4 λόγοι για τους επενδυτές όπως οι αγοραστές

Τελικά, οι εξαιρετικά επιτυχημένες εταιρείες φθάνουν σε μια θέση όπου παράγουν περισσότερα μετρητά από ό, τι μπορούν λογικά να επανεπενδύσουν στην επιχείρηση. Η χρηματοπιστωτική κρίση έχει κάνει τους επενδυτές να πιέσουν τις εταιρείες να διανείμουν το συσσωρευμένο πλούτο στους μετόχους.

Συνήθως, οι εταιρείες μπορούν να επιστρέψουν πλούτο στους μετόχους μέσω ανατιμήσεων των τιμών μετοχών, μερισμάτων ή επαναγοράς μετοχών. Στο παρελθόν, τα μερίσματα ήταν η πιο κοινή μορφή διανομής πλούτου. Ωστόσο, καθώς η Εταιρική Αμερική καθίσταται πιο προοδευτική και ευέλικτη, έχει σημειωθεί θεμελιώδης μετατόπιση στον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες αναπτύσσουν κεφάλαια. Αντί των παραδοσιακών πληρωμών μερισμάτων, οι αγοραπωλησίες έχουν θεωρηθεί ως μια ευέλικτη πρακτική για την επιστροφή υπερβάλλουσας ταμειακής ροής. Οι αγοραπωλησίες μπορούν να θεωρηθούν ως ένας αποτελεσματικός τρόπος για να επιστραφούν τα χρήματα πίσω στις τσέπες των μετόχων τους, όπως αποδεικνύουν τα προγράμματα επιστροφής κεφαλαίου της Apple (AAPL).

Τα βασικά των αγορών

Στην πρόσφατη ιστορία, κορυφαίες εταιρείες έχουν υιοθετήσει μια τακτική στρατηγική εξαγοράς για να επιστρέψουν όλα τα πλεονάζοντα μετρητά στους μετόχους. Εξ ορισμού, η επαναγορά των μετοχών επιτρέπει στις εταιρείες να επανεπενδύουν από μόνα τους μειώνοντας τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών στην αγορά. Συνήθως, οι αγορές εξαγοράς πραγματοποιούνται στην ανοικτή αγορά, όπως συμβαίνει και με τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές. Ενώ υπάρχει σαφής μεταστροφή στην κατανομή του πλούτου των μερισμάτων στην επαναγορά των μετοχών, αυτό δεν σημαίνει ότι μια εταιρεία δεν μπορεί να επιδιώξει και τα δύο.

Οι επενδυτές της Apple έχουν φτάσει να προτιμούν τις εξαγορές, δεδομένου ότι έχουν την επιλογή να συμμετάσχουν ή όχι στο πρόγραμμα επαναγοράς. Μη συμμετέχοντας σε εξαγορά μετοχών, οι επενδυτές μπορούν να αναβάλουν τους φόρους και να μετατρέψουν τις μετοχές τους σε μελλοντικά κέρδη. Από δημοσιονομική άποψη, οι εξαγορές ωφελούν τους επενδυτές, βελτιώνοντας την αξία των μετόχων, αυξάνοντας τις τιμές των μετοχών και δημιουργώντας φορολογικά ευεργετικές ευκαιρίες.

Βελτιωμένη Αξία Μετόχων

Υπάρχουν πολλοί τρόποι με τους οποίους κερδοφόρες εταιρείες μπορούν να μετρήσουν την επιτυχία των αποθεμάτων τους. Ωστόσο, η πιο κοινή μέτρηση είναι τα κέρδη ανά μετοχή (EPS). Τα κέρδη ανά μετοχή θεωρούνται συνήθως ως η πιο σημαντική μεταβλητή στον καθορισμό των τιμών των μετοχών. Πρόκειται για το μέρος του κέρδους μιας εταιρείας που διατίθεται για κάθε εκκρεμή μετοχή κοινών μετοχών.

Όταν οι εταιρείες επιδιώκουν την εξαγορά μετοχών, θα μειώσουν ουσιαστικά τα περιουσιακά στοιχεία στους ισολογισμούς τους και θα αυξήσουν την απόδοση των περιουσιακών τους στοιχείων. Ομοίως, μειώνοντας τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών και διατηρώντας το ίδιο επίπεδο κερδοφορίας, το EPS θα αυξηθεί. Για τους μετόχους που δεν πωλούν τις μετοχές τους, έχουν πλέον υψηλότερο ποσοστό ιδιοκτησίας των μετοχών της εταιρείας και υψηλότερη τιμή ανά μετοχή. Όσοι επιλέγουν να πουλήσουν το έκαναν σε τιμή που ήταν πρόθυμη να πουλήσουν.

Πώς λειτουργεί το "Buyback";

Ενισχύστε τις τιμές των μετοχών

Όταν η οικονομία παραπαίει, οι τιμές των μετοχών μπορούν να πέσουν στα ύψη ως αποτέλεσμα των χαμηλότερων από τις αναμενόμενες κερδών μεταξύ άλλων παραγόντων. Σε αυτήν την περίπτωση, μια εταιρεία θα συνεχίσει ένα πρόγραμμα αγοράς ιδίων κεφαλαίων, καθώς πιστεύει ότι οι μετοχές της εταιρείας είναι υποτιμημένες.

Οι εταιρείες θα επιλέξουν να επαναγοράσουν μετοχές και στη συνέχεια να τις μεταπωλήσουν στην ανοικτή αγορά μόλις η αύξηση των τιμών αντανακλά με ακρίβεια την αξία της εταιρείας. Όταν τα κέρδη ανά μετοχή αυξάνονται, η αγορά θα το αντιληφθεί θετικά και οι τιμές των μετοχών θα αυξηθούν μετά την ανακοίνωση των εξαγορών. Αυτό συμβαίνει συχνά με την απλή προσφορά και ζήτηση. Όταν υπάρχει λιγότερη προσφορά μετοχών, τότε η ανοδική ζήτηση θα αυξήσει τις τιμές των μετοχών.

Φορολογικά οφέλη

Όταν τα υπερβάλλον χρηματικά ποσά χρησιμοποιούνται για την επαναγορά μετοχών της εταιρείας, αντί για αύξηση των πληρωμών μερισμάτων, οι μέτοχοι έχουν την ευκαιρία να αναβάλλουν κεφαλαιακά κέρδη εάν αυξηθούν οι τιμές των μετοχών. Παραδοσιακά, οι εξαγορές φορολογούνται με συντελεστή φορολογίας κεφαλαίου, ενώ τα μερίσματα υπόκεινται στον κανονικό φόρο εισοδήματος. Εάν το απόθεμα κρατηθεί για περισσότερο από ένα έτος, τα κέρδη θα υπόκεινται σε χαμηλότερο ποσοστό κεφαλαιακών κερδών.

Υπέρβαση μετρητών

Όταν οι εταιρείες ακολουθούν προγράμματα επαναγοράς, αυτό δείχνει στους επενδυτές ότι η εταιρεία διαθέτει επιπλέον μετρητά. Εάν μια εταιρεία έχει υπερβάλλοντα μετρητά, τότε στη χειρότερη περίπτωση οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν για προβλήματα ταμειακής ροής. Το πιο σημαντικό, υποδεικνύει στους επενδυτές ότι η εταιρεία θεωρεί ότι τα μετρητά χρησιμοποιούνται καλύτερα για την αποπληρωμή των μετόχων παρά την επανεπένδυση εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων. Στην ουσία, αυτό υποστηρίζει την τιμή του αποθέματος και παρέχει μακροπρόθεσμη ασφάλεια στους επενδυτές.

Το μειονέκτημα

Ενώ οι επενδυτές τείνουν να λατρεύουν τις αγορές, υπάρχουν πολλά μειονεκτήματα που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Οι αγοραπωλησίες μπορούν να αποτελέσουν ένα σήμα του μάρκετινγκ. πολλές εταιρείες θα εξαγοράσουν μετοχές για να αυξήσουν τεχνητά τις τιμές των μετοχών. Συνήθως, οι αποζημιώσεις των εκτελεστικών στελεχών συνδέονται με τις μετρήσεις των κερδών και εάν τα κέρδη δεν μπορούν να αυξηθούν, οι αγορές μπορούν να αυξήσουν επιφανειακά τα κέρδη. Επίσης, όταν ανακοινώνονται οι εξαγορές, οποιαδήποτε αύξηση της τιμής των μετοχών θα ωφελήσει τυπικά τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές και όχι τους επενδυτές που αναζητούν μακροπρόθεσμη αξία. Αυτό δημιουργεί ένα ψευδή σήμα στην αγορά ότι τα κέρδη βελτιώνονται λόγω της οργανικής ανάπτυξης και τελικά καταλήγουν να πλήττουν την αξία.

Η κατώτατη γραμμή

Σε γενικές γραμμές, η αναδιανομή του πλούτου θεωρήθηκε θετικά από τους επενδυτές. Αυτό μπορεί να συμβεί με τη μορφή μερισμάτων, διαφυγόντων κερδών και της δημοφιλούς στρατηγικής εξαγοράς. Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, οι εξαγορές μπορούν να αυξήσουν την αξία των μετοχών και τις τιμές των μετοχών, δημιουργώντας ταυτόχρονα μια φοροαπαλλακτική ευκαιρία για τους επενδυτές. Ενώ οι αγορές είναι σημαντικές για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα, οι βασικές αρχές μιας εταιρείας και τα ιστορικά στοιχεία είναι πιο σημαντικά για τη μακροπρόθεσμη δημιουργία αξίας.