Διαταραχή
Η μείωση του επιτοκίου είναι όταν μια επιχείρηση ή ένα άτομο επιχειρεί να μειώσει τη συνολική χρηματοοικονομική του μόχλευση. Με άλλα λόγια, είναι η μείωση του χρέους. Ο πιο άμεσος τρόπος για να αποπληρωθεί μια οικονομική οντότητα είναι να εξοφλήσει αμέσως όλα τα υπάρχοντα χρέη και υποχρεώσεις στον ισολογισμό της. Εάν δεν είναι σε θέση να το πράξει, η εταιρεία ή το άτομο ενδέχεται να είναι σε θέση αυξημένου κινδύνου αθέτησης.
Η αποπληρωμή σημαίνει την αποπληρωμή των χρεών χωρίς να υποστούν νέα.
Κατανόηση ενός Deleverage
Η μόχλευση (ή το χρέος) έχει γίνει μια αναπόσπαστη πτυχή της κοινωνίας μας. Στο πιο βασικό επίπεδο, οι επιχειρήσεις τη χρησιμοποιούν για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους, να χρηματοδοτήσουν επεκτάσεις και να πληρώσουν για έρευνα και ανάπτυξη. Χρησιμοποιώντας το χρέος, οι επιχειρήσεις μπορούν να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους χωρίς να εκδίδουν περισσότερα αποθέματα, εμποδίζοντας έτσι τη μείωση των κερδών των μετόχων.
Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία σχηματίζεται με μια επένδυση ύψους 5 εκατομμυρίων δολαρίων από επενδυτές, τα κεφάλαια στην εταιρεία ανέρχονται σε 5 εκατομμύρια δολάρια - τα χρήματα που χρησιμοποιεί η επιχείρηση για να λειτουργήσει. Αν η εταιρεία ενσωματώσει περαιτέρω τη χρηματοδότηση του χρέους δανεισμού 20 εκατομμυρίων δολαρίων, η εταιρεία έχει τώρα 25 εκατομμύρια δολάρια για να επενδύσει σε προγράμματα προϋπολογισμού κεφαλαίου και περισσότερες ευκαιρίες για αύξηση της αξίας για τον καθορισμένο αριθμό μετόχων.
Οι εταιρείες θα αναλάβουν συχνά υπερβολικά ποσά χρέους για να ξεκινήσουν την ανάπτυξη. Ωστόσο, η χρήση μόχλευσης αυξάνει σημαντικά την επικινδυνότητα της επιχείρησης. Εάν η μόχλευση δεν αυξάνεται περαιτέρω όπως είχε προγραμματιστεί, ο κίνδυνος μπορεί να γίνει υπερβολικά μεγάλος για την εταιρεία. Σε αυτές τις περιπτώσεις, όλη η επιχείρηση μπορεί να κάνει είναι delever με την αποπληρωμή του χρέους. Η ελάττωση μπορεί να είναι μια κόκκινη σημαία για τους επενδυτές που απαιτούν ανάπτυξη στις εταιρείες τους.
Ο στόχος της απομόχλευσης είναι να μειωθεί το σχετικό ποσοστό του ισολογισμού μιας επιχείρησης που χρηματοδοτείται από υποχρεώσεις. Ουσιαστικά, αυτό μπορεί να επιτευχθεί με έναν από τους δύο τρόπους. Πρώτον, μια εταιρεία ή ένα άτομο μπορεί να αντλήσει μετρητά μέσω επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και να χρησιμοποιήσει αυτά τα πλεονάζοντα μετρητά για την εξάλειψη των υποχρεώσεων. Δεύτερον, τα υφιστάμενα περιουσιακά στοιχεία, όπως ο εξοπλισμός, τα αποθέματα, τα ομόλογα, τα ακίνητα, τα επιχειρηματικά όπλα, για να αναφέρουμε μερικά, μπορούν να πωληθούν και τα έσοδα που προκύπτουν μπορούν να κατευθύνονται στην εξόφληση του χρέους. Και στις δύο περιπτώσεις, το τμήμα χρέους του ισολογισμού θα μειωθεί.
Το ποσοστό προσωπικής αποταμίευσης είναι ένας δείκτης απομόχλευσης, καθώς οι άνθρωποι εξοικονομούν περισσότερα χρήματα που δεν δανείζονται.
Η Wall Street μπορεί να χαιρετήσει μια επιτυχημένη απομόχλευση ευνοϊκά. Για παράδειγμα, οι ανακοινώσεις μεγάλων απολύσεων μπορούν να αυξήσουν τις τιμές των μετοχών. Ωστόσο, η απομόχλευση δεν γίνεται πάντοτε όπως έχει προγραμματιστεί. Όταν η ανάγκη άντλησης κεφαλαίων για τη μείωση του χρέους υποχρεώνει τις επιχειρήσεις να πωλούν περιουσιακά στοιχεία που δεν επιθυμούν να πουλήσουν σε τιμές πώλησης πυρκαγιάς, η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας γενικά υποφέρει βραχυπρόθεσμα.
Ακόμη χειρότερα, όταν οι επενδυτές έχουν την αίσθηση ότι μια εταιρεία κρατά επισφαλή χρέη και δεν είναι σε θέση να εκταμιεύσει, η αξία αυτού του χρέους καταρρέει ακόμη περισσότερο. Οι εταιρείες αναγκάζονται στη συνέχεια να το πουλήσουν με ζημία αν μπορούν να το πουλήσουν καθόλου. Η αδυναμία πώλησης ή εξυπηρέτησης του χρέους μπορεί να οδηγήσει σε αποτυχία των επιχειρήσεων. Οι επιχειρήσεις που κατέχουν το τοξικό χρέος των προβληματικών εταιρειών μπορούν να αντιμετωπίσουν ένα σημαντικό πλήγμα στους ισολογισμούς τους καθώς η αγορά για αυτά τα σταθερά εισοδήματα καταρρέει. Αυτό συνέβη στις επιχειρήσεις που κατείχαν το χρέος της Lehman Brothers πριν από την κατάρρευση του 2008.
Βασικές τακτικές
- Η μείωση του χρέους είναι να μειωθεί το υπόλοιπο χρέους χωρίς να υπάρξουν νέα.
- Ο στόχος της απομόχλευσης είναι να μειωθεί το σχετικό ποσοστό του ισολογισμού μιας επιχείρησης που χρηματοδοτείται από τις υποχρεώσεις.
- Η υπερβολική συστημική απομόχλευση μπορεί να οδηγήσει σε οικονομική ύφεση και πιστωτική κρίση.
Παραδείγματα αναστολέων και οικονομικών αναλογιών
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Χ έχει περιουσιακά στοιχεία 2.000.000 δολάρια, εκ των οποίων $ 1.000.000 χρηματοδοτούνται από χρέη και $ 1.000.000 χρηματοδοτούνται από τα ίδια κεφάλαια. Κατά τη διάρκεια του έτους, η εταιρεία Χ κερδίζει $ 500.000 σε καθαρό εισόδημα. Σε αυτό το σενάριο, η απόδοση της εταιρείας σε στοιχεία ενεργητικού, απόδοση ιδίων κεφαλαίων και χρέος προς ίδια κεφάλαια έχει ως εξής:
- Απόδοση περιουσιακών στοιχείων = 500.000 $ / 2.000.000 $ = 25%
- Απόδοση ιδίων κεφαλαίων = $ 500.000 / $ 1.000.000 = 50%
- Χρέος προς Ίδια Κεφάλαια = $ 1.000.000 / $ 1.000.000 = 100%
Αντί για το παραπάνω σενάριο, υποθέστε ότι στην αρχή του έτους η εταιρεία αποφάσισε να χρησιμοποιήσει 800.000 δολάρια ενεργητικού για να εξοφλήσει 800.000 δολάρια παθητικών. Σε αυτό το σενάριο, η Εταιρεία Χ θα έχει τώρα 1.200.000 δολάρια ενεργητικού, εκ των οποίων 200.000 δολάρια χρηματοδοτούνται από χρέη και 1.000.000 δολάρια χρηματοδοτούνται από τα ίδια κεφάλαια. Εάν η εταιρεία έκανε τα ίδια 500.000 δολάρια κατά τη διάρκεια του έτους, η απόδοση των στοιχείων του ενεργητικού, της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων και των χρεωστικών ιδίων κεφαλαίων θα είναι η εξής:
- Απόδοση περιουσιακών στοιχείων = 500.000 $ / 1.200.000 $ = 41.7%
- Απόδοση ιδίων κεφαλαίων = $ 500.000 / $ 1.000.000 = 50%
- Χρέος προς Ίδια Κεφάλαια = $ 200.000 / $ 1.000.000 = 20%
Το δεύτερο σύνολο δεικτών δείχνει ότι η εταιρεία είναι πολύ υγιέστερη και οι επενδυτές ή οι δανειστές θα βρουν έτσι το δεύτερο σενάριο πιο ευνοϊκό.
Αρνητικές επιδράσεις του Deleveraging
Ο δανεισμός και η πίστωση αποτελούν αναπόσπαστα κομμάτια οικονομικής ανάπτυξης και εταιρικής επέκτασης. Όταν πάρα πολλοί άνθρωποι και επιχειρήσεις αποφασίζουν να πληρώσουν τα χρέη τους ταυτόχρονα και να μην αναλάβουν πια, η οικονομία μπορεί να υποφέρει. Όταν η απομόχλευση δημιουργεί μια καθοδική πορεία στην οικονομία, η κυβέρνηση αναγκάζεται να παρέμβει.
Οι κυβερνήσεις αναλαμβάνουν χρέη (μόχλευση) για να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία και να θέσουν ένα πάτωμα κάτω από τιμές ή να ενθαρρύνουν τις δαπάνες. Αυτό μπορεί να έρθει σε ποικίλες μορφές, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς ενυπόθηκων χρεογράφων για την στήριξη των τιμών των κατοικιών και την ενθάρρυνση των τραπεζικών δανείων, την έκδοση κρατικών εγγυήσεων για την υποστήριξη αξίας ορισμένων τίτλων, τη λήψη χρηματοοικονομικών θέσεων σε αποτυχημένες εταιρείες, στους καταναλωτές, επιδοτώντας την αγορά συσκευών ή αυτοκινήτων μέσω πιστώσεων φόρου ή μια σειρά παρόμοιων ενεργειών.
Οι φορολογούμενοι είναι υπεύθυνοι για την αποπληρωμή του ομοσπονδιακού χρέους όταν ο επιχειρηματικός τομέας μειώνεται, καθώς η κυβέρνηση δεν μπορεί να αναλάβει υπερβολική μόχλευση.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Η.Π.Α. μπορεί επίσης να μειώσει το επιτόκιο των Ομοσπονδιακών Κεφαλαίων για να καταστήσει λιγότερο δαπανηρές για τις τράπεζες να δανείζονται χρήματα ο ένας από τον άλλο,
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.