Εισαγωγή στη διαπραγμάτευση συναλλάγματος Forex

Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος αντιπροσωπεύει μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών αξίας άνω των $ 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, καθιστώντας τη μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο. Εντός αυτής της αγοράς, υπάρχει μια αυξανόμενη κατηγορία παράγωγων κινητών αξιών: τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Αυτό το άρθρο θα καθορίσει και θα περιγράψει αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τις δημοφιλείς εφαρμογές τους, καθώς και θα παρουσιάσει κάποια αναλυτικά εργαλεία που είναι απαραίτητα για την επιτυχή διαπραγμάτευση μιας σύμβασης στο $ 112 δισεκατομμύρια δολάρια ημερησίως.

Τι είναι τα Futures στο Forex;

Τα συμβόλαια Forex είναι τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για την αγορά ή πώληση νομισμάτων σε καθορισμένη ημερομηνία, ώρα και μέγεθος συμβολαίου. Αυτά τα συμβόλαια διαπραγματεύονται σε ένα από τα πολυάριθμα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε όλο τον κόσμο. Σε αντίθεση με τα αντισυμβαλλόμενα μέρη τους, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται δημόσια, μη προσαρμόσιμα (τυποποιημένα με το καθορισμένο μέγεθος συμβάσεων και διαδικασίες διακανονισμού) και εγγυημένα έναντι πιστωτικών ζημιών από έναν διαμεσολαβητή γνωστό ως γραφείο συμψηφισμού. ( Συγγενή Παράγωγα: Futures vs. Forward) Η υπηρεσία εκκαθάρισης παρέχει αυτή την εγγύηση μέσω μιας διαδικασίας στην οποία τα κέρδη και οι ζημίες που συγκεντρώνονται σε καθημερινή βάση μετατρέπονται σε πραγματικές ταμιακές ζημίες και πιστώνονται ή χρεώνονται στον κάτοχο του λογαριασμού. Αυτή η διαδικασία, γνωστή ως mark-to-market, χρησιμοποιεί τον μέσο όρο των τελευταίων λίγων συναλλαγών της ημέρας για να υπολογίσει μια τιμή διακανονισμού. Αυτή η τιμή διακανονισμού χρησιμοποιείται στη συνέχεια για να καθορίσει εάν ένα κέρδος ή μια ζημία έχει πραγματοποιηθεί σε έναν λογαριασμό μελλοντικής εκπλήρωσης. Στο χρονικό διάστημα μεταξύ του διακανονισμού της προηγούμενης ημέρας και του ρεύματος, τα κέρδη και οι ζημίες βασίζονται στην τελευταία αξία διακανονισμού.

Περιθώρια προθεσμιακών συναλλαγών

Τα συμβόλαια εκκαθάρισης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν προκαταβολή από τους συμμετέχοντες, γνωστή ως περιθώριο. Σε αντίθεση με το περιθώριο στο χρηματιστήριο, το οποίο είναι δάνειο από έναν μεσίτη στον πελάτη με βάση την αξία του τρέχοντος χαρτοφυλακίου του, το περιθώριο στην έννοια των προθεσμιακών συμβολαίων αναφέρεται στο αρχικό χρηματικό ποσό που κατατέθηκε για να καλύψει μια ελάχιστη απαίτηση. Δεν εμπλέκεται κανένας δανεισμός και αυτό το αρχικό περιθώριο ενεργεί ως μια καλή πίστη για να εξασφαλίσει ότι και τα δύο μέρη που εμπλέκονται σε ένα εμπόριο θα εκπληρώσουν την πλευρά της υποχρέωσής τους. Επιπλέον, η αρχική απαίτηση περιθωρίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συνήθως χαμηλότερη από το περιθώριο που απαιτείται σε χρηματιστηριακή αγορά. Στην πραγματικότητα, τα περιθώρια των προθεσμιακών συμβολαίων τείνουν να είναι λιγότερο από 10 τοις εκατό περίπου της τιμής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Σε περίπτωση που οι λογαριασμοί λαμβάνουν ζημίες μετά την καθημερινή διάθεση στο εμπόριο, οι κάτοχοι προθεσμιακών θέσεων πρέπει να διασφαλίζουν ότι διατηρούν τα περιθώρια κέρδους τους πάνω από ένα προκαθορισμένο ποσό γνωστό ως περιθώριο διατήρησης. Σε περίπτωση που οι δεδουλευμένες ζημίες μειώσουν το υπόλοιπο του λογαριασμού κάτω από το απαιτούμενο περιθώριο διατήρησης, ο έμπορος θα λάβει κλήση περιθωρίου (δεν έχει σχέση με την ταινία) και πρέπει να καταθέσει τα κεφάλαια για να φτάσει το περιθώριο μέχρι το αρχικό ποσό.

Ένα παράδειγμα περιθωριακών απαιτήσεων για κάθε τύπο σύμβασης βρίσκεται στο Chicago Mercantile Exchange, ή στην ιστοσελίδα της CME εδώ (περισσότερα για το CME, παρακάτω).

Οι Ανταλλαγές

Τα συμβόλαια Forex διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο, με το πιο δημοφιλές όμιλο Chicago Mercantile Exchange (CME), ο οποίος διαθέτει τον υψηλότερο όγκο των εκκρεμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το Forex, όπως συμβαίνει με τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να διαπραγματευτεί σε ένα σύστημα open-cry μέσω ζωντανών εμπόρων σε πάτωμα ή εξ ολοκλήρου με ηλεκτρονικά μέσα με υπολογιστή και πρόσβαση στο Internet. Επί του παρόντος, η ανοικτή-outcry καταργείται σταδιακά στην Ευρώπη και αντικαθίσταται με ηλεκτρονικό εμπόριο. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, από την άποψη του μεγάλου αριθμού συμβάσεων παραγώγων που διαπραγματεύονται, ο όμιλος CME οδηγεί το πακέτο με 3.16 δισεκατομμύρια συμβόλαια συνολικά για το 2013. Το Intercontinental Exchange και το Eurex ακολουθούν πίσω στο 2ο και ^3ο θέσεις, αντίστοιχα, στις 2807.97 και 2190.55 δισεκατομμύρια συμβόλαια διαπραγματεύθηκαν. Το μεγαλύτερο μέρος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος διεξάγονται μέσω του ομίλου CME και των διαμεσολαβητών του.

Προδιαγραφές συμβολαίων και το Tick

Κάθε συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει τυποποιηθεί από την ανταλλαγή και έχει ορισμένα χαρακτηριστικά που μπορεί να το διαφοροποιήσουν από μια άλλη σύμβαση. Για παράδειγμα, τα συμβόλαια CAD / USD παραδίδονται φυσικά κατά την ημερομηνία διακανονισμού, τυποποιημένα κατά μέγεθος σε 100.000 δολάρια Καναδά και διαπραγματεύονται για είκοσι μήνες με βάση τον τριμηνιαίο κύκλο Μαρτίου (π.χ. Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο). Εξαιρετικό ενδιαφέρον για τους εμπόρους, ωστόσο, θα είναι η ελάχιστη διακύμανση των τιμών, γνωστή και ως τσιμπούρι. Ένα tick είναι μοναδικό σε κάθε σύμβαση, και είναι επιτακτική ανάγκη ο έμπορος να κατανοήσει τις ιδιότητές του. Για το συμβόλαιο CAD / USD, η διακύμανση ή η ελάχιστη μετακίνηση προς τα πάνω ή προς τα κάτω είναι $ .0001 ανά προσαυξήσεις του δολαρίου του Καναδά. Με συμβόλαιο τυποποιημένο σε 100.000 δολάρια Καναδά, αυτό μεταφράζεται σε μια κίνηση $ 10 κάθε φορά. Αυτό σημαίνει ότι αν το δολάριο του Καναδά εκτιμά από 0, 78700 δολάρια σε 0, 78750 δολάρια ΗΠΑ, ένας σύντομος πωλητής θα είχε χάσει 5 τσιμπούρια ή 50 δολάρια ανά σύμβαση.

Σε αντίθεση με τα συμβόλαια CAD / USD, το συμβόλαιο CHF / USD έχει σύμβαση ύψους 125.000 ελβετικών φράγκων, ενώ η τιμή είναι $ .0001 ανά προσαυξήσεις σε ελβετικό φράγκο ή $ 12.50 / σύμβαση.

Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν μίνι-συμβόλαια στο ήμισυ του επιπέδου των τακτικών συμβολαίων και των E-Minis, τα οποία είναι 1/10 του μεγέθους των τακτικών ομολόγων τους. Τα E-minis είναι ιδανικά για νέους εμπόρους με την αυξημένη ρευστότητα και την προσβασιμότητά τους λόγω των απαιτήσεων χαμηλότερου περιθωρίου. Οι συμβάσεις διεξάγονται 23 ώρες την ημέρα, από Δευτέρα έως Παρασκευή, σε όλο τον κόσμο.

Τύποι χρήσεων: Αντιστάθμιση

Τα συμβόλαια Forex χρησιμοποιούνται εκτενώς τόσο για αντιστάθμιση όσο και για κερδοσκοπική δραστηριότητα. Ας εξετάσουμε σύντομα ένα παράδειγμα χρήσης προθεσμιακών συμβολαίων συναλλάγματος για τον μετριασμό του συναλλαγματικού κινδύνου.

• Μια αμερικανική εταιρεία που δραστηριοποιείται στην Ευρώπη αναμένει να λάβει πληρωμή ύψους € 1.000.000 για υπηρεσίες που παρέχονται σε πέντε μήνες. Για χάρη του παραδείγματος, φανταστείτε ότι το τρέχον επί τόπου ποσοστό EUR / USD είναι σήμερα 1, 04 δολάρια. Ο φόβος για περαιτέρω επιδείνωση του ευρώ έναντι του δολαρίου, η εταιρεία μπορεί να αντισταθμίσει αυτήν την επερχόμενη πληρωμή με την πώληση 8 συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε ευρώ, η κάθε μία με € 125.000, που λήγει σε πέντε μήνες στα 1, 06 δολάρια ανά ευρώ. Κατά τη διάρκεια των επόμενων πέντε μηνών, καθώς το ευρώ υποτιμάται περαιτέρω έναντι του δολαρίου, ο λογαριασμός της εταιρείας πιστώνεται καθημερινά από το κέντρο εκκαθάρισης. Μετά το πέρας του χρόνου και το ευρώ έχει μειωθεί στα $ 1.03, το ταμείο έχει πραγματοποιήσει κέρδη ύψους $ 3750 ανά σύμβαση με σύμβαση, που υπολογίζεται με 300 τσιμπούρια (με ελάχιστη κίνηση ανά τραπεζογραμμάτιο σε $ .0001) και πολλαπλασιαστή 12, 50 δολάρια ανά σύμβαση. Με 8 πωληθέντα συμβόλαια, η επιχείρηση πραγματοποιεί συνολικά κέρδη ύψους 30.000 δολαρίων, προτού καταγράψει τα τέλη εκκαθάρισης και τις προμήθειες.

Εάν η αμερικανική εταιρία στο παράδειγμα δεν είχε εισέλθει στο συγκεκριμένο εμπόριο και έλαβε ευρώ με επιτόκιο, θα είχε ζημιά $ 10.000: $ 1.04 EUR / USD spot πέντε μήνες πριν από τη λήξη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και $ 1.03 spot σε προθεσμιακή λήξη μεταφράζεται σε απώλεια $ 10.000 ανά € 1.000.000.

Τύποι χρήσεων: Εμπορία και κερδοσκοπία

Όπως και με την αγορά μετοχών, οι τύποι μεθόδων διαπραγμάτευσης εξαρτώνται από τις μοναδικές προτιμήσεις του ατόμου όταν πρόκειται για τεχνικές και χρονοδιαγράμματα.

Οι ημερήσιοι έμποροι γενικά δεν κατέχουν θέσεις καθ 'όλη τη διάρκεια της νύχτας και μπορούν να εισέλθουν και να αποχωρήσουν από το εμπόριο μέσα σε λίγα λεπτά προσπαθώντας να πηδήξουν σε μια διάλειμμα εντός της ημέρας. Ο ΜΟ του ημερήσιου εμπόρου επικεντρώνεται στην ενέργεια των τιμών και του όγκου με μεγάλη έμφαση στην τεχνική ανάλυση, σε αντίθεση με τους θεμελιώδεις παράγοντες. Ο Forex Forex Day Trader απασχολεί κυρίως τους κύριους τεχνικούς δείκτες που επικρατούν στις αθλητικές αγορές, όπως τα μοντέλα Fibonacci, Bollinger Bands, MACD, ταλαντωτές, κινούμενοι μέσοι όροι, πρότυπα γραμμών τάσεων και περιοχές υποστήριξης και αντίστασης. (Για να διαβάσετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα Ανάλυση μοτίβων γραφημάτων: Εισαγωγή)

Πολλές, αν όχι όλες οι πτυχές της τεχνικής ανάλυσης για μετοχές μπορούν να εναλλάσσονται με την αγορά προθεσμιακών συμβολαίων και επομένως η διαπραγμάτευση μεταξύ των δύο κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι μια εύκολη μετάβαση για τους εμπόρους ημέρας.

Οι έμποροι ταλάντευσης είναι έμποροι που κατέχουν θέσεις μίας ημέρας, με διάρκεια έως ένα μήνα. Χρησιμοποιούν γενικά τεχνική ανάλυση που εκτείνεται σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα (ωριαία έως ημερήσια διαγράμματα), καθώς και βραχυπρόθεσμους μακροοικονομικούς παράγοντες.

Τέλος, υπάρχουν οι έμποροι θέσεων που κατέχουν θέση για πολλαπλές εβδομάδες έως πολλαπλά έτη. Για αυτά τα άτομα, η τεχνική ανάλυση μπορεί να πάρει ένα πίσω κάθισμα σε μακροοικονομικούς παράγοντες. Οι έμποροι θέσεων δεν ασχολούνται με τις καθημερινές διακυμάνσεις στις τιμές των συμβάσεων, αλλά ενδιαφέρονται για την εικόνα ως σύνολο. Ως εκ τούτου, μπορούν να χρησιμοποιήσουν ευρύτερες απώλειες διακοπής και διαφορετικές αρχές διαχείρισης κινδύνου από το swing ή τον ημερήσιο έμπορο.

Σημειώστε, ωστόσο, ότι πρόκειται για γενικευμένους ορισμούς και ότι τα διαφοροποιητικά χαρακτηριστικά των εμπόρων δεν είναι μαύρα και λευκά. Κατά καιρούς, οι έμποροι ημέρας μπορούν να χρησιμοποιήσουν θεμελιώδη ανάλυση, όπως όταν κυκλοφορούν τα δεδομένα της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς. Με τον ίδιο τρόπο, οι έμποροι θέσεων μπορούν να χρησιμοποιήσουν τεχνικά εργαλεία ανάλυσης για να δημιουργήσουν εισόδους, εξόδους και απώλειες σταματήματος. Επιπλέον, τα χρονικά πλαίσια που χρησιμοποιούν οι έμποροι είναι επίσης αρκετά υποκειμενικά και ένας ημερήσιος έμπορος μπορεί να κατέχει μια θέση κατά τη διάρκεια της νύχτας, ενώ ένας swing έμπορος μπορεί να κατέχει μια θέση για πολλούς μήνες κάθε φορά. Όπως και στις αγορές μετοχών, ο τύπος του εμπορικού στυλ είναι εντελώς υποκειμενικός και ποικίλλει από άτομο σε άτομο.

Τύποι αναλυτικών εργαλείων

Παρόμοια με την αγορά μετοχών, οι έμποροι προθεσμιακών συναλλαγματικών ισοτιμιών χρησιμοποιούν τεχνικές και θεμελιώδεις αναλύσεις. Η τεχνική ανάλυση από τη φύση, εξετάζει τα δεδομένα τιμών και όγκου και, στη συνέχεια, παρόμοιες μεθοδολογίες επικρατούν τόσο στις μετοχές όσο και στις προθεσμιακές αγορές. Ωστόσο, η μεγαλύτερη αναλυτική αντίθεση μεταξύ του εμπόρου FX και του πω, ένας έμπορος μετοχών, θα είναι με τον τρόπο που χρησιμοποιούν θεμελιώδη ανάλυση. Η θεμελιώδης ανάλυση στο χρηματιστήριο μπορεί να δώσει έμφαση στη διερεύνηση των λογιστικών καταστάσεων μιας επιχείρησης, της συζήτησης και της ανάλυσης της διαχείρισης, της ανάλυσης της αποτελεσματικότητας, της ανάλυσης της αναλογίας και της ανάλυσης της βιομηχανίας. Ανάλογα με τον αναλυτή, οι ευρύτερες μακροοικονομικές αρχές μπορούν να πάρουν μια οπίσθια καμπύλη για τα ειδικά χαρακτηριστικά της εταιρείας. Ωστόσο, οι έμποροι των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (και γενικά οι τιμές συναλλάγματος) πρέπει να είναι απολύτως εξοικειωμένοι με τις μακροοικονομικές αρχές και τις τεχνικές πρόβλεψης.

Ο εκκολαπτόμενος διαπραγματευτής προθεσμιακών συναλλάγματος πρέπει να κατανοήσει την πληθώρα παραγόντων που μπορούν να επηρεάσουν το νόμισμα μιας χώρας, όπως είναι οι αιτίες και τα αποτελέσματα του πληθωρισμού / αποπληθωρισμού, καθώς και τα μέτρα αντιμετώπισης που διατίθενται στην κεντρική τράπεζα μιας χώρας και διαφορές επιτοκίων. Ο έμπορος πρέπει να κατανοήσει τους βασικούς καθοριστικούς παράγοντες των επιχειρηματικών κύκλων σε μια χώρα και να είναι σε θέση να αναλύσει τους οικονομικούς δείκτες, συμπεριλαμβανομένων (αν και όχι περιοριστικά), των καμπυλών απόδοσης, του ΑΕΠ, του δείκτη τιμών καταναλωτή, της στέγασης, της απασχόλησης και της εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Επιπλέον, ο έμπορος πρέπει να είναι σε θέση να αναλύει τις αρχές λογιστικής μακροοικονομίας, όπως το επίπεδο αποθεματικών μιας κεντρικής τράπεζας, τα πλεονάσματα και τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών / κεφαλαιακών συναλλαγών, καθώς και τη μελέτη των αιτιών και των αποτελεσμάτων των κερδοσκοπικών επιθέσεων στο νόμισμα, Η συρρίκνωση των συναλλαγματικών ισοτιμιών της Αγγλίας, του Μεξικού και της Ταϊλάνδης καθιστά ενδιαφέρουσες μελέτες περιπτώσεων

Τέλος, ο έμπορος πρέπει επίσης να είναι εξοικειωμένος με τις επιπτώσεις της γεωπολιτικής αναταραχής στο νόμισμα μιας χώρας, όπως η σύγκρουση στην Κριμαία και οι επακόλουθες κυρώσεις κατά της Ρωσίας, καθώς και οι επιπτώσεις των τιμών των βασικών εμπορευμάτων σε αυτά που ονομάζονται εμπορεύματα σε δολάρια. Για παράδειγμα, τόσο το καναδικό όσο και το αυστραλιανό δολάριο είναι ευαίσθητα στις μεταβολές των τιμών των εμπορευμάτων - και συγκεκριμένα εκείνων που σχετίζονται με την ενέργεια. Αν ένας έμπορος αισθάνεται ότι το πετρέλαιο θα παρουσιάσει περαιτέρω πτώση, μπορεί να κάνει σύντομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CAD ή να πάρει ένα μεγάλο στοίχημα με την ελπίδα για ανάκαμψη του πετρελαίου. Και πάλι, η θεμελιώδης ανάλυση για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος αφορά πάντα την ευρύτερη θεώρηση του κόσμου και τη γενική σχέση των αγορών.

Σύντομο παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι μετά από τον έλεγχο των τεχνικών και την αστάθεια που περιβάλλει το μέλλον της Ελλάδας στην ευρωζώνη, ένας έμπορος παίρνει μια bearish θέση στο EUR / USD και αποφασίζει να συντομεύσει το ευρώ το συμβόλαιο του Ιουνίου 2015. Τονίζει τη σύμβαση του Ιουνίου στα $ 1.086, ελπίζοντας ότι το ευρώ θα υποτιμηθεί τουλάχιστον όταν η βραχυπρόθεσμη υποστήριξη βρίσκεται πριν από τη λήξη (περίπου $ 1.07260).

Με συμβόλαιο ύψους 125.000 ευρώ, κερδίζει 134 πόντους ή 1675 δολάρια αν το εμπόριό του είναι επιτυχές ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Σε μια απαίτηση περιθωρίου συντήρησης $ 3100 USD x 1.10 (οι κανόνες CME απαιτούν το 110% της απαίτησης περιθωρίου διατήρησης για κερδοσκοπικές συναλλαγές), το αρχικό περιθώριο θα είναι $ 3410. Λαμβάνοντας το κέρδος του 1675 δολάρια και διαιρώντας με το περιθώριο των 3410 δολαρίων, του δίνει μοχλευμένη απόδοση 49%.

Η κατώτατη γραμμή

Η διαπραγμάτευση των προθεσμιακών συμβολαίων συναλλάγματος, όπως και κάθε κερδοσκοπική δραστηριότητα, είναι επικίνδυνη. Ο έμπορος πρέπει τουλάχιστον να γνωρίζει τις τεχνικές και μακροοικονομικές αναλύσεις και να κατανοεί τις μοναδικές ιδιότητες του συμβολαίου και τους συναφείς με συναλλαγματικούς κανόνες. Η διαφάνεια, η ρευστότητα και ο μικρότερος κίνδυνος αθέτησης καθιστούν τα forex τα ελκυστικά εμπορικά πλοία. Ωστόσο, ο έμπορος πρέπει να σέβεται την ισχύ του περιθωρίου για την ενίσχυση των ζημιών (καθώς και των κερδών), να διεξάγει την απαιτούμενη δέουσα επιμέλεια και να έχει ένα κατάλληλο σχέδιο διαχείρισης κινδύνου πριν από την πραγματοποίηση του πρώτου εμπορίου.