Έκδοση χρεών

Τι είναι το χρέος;

Η έκδοση χρέους αναφέρεται σε μια χρηματοοικονομική υποχρέωση που επιτρέπει στον εκδότη να αντλεί κεφάλαια με την υπόσχεση επιστροφής του δανειστή σε κάποιο σημείο στο μέλλον και σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης. Μια έκδοση χρέους είναι μια σταθερή εταιρική ή κρατική υποχρέωση, όπως ένα ομολογιακό ή ομολογιακό δάνειο. Οι εκδόσεις χρεών περιλαμβάνουν επίσης σημειώσεις, πιστοποιητικά, υποθήκες, μισθώσεις ή άλλες συμφωνίες μεταξύ του εκδότη ή του δανειολήπτη και του δανειστή.

Βασικές τακτικές

• Το ζήτημα του χρέους αναφέρεται σε μια οικονομική υποχρέωση που επιτρέπει στον εκδότη να αντλεί κεφάλαια και είναι η προτιμώμενη μέθοδος άντλησης κεφαλαίων.
• Οι εκδόσεις χρεών είναι γενικά σταθερές εταιρικές ή κυβερνητικές υποχρεώσεις όπως ομόλογα ή ομολογίες.
• Ο πωλητής υπόσχεται στους επενδυτές τακτικές πληρωμές τόκων και αποπληρωμή του επενδεδυμένου κεφαλαίου σε προκαθορισμένη ημερομηνία.
• Οι επιχειρήσεις εκδίδουν χρέη για κεφαλαιουχικά έργα, ενώ οι κυβερνήσεις το κάνουν για τη χρηματοδότηση κοινωνικών προγραμμάτων και έργων υποδομής.

Κατανόηση των ζητημάτων χρέους

Όταν μια εταιρεία ή μια κρατική υπηρεσία αποφασίζει να πάρει ένα δάνειο, έχει δύο επιλογές. Το πρώτο είναι να πάρετε χρηματοδότηση από μια τράπεζα. Η άλλη επιλογή είναι η έκδοση χρεών στους επενδυτές στις κεφαλαιαγορές. Αυτό αναφέρεται ως έκδοση χρέους -η έκδοση χρεωστικού τίτλου από μια οντότητα που έχει ανάγκη κεφαλαίου για τη χρηματοδότηση νέων ή υφιστάμενων έργων ή για τη χρηματοδότηση του υπάρχοντος χρέους. Αυτή η μέθοδος άντλησης κεφαλαίων μπορεί να προτιμηθεί, καθώς η εξασφάλιση τραπεζικού δανείου μπορεί να περιορίσει τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να χρησιμοποιηθούν τα κεφάλαια.

Μια έκδοση χρέους είναι ουσιαστικά ένα γραμμάτιο στο οποίο ο εκδότης είναι ο δανειολήπτης και η οντότητα που αγοράζει το περιουσιακό στοιχείο του χρέους είναι ο δανειστής. Όταν διατίθεται ένα χρέος, οι επενδυτές το αγοράζουν από τον πωλητή που χρησιμοποιεί τα κεφάλαια για να συνεχίσει τα επενδυτικά του κεφάλαια. Σε αντάλλαγμα, ο επενδυτής υπόσχεται τακτικές πληρωμές τόκων καθώς και επιστροφή του επενδεδυμένου κεφαλαίου σε προκαθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον.

Με την έκδοση χρεών, μια οικονομική οντότητα είναι ελεύθερη να χρησιμοποιήσει το κεφάλαιο που θέτει, όπως κρίνει κατάλληλο.

Οι εταιρείες και οι δημοτικές, πολιτειακές και ομοσπονδιακές κυβερνήσεις προσφέρουν ζητήματα χρέους ως μέσο αύξησης των απαιτούμενων κεφαλαίων. Τα θέματα χρέους, όπως τα ομόλογα, εκδίδονται από εταιρείες για να συγκεντρώνουν χρήματα για ορισμένα έργα ή για να επεκταθούν σε νέες αγορές. Δήμοι, πολιτείες, ομοσπονδιακές και ξένες κυβερνήσεις εκδίδουν χρέη για τη χρηματοδότηση ποικίλων έργων όπως κοινωνικά προγράμματα ή έργα τοπικής υποδομής.

Σε αντάλλαγμα για το δάνειο, ο εκδότης ή ο οφειλέτης πρέπει να κάνει πληρωμές προς τους επενδυτές με τη μορφή πληρωμών τόκων. Το επιτόκιο ονομάζεται συχνά το επιτόκιο κουπονιού και οι πληρωμές τοκομεριδίων γίνονται με προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα και επιτόκιο.

Ειδικές εκτιμήσεις

Όταν η έκδοση χρεών λήξει, ο εκδότης αποπληρώνει την ονομαστική αξία του περιουσιακού στοιχείου στους επενδυτές. Η ονομαστική αξία, η οποία επίσης αναφέρεται ως ονομαστική αξία, διαφέρει μεταξύ των διαφόρων τύπων χρεωστικών τίτλων. Για παράδειγμα, η ονομαστική αξία ενός εταιρικού ομολόγου είναι συνήθως $ 1.000. Τα δημοτικά ομόλογα έχουν συχνά 5.000 δολάρια ονομαστικές αξίες και τα ομοσπονδιακά ομόλογα έχουν συχνά ονομαστικές αξίες 10.000 δολαρίων.

Οι βραχυπρόθεσμοι λογαριασμοί έχουν συνήθως διάρκειες μεταξύ ενός και πέντε ετών, τα μεσοπρόθεσμα δάνεια ωριμάζουν μεταξύ πέντε και δέκα ετών, ενώ τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν γενικά λήξεις μεγαλύτερες των δέκα ετών. Ορισμένες μεγάλες εταιρείες, όπως η Coca-Cola και η Walt Disney, έχουν εκδώσει ομόλογα με λήξη μέχρι και 100 χρόνια.

Η διαδικασία έκδοσης χρεών

Έκδοση εταιρικού χρέους

Η έκδοση χρέους είναι μια εταιρική ενέργεια την οποία πρέπει να εγκρίνει το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας. Εάν η έκδοση χρεών αποτελεί την καλύτερη πορεία για την άντληση κεφαλαίων και η επιχείρηση διαθέτει επαρκείς ταμειακές ροές για να πραγματοποιήσει τακτικές πληρωμές τόκων επί του θέματος, το συμβούλιο καταρτίζει πρόταση που αποστέλλεται σε επενδυτικούς τραπεζίτες και αναδόχους. Τα θέματα εταιρικού χρέους εκδίδονται συνήθως μέσω της διαδικασίας αναδοχής, κατά την οποία μία ή περισσότερες επιχειρήσεις ή τράπεζες κινητών αξιών αγοράζουν το θέμα στο σύνολό τους από τον εκδότη και συνιστούν ένα συνδικάτο που έχει αναλάβει την εμπορία και τη μεταπώληση του ζητήματος στους ενδιαφερόμενους επενδυτές. Το επιτόκιο που καθορίζεται στα ομόλογα βασίζεται στην πιστοληπτική αξιολόγηση της εταιρείας και στη ζήτηση από τους επενδυτές. Οι ασφαλιστές επιβάλλουν τέλος στον εκδότη έναντι των υπηρεσιών τους.

Έκδοση κρατικού χρέους

Η διαδικασία χορήγησης κρατικών χρεωστικών τίτλων είναι διαφορετική, καθώς συνήθως εκδίδονται σε μορφή δημοπρασίας. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ομόλογα απευθείας από την κυβέρνηση μέσω της ειδικής ιστοσελίδας της, TreasuryDirect. Δεν απαιτείται μεσίτης και όλες οι συναλλαγές, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών τόκων, διεκπεραιώνονται ηλεκτρονικά. Το χρέος που εκδίδει η κυβέρνηση θεωρείται ασφαλής επένδυση, καθώς υποστηρίζεται από την πλήρη πίστη και πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης. Δεδομένου ότι οι επενδυτές είναι εγγυημένοι ότι θα λάβουν ένα συγκεκριμένο επιτόκιο και ονομαστική αξία για το ομολογιακό επιτόκιο, τα επιτόκια για κυβερνητικά θέματα τείνουν να είναι χαμηλότερα από τα επιτόκια των εταιρικών ομολόγων.

Κόστος χρέους

Το επιτόκιο που καταβάλλεται σε ένα χρεωστικό μέσο αντιπροσωπεύει ένα κόστος για τον εκδότη και μια επιστροφή στον επενδυτή. Το κόστος του χρέους αντιπροσωπεύει τον κίνδυνο αθέτησης υποχρέωσης εκ μέρους του εκδότη και αντικατοπτρίζει επίσης το επίπεδο των επιτοκίων στην αγορά. Επιπλέον, αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του υπολογισμού του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (WACC) μιας εταιρείας, το οποίο αποτελεί μέτρο του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους μετά από φόρους του χρέους.

Ένας τρόπος εκτίμησης του κόστους του χρέους είναι η μέτρηση της τρέχουσας απόδοσης έως τη λήξη (YTM) της έκδοσης του χρέους. Ένας άλλος τρόπος είναι να αναθεωρηθεί η πιστοληπτική αξιολόγηση του εκδότη από τους οργανισμούς αξιολόγησης όπως οι Moody's, Fitch και Standard & Poor's. Μια απόδοση που κατανέμεται στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα - που καθορίζεται από την πιστοληπτική διαβάθμιση - μπορεί στη συνέχεια να προστεθεί στο ποσοστό άνευ κινδύνου για τον προσδιορισμό του κόστους του χρέους.

Υπάρχουν επίσης τέλη που συνδέονται με την έκδοση χρέους που προκύπτει από τον δανειζόμενο με την πώληση περιουσιακών στοιχείων. Ορισμένα από αυτά τα τέλη περιλαμβάνουν τα νομικά έξοδα, τα τέλη αναδοχής και τα τέλη εγγραφής. Τα τέλη αυτά καταβάλλονται γενικά σε νόμιμους εκπροσώπους, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και επιχειρήσεις επενδύσεων, ελεγκτές και ρυθμιστές. Όλα αυτά τα μέρη συμμετέχουν στη διαδικασία αναδοχής.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κατανόηση Ομολογιών Ένα ομόλογο είναι μια επένδυση σταθερού εισοδήματος στην οποία ένας επενδυτής δανείζει χρήματα σε μια επιχείρηση (εταιρική ή κυβερνητική) που δανείζεται τα κεφάλαια για ένα καθορισμένο χρονικό διάστημα με σταθερό επιτόκιο. περισσότερα Double Barreled Ένα διπλό δάνειο είναι ένα δημοτικό ομολογιακό δάνειο στο οποίο οι τόκοι και οι πληρωμές κεφαλαίου δεσμεύονται από δύο διαφορετικές οντότητες - τα έσοδα από ένα καθορισμένο έργο και τον εκδότη και τη φορολογική του εξουσία. περισσότερα Οφέλη και Κίνδυνοι Ομολογιούχων Ο κάτοχος ομολόγων είναι επενδυτής ή ιδιοκτήτης χρεωστικών τίτλων που συνήθως εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις. Στην ουσία, ο ομολογιούχος είναι ένας δανειστής που κρατά ένα σημείωμα για μια συγκεκριμένη περίοδο, λαμβάνει τακτικές πληρωμές τόκων και την επιστροφή του κεφαλαίου κατά τη λήξη. περισσότερα Μετατρέψιμα Χρεόγραφα είναι Υβρίδια με Χαρακτηριστικά Αποθέματα και Ομόλογα Ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο είναι ένας τύπος μακροπρόθεσμου χρέους που εκδίδεται από μια εταιρεία που μπορεί να μετατραπεί σε απόθεμα μετά από μια καθορισμένη περίοδο. more Τα οφέλη και τα μειονεκτήματα της επένδυσης σε τίτλους σταθερού εισοδήματος Η ασφάλεια σταθερού εισοδήματος είναι μια επένδυση που παρέχει απόδοση με τη μορφή σταθερών περιοδικών πληρωμών τόκων και την ενδεχόμενη απόδοση κεφαλαίου στη λήξη. περισσότερα Τι είναι τα ανεπιθύμητα ομόλογα και πώς αξιολογούνται τα ανεπιθύμητα ομόλογα; Τα ανεπάρχοντα ομόλογα είναι ομόλογα με υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης από τα περισσότερα ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών