Πλεονεκτήματα και Κίνδυνοι Ομολόγων Δημοσίου Αμερικανικού Δημοσίου

Τα μηδενικά κουπόνια των αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι επίσης γνωστά ως μηδενικά των ταμειακών διαθεσίμων και συχνά αυξάνονται δραματικά στην τιμή όταν μειώνονται οι τιμές των μετοχών. Ωστόσο, αυτό το σημαντικό πλεονέκτημα έρχεται και με διάφορους μοναδικούς κινδύνους.

ΚΥΡΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ

• Τα μηδενικά κουπόνια των αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι επίσης γνωστά ως μηδενικά των ταμειακών διαθεσίμων και συχνά αυξάνονται δραματικά στην τιμή όταν μειώνονται οι τιμές των μετοχών.
• Τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο μπορούν να κινηθούν πάνω από 50% σε διάστημα μόλις ενός έτους, όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια επιθετικά.
• Τα μηδέν των ταμειακών διαθεσίμων μπορούν εύκολα να μειωθούν κατά 30% ή περισσότερο σε ένα έτος εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια.
• Η αγορά μηδενικών ταμειακών διαβαθμίσεων έχει γίνει πολύ πιο απλή με τα ETF.

Μοναδικά πλεονεκτήματα των μηδενικών κουπονιών αμερικανικών κρατικών ομολόγων

Τα μηδενικά ταμεία αυξάνουν την τιμή όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα μειώνει τα ποσοστά, γεγονός που τους βοηθά να προστατεύουν τα αποθέματα ακριβώς την κατάλληλη στιγμή. Η ανταπόκριση των τιμών των ομολόγων στις μεταβολές των επιτοκίων αυξάνεται με τον όρο λήξης και μειώνεται με τις πληρωμές τόκων. Επομένως, το πιο ευέλικτο ομόλογο έχει μεγάλο χρονικό διάστημα έως τη λήξη (συνήθως 20 έως 30 έτη) και δεν καταβάλλει τόκους. Επομένως, τα μακροχρόνια ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου ανταποκρίνονται περισσότερο στις μεταβολές των επιτοκίων.

Όταν η οικονομία είναι υπό πίεση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής συνήθως μειώνει τα επιτόκια για να προσφέρει ερέθισμα. Αυτό θα πρέπει να στείλει όλες τις τιμές των ομολόγων, αλλά τα ομόλογα των εταιρειών και των αναδυόμενων αγορών είναι συχνά ήδη μειωμένα λόγω του αυξημένου κινδύνου αθέτησης σε περίπτωση ύφεσης. Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα συχνά θεωρούνται απαλλαγμένα από κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων και η Fed μερικές φορές τα αγοράζει άμεσα για να τονώσει την οικονομία. Τα μηδενικά ταμεία είναι σε ιδανική θέση για να κερδίσουν, ειδικά αν είναι μακροχρόνια.

Τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο μπορούν να κινηθούν πάνω από 50% σε διάστημα μόλις ενός έτους, όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια επιθετικά. Αυτά τα κέρδη μπορούν περισσότερο από την αντιστάθμιση των ζημιών που σχετίζονται με τα αποθέματα, επομένως τα μηδενικά ταμεία είναι συχνά ένα εξαιρετικό αντιστάθμισμα για επενδυτές μετοχών. Έχουν επίσης σταθερές μακροπρόθεσμες αποδόσεις, παρόμοιες με τις μακροπρόθεσμες θυγατρικές. Εάν ένας επενδυτής θέλει να στοιχηματίσει σε μια αγορά μεριδίων, τα μηδενικά του Treasury συχνά εκτελούν δραματικά καλύτερα από τα αντίστροφα ETF και τα αποθέματα ανοικτής πώλησης.

Μοναδικοί κίνδυνοι μηδενικών κουπονιών αμερικανικών κρατικών ομολόγων

Λόγω της ευαισθησίας τους στα επιτόκια, τα ομόλογα του Δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο έχουν απίστευτα υψηλό κίνδυνο επιτοκίων. Τα μηδέν των ταμειακών διαθεσίμων μπορούν εύκολα να μειωθούν κατά 30% ή περισσότερο σε ένα έτος εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια. Επίσης, δεν έχουν πληρωμές τόκων για να μειώσουν την πτώση.

Τα μηδέν των ταμειακών διαθεσίμων μπορούν εύκολα να μειωθούν κατά 30% ή περισσότερο σε ένα έτος εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια.

Τα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο έχουν χαμηλό προφίλ κινδύνου-επιστροφής όταν κρατούνται μόνα τους. Τα μακροχρόνια ομόλογα του δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο είναι πιο ασταθή από τη χρηματιστηριακή αγορά, αλλά προσφέρουν τις χαμηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Ακόμη χειρότερα, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα αυξηθούν όταν τα αποθέματα δεν είναι καλά. Τα μηδενικά κέρδη έγιναν εξαιρετικά καλά το 2008, αλλά έχασαν χρήματα μαζί με το χρηματιστήριο το 2018.

Τέλος, τα μηδενικά ταμεία αντιμετωπίζουν υψηλό κίνδυνο από τον πληθωρισμό. Όπως είναι γνωστό, ο πληθωρισμός είναι κακός για την αγορά ομολόγων. Τα μηδενικά ταμεία είναι η πιο επιθετική δυνατή επένδυση στην αγορά ομολόγων χωρίς τη χρήση μόχλευσης ή παραγώγων. Ο συνεχής υψηλός πληθωρισμός συνοδεύεται συχνά από επανειλημμένες αυξήσεις των επιτοκίων, οι οποίες θα μπορούσαν να προκαλέσουν σημαντικές ζημίες σε ομόλογα του Δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο. Επιπλέον, ο πληθωρισμός μειώνει την αξία του κεφαλαίου.

Πώς να αγοράσετε ομόλογα μηδενικού κουπονιού

Η αγορά μηδενικών ταμειακών διαβαθμίσεων έχει γίνει πολύ πιο απλή με τα ETF. Το Ετήσιο Δελτίο Ταμειακών Επενδύσεων Vanguard ETV (EDV) αυξήθηκε κατά 55% το 2008 λόγω των περικοπών των επιτοκίων της Fed κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Το χρηματικό κουπόνι PIMCO 25+ Year Zero Το Αμερικανικό Ταμείο Χρηματιστηρίου Αξιών (ZROZ), επίσης, δίνει στους επενδυτές πλήρη πρόσβαση στις αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου με μηδενικό τοκομερίδιο.

Είναι δυνατόν να αγοράσετε μηδέν Treasury ο τρόπος παλιάς μόδας. Τα κρατικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορούν να αγοραστούν απευθείας από το Δημόσιο όταν εκδίδονται. Μετά την αρχική προσφορά, μπορούν να αγοραστούν στην ανοικτή αγορά μέσω λογαριασμού μεσιτείας. Άλλοι τύποι ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου μπορούν επίσης να αγοραστούν με τη χρήση λογαριασμού μεσιτείας.

Άλλοι τύποι ομολόγων μηδενικού κουπονιού

Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού έρχονται σε πολλές ποικιλίες. Μπορεί να εκδίδονται από ομοσπονδιακές, κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις ή από εταιρείες. Ίσως τα πιο γνωστά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου για πολλούς επενδυτές είναι τα παλαιά ομόλογα εξοικονόμησης EE, τα οποία συχνά δόθηκαν ως δώρα σε μικρά παιδιά. Αυτοί οι δεσμοί ήταν δημοφιλείς επειδή οι άνθρωποι μπορούσαν να τις αγοράσουν σε μικρές ονομαστικές αξίες. Για παράδειγμα, ένα δολάριο $ 50 θα μπορούσε να αγοραστεί για $ 25. Το παιδί θα κρατήσει το ομόλογο για πολλά χρόνια και θα λάβει $ 50 όταν ωριμάσει. Οι όροι του προγράμματος ομολογιών για αποταμιεύσεις έχουν αλλάξει και οι δεσμοί είναι τώρα διαθέσιμοι μόνο σε ηλεκτρονική μορφή. Εξακολουθούν να υφίστανται και εξακολουθούν να αποτελούν έγκυρο παράδειγμα για το πώς λειτουργούν τα ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο.

Οι εταιρείες εκδίδουν επίσης ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο. Σε μια συστροφή σε αυτές τις προσφορές, ορισμένα εταιρικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές μετοχών. Αυτοί οι δεσμοί αποκαλούνται μετατρέψιμοι. Οι τράπεζες και οι χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν επίσης να δημιουργήσουν ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο. Αυτές οι οντότητες παίρνουν ένα τακτικό ομόλογο και αφαιρούν το κουπόνι για να δημιουργήσουν ένα ζευγάρι νέων τίτλων. Αυτή η διαδικασία συχνά αναφέρεται ως απογύμνωση επειδή το κουπόνι απογυμνώνεται από το χρεωστικό μέσο.

Γενικά πλεονεκτήματα των ομολογιών μηδενικού κουπονιού

Γιατί θα ήθελε κάποιος ένας δεσμός χωρίς το ενδιαφέρον; Λοιπόν, για ένα πράγμα, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου αγοράζονται για ένα κλάσμα της ονομαστικής αξίας. Για παράδειγμα, ένα δάνειο 20.000 δολαρίων μπορεί να αγοραστεί για πολύ λιγότερο από το ήμισυ του ποσού αυτού.

Στη συνέχεια, υπάρχουν οι φορολογικές απαλλαγές. Αν εκδοθεί από κυβερνητική οντότητα, οι τόκοι που δημιουργούνται από ομολογίες με μηδενικό τοκομερίδιο απαλλάσσονται συχνά από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος και συνήθως από κρατικούς και τοπικούς φόρους εισοδήματος. Διάφοροι τοπικοί δήμοι είναι σημαντικοί εκδότες ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου. Ορισμένα από αυτά τα ομόλογα είναι τριπλάσια χωρίς φόρο, με το εισόδημα που παράγουν να απαλλάσσεται από τον φόρο εισοδήματος σε ομοσπονδιακό, κρατικό και τοπικό επίπεδο. Και στις δύο περιπτώσεις, η πληρωμή λιγότερων φόρων είναι πάντα καλά νέα. Βάζει μεγαλύτερο ποσοστό των κερδών που παράγονται στις τσέπες των επενδυτών αντί του θείου του Σαμ. Δυστυχώς, τα έσοδα από τόκους εταιρικών μηδενικών είναι φορολογητέα.

Αν χρειάζεστε συγκεκριμένο ποσό εισοδήματος σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορεί να είναι μια τέλεια επιλογή. Εξετάστε, για παράδειγμα, τη χρηματοδότηση του κολλεγίου για τους απογόνους σας. Αν ο στόχος σας είναι να βοηθήσετε το παιδί να πληρώσει για μια εκπαίδευση, είναι σχετικά εύκολο να προβλέψετε το έτος κατά το οποίο το παιδί θα χρειαστεί τα χρήματα. Η αγορά ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου που ωριμάζουν εκείνη την εποχή μπορεί να είναι ένας βολικός τρόπος για να καλύψετε το κόστος.

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου είναι επίσης ελκυστικά για τους επενδυτές που επιθυμούν να μεταβιβάσουν τον πλούτο στους κληρονόμους τους, αλλά ανησυχούν για τους φόρους εισοδήματος ή τους φόρους δώρων. Εάν αγοράσει ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο για $ 1.000 και παραχωρηθεί ως δώρο, ο δωρητής δώρων θα έχει χρησιμοποιήσει μόνο 1.000 δολάρια από τον ετήσιο αποκλεισμό φόρου δωρεάς του. Ο αποδέκτης, από την άλλη πλευρά, θα λάβει σημαντικά περισσότερα από 1.000 δολάρια όταν ο ομολογούμενος ωριμάσει. Ομοίως, τα ομόλογα χωρίς φόρο με μηδενικό τοκομερίδιο κάνουν εξαιρετικά δώρα για παιδιά που παράγουν αρκετά ετήσια έσοδα για να υπόκεινται σε φορολογία επί των κερδών. Τα ομόλογα θα παρέχουν εισόδημα για τα παιδιά χωρίς να αυξάνουν τις φορολογικές υποχρεώσεις τους.

Γενικοί κίνδυνοι ομολόγων μηδενικού κουπονιού

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου μπορεί να μην φτάσουν σε ληκτότητα για δεκαετίες, οπότε είναι απαραίτητο να αγοράσετε ομόλογα από αξιόπιστες οντότητες. Ορισμένες από αυτές διαθέτουν διατάξεις που τους επιτρέπουν να πληρώνονται (καλούνται) πριν από τη λήξη τους. Οι επενδυτές που υπολογίζουν σε μια συγκεκριμένη πληρωμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία θα πρέπει να γνωρίζουν αυτές τις διατάξεις για να αποφύγουν τις συνέπειες από αυτό που οι επαγγελματίες επενδυτές αναφέρονται ως κίνδυνος κλήσης.

Επίσης, οι ημερήσιες τιμές ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου κυμαίνονται στις ανοιχτές αγορές. Οι επενδυτές που τα πωλούν πριν από τη λήξη μπορούν να λάβουν περισσότερα ή λιγότερα χρήματα από αυτά που είχαν αρχικά καταβληθεί. Μπορεί να είναι μια άγρια ​​βόλτα. Επειδή δεν καταβάλλουν περιοδικούς τόκους, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου τείνουν να είναι πιο ασταθή από τα αντίστοιχα συμβατικά τους. Φυσικά, αν κρατηθεί μέχρι τη λήξη, η πληρωμή θα είναι προκαθορισμένη και δεν αλλάζει.

Κουπόνι