Ταμειακή ροή
Ταμειακές ροές είναι το καθαρό ποσό των ταμειακών διαθεσίμων και των ταμιακών ισοδυνάμων που μεταφέρονται προς και από μια επιχείρηση. Στο πιο θεμελιώδες επίπεδο, η ικανότητα μιας εταιρείας να δημιουργεί αξία για τους μετόχους εξαρτάται από την ικανότητά της να παράγει θετικές ταμειακές ροές ή πιο συγκεκριμένα να μεγιστοποιεί τη μακροπρόθεσμη ελεύθερη ταμειακή ροή.
2:28Κατανόηση της ταμειακής ροής
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ της Ταμειακής Ροής
Η αξιολόγηση των ποσών, του χρονοδιαγράμματος και της αβεβαιότητας των ταμειακών ροών είναι ένας από τους πιο βασικούς στόχους της χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Η κατανόηση της κατάστασης ταμειακών ροών - η οποία αναφέρει τη λειτουργική ταμειακή ροή, την επένδυση σε ταμειακές ροές και τη χρηματοδότηση των ταμειακών ροών - είναι απαραίτητη για την αξιολόγηση της ρευστότητας, της ευελιξίας και της συνολικής χρηματοοικονομικής επίδοσης της εταιρείας
Η θετική ταμειακή ροή δείχνει ότι τα στοιχεία ενεργητικού μιας εταιρείας αυξάνονται, επιτρέποντάς της να διακανονίσει χρέη, να επανεπενδύσει στην επιχείρησή της, να επιστρέψει χρήματα στους μετόχους, να πληρώσει τα έξοδα και να παράσχει ένα αποθεματικό ενάντια στις μελλοντικές οικονομικές προκλήσεις. Οι εταιρείες με ισχυρή οικονομική ευελιξία μπορούν να επωφεληθούν από τις επικερδείς επενδύσεις. Εξυπηρετούν επίσης καλύτερα σε περιόδους ύφεσης, αποφεύγοντας το κόστος οικονομικής δυσπραγίας.
Ακόμη και οι κερδοφόρες εταιρείες μπορούν να αποτύχουν εάν οι λειτουργικές δραστηριότητες δεν παράγουν αρκετά μετρητά για να παραμείνουν υγρά. Αυτό μπορεί να συμβεί αν τα κέρδη είναι συνδεδεμένα με εισπρακτέους λογαριασμούς και απογραφή ή εάν μια εταιρεία δαπανά πάρα πολύ για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι επενδυτές και οι πιστωτές, επομένως, θέλουν να γνωρίζουν εάν η εταιρεία διαθέτει αρκετά μετρητά και ισοδύναμα μετρητών για να διακανονίσει βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Για να διαπιστωθεί εάν μια επιχείρηση μπορεί να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της με τα μετρητά που παράγει από τις δραστηριότητες, οι αναλυτές εξετάζουν τους δείκτες κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους.
Αλλά η ρευστότητα μόνο μας λέει τόσο πολύ. Μια εταιρεία μπορεί να έχει πολλά μετρητά επειδή υποθηκεύει το μελλοντικό της αναπτυξιακό δυναμικό με την πώληση των μακροπρόθεσμων περιουσιακών της στοιχείων ή τη λήψη μη βιώσιμων επιπέδων χρέους.
Δωρεάν ταμειακή ροή
Για να κατανοήσουμε την πραγματική κερδοφορία της επιχείρησης, οι αναλυτές εξετάζουν την ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF). Είναι ένα πολύ χρήσιμο μέτρο οικονομικής απόδοσης - που μιλάει για μια καλύτερη ιστορία από το καθαρό εισόδημα - γιατί δείχνει τι χρήματα έχει χάσει η εταιρεία για να επεκτείνει την επιχείρηση ή να επιστρέψει στους μετόχους, αφού πληρώσει μερίσματα, αγοράσει απόθεμα ή εξοφλήσει χρέος.
Ελεύθερη ταμειακή ροή = ταμειακή ροή λειτουργίας - κεφαλαιουχικές δαπάνες - μερίσματα (αν και ορισμένες εταιρείες δεν το κάνουν επειδή τα μερίσματα θεωρούνται διακριτικά).
Για ένα μέτρο της ακαθάριστης ελεύθερης ταμειακής ροής που παράγεται από μια επιχείρηση, χρησιμοποιήστε μη διατιθέμενη ελεύθερη ταμειακή ροή. Αυτή είναι η ταμειακή ροή μιας εταιρείας πριν ληφθούν υπόψη οι πληρωμές τόκων και δείχνει πόσα χρήματα διατίθενται στην επιχείρηση πριν ληφθούν υπόψη οι οικονομικές υποχρεώσεις. Η διαφορά μεταξύ των ελεύθερων ταμειακών ροών και των ανεξόφλητων ταμειακών ροών δείχνει εάν η επιχείρηση είναι υπερβολικά εκτεταμένη ή λειτουργεί με υγιές ποσό χρέους.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Ακολουθεί αναπαραγωγή της κατάστασης ταμειακών ροών της Walmart Inc (WMT) για το τρίμηνο που λήγει στις 30 Απριλίου 2015. Όλα τα ποσά είναι σε εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.
| Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες: | |
| Ενοποιημένο καθαρό εισόδημα | 3, 283 |
| (Έσοδα) από ζημιές από διακοπτόμενες δραστηριότητες, καθαρά από φόρους εισοδήματος | - |
| Έσοδα από συνεχιζόμενες δραστηριότητες | 3, 283 |
| Προσαρμογές για τον συμβιβασμό του ενοποιημένου καθαρού εισοδήματος με τα καθαρά διαθέσιμα που προέρχονται από λειτουργικές δραστηριότητες: | |
| Αποσβέσεις και απόσβεση | 2, 319 |
| Αναβαλλόμενος φόρος εισοδήματος | (159) |
| Άλλες λειτουργικές δραστηριότητες | 239 |
| Αλλαγές σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις: | |
| Απαιτήσεις, καθαρή | 782 |
| Αποθέματα | (1, 475) |
| Πληρωτέοι λογαριασμοί | (319) |
| Δεδουλευμένες υποχρεώσεις | (919) |
| Δεδουλευμένοι φόροι εισοδήματος | 695 |
| Καθαρά μετρητά από λειτουργικές δραστηριότητες | 4.446 |
| Ταμειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες: | |
| Πληρωμές για ακίνητα και εξοπλισμό | (2, 203) |
| Έσοδα από τη διάθεση ακινήτων και εξοπλισμού | 68 |
| Άλλες επενδυτικές δραστηριότητες | 22 |
| Καθαρά μετρητά που χρησιμοποιούνται σε επενδυτικές δραστηριότητες | (2, 113) |
| Ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες: | |
| Καθαρή μεταβολή των βραχυπρόθεσμων δανείων | (741) |
| Εισπράξεις από την έκδοση μακροπρόθεσμου χρέους | 43 |
| Πληρωμές μακροπρόθεσμου χρέους | (915) |
| Μερίσματα πληρωμένα | (1, 579) |
| Αγορά μετοχών της Εταιρείας | (280) |
| Μερίσματα που καταβάλλονται σε μη ελεγχόμενο ενδιαφέρον | (69) |
| Αγορά μη ελεγχόμενου ενδιαφέροντος | (70) |
| Άλλες χρηματοδοτικές δραστηριότητες | (84) |
| Καθαρά μετρητά που χρησιμοποιούνται στις χρηματοδοτικές δραστηριότητες | (3, 695) |
| Επίδραση των συναλλαγματικών ισοτιμιών σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών | (14) |
| Καθαρή αύξηση (μείωση) στα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα | (1, 376) |
| Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους | 9, 135 |
| Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα στο τέλος της περιόδου | 7, 759 |
Ας ξεκινήσουμε βλέποντας πώς η κατάσταση ταμειακών ροών ταιριάζει με άλλα στοιχεία των οικονομικών της Walmart. Η τελική γραμμή στην κατάσταση ταμειακών ροών, "ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα στο τέλος της περιόδου", είναι η ίδια με την κατηγορία "ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα", η πρώτη γραμμή του κυκλοφορούντος ενεργητικού στον ισολογισμό. Ο πρώτος αριθμός στην κατάσταση ταμειακών ροών, "ενοποιημένο καθαρό εισόδημα", είναι το ίδιο με το "έσοδο από συνεχιζόμενες δραστηριότητες" στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.
Επειδή η κατάσταση ταμειακών ροών μετράει μόνο ρευστά περιουσιακά στοιχεία, κάνει προσαρμογές στα λειτουργικά έσοδα προκειμένου να καταλήξει στα λειτουργικά έσοδα που εισρέουν ως ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα. Οι αποσβέσεις και οι αποσβέσεις εμφανίζονται στον ισολογισμό προκειμένου να δοθεί ρεαλιστική εικόνα της αξίας των στοιχείων του ενεργητικού καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής τους. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές, ωστόσο, θεωρούνται στην ονομαστική τους αξία, επομένως αυτές οι προσαρμογές αντιστρέφονται. Εν τω μεταξύ, τα στοιχεία ενεργητικού που δεν είναι σε μετρητά αφαιρούνται: αποθέματα, για παράδειγμα. Οι επενδύσεις που εμφανίζονται ως στοιχεία του ενεργητικού στον ισολογισμό αφαιρούνται, διότι οι πληρωμές αυτές θεωρήθηκαν σε μετρητά. Στη δήλωση λαμβάνεται επίσης υπόψη η αποπληρωμή του χρέους, τα μερίσματα και οι επιπτώσεις συναλλάγματος. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Ταμειακή ροή και η επίδραση της απόσβεσης")
Το κύριο επίτευγμα είναι ότι η ταμειακή ροή της Walmart ήταν αρνητική (μείωση 1, 38 δισ. Δολ.) Για αυτό το τρίμηνο, αλλά αυτό δεν είναι αναγκαστικά κακό, αρκεί διατηρεί επαρκή αποθέματα για να χειριστεί τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και τις διακυμάνσεις της επιχείρησής της. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε "Είναι δυνατόν να έχουμε θετική ταμειακή ροή και αρνητικό καθαρό εισόδημα;")
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.