4 τρόποι για το εμπόριο του VIX

Η σταθερή στις χρηματιστηριακές αγορές αλλάζει. Είπε διαφορετικά, η μεταβλητότητα είναι ένας σταθερός σύντροφος στους επενδυτές. Από τότε που εισήχθη ο δείκτης VIX, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τις επιλογές που ακολούθησαν αργότερα, οι επενδυτές είχαν τη δυνατότητα να ανταλλάξουν αυτή τη μέτρηση του επενδυτικού κλίματος σχετικά με τη μελλοντική μεταβλητότητα. Παράλληλα, πραγματοποιώντας τη γενικά αρνητική συσχέτιση μεταξύ της μεταβλητότητας και της απόδοσης της χρηματιστηριακής αγοράς, πολλοί επενδυτές φαινόταν να χρησιμοποιήσουν τα μέσα μεταβλητότητας για να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.

Δυστυχώς, δεν είναι τόσο απλό και ενώ οι επενδυτές έχουν περισσότερες εναλλακτικές λύσεις από ποτέ, υπάρχουν πολλά μειονεκτήματα σε ολόκληρη την τάξη.

Investopedia Broker Guides: Βελτιώστε τις συναλλαγές σας με τα εργαλεία από τους κορυφαίους σε απευθείας σύνδεση μεσίτες σήμερα.

Ένα εσφαλμένο σημείο εκκίνησης; Ένας σημαντικός παράγοντας για την αξιολόγηση των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) και των τίτλων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETNs) που συνδέονται με το VIX είναι η ίδια η VIX. Το VIX είναι το σύμβολο του ticker που αναφέρεται στον Δείκτη Διακύμανσης της Αγοράς Επιλογών Διοικητικού Συμβουλίου του Chicago Board . Παρόλο που συχνά παρουσιάζεται ως δείκτης της μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς (και μερικές φορές αποκαλείται "δείκτης φόβου") που δεν είναι απολύτως ακριβής.

Το VIX είναι ένας σταθμισμένος συνδυασμός τιμών για ένα μείγμα επιλογών δείκτη S & P 500, από το οποίο προέρχεται η τεκμαρτή μεταβλητότητα. Σε καθαρά αγγλικά, το VIX μετρά πραγματικά πόσα άτομα είναι πρόθυμα να πληρώσουν για να αγοράσουν ή να πουλήσουν το S & P 500, τόσο περισσότερο είναι πρόθυμοι να πληρώσουν υποδηλώνοντας μεγαλύτερη αβεβαιότητα. Αυτό δεν είναι το μοντέλο Black Scholes, με άλλα λόγια, και πρέπει πραγματικά να υπογραμμιστεί ότι το VIX είναι θέμα «σιωπηρής» μεταβλητότητας.
Επιπλέον, ενώ το VIX αναφέρεται συχνότερα, καμία από τις ETF ή ETN δεν αντιπροσωπεύει τη μεταβλητότητα VIX. Αντ 'αυτού, πρόκειται για συλλογές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο VIX που μόνο κατά προσέγγιση προσεγγίζουν τις επιδόσεις του VIX.

ΔΕΙΤΕ: Ο δείκτης μεταβλητότητας: Αναγνώριση συναισθημάτων αγοράς
Ένα πλήθος επιλογών Το μεγαλύτερο και πιο επιτυχημένο προϊόν VIX είναι το ETN (ARCA: VXX) του iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures . Αυτό το ETN κατέχει μια μακρά θέση στις συμβάσεις προθεσμιακών συμβολαίων VIX πρώτου και δεύτερου μήνα που κυμαίνονται καθημερινά. Επειδή υπάρχει ασφαλιστήριο συμβόλαιο σε πιο μακροχρόνιες συμβάσεις, το VXX αντιμετωπίζει μια αρνητική απόδοση ρολού (βασικά, αυτό σημαίνει ότι οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι θα δουν μια ποινή να επιστρέψει). Επιπλέον, επειδή η μεταβλητότητα είναι ένα φαινόμενο μεσαίου μεγέθους, το VXX συχνά διαπραγματεύεται υψηλότερα από ό, τι θα έπρεπε κατά τη διάρκεια περιόδων χαμηλής μεταβλητότητας (τιμολόγηση σε προσδοκία αυξημένης μεταβλητότητας) και χαμηλότερου χρόνου κατά τις περιόδους υψηλής μεταβλητότητας (τιμολόγηση μιας επιστροφής στη χαμηλότερη μεταβλητότητα ).

Τα μεσοπρόθεσμα προθεσμιακά συμβόλαια S & P 500 VIX (ARCA: VXZ) είναι δομικά παρόμοια με το VXX, αλλά κατέχουν θέσεις στο τέταρτο, πέμπτο, έκτο και έβδομο συμβόλαιο VIX. Συνεπώς, αυτό είναι πολύ περισσότερο ένα μέτρο της μελλοντικής μεταβλητότητας και τείνει να είναι ένα πολύ λιγότερο ασταθές παιχνίδι για τη μεταβλητότητα. Αυτό το ETN έχει συνήθως μια μέση διάρκεια περίπου πέντε μηνών και η ίδια αρνητική απόδοση ρολού ισχύει εδώ - εάν η αγορά είναι σταθερή και η μεταβλητότητα είναι χαμηλή, ο δείκτης μελλοντικής εκπλήρωσης θα χάσει χρήματα.

Για τους επενδυτές που αναζητούν μεγαλύτερο κίνδυνο, υπάρχουν εναλλακτικές λύσεις με μεγαλύτερη αξιοποίηση. Το VelocityShares Daily, δύο φορές βραχυπρόθεσμα, το VIX Short-Term ETN (ARCA: TVIX) προσφέρει περισσότερη μόχλευση από το VXX και αυτό σημαίνει υψηλότερες αποδόσεις όταν ο VIX κινείται προς τα πάνω. Από την άλλη πλευρά, αυτό το ETN έχει το ίδιο πρόβλημα αρνητικής απόδοσης κυλίνδρων συν ένα ζήτημα υστέρησης μεταβλητότητας - με άλλα λόγια, είναι μια ακριβή θέση για να αγοράσει και να κρατήσει και το ίδιο φύλλο προϊόντων της Credit Suisse (NYSE: CS) "εάν κρατάτε το ΕΤΝ ως μακροπρόθεσμη επένδυση, είναι πιθανό ότι θα χάσετε το σύνολο ή ένα σημαντικό μέρος της επένδυσής σας."

ΔΕΙΤΕ: Αποσπάσματα αποπληρωμής ETF Επιστροφές
Παρ 'όλα αυτά, υπάρχουν επίσης ETFs και ETNs για τους επενδυτές που επιθυμούν να παίξουν την άλλη πλευρά του κέρματος μεταβλητότητας. Το iPath Inverse S & P 500 VIX Βραχυπρόθεσμο ETNA (ARCA: XXV) βασικά φαίνεται να αναπαράγει την απόδοση του βραχυκυκλώματος του VXX, ενώ το VelocityShares Daily Inverse VIX βραχυπρόθεσμης ETN (ARCA: XIV) επιδιώκει επίσης να αποδώσει την απόδοση του σύντομου μέση σταθμισμένη διάρκεια προθεσμιακών συμβολαίων VIX ενός μηνός.

Προσέξτε τους επενδυτές Lag που εξετάζουν αυτά τα ETF και οι ETNs πρέπει να συνειδητοποιήσουν ότι δεν είναι μεγάλοι πληρεξούσιοι για την απόδοση του spot VIX. Στην πραγματικότητα, μελετώντας τις πρόσφατες περιόδους μεταβλητότητας στο S & P 500 SPDR (ARCA: SPY) και τις αλλαγές στο σημείο VIX, οι μονόπλευροι πληρεξούσιοι ETN συνέλαβαν περίπου το ένα τέταρτο έως το ήμισυ των καθημερινών κινήσεων VIX, -Τα προϊόντα θερμής επεξεργασίας χειρότερα. Το TVIX, με τη διπλάσια δυνατή μόχλευση του, πέτυχε καλύτερα (ταιριάζει περίπου στα μισά έως τα τρία τέταρτα της απόδοσης), αλλά παρείχε με συνέπεια λιγότερο από δύο φορές την απόδοση του τακτικού μέσου ενός μηνός. Επιπλέον, εξαιτίας του αρνητικού ρολογιού και της υστέρησης μεταβλητότητας σε αυτό το ETN, που κρατιέται πολύ καιρό μετά από τις περιόδους μεταβλητότητας που άρχισαν να διαβρώνουν σημαντικά τις αποδόσεις.

Η κατώτατη γραμμή Εάν οι επενδυτές θέλουν πραγματικά να τοποθετήσουν στοιχήματα στην αστάθεια της αγοράς μετοχών ή να τα χρησιμοποιήσουν ως αντισταθμιστικά μέτρα, τα προϊόντα ETF και ETN που σχετίζονται με το VIX είναι αποδεκτά, αλλά πολύ ελλιπή μέσα. Έχουν σίγουρα μια ισχυρή άποψη ευκολίας σε αυτά, καθώς εμπορεύονται όπως κάθε άλλο απόθεμα. Τούτου λεχθέντος, οι επενδυτές που επιθυμούν να παίξουν πραγματικά το παιχνίδι μεταβλητότητας θα πρέπει να εξετάσουν τις πραγματικές επιλογές VIX και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, καθώς και πιο εξελιγμένες στρατηγικές επιλογών, όπως τα straddles και στραγγαλισμοί στο S & P 500.

ΔΕΙΤΕ: Εισαγωγή των επιλογών VIX

Χρησιμοποιήστε το προσομοιωτή μετοχών Investopedia για να ανταλλάξετε τα αποθέματα που αναφέρονται σε αυτήν την ανάλυση αποθέματος, χωρίς κίνδυνο!