6 λόγοι για μια άλλη διόρθωση χρηματιστηρίου 6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων

Η πρόσφατη διόρθωση στη χρηματιστηριακή αγορά εξόργισε περίπου 6 τρισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίηση των μετοχών της αγοράς σε παγκόσμιο επίπεδο και μια πρόσφατη έκθεση της Bank of America Merrill Lynch (BAML) περιγράφει έξι λόγους για τους οποίους είναι δυνατή μια άλλη κατάρρευση παρόμοιου μεγέθους. Για τους επενδυτές στις αμερικανικές μετοχές, ο αντίκτυπος θα ήταν η απόδοση του δείκτη S & P 500 (SPX) στο ενδοημερήσιο χαμηλό της στις 9 Φεβρουαρίου, ή 4, 7% κάτω από το άνοιγμα του στις 2 Μαρτίου, ανά υπολογισμούς της BAML.

Για τον δείκτη Dow Jones Industrial Average (DJIA), η επανεξέταση της ενδοημερήσιας ημέρας της 9ης Φεβρουαρίου θα ήταν πτώση 4, 2% από την άνοιξη 2 Μαρτίου. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης Investopedia Anxiety Index (IAI) συνεχίζει να καταγράφει εξαιρετικά υψηλά επίπεδα ανησυχίας για τις αγορές κινητών αξιών μεταξύ των εκατομμυρίων μας αναγνωστών παγκοσμίως.

Έξι Αρνητικές Δυνάμεις

Στην έκθεση αυτή της εβδομάδας της έκθεσης The Flow Show, η BAML προσφέρει αυτούς τους έξι λόγους για τους οποίους το S & P 500 μπορεί να δοκιμάσει για άλλη μια φορά το πρόσφατο χαμηλό της στις 9 Φεβρουαρίου:

1. Η αισιοδοξία των επενδυτών φαίνεται να έχει κορυφωθεί, δεδομένης της πολύ έντονης ανάγνωσης του Δείκτη Ταύρων και Μελών της εταιρείας για το επενδυτικό κλίμα. Επίσης, οι επενδυτές αγόραζαν επιθετικά τις πτώσεις, οι εισροές σε μετοχές ήταν ισχυρές την πιο πρόσφατη εβδομάδα, όπως μετράται από την BAML, και οι κατανομές των περιουσιακών στοιχείων εξακολουθούν να παρουσιάζουν κλίση προς τα αποθέματα. Όλα αυτά είναι συμβολικοί δείκτες.
2. Επίσης, τα εταιρικά κέρδη φαίνεται να είναι κορυφαία, δεδομένου ότι οι εκτιμήσεις των κερδοφόρων κερδών 12 μηνών είναι "ακμάζουσες". Επίσης, η υψηλή εμπιστοσύνη των καταναλωτών και η χαμηλή ανεργία οδηγούν το BAML να πει "να πωλούν hubris & booms."
3. Όσον αφορά την πολιτική, η BAML δεν βλέπει "κανένα άλλο κίνητρο για έκπτωση". Αντίθετα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αποσύρουν τα νομισματικά κίνητρα, τα επιτόκια πεζοπορίας.
4. Ο προστατευτισμός εκτρέφει το κεφάλι του, το οποίο είναι αρνητικό για τα αποθέματα. Στην πραγματικότητα, λέει η BAML, "τα αποθέματα κάτω μπορούν να είναι απαραίτητα για να σταματήσουν την κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου". (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Dow Falls 1 Pct ως Trade War Fears Hurt Industrials .)
5. Οι μετοχές της τεχνολογίας δεν κάνουν νέα υψηλά επίπεδα, τα πιστωτικά περιθώρια δεν φθάνουν στα νέα χαμηλά, οι οικοδόμοι χτυπούν νέα χαμηλά επίπεδα και τα αποθέματα δεν ξεπερνούν πλέον τα κρατικά ομόλογα σε παγκόσμια βάση.
6. Ο πληθωρισμός, τα επιτόκια και η αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς είναι όλα σχετικά με την άνοδο. Προηγούμενα χαμηλά που επλήγησαν και από τα τρία ήταν κρίσιμοι οδηγοί της σημερινής αγοράς ταύρων.

Η πρόσφατη καθαρή εβδομαδιαία εισροή ύψους 17, 7 δολαρίων σε μετοχές περιελάμβανε 1, 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε τεχνολογικά ταμεία, το τέταρτο υψηλότερο ποσοστό που έγινε ποτέ, προσθέτει ο BAML. Παρατηρούν τα γεμάτα εμπόρια (υπερβολική αγορά) σε τεχνολογίες, χρηματοοικονομικά και αποθέματα αναδυόμενων αγορών.

Εν τω μεταξύ, η πρόσφατη ανάκαμψη στον Δείκτη Bull & Bear από 8, 1 έως 7, 6 μπορεί να είναι ένα σημαντικό σήμα πώλησης από μόνο του. Ο δείκτης MSCI All-Country World (ACWI) μειώθηκε κατά μέσο όρο 3, 2% τους επόμενους τρεις μήνες, σε οκτώ από τις τελευταίες έντεκα φορές όταν ο δείκτης υποχώρησε κάτω από μια τιμή 8, λέει η BAML.

Εμπόριο ανησυχίες πολέμου

Η Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch δεν είναι μόνη στις ανησυχίες της. Τα αυστηρά τιμολόγια που ανακοίνωσε ο Πρόεδρος Trump στις εισαγωγές χάλυβα και αλουμινίου οδήγησαν πολλούς στρατηγικούς της αγοράς να ανησυχούν για εμπόλεμους πολέμους που θα μπορούσαν να στείλουν τα αποθέματα πίσω στα χαμηλότερα επίπεδα της 9ης Φεβρουαρίου, αν όχι ακόμη χαμηλότερα, σύμφωνα με το CNBC.

"Δεν γνωρίζω κανέναν οικονομολόγο ο οποίος να δηλώνει ότι τα εμπορικά τιμολόγια και οι εμπορικοί περιορισμοί είναι καλοί για την οικονομική ανάπτυξη", όπως δήλωσε στο CNBC ο Jack Ablin, επικεφαλής της επενδυτικής υπηρεσίας της Cresset Wealth Advisors.

Υποχωρήσεις και αποτιμήσεις

Πριν ανακοινωθούν τα τιμολόγια Trump, ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Ray Dalio, πρόεδρος της Bridgewater Associates, δήλωσε την πεποίθησή του ότι η οικονομία των ΗΠΑ είναι πιθανό να βρίσκεται σε ύφεση έως το 2020, σύμφωνα με άλλη έκθεση του CNBC. Άλλοι διαφωνούν, βλέποντας ενδείξεις σταθερής οικονομικής ανάπτυξης. Είτε πρόκειται για ύφεση είτε όχι, ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις χρηματιστηριακών αγορών εξακολουθούν να αποτελούν πηγή ανησυχίας, εμπορικούς πολέμους ή όχι. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί οι Μεγάλοι Χρηματιστηριακοί Αγώνες είναι Bearish παρά το Rally .)