Μετατρέψιμο Ομολόγων
Ένα μετατρέψιμο ομόλογο είναι χρεωστικός τίτλος σταθερού εισοδήματος που αποφέρει τόκους, αλλά μπορεί να μετατραπεί σε προκαθορισμένο αριθμό κοινών μετοχών ή μετοχών. Η μετατροπή από το δεσμό στο απόθεμα μπορεί να γίνει σε συγκεκριμένες χρονικές στιγμές κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου και είναι συνήθως στη διακριτική ευχέρεια του ομολογιούχου.
1:57Μετατρέψιμα Ομόλογα
Μετατρέψιμα Χρεόγραφα Επεξήχθησαν
Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι μια ευέλικτη επιλογή χρηματοδότησης για τις εταιρείες. Ένα μετατρέψιμο ομόλογο προσφέρει στους επενδυτές ένα είδος υβριδικής ασφάλειας, το οποίο έχει χαρακτηριστικά ενός ομολόγου όπως πληρωμές τόκων, παρέχοντας παράλληλα την ευκαιρία να κατέχει το απόθεμα. Ο λόγος μετατροπής αυτού του ομολόγου καθορίζει τον αριθμό των μετοχών που μπορείτε να πάρετε από τη μετατροπή ενός ομολόγου. Για παράδειγμα, μια αναλογία 5: 1 σημαίνει ότι ένας δεσμός θα μετατρέπεται σε πέντε μετοχές κοινών μετοχών.
Βασικές τακτικές
- Ένα μετατρέψιμο ομόλογο καταβάλλει τόκους με σταθερό εισόδημα, αλλά μπορεί να μετατραπεί σε προκαθορισμένο αριθμό κοινών μετοχών.
- Η μετατροπή από το δεσμό στο απόθεμα συμβαίνει σε συγκεκριμένες χρονικές στιγμές κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου και είναι συνήθως στη διακριτική ευχέρεια του ομολόγου.
- Ένα μετατρέψιμο ομόλογο προσφέρει στους επενδυτές ένα είδος υβριδικής ασφάλειας που έχει χαρακτηριστικά ενός ομολόγου, όπως οι πληρωμές τόκων, ενώ έχει επίσης το δικαίωμα να κατέχει το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο.
Τύποι Μετατρέψιμων Ομολόγων
Ένα μετατρέψιμο ομόλογο βανίλιας παρέχει στον επενδυτή την επιλογή να κρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη του ή να το μετατρέψει σε απόθεμα. Εάν η τιμή της μετοχής έχει μειωθεί από την ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου, ο επενδυτής μπορεί να κρατήσει το ομολογιακό δάνειο μέχρι τη λήξη του και να πληρώσει την ονομαστική του αξία. Εάν η τιμή των μετοχών αυξάνεται σημαντικά, ο επενδυτής μπορεί να μετατρέψει το ομολογιακό στο απόθεμα και να κρατήσει ή να πουλήσει το απόθεμα κατά την κρίση του. Στην ιδανική περίπτωση, ένας επενδυτής θέλει να μετατρέψει το ομολογιακό στο απόθεμα όταν το κέρδος από την πώληση μετοχών υπερβαίνει την ονομαστική αξία του ομολόγου συν το συνολικό ποσό των υπόλοιπων πληρωμών τόκων.
Τα υποχρεωτικά μετατρέψιμα ομόλογα πρέπει να μετατρέπονται από τον επενδυτή σε συγκεκριμένο λόγο μετατροπής και επίπεδο τιμής. Από την άλλη πλευρά, ένα αναστρέψιμο μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο παρέχει στην εταιρεία το δικαίωμα μετατροπής του ομολόγου σε μετοχές ή τη διατήρηση του ομολόγου ως επενδύσεων σταθερού εισοδήματος μέχρι τη λήξη τους. Αν το ομόλογο μετατραπεί, αυτό γίνεται με προκαθορισμένη τιμή και αναλογία μετατροπής.
Οφέλη και μειονεκτήματα των Μετατρέψιμων Ομολόγων
Η έκδοση μετατρέψιμων ομολόγων μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να ελαχιστοποιήσουν το αρνητικό επενδυτικό κλίμα που θα περιβάλει την έκδοση μετοχών. Κάθε φορά που μια εταιρεία εκδίδει πρόσθετες μετοχές ή μετοχές, προσθέτει τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν και αραιώνει την υφιστάμενη ιδιοκτησία επενδυτών. Η εταιρεία μπορεί να εκδώσει μετατρέψιμα ομόλογα για να αποφύγει το αρνητικό συναίσθημα. Οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν, στη συνέχεια, να μετατρέψουν σε μετοχές εάν η εταιρεία έχει καλή απόδοση.
Η έκδοση μετατρέψιμων ομολόγων μπορεί επίσης να βοηθήσει τους επενδυτές με κάποια ασφάλεια σε περίπτωση αθέτησης. Ένα μετατρέψιμο ομόλογο προστατεύει τον κύριο επενδυτή από την ύφεση, αλλά τους επιτρέπει να συμμετέχουν στην ανοδική πορεία εάν η υποκείμενη εταιρεία επιτύχει.
Μια εταιρεία εκκίνησης, για παράδειγμα, μπορεί να έχει ένα έργο που απαιτεί σημαντικό κεφάλαιο με αποτέλεσμα την απώλεια των βραχυπρόθεσμων εσόδων. Ωστόσο, το έργο θα πρέπει να οδηγήσει την εταιρεία στην κερδοφορία στο μέλλον. Οι μετατρέψιμοι επενδυτές ομολόγων μπορούν να πάρουν πίσω μέρος του κεφαλαίου τους σε περίπτωση αποτυχίας της εταιρείας, ενώ μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την ανατίμηση κεφαλαίου, μετατρέποντας τα ομόλογα σε μετοχές, εάν η εταιρεία είναι επιτυχής.
Οι επενδυτές μπορούν να απολαύσουν το στοιχείο προστιθέμενης αξίας ενσωματωμένο σε μετατρέψιμα ομόλογα, πράγμα που σημαίνει ότι είναι ουσιαστικά δεσμός με δικαίωμα προαίρεσης αγοράς μετοχών, ιδίως δε δικαίωμα αγοράς. Μια επιλογή κλήσης είναι μια συμφωνία που δίνει στον αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης τη σωστή - όχι την υποχρέωση - να αγοράσει ένα απόθεμα, ομόλογα ή άλλα μέσα σε καθορισμένη τιμή εντός συγκεκριμένης περιόδου. Ωστόσο, τα μετατρέψιμα ομόλογα τείνουν να προσφέρουν χαμηλότερο επιτόκιο ή ποσοστό αποδόσεων σε αντάλλαγμα για την αξία της επιλογής μετατροπής του ομολόγου σε κοινό απόθεμα.
Οι εταιρείες επωφελούνται από το γεγονός ότι μπορούν να εκδίδουν χρέη με χαμηλότερα επιτόκια απ 'ό, τι με τα παραδοσιακά ομόλογα. Ωστόσο, δεν προσφέρουν όλες οι εταιρείες μετατρέψιμες ομολογίες. Επίσης, τα περισσότερα μετατρέψιμα ομόλογα θεωρούνται ότι είναι πιο επικίνδυνα / πιο ασταθή από τα τυπικά μέσα σταθερού εισοδήματος.
Πλεονεκτήματα
Οι επενδυτές λαμβάνουν πληρωμές τόκων σταθερού επιτοκίου με τη δυνατότητα μετατροπής τους στο απόθεμα και επωφελούνται από την ανατίμηση των τιμών των μετοχών.
Οι επενδυτές λαμβάνουν κάποια εγγύηση κινδύνου για τους κινδύνους, καθώς οι κάτοχοι ομολογιών πληρώνονται πριν από τους κοινούς μέτοχους.
Οι εταιρείες επωφελούνται από την άντληση κεφαλαίων χωρίς να διαλύουν άμεσα τις μετοχές τους.
Οι εταιρείες μπορούν να πληρώνουν χαμηλότερα επιτόκια για το χρέος τους σε σύγκριση με τη χρήση παραδοσιακών ομολόγων.
Μειονεκτήματα
Λόγω της δυνατότητας μετατροπής του ομολόγου σε κοινό απόθεμα, προσφέρουν χαμηλότερο επιτόκιο κουπονιών.
Οι εταιρείες που εκδίδουν με ελάχιστες ή καθόλου δημιουργικές αποδόσεις, δημιουργούν πρόσθετο κίνδυνο για τους μετατρέψιμους επενδυτές ομολόγων.
Η αραίωση μετοχών συμβαίνει εάν τα ομόλογα μετατραπούν σε μετοχές, οι οποίες ενδέχεται να συμπιέσουν την τιμή της μετοχής και τη δυναμική EPS.
Παράδειγμα μετατρέψιμου ομολόγου
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι η Exxon Mobil Corp. (XOM) εξέδωσε μετατρέψιμο ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000 $ που πληρώνει τόκο 4%. Το ομολογιακό δάνειο έχει διάρκεια 10 ετών και μετατρέψιμο δείκτη 100 μετοχών για κάθε μετατρέψιμο ομόλογο.
Εάν το ομόλογο κρατηθεί μέχρι τη λήξη του, ο επενδυτής θα καταβληθεί 1.000 δολάρια σε κεφάλαιο συν 40 δολάρια τόκους για το συγκεκριμένο έτος. Ωστόσο, οι μετοχές της εταιρείας ξαφνικά ακίδα και διαπραγματεύονται σε $ 11 ανά μετοχή. Ως αποτέλεσμα, οι 100 μετοχές των μετοχών είναι αξίας 1.100 δολαρίων (100 μετοχές x 11 δολάρια), οι οποίες υπερβαίνουν την αξία του ομολόγου. Ο επενδυτής μπορεί να μετατρέψει το χαρτοφυλάκιο σε μετοχές και να λάβει 100 μετοχές, οι οποίες θα μπορούσαν να πωληθούν στην αγορά για συνολικά 1.100 δολάρια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.