Τα βασικά της κερδοφορίας των επιλογών

Οι επιλογές των εμπόρων μπορούν να ωφεληθούν από το να είναι ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης ή ένας συγγραφέας δικαιωμάτων προαίρεσης. Οι επιλογές επιτρέπουν το δυνητικό κέρδος τόσο κατά τη διάρκεια των πτητικών χρόνων όσο και όταν η αγορά είναι ήσυχη ή λιγότερο ασταθής. Αυτό είναι δυνατό επειδή οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων όπως τα αποθέματα, τα νομίσματα και τα εμπορεύματα κινδυνεύουν πάντοτε και ανεξάρτητα από τις συνθήκες της αγοράς υπάρχουν στρατηγικές επιλογών που μπορούν να την εκμεταλλευτούν.

Βασικές τακτικές

• Οι συμβάσεις επιλογών και οι στρατηγικές που τις χρησιμοποιούν έχουν ορίσει κέρδη και απώλειες-P & L-προφίλ για την κατανόηση πόσα χρήματα θέλετε να κάνετε ή να χάσετε.
• Όταν πουλάτε μια επιλογή, το μέγιστο που μπορείτε να ωφεληθείτε είναι η τιμή του εισπραχθέντος ασφαλίστρου, αλλά συχνά υπάρχει απεριόριστο μειονέκτημα.
• Όταν αγοράζετε μια επιλογή, η ανοδική σας όψη μπορεί να είναι απεριόριστη και τα περισσότερα που μπορείτε να χάσετε είναι το κόστος του premium premium.
• Ανάλογα με τη χρησιμοποιούμενη στρατηγική επιλογών, ένα άτομο μπορεί να επωφεληθεί από οποιονδήποτε αριθμό συνθηκών της αγοράς από το ταύρο και να φέρει στις πλευρικές αγορές.
• Τα περιθώρια επιλογών τείνουν να καλύπτουν τόσο τα δυνητικά κέρδη όσο και τις ζημίες.

Βασικά στοιχεία της κερδοφορίας των επιλογών

Ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης θέλει να κάνει κέρδος εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, ας πούμε ένα απόθεμα, ανεβαίνει πάνω από την τιμή προειδοποίησης πριν από τη λήξη του. Ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης προσφέρει ένα κέρδος εάν η τιμή πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης πριν από τη λήξη. Το ακριβές ποσό κέρδους εξαρτάται από τη διαφορά μεταξύ της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου και της τιμής προειδοποίησης προαίρεσης κατά τη λήξη ή όταν η θέση επιλογής είναι κλειστή.

Ένας συγγραφέας επιλογής κλήσης θέλει να κάνει κέρδος αν το υποκείμενο αποθεματικό παραμείνει κάτω από την τιμή προειδοποίησης. Αφού γράψει μια επιλογή πώλησης, ο έμπορος κερδίζει εάν η τιμή παραμείνει πάνω από την τιμή προειδοποίησης. Η κερδοφορία του συγγραφέα επιλογής περιορίζεται στην πριμοδότηση που λαμβάνει για τη σύνταξη της επιλογής (που είναι το κόστος του αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης). Οι συγγραφείς των επιλογών ονομάζονται επίσης πωλητές επιλογών.

Επιλογή αγοράς έναντι γραφής

Ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να πραγματοποιήσει σημαντική απόδοση της επένδυσης εάν το δικαίωμα προαίρεσης αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης λειτουργεί. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η τιμή των μετοχών μπορεί να κινηθεί σημαντικά πέρα ​​από την τιμή άσκησης.

Ένας συγγραφέας επιλογών κάνει μια συγκριτικά μικρότερη απόδοση εάν το εμπόριο δικαιωμάτων είναι κερδοφόρο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η επιστροφή του συγγραφέα περιορίζεται στην πριμοδότηση, ανεξάρτητα από το πόσο κινείται το απόθεμα. Γιατί λοιπόν να γράψω επιλογές; Επειδή οι αποδόσεις είναι συνήθως συντριπτικά από την πλευρά του συγγραφέα επιλογών. Μια μελέτη στα τέλη της δεκαετίας του 1990, από το Chicago Mercantile Exchange (CME), διαπίστωσε ότι λίγο περισσότερο από το 75% όλων των δικαιωμάτων που διατηρούνται μέχρι τη λήξη τους έληξε χωρίς αξία.

Η μελέτη αυτή αποκλείει τις θέσεις προαιρέσεων που είχαν κλείσει ή ασκήθηκαν πριν από τη λήξη τους. Ακόμα κι έτσι, για κάθε σύμβαση επιλογής που βρισκόταν στα χρήματα (ITM) κατά τη λήξη, υπήρχαν τρία που ήταν εκτός χρήματος (OTM) και ως εκ τούτου άνευ αξίας είναι μια αρκετά ξεκάθαρη στατιστική.

Αξιολόγηση της ανεκτικότητας σε κινδύνους

Ακολουθεί μια απλή δοκιμασία για να αξιολογήσετε την ανοχή κινδύνου σας, προκειμένου να προσδιορίσετε αν είστε καλύτερα από έναν αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης ή έναν συγγραφέα επιλογών. Ας υποθέσουμε ότι μπορείτε να αγοράσετε ή να γράψετε 10 συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης, με την τιμή κάθε κλήσης να είναι 0, 50 δολάρια. Κάθε σύμβαση έχει συνήθως 100 μετοχές ως υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, οπότε 10 συμβάσεις θα κοστίζουν $ 500 (0, 50 δολάρια x 100 x 10 συμβάσεις).

Αν αγοράσετε 10 συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης, πληρώνετε 500 δολάρια και αυτή είναι η μέγιστη ζημία που μπορείτε να υποβάλετε. Ωστόσο, το δυνητικό κέρδος σας είναι θεωρητικά απεριόριστο. Λοιπόν ποιο είναι το καλώδιο; Η πιθανότητα κερδοφορίας του εμπορίου δεν είναι πολύ μεγάλη. Ενώ αυτή η πιθανότητα εξαρτάται από την τεκμαρτή μεταβλητότητα της επιλογής αγοράς και την περίοδο που παραμένει μέχρι τη λήξη, ας πούμε ότι είναι 25%.

Από την άλλη πλευρά, αν γράψετε 10 συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς, το μέγιστο κέρδος σας είναι το ποσό του ασφαλίστρου ή $ 500, ενώ η απώλεια σας είναι θεωρητικά απεριόριστη. Ωστόσο, οι πιθανότητες να είναι κερδοφόρα το εμπόριο επιλογών είναι πολύ υπέρ σας, στο 75%.

Έτσι, θα ρισκάρετε 500 δολάρια, γνωρίζοντας ότι έχετε 75% πιθανότητα να χάσετε την επένδυσή σας και 25% πιθανότητα κέρδους; Ή θα προτιμούσατε να κάνετε μέγιστο ποσό 500 €, γνωρίζοντας ότι έχετε 75% πιθανότητα να κρατήσετε ολόκληρο το ποσό ή μέρος του, αλλά έχετε 25% πιθανότητα να χάσει το εμπόριο;

Η απάντηση στις ερωτήσεις αυτές θα σας δώσει μια ιδέα για την ανοχή σας σε κινδύνους και αν προτιμάτε να είστε ένας αγοραστής ή ένας συγγραφέας επιλογών.

Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι αυτά είναι τα γενικά στατιστικά στοιχεία που ισχύουν για όλες τις επιλογές, αλλά σε ορισμένες χρονικές στιγμές μπορεί να είναι πιο επωφελές να είστε ένας συγγραφέας επιλογών ή ένας αγοραστής σε ένα συγκεκριμένο στοιχείο. Η εφαρμογή της σωστής στρατηγικής στην κατάλληλη στιγμή θα μπορούσε να μεταβάλει σημαντικά αυτές τις πιθανότητες.

Στρατηγικές επιλογών Κίνδυνος / ανταμοιβή

Ενώ οι κλήσεις και τα κουτιά μπορούν να συνδυαστούν σε διάφορες παραλλαγές για να διαμορφωθούν στρατηγικές περίπλοκων επιλογών, ας αξιολογήσουμε τον κίνδυνο / ανταμοιβή των τεσσάρων πιο βασικών στρατηγικών.

Αγοράζοντας μια κλήση

Αυτή είναι η πιο βασική στρατηγική επιλογής. Πρόκειται για μια σχετικά χαμηλού κινδύνου στρατηγική, δεδομένου ότι η μέγιστη απώλεια περιορίζεται στην καταβληθείσα πριμοδότηση για την αγορά της κλήσης, ενώ η μέγιστη ανταμοιβή είναι δυνητικά απεριόριστη. Αν και, όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι πιθανότητες του εμπορίου να είναι πολύ κερδοφόρες είναι συνήθως αρκετά χαμηλές. Ο όρος "χαμηλός κίνδυνος" υποθέτει ότι το συνολικό κόστος της προαίρεσης αντιπροσωπεύει ένα πολύ μικρό ποσοστό του κεφαλαίου του εμπόρου. Ο κίνδυνος όλων των κεφαλαίων σε μια ενιαία επιλογή αγοράς θα το έκανε ένα πολύ επικίνδυνο εμπόριο επειδή όλα τα χρήματα θα μπορούσαν να χαθούν αν η επιλογή λήξει χωρίς αξία.

Αγοράζοντας ένα Put

Αυτή είναι μια άλλη στρατηγική με σχετικά χαμηλό κίνδυνο, αλλά την πιθανώς υψηλή ανταμοιβή αν το εμπόριο λειτουργεί. Η τοποθέτηση της αγοράς αποτελεί μια βιώσιμη εναλλακτική λύση έναντι της πιο επικίνδυνης στρατηγικής της πώλησης του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Τα χαρτοφυλάκια μπορούν επίσης να αγοραστούν για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο υποβάθμισης σε ένα χαρτοφυλάκιο. Αλλά επειδή οι χρηματιστηριακοί δείκτες συνήθως παρουσιάζουν τάση υψηλότερο με την πάροδο του χρόνου, πράγμα που σημαίνει ότι τα αποθέματα κατά μέσο όρο τείνουν να προχωρούν πιο συχνά από ό, τι μειώνονται, το προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής του πωλητή αγορών είναι ελαφρώς λιγότερο ευνοϊκό από αυτό ενός αγοραστή κλήσεων.

Γράφοντας ένα Put

Το γράψιμο της γραφής είναι μια ευνοημένη στρατηγική για τους προχωρημένους εμπόρους επιλογών δεδομένου ότι, στο χειρότερο σενάριο, το απόθεμα αποδίδεται στον συγγραφέα (που πρέπει να αγοράσει το απόθεμα), ενώ το βέλτιστο σενάριο είναι ότι ο συγγραφέας διατηρεί το πλήρες ποσό της πριμοδότησης προαίρεσης. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος της γραφής είναι ότι ο συγγραφέας μπορεί να καταλήξει να πληρώνει πάρα πολύ για ένα απόθεμα αν στη συνέχεια δεξαμενές. Το προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής του εγγράφου είναι λιγότερο ευνοϊκό από αυτό της αγοράς ή πώλησης κλήσεων, δεδομένου ότι η μέγιστη ανταμοιβή ισούται με την ληφθείσα πριμοδότηση, αλλά η μέγιστη ζημία είναι πολύ υψηλότερη. Τούτου λεχθέντος, όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η πιθανότητα να είναι σε θέση να κάνει κέρδος είναι υψηλότερη.

Γράφοντας μια κλήση

Η γραπτή κλήση έρχεται σε δύο μορφές, καλυμμένες και γυμνές. Η καλυμμένη γραπτή κλήση είναι μια άλλη αγαπημένη στρατηγική των ενδιάμεσων προς προχωρημένους εμπόρους επιλογών και χρησιμοποιείται γενικά για τη δημιουργία επιπλέον εσόδων από ένα χαρτοφυλάκιο. Περιλαμβάνει γραπτές κλήσεις για τα αποθέματα που βρίσκονται στο χαρτοφυλάκιο. Ακάλυπτη ή γυμνή κλήση γραφής είναι η αποκλειστική επαρχία των ανεκτικών σε κινδύνους, εξειδικευμένων εμπόρων επιλογών, καθώς έχει ένα προφίλ κινδύνου παρόμοιο με εκείνο μιας σύντομης πώλησης στο απόθεμα. Η μέγιστη ανταμοιβή στη γραπτή κλήση είναι ίση με την ληφθείσα πριμοδότηση. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος με μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης είναι ότι η υποκείμενη μετοχή θα κληθεί "μακριά". Με τη γραπτή κλήση, η μέγιστη απώλεια είναι θεωρητικά απεριόριστη, όπως συμβαίνει με μια σύντομη πώληση.

Επιλογές εξαπλώνεται

Συχνά, οι έμποροι ή οι επενδυτές θα συνδυάζουν επιλογές χρησιμοποιώντας στρατηγική διάδοσης, αγοράζοντας μία ή περισσότερες επιλογές για να πουλήσουν μία ή περισσότερες διαφορετικές επιλογές. Η διάσπαση θα αντισταθμίσει την καταβληθείσα πριμοδότηση, επειδή το ασφάλιστρο πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης θα είναι καθαρό έναντι της προμήθειας δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς. Επιπλέον, τα προφίλ κινδύνου και απόδοσης ενός περιθωρίου θα καλύψουν το πιθανό κέρδος ή ζημία. Τα spreads μπορούν να δημιουργηθούν για να επωφεληθούν σχεδόν από κάθε αναμενόμενη δράση τιμών, και μπορούν να κυμανθούν από το απλό στο σύνθετο. Όπως και με τις μεμονωμένες επιλογές, οποιαδήποτε στρατηγική διάθεσης μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί.

Λόγοι για τις εμπορικές επιλογές

Οι επενδυτές και οι έμποροι προβαίνουν σε διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης είτε για αντιστάθμιση ανοιχτών θέσεων (για παράδειγμα, αγορά για την αντιστάθμιση μιας μακράς θέσης ή για αγορά αντιστάσεων για αντιστάθμιση βραχυπρόθεσμης θέσης) είτε για κερδοσκοπία σχετικά με πιθανές μεταβολές των τιμών ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Το μεγαλύτερο όφελος από τη χρήση των επιλογών είναι η μόχλευση. Για παράδειγμα, λένε ότι ένας επενδυτής έχει $ 900 να χρησιμοποιήσει σε ένα συγκεκριμένο εμπόριο και επιθυμεί το πιο bang-for-the-buck. Ο επενδυτής είναι βραχυπρόθεσμα στην XYZ Inc. Έτσι, υποθέστε ότι το XYZ διαπραγματεύεται στα $ 90. Ο επενδυτής μας μπορεί να αγοράσει το πολύ 10 μετοχές της XYZ. Ωστόσο, το XYZ διαθέτει επίσης τρίμηνη κλήση με τιμή κούρσας $ 95 για κόστος $ 3. Τώρα, αντί να αγοράσει τις μετοχές, ο επενδυτής αγοράζει τρεις συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών. Η αγορά τριών επιλογών κλήσεων θα κοστίσει 900 δολάρια (3 συμβάσεις x 100 μετοχές x 3 δολάρια).

Λίγο πριν λήξουν οι επιλογές κλήσεων, ας υποθέσουμε ότι το XYZ διαπραγματεύεται στα $ 103 και οι κλήσεις διαπραγματεύονται στα $ 8, οπότε ο επενδυτής πωλεί τις κλήσεις. Δείτε πώς η απόδοση της επένδυσης αυξάνεται σε κάθε περίπτωση.

• Ολοκληρωμένη αγορά μετοχών XYZ στα $ 90: Κέρδος = $ 13 ανά μετοχή x 10 μετοχές = 130 $ = 14, 4% απόδοση ($ 130 / $ 900).
• Αγορά τριών συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς $ 95: Κέρδος = $ 8 x 100 x 3 συμβάσεις = $ 2.400 μείον το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε $ 900 = $ 1500 = απόδοση 166, 7% ($ 1, 500 / $ 900).

Φυσικά, ο κίνδυνος από την αγορά των κλήσεων και όχι από τις μετοχές είναι ότι εάν η XYZ δεν είχε διαπραγματευτεί πάνω από $ 95 με τη λήξη της επιλογής, οι κλήσεις θα είχαν λήξει χωρίς αξία και θα χάσουν τα 900 δολάρια. Στην πραγματικότητα, η XYZ έπρεπε να διαπραγματεύεται στα 98 δολάρια (τιμή προμήθειας $ 95 + $ 3 πριμοδότηση), ή περίπου 9% υψηλότερη από την τιμή της όταν αγοράστηκαν οι κλήσεις, για το εμπόριο μόνο για να ξεπεράσει. Όταν το κόστος του μεσίτη για την τοποθέτηση του εμπορίου προστίθεται επίσης στην εξίσωση, για να είναι κερδοφόρα, το απόθεμα θα πρέπει να ανταλλάξει ακόμη υψηλότερα.

Αυτά τα σενάρια προϋποθέτουν ότι ο έμπορος κρατούσε μέχρι τη λήξη του. Αυτό δεν απαιτείται με αμερικανικές επιλογές. Σε οποιαδήποτε στιγμή πριν τη λήξη, ο έμπορος θα μπορούσε να έχει πουλήσει την επιλογή να κλειδώσει με κέρδος. Ή, αν φαινόταν ότι το απόθεμα δεν πρόκειται να κινηθεί πάνω από την τιμή απεργίας, θα μπορούσαν να πουλήσουν την επιλογή για την υπόλοιπη τιμή του χρόνου τους, προκειμένου να μειώσουν την απώλεια. Για παράδειγμα, ο έμπορος πλήρωσε 3 $ για τις επιλογές, αλλά όσο περνάει ο χρόνος, αν η τιμή της μετοχής παραμείνει κάτω από την τιμή άσκησης, αυτές οι επιλογές μπορεί να μειωθούν στα $ 1. Ο έμπορος θα μπορούσε να πουλήσει τις τρεις συμβάσεις για $ 1, κερδίζοντας $ 300 από το αρχικό $ 900 πίσω και να αποφύγει μια συνολική απώλεια.

Ο επενδυτής θα μπορούσε επίσης να επιλέξει να ασκήσει τα δικαιώματα αγοράς και όχι να τα πωλήσει για να κάνει κέρδη / ζημίες, αλλά η άσκηση των κλήσεων θα απαιτούσε από τον επενδυτή να βρει ένα σημαντικό χρηματικό ποσό για να αγοράσει τον αριθμό των μετοχών που αντιπροσωπεύουν οι συμβάσεις. Στην παραπάνω περίπτωση, αυτό θα απαιτούσε την αγορά 300 μετοχών στα $ 95.

Επιλογή της σωστής επιλογής

Ακολουθούν ορισμένες γενικές οδηγίες που θα σας βοηθήσουν να αποφασίσετε ποιοι τύποι επιλογών θα ανταλλάσσονται.

Bullish ή bearish

Είστε αναδυόμενος ή bearish για το απόθεμα, τον τομέα, ή την ευρεία αγορά που θέλετε να κάνετε συναλλαγές; Αν ναι, είστε αχαλίνωτα, μετριοπαθείς ή απλώς ένα τακτοποιημένο / bearish; Κάνοντας αυτό τον προσδιορισμό θα σας βοηθήσει να αποφασίσετε ποια επιλογή στρατηγική για να χρησιμοποιήσετε, τι τιμή άσκησης να χρησιμοποιήσει και τι λήξη για να πάει. Ας υποθέσουμε ότι είστε έντονα διογκωμένοι με την υποθετική μετοχή ZYX, μια μετοχή τεχνολογίας που διαπραγματεύεται στα 46 δολάρια.

Μεταβλητότητα

Είναι η αγορά ήρεμη ή αρκετά ασταθής; Τι συμβαίνει με το Χρηματιστήριο ZYX; Εάν η τεκμαρτή μεταβλητότητα για το ZYX δεν είναι πολύ υψηλή (πχ. 20%), τότε μπορεί να είναι καλή ιδέα να αγοράσετε κλήσεις στο απόθεμα, καθώς αυτές οι κλήσεις θα μπορούσαν να είναι σχετικά φθηνές.

Αξία απεργίας και λήξη

Καθώς είστε ολοένα και πιο δημοφιλής στο ZYX, θα πρέπει να είστε άνετοι με την εξαγορά των χρημάτων. Υποθέστε ότι δεν θέλετε να ξοδέψετε περισσότερα από 0, 50 δολάρια ανά κλήση και έχετε την επιλογή να πραγματοποιήσετε κλήσεις διάρκειας δύο μηνών με τιμή προειδοποίησης $ 49 διαθέσιμη για $ 0, 50 ή τριμηνιαίες κλήσεις με τιμή άσκησης $ 50 διαθέσιμη για $ 0, 47. Αποφασίζετε να πάτε με την τελευταία δεδομένου ότι πιστεύετε ότι η ελαφρώς υψηλότερη τιμή απεργίας αντισταθμίζεται περισσότερο από το επιπλέον μήνα έως τη λήξη.

Τι θα συνέβαινε αν η ZYX ήταν μόνο ελαφρώς διογκωμένη και η τεκμαρτή μεταβλητότητα της τάξης του 45% ήταν τριπλάσια της συνολικής αγοράς; Σε αυτή την περίπτωση, θα μπορούσατε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να εγγράφετε βραχυπρόθεσμα τα χρήματα για να καταγράψετε τα εισοδήματα από ασφάλιστρα, αντί να αγοράσετε κλήσεις όπως σε προηγούμενη περίπτωση.

Συμβουλές για την επιλογή συμβολαίου

Ως αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης, ο στόχος σας θα πρέπει να είναι η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης με τη μεγαλύτερη δυνατή διάρκεια λήξης, προκειμένου να δοθεί χρόνος για το εμπόριο σας. Αντίθετα, όταν γράφετε επιλογές, πηγαίνετε για τη συντομότερη δυνατή λήξη για να περιορίσετε την ευθύνη σας.

Προσπαθώντας να εξισορροπήσουμε το παραπάνω σημείο, όταν αγοράζετε επιλογές, η αγορά των φθηνότερων πιθανών μπορεί να βελτιώσει τις πιθανότητές σας για ένα κερδοφόρο εμπόριο. Η τεκμαιρόμενη μεταβλητότητα τέτοιων φθηνών επιλογών είναι πιθανόν να είναι αρκετά χαμηλή και παρόλο που αυτό υποδηλώνει ότι οι πιθανότητες επιτυχούς συναλλαγής είναι ελάχιστες, είναι πιθανό ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα και κατά συνέπεια η επιλογή είναι υποτιμημένες. Έτσι, αν το εμπόριο λειτουργεί, το πιθανό κέρδος μπορεί να είναι τεράστιο. Οι επιλογές αγοράς με χαμηλότερο επίπεδο τεκμαρτής μεταβλητότητας μπορεί να είναι προτιμότερες από την αγορά εκείνων με πολύ υψηλό επίπεδο τεκμαρτής μεταβλητότητας, λόγω του κινδύνου υψηλότερων ζημιών (υψηλότερη καταβληθείσα πριμοδότηση), εάν δεν πραγματοποιηθεί η συναλλαγή.

Υπάρχει συμβιβασμός ανάμεσα στις τιμές απεργιών και τις λήξεις δικαιωμάτων προαίρεσης, όπως απέδειξε το προηγούμενο παράδειγμα. Μια ανάλυση των επιπέδων υποστήριξης και αντίστασης, καθώς και βασικά επερχόμενα γεγονότα (όπως η απελευθέρωση κερδών), είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό της τιμής τιμής και της λήξης που θα χρησιμοποιηθεί.

Κατανοήστε τον τομέα στον οποίο ανήκει το απόθεμα. Για παράδειγμα, τα αποθέματα βιοτεχνολογίας συχνά εμπορεύονται με δυαδικές εκβάσεις όταν ανακοινώνονται αποτελέσματα κλινικών δοκιμών ενός μεγάλου φαρμάκου. Βαθιά έξω από τις κλήσεις χρημάτων ή βάζει μπορεί να αγοραστεί για το εμπόριο σχετικά με αυτά τα αποτελέσματα, ανάλογα με το αν είναι ένα bullish ή bearish στο απόθεμα. Προφανώς, θα ήταν εξαιρετικά επικίνδυνο να γράφετε κλήσεις ή να βάζετε αποθέματα βιοτεχνολογίας γύρω από τέτοια γεγονότα, εκτός αν το επίπεδο της τεκμαρτής μεταβλητότητας είναι τόσο υψηλό ώστε τα εισπραχθέντα ασφάλιστρα να αντισταθμίζουν αυτόν τον κίνδυνο. Από την άλλη πλευρά, δεν έχει νόημα να αγοράζουμε βαθιά από τα χρήματα ή να βάζουμε σε τομείς χαμηλής μεταβλητότητας, όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι τηλεπικοινωνίες.

Χρησιμοποιήστε επιλογές για να ανταλλάξετε εκδηλώσεις, όπως εταιρικές αναδιαρθρώσεις και spin-offs, καθώς και επαναλαμβανόμενα γεγονότα όπως εκδόσεις κερδών. Τα αποθέματα μπορούν να παρουσιάσουν πολύ ασταθή συμπεριφορά γύρω από τέτοια γεγονότα, δίνοντας στους καταλαβαίνωτες επιλογές των χρηματιστών μια ευκαιρία να εισπράξουν. Για παράδειγμα, η αγορά φτηνών από τις κλήσεις χρήματος πριν από την έκθεση των κερδών για ένα απόθεμα που έχει σημειώσει έντονη πτώση, μπορεί να είναι κερδοφόρα στρατηγική αν καταφέρει να νικήσει τις μειωμένες προσδοκίες και στη συνέχεια να επιταχύνει.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές με χαμηλότερη όρεξη κινδύνου πρέπει να επιμείνουν στις βασικές στρατηγικές όπως η κλήση ή η αγορά, ενώ πιο προηγμένες στρατηγικές όπως η γραφή και η γραπτή κλήση πρέπει να χρησιμοποιούνται μόνο από εξελιγμένους επενδυτές με επαρκή ανοχή κινδύνου. Καθώς οι στρατηγικές επιλογών μπορούν να προσαρμοστούν ώστε να ταιριάζουν με τη μοναδική ανοχή κινδύνου και την απαίτηση επιστροφής, παρέχουν πολλά οφέλη στην κερδοφορία.