμόζεται σε μια συμφωνία ανά συναλλαγή και όχι σε επίπεδο ταμείου. Το αμερικανικό χρονοδιάγραμμα επεκτείνει τον συνολικό κίνδυνο σε όλες τις συμφωνίες και είναι πιο επωφελής για τους γενικούς εταίρους του ταμείου. Αυτή η δομή επιτρέπει στους διαχειριστές να πληρώνονται πριν οι επενδυτές λάβουν όλο το επενδυμένο κεφάλαιο και την προτιμώμενη απόδοση, αν και ο επενδυτής εξακολουθεί να δικαιούται αυτών.

Ένα χρονοδιάγραμμα διανομής σε ευρωπαϊκό επίπεδο εφαρμόζεται σε επίπεδο συγκεντρωτικών κεφαλαίων. Με αυτό το πρόγραμμα, όλες οι διανομές θα μεταφερθούν στους επενδυτές και ο διαχειριστής δεν θα συμμετάσχει σε κέρδη μέχρι να ικανοποιηθούν πλήρως τα κεφάλαια του επενδυτή και η προτιμώμενη απόδοση. Ένα μειονέκτημα είναι ότι η πλειοψηφία των κερδών του διαχειριστή μπορεί να μην υλοποιηθεί για αρκετά χρόνια μετά την αρχική επένδυση.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Μεταφερόμενος τόκος Ορισμός Μεταφερόμενος τόκος είναι μέρος των κερδών που λαμβάνουν ως αποζημίωση οι γενικοί εταίροι των εταιρειών ιδιωτικών κεφαλαίων και αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου. περισσότεροι Επενδύσεις μετοχικών κεφαλαίων Επένδυση σε μετοχές Οι επενδύσεις μικτής συμμετοχής σε μια εταιρεία από επενδυτές μαζί με έναν διαχειριστή κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων ή μια επιχείρηση επιχειρηματικών κεφαλαίων. περισσότερο δεσμευμένο κεφάλαιο Το δεσμευμένο κεφάλαιο είναι μια συμβατική συμφωνία που υποχρεώνει έναν επενδυτή να συνεισφέρει χρήματα σε ένα κεφάλαιο επιχειρηματικού κεφαλαίου. περισσότερα Επένδυση Ορισμός Η επένδυση είναι η πράξη κατανομής κεφαλαίων σε ένα περιουσιακό στοιχείο ή δέσμευσης κεφαλαίου σε μια προσπάθεια με την προσδοκία δημιουργίας εισοδήματος ή κέρδους. περισσότερα Venture Capital Ορισμός Venture Capital είναι τεχνογνωσία χρήματος, τεχνικής ή διαχειριστικής υποστήριξης που παρέχεται από επενδυτές στις επιχειρήσεις εκκίνησης με μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό. περισσότερο Venture Capitalist (VC) Ορισμός Ένας επιχειρηματίας κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου (VC) είναι ένας επενδυτής που παρέχει κεφάλαια σε επιχειρήσεις που παρουσιάζουν υψηλό δυναμικό ανάπτυξης σε αντάλλαγμα για ένα συμμετοχικό κεφάλαιο. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών