Η Εταιρική Συγχώνευση: Τι πρέπει να γνωρίζετε για το πότε οι εταιρείες έρχονται μαζί

Συγχωνεύσεις είναι καταστάσεις που συχνά καλύπτονται από μυστήριο και σύγχυση. Ξέρετε τι πρέπει να κάνετε όταν μια εταιρεία που επενδύσατε σε σχέδια για συγχώνευση με άλλη εταιρεία; Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε πώς μπορείτε να επενδύσετε γύρω από τις συγχωνεύσεις και τα σκαμπανεβάσματα της διαδικασίας. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα "Εξαργύρωση στην εταιρική αναδιάρθρωση.")

Πως δουλεύει

Μια συγχώνευση συμβαίνει όταν μια εταιρεία βρίσκει πλεονέκτημα συνδυάζοντας επιχειρηματικές δραστηριότητες με άλλη εταιρεία κατά τρόπο που θα συμβάλει στην αύξηση της αξίας των μετόχων. Είναι παρόμοιο με πολλούς τρόπους με μια απόκτηση, γι 'αυτό και οι δύο ενέργειες συσχετίζονται τόσο συχνά με συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A).

Θεωρητικά, μια συγχώνευση ίσων είναι όταν δύο εταιρείες μετατρέπουν τα αντίστοιχα αποθέματά τους σε μετοχές της νέας, συνδυασμένης εταιρείας. Ωστόσο, στην πράξη, δύο εταιρείες θα συμφωνήσουν γενικά για μια εταιρεία να αγοράσει το κοινό απόθεμα της άλλης εταιρείας από τους μετόχους με αντάλλαγμα για το δικό της κοινό απόθεμα. Σε μερικές σπανιότερες περιπτώσεις, τα μετρητά ή κάποια άλλη μορφή πληρωμής χρησιμοποιούνται για τη διευκόλυνση της συναλλαγής των ιδίων κεφαλαίων. Συνήθως οι πιο συνηθισμένες ρυθμίσεις είναι αποθέματα για αποθέματα.

Οι συγχωνεύσεις δεν πραγματοποιούνται με τη μέθοδο των one-to-one, δηλαδή με την ανταλλαγή ενός μεριδίου της μετοχής της Εταιρείας Α δεν θα λάβετε συνήθως μία μετοχή της μετοχής της συγχωνευθείσας εταιρείας. Όπως το split, το ποσό των μετοχών της νέας εταιρείας που εισπράττεται ως αντάλλαγμα για το μερίδιό σας στην Εταιρεία Α αντιπροσωπεύεται από μια αναλογία. Ο πραγματικός αριθμός μπορεί να είναι ένας για 2, 25, όπου μία μετοχή της νέας εταιρείας θα σας κοστίσει 2, 25 μετοχές της Εταιρείας Α. Στην περίπτωση των κλασματικών μετοχών, αντιμετωπίζονται με έναν από τους δύο τρόπους: το τμήμα εξαργυρώνεται αυτόματα και εσείς να πάρετε έναν έλεγχο για την αγοραία αξία του κλάσματος σας, ή ο αριθμός των μετοχών στρογγυλοποιείται προς τα κάτω.

Συγχωνεύσεις έναντι εξαγορών

Ενώ οι δύο διαδικασίες είναι παρόμοιες, μην συγχέετε συγχωνεύσεις με εξαγορές. Ενώ σε πολλές περιπτώσεις η διάκριση μπορεί να είναι περισσότερο για την πολιτική και τη σημασιολογία, υπάρχουν πολλά μπλε τσιπ που κάνουν αρκετές εξαγορές ενώ διατηρείται σχετικά χαμηλή μεταβλητότητα. Ως γενικός κανόνας, εάν η εταιρική ηγεσία της εταιρείας στην οποία κατέχετε ένα μερίδιο δεν αλλάζει πολύ, είναι μάλλον μια εξαγορά. Ωστόσο, αν η επιχείρησή σας παρουσιάσει σημαντική αναδιάρθρωση, εξετάζουμε περισσότερο τη σειρά μιας συγχώνευσης.

Η συγχώνευση: Τι να κάνετε όταν οι εταιρείες συγκλίνουν

Κατανόηση των περιστάσεων εξαγοράς

Οι συνθήκες μιας εξαγοράς μπορούν επίσης να είναι πολύ σημαντικές. Ο επενδυτής θα πρέπει να γνωρίζει τη φύση της συγχώνευσης, βασικές πληροφορίες σχετικά με την άλλη εμπλεκόμενη εταιρεία, τα είδη των παροχών που λαμβάνουν οι μέτοχοι, ποια εταιρεία ελέγχει τη συμφωνία και τυχόν άλλες σχετικές οικονομικές και μη οικονομικές παραμέτρους.

Παρόλο που μπορεί να φανεί αντίθετο, η ιδιοκτησία της εταιρείας που εξαγοράζεται μπορεί να αποτελέσει πραγματικό κέρδος για τους επενδυτές. Αυτό συμβαίνει επειδή, εάν η αγορά που έχει αγοραστεί έχει δείξει αξιοπρεπείς επιδόσεις και έχει καλές προοπτικές για το μέλλον, μπορεί να εμπλακεί ένα ορισμένο ποσό καλής θέλησης.

Η υπεραξία συνήθως αντιπροσωπεύει άϋλα περιουσιακά στοιχεία, αν όμως τα περιουσιακά στοιχεία αυτά δεν υπολογίστηκαν στην τιμή των μετοχών όταν αγοράσατε τις μετοχές σας από την αγορά που αγοράσατε, μπορείτε να καταλήξετε στην κορυφή. Η υπεραξία αποτελεί πηγή σύγχυσης για πολλούς ανθρώπους, αλλά ουσιαστικά ποιο είναι το χρηματικό ποσό που μια επιχείρηση πληρώνει για τη λογιστική αξία μιας άλλης εταιρείας για να την αγοράσει. Και μην ξεχνάμε ότι επειδή τα άυλα περιουσιακά στοιχεία δεν είναι πάντοτε εύκολα εκτιμημένα, μπορείτε να αναμένετε ότι ένα ορισμένο ποσοστό φαντασμάτων από τις περισσότερες εταιρείες που έχουν καλή θέληση στους ισολογισμούς τους μπορεί να υπερεκτιμηθεί. Ενώ αυτό δεν είναι μια καλή συμφωνία για τον άντρα που κατέχει μερικές μετοχές της προμηθεύτριας εταιρείας, αν έχετε στην κατοχή της την αγορά που αγοράσατε, αυτό μπορεί να είναι μια άλλη νίκη για σας.

Αν η εταιρεία στην οποία επενδύσατε δεν το κάνει τόσο καλά, μια συγχώνευση μπορεί να είναι ακόμα καλά νέα. Σε αυτή την περίπτωση, μια συγχώνευση συχνά μπορεί να προσφέρει μια ωραία έξω για κάποιον που είναι δεμένο με ένα απόθεμα υπο-απόδοση. Η γνώση των λιγότερο προφανών πλεονεκτημάτων στους μετόχους μπορεί να σας επιτρέψει να λάβετε καλύτερες επενδυτικές αποφάσεις σχετικά με τις συγχωνεύσεις.

Σημασία και παρατήρηση σχετικά με την ψήφο σας

Λάβετε υπόψη ότι η απόφαση μιας επιχείρησης να συγχωνευθεί με μια άλλη εταιρεία δεν είναι αναγκαστικά τετραγωνισμένη. Εάν είστε μέτοχος στην εταιρεία, η απόφαση για το αν θα συγχωνευθεί με άλλη εταιρεία είναι μερικώς δική σας. Το τυπικό σενάριο ψηφοφορίας για μια δημόσια επιχείρηση θα λήξει συνήθως με την ψήφο των μετόχων σχετικά με το ζήτημα της συγχώνευσης. Αν η ανάλυση και η εκτίμησή σας σας δείξει ότι μια συγχώνευση είναι ένα βήμα προς τη λανθασμένη κατεύθυνση ή εάν σας λέει ότι μπορεί να είναι μια μεγάλη οικονομική ευκαιρία, η ψηφοφορία με τις μετοχές σας είναι ο καλύτερος τρόπος για να ασκήσετε την εξουσία σας στη διαδικασία λήψης αποφάσεων .

Οι μη οικονομικές εκτιμήσεις μπορούν επίσης να είναι σημαντικές όταν εξετάζετε μια συμφωνία συγχώνευσης. Θυμηθείτε: δεν είναι απαραίτητα όλα τα χρήματα. Ίσως η συγκέντρωση να οδηγήσει σε πάρα πολλές απώλειες θέσεων εργασίας σε μια υποβαθμισμένη περιοχή. Ίσως η άλλη εταιρεία να είναι ένας μεγάλος ρυπαίνος ή να χρηματοδοτεί πολιτικές ή κοινωνικές εκστρατείες που δεν υποστηρίζετε. Για τους περισσότερους επενδυτές, η ιδέα για το εάν η νεοσυσταθείσα εταιρεία θα είναι σε θέση να σας κάνει χρήματα είναι σίγουρα μια μεγάλη υπόθεση, αλλά ίσως αξίζει να διατηρήσετε τα μη οικονομικά ζητήματα, διότι μπορεί να είναι αρκετά σημαντικά για να γίνουν συμφωνία διακόπτες.

Αναλύστε τις Οικονομικές Αναφορές

Παρόλο που δεν υπάρχουν πολλοί άνθρωποι που απολαμβάνουν την ανάγνωση οικονομικών καταστάσεων, η εξέταση βασικών πληροφοριών για κάθε εταιρεία που συμμετέχει στη συγχώνευση είναι μια καλή ιδέα. Κοιτάξτε πάνω και αναλύστε την εταιρεία εάν δεν είστε εξοικειωμένοι με αυτό και αποφασίστε μόνοι σας εάν πρόκειται για μια καλή επενδυτική απόφαση. Εάν διαπιστώσετε ότι δεν συμβαίνει αυτό, είναι πιθανό ότι και η νεοσυσταθείσα εταιρεία δεν θα είναι πάρα πολύ καλή.

Κατά την ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων, φροντίστε να εξετάσετε τις πιο ενημερωμένες οικονομικές καταστάσεις και τις ετήσιες εκθέσεις και από τις δύο εταιρείες. Πολλά μπορούν να συμβούν από την τελευταία φορά που ρίξατε μια ματιά στα οικονομικά της εταιρείας σας και οι νέες πληροφορίες μπορούν να είναι ένα κλειδί για να καθορίσετε τι επηρέασε το συμφέρον της άλλης εταιρείας σε μια συγχώνευση.

Κατανόηση της μεταβαλλόμενης δυναμικής της νέας εταιρείας

Η νέα εταιρεία θα έχει πιθανώς μερικές αξιοσημείωτες αλλαγές από το πρωτότυπο. Μια από τις συνηθέστερες καταστάσεις είναι η αλλαγή στην ηγεσία. Ορισμένες παραχωρήσεις γίνονται συνήθως στις διαπραγματεύσεις για τις συγχωνεύσεις και τα στελέχη και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της νέας εταιρείας θα αλλάξουν σε κάποιο βαθμό ή τουλάχιστον θα έχουν σχέδια να αλλάξουν στο μέλλον. Όταν ρίχνετε την ψήφο σας για μια προτεινόμενη συγχώνευση, θυμηθείτε ότι συμφωνείτε να πλησιάσετε τις συνθήκες όπως αλλαγές στην ηγεσία, επίσης.

Κάνοντας τις πληροφορίες σας να λειτουργούν

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, όταν έρχεται σε αυτό, η ψήφος σας είναι δική σας και αντιπροσωπεύει την επιλογή σας για ή κατά της συγχώνευσης. Αλλά λάβετε υπόψη ότι, ως μέτοχος μιας εμπλεκόμενης εταιρείας, η απόφασή σας πρέπει να αντικατοπτρίζει έναν συνδυασμό του καλύτερου ενδιαφέροντος για τον εαυτό σας, την εταιρεία και τον έξω κόσμο. Με τη σωστή πληροφόρηση και τη σχετική εξέταση των γεγονότων, η εξέλιξη μπροστά σε μια συγκέντρωση μπορεί να είναι ένας ρεαλιστικός στόχος.