Ανάλυση απόδοσης
Η ανάλυση απόδοσης είναι μια εξελιγμένη μέθοδος για την αξιολόγηση της απόδοσης ενός διαχειριστή χαρτοφυλακίου ή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Η μέθοδος επικεντρώνεται σε τρεις παράγοντες: το επενδυτικό στυλ του διαχειριστή, τις συγκεκριμένες επιλογές μετοχών και τον χρονοδιάγραμμα αγοράς αυτών των αποφάσεων. Προσπαθεί να παράσχει μια ποσοτική ανάλυση των πτυχών των επιλογών και της φιλοσοφίας των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων που οδηγούν στην απόδοση του εν λόγω ταμείου.
ΑΝΑΛΥΣΗ ανάλυσης απόδοσης
Η ανάλυση απόδοσης αρχίζει με τον προσδιορισμό της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στην οποία ένας διαχειριστής επενδύσεων επιλέγει να επενδύσει. Αυτό θα παράσχει ένα γενικό κριτήριο αναφοράς για τη σύγκριση των επιδόσεων. Μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων περιγράφει γενικά τον τύπο των τίτλων που επιλέγει ένας διαχειριστής και την αγορά στην οποία προέρχονται. Τα ευρωπαϊκά σταθερού εισοδήματος ή οι αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές θα μπορούσαν να είναι και τα δύο παραδείγματα
Το επόμενο βήμα στην ανάλυση απόδοσης είναι να προσδιοριστεί το επενδυτικό στυλ του διαχειριστή. Όπως το αναγνωριστικό κατηγορίας που συζητήθηκε παραπάνω, ένα στυλ θα παράσχει ένα σημείο αναφοράς κατά το οποίο θα μετρηθεί η απόδοση του διαχειριστή. Η πρώτη μέθοδος ανάλυσης στυλ επικεντρώνεται στις εκμεταλλεύσεις του διαχειριστή. Είναι μεγάλα καπάκια ή μικρά καπάκια; Αξία ή ανάπτυξη; Ο Bill Sharpe εισήγαγε τον δεύτερο τύπο ανάλυσης στυλ το 1988. Η επιστροφή βασισμένη στην ανάλυση στυλ (RBSA) καταγράφει τις αποδόσεις ενός ταμείου και επιδιώκει ένα δείκτη με συγκρίσιμο ιστορικό απόδοσης. Ο Sharpe επεξεργάστηκε αυτή τη μέθοδο με μια τεχνική που ονομάζεται τετραγωνική βελτιστοποίηση, η οποία του επέτρεψε να αναθέσει ένα μείγμα δεικτών που συσχετίζονταν περισσότερο με τις επιστροφές ενός διαχειριστή.
Όταν ένας αναλυτής απόδοσης προσδιορίσει αυτό το μείγμα, μπορούν να διαμορφώσουν ένα εξατομικευμένο σημείο αναφοράς των αποδόσεων με βάση το οποίο μπορούν να αξιολογήσουν την απόδοση του διαχειριστή. Μια τέτοια ανάλυση θα πρέπει να φωτίζει τις υπερβολικές αποδόσεις, ή το άλφα, που ο διαχειριστής απολαμβάνει πάνω από αυτά τα σημεία αναφοράς. Το επόμενο βήμα στην ανάλυση απόδοσης επιχειρεί να εξηγήσει ότι το άλφα. Λόγω των επιλογών των διαχειριστών, της επιλογής τομέων ή του χρονοδιαγράμματος της αγοράς; Για να προσδιοριστεί το άλφα που παράγεται από τις επιλογές μετοχών, ένας αναλυτής πρέπει να προσδιορίσει και να αφαιρέσει το τμήμα του άλφα που αποδίδεται στον τομέα και το χρονοδιάγραμμα. Και πάλι, αυτό μπορεί να γίνει με την ανάπτυξη προσαρμόσεων σημείων αναφοράς βάσει του επιλεγμένου συνδυασμού τομέων του διαχειριστή και του χρονοδιαγράμματος των συναλλαγών τους. Εάν το alpha του ταμείου είναι 13 τοις εκατό, είναι δυνατόν να εκχωρήσετε ένα συγκεκριμένο κομμάτι αυτού του 13 τοις εκατό στην επιλογή τομέα και το χρονοδιάγραμμα εισόδου και εξόδου από αυτούς τους τομείς. Το υπόλοιπο θα είναι άλφα επιλογή αποθεμάτων.
Ανάλυση χρονισμού και απόδοσης αγοράς: Δεξιότητα ή τύχη;
Η ακαδημαϊκή έρευνα σχετικά με τη σημασία του χρονισμού της αγοράς στην αξιολόγηση του διαχειριστή οδήγησε σε ένα ευρύ φάσμα συμπερασμάτων σχετικά με τη σημασία του χρονοδιαγράμματος. Σε γενικές γραμμές, η περισσότερη ανάλυση του θέματος συμφωνεί ότι η επιλογή των αποθεμάτων και το στυλ επενδύσεων οδηγούν σε μεγαλύτερο μερίδιο της απόδοσης του διαχειριστή από το χρονοδιάγραμμα. Μερικοί μελετητές επισημαίνουν ότι ένα σημαντικό μέρος της απόδοσης του διαχειριστή σε σχέση με το χρονοδιάγραμμα είναι τυχαίο ή τύχη. Στο βαθμό που μπορεί να μετρηθεί το χρονοδιάγραμμα της αγοράς, οι μελετητές επισημαίνουν τη σημασία της μέτρησης των αποδόσεων ενός διευθυντή σε σχέση με δείκτες αναφοράς που αντικατοπτρίζουν τις ανατροπές και τις κάμψεις. Στην ιδανική περίπτωση, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα αυξηθεί σε διογκωμένες περιόδους και θα μειωθεί λιγότερο από την αγορά σε περιόδους μείωσης. Επειδή αυτό είναι το πιο δύσκολο κομμάτι της ανάλυσης χαρακτηριστικών για ποσοτικούς όρους, οι περισσότεροι αναλυτές αποδίδουν λιγότερη σημασία στο χρονοδιάγραμμα της αγοράς από την επιλογή των αποθεμάτων και τον τρόπο επένδυσης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.