Κίνδυνος κλήσεων

Τι είναι ο κίνδυνος κλήσης;

Ο κίνδυνος κλήσεων είναι ο κίνδυνος ένας εκδότης ομολογιών να εξαγοράσει ένα εξαγοράσιμο ομόλογο πριν από τη λήξη του. Αυτό σημαίνει ότι ο κάτοχος ομολόγων θα λάβει πληρωμή για την αξία του ομολόγου και στις περισσότερες περιπτώσεις θα επανεπενδυθεί σε λιγότερο ευνοϊκό περιβάλλον - ένα με χαμηλότερο επιτόκιο.

Βασικές τακτικές

• Ο κίνδυνος κλήσης είναι ο κίνδυνος να καλείται ένας καλούντος δεσμός. Ο κίνδυνος σχετίζεται με ένα ομολόγιο που καλείται πριν από τη λήξη.
• Τα εκπεφρασμένα ομόλογα είναι παρόμοια με τα δικαιώματα προαίρεσης, όπου ο εκδότης έχει το δικαίωμα να καλέσει το ομολογιακό δάνειο πριν από τη λήξη του.
• Ο κίνδυνος κλήσεων είναι παρόμοιος με τον κίνδυνο επανεπένδυσης, όπου ο επενδυτής κινδυνεύει να υποχρεωθεί να επανεπενδύσει με χαμηλότερο επιτόκιο.

Κατανόηση του κινδύνου κλήσης

Ένα εξαναγκαστικό ομόλογο είναι εκείνο που μπορεί να εξαργυρωθεί πριν από την ημερομηνία λήξης του. Το ομόλογο έχει μια ενσωματωμένη επιλογή που είναι παρόμοια με μια επιλογή κλήσης, δίνοντας στον εκδότη το δικαίωμα να καλέσει το ομολογιακό πριν ωριμάσει. Όταν τα επιτόκια μειώνονται στην αγορά, οι εκδότες ομολόγων επιδιώκουν να επωφεληθούν από τα χαμηλότερα επιτόκια εξαγοράζοντας τα εκκρεμή ομόλογα και επαναφέροντας σε χαμηλότερο ποσοστό χρηματοδότησης.

Οι ρήτρες προστασίας κλήσεων βοηθούν στην προστασία των επενδυτών από τον κίνδυνο κλήσεων, εμποδίζοντας έναν εκδότη να καλεί τον επενδυτή για μια καθορισμένη χρονική περίοδο.

Ειδικές εκτιμήσεις

Η κλήση ενός ομολόγου θέτει τους ομολογιούχους σε μειονεκτική θέση, όπου όταν ονομάζεται ομόλογο, οι πληρωμές τόκων σταματούν να γίνονται στο συνταξιούχο ομόλογο. Προκειμένου να προστατευθούν οι επενδυτές από το γεγονός ότι τα ομόλογα τους εξαργυρώθηκαν πολύ νωρίς, οι καταθέσεις εμπιστοσύνης που δημιουργούνται κατά τη στιγμή της έκδοσης περιλαμβάνουν ρήτρα προστασίας κλήσεων.

Η προστασία κλήσεων είναι η χρονική περίοδος κατά την οποία δεν μπορεί να εξαργυρωθεί ένας δεσμός. Μετά την λήξη της προστασίας κλήσεων, η ημερομηνία κατά την οποία ο εκδότης μπορεί να καλέσει τα χρεόγραφα αναφέρεται ως η πρώτη ημερομηνία κλήσης. Οι επόμενες ημερομηνίες κλήσεων επισημαίνονται επίσης στην κατανομή εμπιστοσύνης. Ο εκδότης μπορεί ή όχι να εξαγοράσει τα ομόλογα, ανάλογα με το περιβάλλον επιτοκίων. Η πιθανότητα αποχώρησης του ομολόγου σε οποιαδήποτε από τις ημερομηνίες των κλήσεων παρουσιάζει κίνδυνο για τους κατόχους ομολόγων.

Παράδειγμα κινδύνου κλήσης

Ένα εκπεμπόμενο ομόλογο εκδίδεται με επιτόκιο 5% και έχει διάρκεια 10 έτη. Η περίοδος προστασίας κλήσεων είναι τέσσερα χρόνια, πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης δεν μπορεί να καλέσει τα ομόλογα για τα πρώτα τέσσερα χρόνια της ζωής του ομολόγου ανεξάρτητα από το πώς αλλάζουν τα επιτόκια. Μετά την λήξη της περιόδου προστασίας των κλήσεων, οι κάτοχοι ομολόγων εκτίθενται στον κίνδυνο να αποπληρωθούν τα ομόλογα εάν τα επιτόκια μειωθούν κάτω από το 5%.

Αν τα επιτόκια έχουν μειωθεί από τότε που εκδόθηκαν για πρώτη φορά τα ομόλογα, οι εκδότες θα καλέσουν το ομόλογο μόλις καταστεί δυνατόν να καλυφθεί και θα δημιουργήσει μια νέα έκδοση με χαμηλότερο επιτόκιο. Μπορεί να είναι δύσκολο, αν όχι αδύνατο, για επενδυτές ομολόγων να βρουν άλλες επενδύσεις με απόδοση τόσο υψηλή όσο τα επιστραφέντα ομόλογα. Κατά συνέπεια, οι επενδυτές θα χάσουν το υψηλό ποσοστό των ομολόγων τους και θα πρέπει να επενδύσουν σε περιβάλλον χαμηλότερου επιτοκίου. Η επανεπένδυση με χαμηλότερο επιτόκιο αναφέρεται ως κίνδυνος επανεπένδυσης. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές που εκτίθενται σε κίνδυνο κλήσεων εκτίθενται επίσης σε κίνδυνο επανεπένδυσης.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Μη πληρωτέα Ασφαλιστική εγγύηση είναι μια χρηματοοικονομική εγγύηση που δεν μπορεί να εξαργυρωθεί νωρίτερα από τον εκδότη εκτός από την καταβολή χρηματικής ποινής. περισσότερα Τι πρέπει να γνωρίζετε οι επενδυτές πριν επενδύσετε σε εκπεφρασμένα ομόλογα Ένα υποκείμενο χρεόγραφο είναι ένα ομολογιακό δάνειο που μπορεί να εξαργυρωθεί από τον εκδότη πριν από τη λήξη του. Ένα εξαναγκαστικό ομόλογο καταβάλλει στους επενδυτές ένα υψηλότερο επιτόκιο από τα τυποποιημένα ομόλογα. περισσότερη προστασία σκληρής κλήσης Η σκληρή προειδοποίηση κλήσεων είναι η περίοδος της ζωής ενός καλυμμένου ομολογιού, κατά τη διάρκεια του οποίου η εκδότρια εταιρεία δεν επιτρέπεται να εξαγοράσει το δεσμό. Αυτή η προστασία συνήθως διαρκεί για τα πρώτα τρία έως πέντε χρόνια της ζωής του ομολόγου. περισσότερες Ημερομηνίες κλήσεων Η ημερομηνία κλήσης είναι η ημερομηνία κατά την οποία μπορεί να εξαργυρωθεί μια ομολογία πριν από τη λήξη της. Αν ο εκδότης αισθάνεται ότι υπάρχει όφελος για την αναχρηματοδότηση της έκδοσης, το ομολογιακό δάνειο μπορεί να εξαργυρωθεί κατά την ημερομηνία της κλήσης σε ισοτιμία ή με μικρή πριμοδότηση σε par. περισσότερα ευρωπαϊκά υποκείμενα σε αξίωμα εκπεφρασμένα ομόλογα είναι ομόλογα τα οποία μπορούν να εξαργυρωθούν από τον εκδότη τους σε προκαθορισμένη ημερομηνία πριν από την πραγματική ημερομηνία λήξης του ομολόγου. περισσότερη ασφάλεια καλούντος Μια ασφάλεια με δυνατότητα υποβολής πληρωμής είναι μια ασφάλεια με μια διάταξη ενσωματωμένων κλήσεων που επιτρέπει στον εκδότη να επαναγοράσει ή να εξαργυρώσει την ασφάλεια μέχρι μια καθορισμένη ημερομηνία. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών