Μια Σύντομη Ιστορία του Κανονισμού Τραπεζών των ΗΠΑ

Ήδη από το 1781 ο Αλέξανδρος Χάμιλτον αναγνώρισε ότι «τα περισσότερα εμπορικά έθνη έχουν βρει την ανάγκη να ιδρύσουν τράπεζες και έχουν αποδειχθεί οι πιο ευτυχισμένοι κινητήρες που εφευρέθηκαν ποτέ για την προώθηση του εμπορίου». Από τότε η Αμερική έχει εξελιχθεί στη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο με μερικές από τις μεγαλύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές στον κόσμο. Αλλά η πορεία από τότε μέχρι τώρα έχει επηρεαστεί από μια ποικιλία διαφορετικών παραγόντων και από ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο ρυθμιστικό πλαίσιο. Η μεταβαλλόμενη φύση αυτού του πλαισίου χαρακτηρίζεται καλύτερα από την αιώρηση ενός εκκρεμούς, που ταλαντεύεται μεταξύ των δύο αντίθετων πόλων μεγαλύτερης και μικρότερης ρύθμισης. Οι δυνάμεις, όπως η επιθυμία για μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, περισσότερη οικονομική ελευθερία ή φόβος συγκέντρωσης υπερβολικής δύναμης σε πολύ λίγα χέρια, είναι αυτά που κρατούν το εκκρεμές αιωρούμενο προς τα εμπρός και προς τα πίσω.

Πρώιμες προσπάθειες για την ρύθμιση στο Antebellum America

Από την ίδρυση της Πρώτης Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών το 1791 στον νόμο περί εθνικής τράπεζας του 1863, ο τραπεζικός κανονισμός στην Αμερική ήταν ως πειραματικός συνδυασμός της ομοσπονδιακής και της κρατικής νομοθεσίας. Ο κανονισμός οφείλεται, αφενός, στην ανάγκη αυξημένου κεντρικού ελέγχου για τη διατήρηση της σταθερότητας στη χρηματοδότηση και κατ 'επέκταση στη συνολική οικονομία. Ενώ από την άλλη πλευρά; ήταν το κίνητρο του φόβου του υπερβολικού ελέγχου να επικεντρώνεται σε πολύ λίγα χέρια.

Παρά την επίτευξη σχετικού βαθμού οικονομικής και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, η πρώτη τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών αντιτίθεται στην αντισυνταγματική της συμπεριφορά, καθώς πολλοί φοβούνται ότι υποβιβάστηκαν αδικαιολόγητες εξουσίες στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση και κατά συνέπεια το Χάρτη της δεν ανανεώθηκε το 1811. Με την κυβέρνηση στρέφοντας στις κρατικές τράπεζες για τη χρηματοδότηση του πολέμου του 1812 και της σημαντικής υπερβολικής επέκτασης της πίστωσης που ακολούθησε, έγινε όλο και πιο εμφανές ότι η οικονομική τάξη έπρεπε να αποκατασταθεί. Το 1816, η δεύτερη Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών θα λάμβανε έναν χάρτη, αλλά αργότερα υπέκυψε στους πολιτικούς φόβους για το ύψος του ελέγχου που έδινε στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση και διαλύθηκε το 1836.

Όχι μόνο σε ομοσπονδιακό επίπεδο, αλλά και στο επίπεδο της κρατικής τραπεζικής, η λήψη ενός επίσημου νομοθετικού χάρτη ήταν πολύ πολιτική. Αν δεν έχει χορηγηθεί βάσει αποδεδειγμένης ικανότητας σε οικονομικά θέματα, η επιτυχής απόκτηση ενός χάρτη εξαρτιόταν περισσότερο από τις πολιτικές σχέσεις και η δωροδοκία του νομοθέτη ήταν συνήθης. Μέχρι τη στιγμή της διάλυσης της Δεύτερης Τράπεζας, υπήρχε μια αυξανόμενη αίσθηση της ανάγκης να ξεφύγουμε από τον πολιτικά διεφθαρμένο χαρακτήρα της νομοθετικής ναύλωσης. Μια νέα εποχή της "ελεύθερης τραπεζικής" προέκυψε με μια σειρά κρατών που ψήφισαν νόμους το 1837 που κατάργησαν την απαίτηση να αποκτήσουν έναν επίσημα νομοθετημένο χάρτη για τη λειτουργία μιας τράπεζας, και μέχρι το 1860, η πλειοψηφία των κρατών είχε εκδώσει τέτοιους νόμους.

Σε αυτό το περιβάλλον ελεύθερης τραπεζικής, ο καθένας μπορούσε να λειτουργήσει μια τράπεζα, με την προϋπόθεση, μεταξύ άλλων, ότι όλα τα χαρτονομίσματα που εκδόθηκαν ήταν πίσω από την κατάλληλη ασφάλεια. Ενώ η κατάσταση αυτή εξυπηρετούσε την ενίσχυση της αξιοπιστίας της έκδοσης του χαρτονομίσματος, δεν εξασφάλιζε την άμεση εξόφληση σε είδος (χρυσό ή ασήμι), που θα αποτελούσε κρίσιμο σημείο. Η εποχή του ελεύθερου τραπεζικού συστήματος υπέφερε από χρηματοπιστωτική αστάθεια, με πολλές τραπεζικές κρίσεις, και προκάλεσε ένα διαταραγμένο νόμισμα που χαρακτηριζόταν από χιλιάδες διαφορετικά τραπεζογραμμάτια που κυκλοφορούσαν με διαφορετικά επιτόκια προεξόφλησης. Αυτή η αστάθεια και διαταραχή θα αναζωπύρωναν την έκκληση για μεγαλύτερη κανονιστική ρύθμιση και κεντρική εποπτεία στη δεκαετία του 1860.

Αύξηση του κανονισμού από τον εμφύλιο πόλεμο στη νέα συμφωνία

Η ελευθέρα τραπεζική εποχή, χαρακτηριζόμενη από την πλήρη έλλειψη ομοσπονδιακού ελέγχου και ρύθμισης, θα έληγε με τον νόμο περί εθνικής τράπεζας του 1863 (και τις μεταγενέστερες αναθεωρήσεις του 1864 και 1865), που αποσκοπούσε στην αντικατάσταση των παλαιών κρατικών τραπεζών με εθνικά ναυλωμένα. Το Γραφείο του Επιθεωρητή του Νόμου (OCC) δημιουργήθηκε για να εκδώσει αυτούς τους νέους χάρτες τραπεζών καθώς επίσης και ότι οι εθνικές τράπεζες διατήρησαν την απαίτηση να υποστηρίζουν όλες τις εκδόσεις χαρτονομισμάτων με συμμετοχές σε τίτλους των ΗΠΑ.

Ενώ το νέο εθνικό τραπεζικό σύστημα βοήθησε να επιστρέψει η χώρα σε ένα πιο ομοιόμορφο και ασφαλές νόμισμα που δεν γνώρισε από τα χρόνια της Πρώτης και της Δεύτερης Τράπεζας, ήταν τελικά σε βάρος ενός ελαστικού νομίσματος που θα μπορούσε να επεκταθεί και να συρρικνωθεί σύμφωνα με τις εμπορικές και βιομηχανικές ανάγκες. Η αυξανόμενη πολυπλοκότητα της οικονομίας των ΗΠΑ υπογράμμισε την ανεπάρκεια ενός ανελαστικού νομίσματος, που οδήγησε σε συχνές οικονομικές πανικές που συνέβησαν καθ 'όλη τη διάρκεια του υπόλοιπου δέκατου ένατου αιώνα.

Με την εμφάνιση του πανικού των τραπεζών του 1907, είχε καταστεί εμφανές ότι το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα ήταν ξεπερασμένο. Περαιτέρω, μια επιτροπή που συγκεντρώθηκε το 1912 για να εξετάσει τον έλεγχο του τραπεζικού και χρηματοπιστωτικού συστήματος του έθνους και διαπίστωσε ότι τα χρήματα και η πίστωση του έθνους συγκεντρώνονταν όλο και πιο συγκεντρωμένα στα χέρια σχετικά λίγων ανδρών. Κατά συνέπεια, υπό την προεδρία του Woodrow Wilson εγκρίθηκε ο νόμος του 1913 για τον έλεγχο των οικονομικών του έθνους από τις τράπεζες, δημιουργώντας ταυτόχρονα ένα μηχανισμό που θα επέτρεπε ένα πιο ελαστικό νόμισμα και μεγαλύτερη εποπτεία της τραπεζικής υποδομής του έθνους.

Αν και η νεοσυσταθείσα Ομοσπονδιακή Τράπεζα συνέβαλε στη βελτίωση του συστήματος πληρωμών του έθνους και δημιούργησε ένα πιο ευέλικτο νόμισμα, η παρεξήγηση της οικονομικής κρίσης που ακολούθησε το κραχ της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929 χρησίμευσε για να περιπλανηθεί το έθνος σε μια σοβαρή οικονομική κρίση που θα γίνει γνωστή ως Μεγάλη ΚΑΤΑΘΛΙΨΗ. Η κατάθλιψη θα οδηγούσε σε ακόμη περισσότερη τραπεζική ρύθμιση που θέσπισε ο Πρόεδρος Franklin D. Roosevelt ως μέρος των διατάξεων του Νέου Συμφώνου. Ο νόμος Glass-Steagall του 1933 δημιούργησε την Ομοσπονδιακή Ασφαλιστική Εταιρεία Καταθέσεων Καταθέσεων (FDIC), η οποία εφάρμοσε ρύθμιση των επιτοκίων καταθέσεων και διαχωρίστηκε εμπορική από την επενδυτική τραπεζική. Ο τραπεζικός νόμος του 1935 χρησίμευσε για να ενισχύσει και να δώσει στην κεντρική εξουσία κεντρική εξουσία.

Η δεκαετία του 1980 με την απορύθμιση και την επαναρύθμιση μετά την κρίση

Η περίοδος που ακολούθησε τις τραπεζικές μεταρρυθμίσεις του New Deal μέχρι το 1980 γνώρισε σχετικά βαθμό τραπεζικής σταθερότητας και οικονομικής επέκτασης, αλλά αναγνωρίστηκε ότι ο κανονισμός συνέβαλε επίσης να καταστήσει τις αμερικανικές τράπεζες πολύ λιγότερο καινοτόμες και ανταγωνιστικές από ό, τι είχαν προηγουμένως. Οι ιδιαίτερα ρυθμισμένες εμπορικές τράπεζες είχαν χάσει το αυξανόμενο μερίδιο αγοράς σε λιγότερο ρυθμιζόμενα και καινοτόμα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Για το λόγο αυτό, συνέβη ένα κύμα απορρύθμισης κατά τις δύο τελευταίες δεκαετίες του εικοστού αιώνα.

Το 1980, το Κογκρέσο ψήφισε τον νόμο περί απορύθμισης και νομισματικού ελέγχου των θεσμικών οργάνων αποθετηρίων, ο οποίος χρησίμευε για την απελευθέρωση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που δέχονται καταθέσεις ενισχύοντας παράλληλα τον έλεγχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έναντι της νομισματικής πολιτικής. Οι περιορισμοί σχετικά με το άνοιγμα υποκαταστημάτων τραπεζών σε διαφορετικά κράτη που είχαν τεθεί σε εφαρμογή μετά τον νόμο McFadden του 1927 καταργήθηκαν σύμφωνα με τον νόμο περί διακυβέρνησης και διανομής κλάδου Riegle-Neal του 1994. Τέλος, ο νόμος Gramm-Leach-Bliley του 1999 κατάργησε σημαντικά πτυχές του νόμου Glass-Steagall καθώς και του Bank Holding Act του 1956, οι οποίες χρησίμευαν και για να διακόψουν την επενδυτική τραπεζική και τις ασφαλιστικές υπηρεσίες από την εμπορική τραπεζική. Από το 1999, μια τράπεζα θα μπορούσε τώρα να προσφέρει εμπορικές τραπεζικές, κινητές αξίες και ασφαλιστικές υπηρεσίες κάτω από μια στέγη.

Όλη αυτή η απορύθμιση συνέβαλε στην επιτάχυνση της τάσης αύξησης της πολυπλοκότητας των τραπεζικών οργανισμών, καθώς μεταφέρθηκαν σε μεγαλύτερη ενοποίηση και συσσωμάτωση. Οι συγχωνεύσεις των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων αυξήθηκαν, ενώ ο συνολικός αριθμός των τραπεζικών οργανισμών υποχώρησε κάτω από 8000 το 2008 από προηγούμενη κορυφή σχεδόν 15.000 στις αρχές της δεκαετίας του 1980. Ενώ οι τράπεζες έχουν γίνει μεγαλύτερες, ο συσσώρευση διαφορετικών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών κάτω από έναν οργανισμό έχει επίσης συμβάλει στην αύξηση της πολυπλοκότητας αυτών των υπηρεσιών. Οι τράπεζες άρχισαν να προσφέρουν νέα χρηματοπιστωτικά προϊόντα, όπως τα παράγωγα, και άρχισαν να συσκευάζουν παραδοσιακά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, όπως οι υποθήκες, μέσω μιας διαδικασίας τιτλοποίησης.

Ταυτόχρονα, οι νέες αυτές οικονομικές καινοτομίες επαινούνται για την ικανότητά τους να διαφοροποιούν τον κίνδυνο, την κρίση των υποτομέων στεγαστικών δανείων του 2007 που μετατράπηκε σε παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και την ανάγκη διάσωσης των αμερικανικών τραπεζών που είχαν γίνει "πολύ μεγάλες αποτυγχάνουν "έχουν αναγκάσει την κυβέρνηση να επανεξετάσει το δημοσιονομικό κανονιστικό πλαίσιο. Σε απάντηση της κρίσης, η κυβέρνηση Ομπάμα πέρασε το 2010 το νόμο Dodd-Frank Wall Street για τη μεταρρύθμιση και την προστασία των καταναλωτών, με στόχο πολλές από τις εμφανείς αδυναμίες στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα. Μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος για να δούμε πώς οι νέοι αυτοί κανονισμοί επηρεάζουν τη φύση των τραπεζικών εργασιών στις ΗΠΑ

Η κατώτατη γραμμή

Στην Αμερική, δοκιμάστηκαν πολλές προσπάθειες για αυξημένο κεντρικό έλεγχο και ρύθμιση του τραπεζικού συστήματος, αλλά οι φόβοι της συγκεντρωμένης εξουσίας και της πολιτικής διαφθοράς χρησίμευαν για να υπονομεύσουν τέτοιες προσπάθειες. Ωστόσο, καθώς αυξήθηκε το τραπεζικό σύστημα, η ανάγκη συνεχώς αυξανόμενης ρύθμισης και κεντρικού ελέγχου οδήγησε στη δημιουργία ενός εθνικοποιημένου τραπεζικού συστήματος κατά τον εμφύλιο πόλεμο, στη δημιουργία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ το 1913 και στις μεταρρυθμίσεις της Νέας Deal υπό τον Ρούσβελτ. Ενώ η αυξημένη ρύθμιση οδήγησε σε μια περίοδο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, οι εμπορικές τράπεζες άρχισαν να χάνουν τις δραστηριότητές τους σε πιο καινοτόμα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, καθιστώντας αναγκαία την έκκληση για απορρύθμιση. Για άλλη μια φορά, το απελευθερωμένο τραπεζικό σύστημα εξελίχθηκε για να επιδείξει ακόμα μεγαλύτερη πολυπλοκότητα και κατέστρεψε την πιο σοβαρή οικονομική κρίση από τη Μεγάλη Ύφεση. Ο Dodd-Frank ήταν η απάντηση, αλλά αν η ιστορία είναι κάθε οδηγός, η ιστορία απέχει πολύ από το τέλος, ή ίσως το εκκρεμές θα συνεχίσει να ταλαντεύεται.