4 Σημεία πρόωρης προειδοποίησης της επόμενης οικονομικής κρίσης

Η Sheila Bair, η οποία ήταν επικεφαλής της FDIC κατά τη διάρκεια των σκοτεινών ημερών της οικονομικής κρίσης του 2008, συζήτησε πρόσφατα τους τρέχοντες κινδύνους για το χρηματοπιστωτικό σύστημα σε μια μακρά συνέντευξη με τη Barron. Ο Bair είχε προειδοποιήσει για μια επερχόμενη κατάρρευση υποθηκευμένων στεγαστικών δανείων, έναν κύριο πρόδρομο της κρίσης του 2008, όταν άλλοι εξέχοντες αριθμοί, όπως ο πρώην πρόεδρος της Federal Reserve Alan Greenspan, διαφώνησαν ότι υπήρξε μια φούσκα στις ΗΠΑ. "Οι αναμνήσεις και τα διδάγματα από αυτό που προκάλεσε την κρίση αγνοούνται εντελώς", δήλωσε στην Barron.

Οι τέσσερις μεγάλες περιοχές ανησυχίας του Bair, όπως συζητήθηκαν με την Barron: μειωμένες κεφαλαιακές απαιτήσεις, αύξηση του ιδιωτικού χρέους, έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού και μαζικό χρέος φοιτητικών δανείων. Εξέφρασε επίσης κοινές γνώμες σχετικά με το κινεζικό χρέος, το bitcoin και τον κυβερνοχώρο.

Εντυπωσιακό Συνέχιση

Δεδομένου ότι εγκατέλειψε το FDIC το 2011, ο Bair ήταν πρόεδρος του Washington College στο Μέριλαντ μέχρι το 2017 και υπήρξε σύμβουλος διάφορων οργανισμών, όπως η Επιτροπή Ρύθμισης της Τράπεζας της Κίνας. Είναι επικεφαλής του Συμβουλίου Συστημικού Κινδύνου της Pew Charitable Trust, μιας ομάδας που προωθεί τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Μεταξύ των εταιρικών συμβουλίων για τα οποία έχει υπηρετήσει είναι αυτά της κρατικής Βιομηχανικής και Εμπορικής Τράπεζας της Κίνας και της εκκίνησης των ομάδων Paxos, η οποία εκμεταλλεύεται μια ανταλλαγή bitcoin.

Βασικές τακτικές

• Η Sheila Bair, πρώην πρόεδρος της FDIC που είδε τον οργανισμό μέσω της οικονομικής κρίσης του 2008, ανησυχεί για μια νέα κρίση στον ορίζοντα.
• Οι τέσσερις μεγάλες περιοχές ανησυχίας του Bair, όπως συζητήθηκαν με την Barron: μειωμένες κεφαλαιακές απαιτήσεις, αύξηση του ιδιωτικού χρέους, έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού και μαζικό χρέος φοιτητικών δανείων.
• Άλλοι εκδηλώνουν τις ανησυχίες του Μπαϊρ και προσφέρουν μια πιο αισιόδοξη προοπτική για το εγγύς μεσοπρόθεσμο.

1. Μείωση του τραπεζικού κεφαλαίου

Η Bair δεν έχει πρόβλημα με κάποια απορύθμιση της τράπεζας, "όπως η ελάφρυνση της περιττής εποπτικής υποδομής στις περιφερειακές και κοινοτικές τράπεζες".

Ωστόσο, ειδικά όσον αφορά τα "μεγάλα, πολύπλοκα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που οδήγησαν την κρίση", δήλωσε στον Barron: "Η χαλάρωση του κεφαλαίου τώρα είναι απλώς τρελή. Όταν φτάσουμε σε ύφεση, οι τράπεζες δεν θα έχουν το μαξιλάρι για να απορροφήσουν τις απώλειες. Χωρίς ένα μαξιλάρι, θα έχουμε και πάλι το 2008 και το 2009 ".

Ένας ανεξάρτητος ερευνητικός βραχίονας του Υπουργείου Οικονομικών των Η.Π.Α. έχει διαπιστώσει ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα θα εξακολουθούσε να κινδυνεύει αν μία ή περισσότερες μεγάλες τράπεζες αποτύχουν, παρά τις μεταρρυθμίσεις που εγκρίθηκαν μετά την κρίση του 2008. Ομοίως, ο καθηγητής οικονομικών Kenneth Rogoff του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ πιστεύει ότι οι ηγετικές κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο δεν είναι προετοιμασμένες να αντιμετωπίσουν μια νέα τραπεζική κρίση.

2. Η αύξηση του ιδιωτικού χρέους

Όταν ρωτήθηκε για τη γνώμη της σχετικά με το τι θα μπορούσε να προκαλέσει την επόμενη οικονομική κρίση, η Bair επεσήμανε το αυξανόμενο ιδιωτικό χρέος. Αναφέρθηκε στο χρέος των πιστωτικών καρτών, στα δάνεια αυτοχρηματοδότησης, στα δάνεια που χρηματοδοτούν εταιρικές εξαγορές και στο γενικό εταιρικό χρέος. "Οποιοσδήποτε τύπος εξασφαλισμένου δανεισμού που υποστηρίζεται από ένα περιουσιακό στοιχείο που είναι υπερτιμημένο θα πρέπει να είναι ανησυχητικό", ανέφερε, προσθέτοντας, "Αυτό συνέβη με τη στέγαση".

3. Ομοσπονδιακό έλλειμμα

"Αν συνεχίσουμε να ρίχνουμε αέριο σε φλόγες με ελλειμματικές δαπάνες, ανησυχώ για το πόσο σοβαρή θα είναι η επόμενη [οικονομική] κάμψη - και αν έχουμε αρκετές σφαίρες αριστερά [για να την καταπολεμήσουμε]", συνέχισε ο Bair. "Ανησυχώ και εγώ όταν αμφισβητείται το καθεστώς ασφαλών καταστημάτων των κρατικών ομολόγων", πρόσθεσε.

Ο Bair συνέχισε: "Δεν νομίζω ότι το Κογκρέσο έχει ένδειξη ότι ο λόγος για τον οποίο μπόρεσαν να ξεφύγουν από αυτή τη φρικαλεότητα είναι ότι είμαστε το καλύτερο άλογο στο εργοστάσιο κόλλας, αλλά είμαστε στο εργοστάσιο κόλλας. η κατάσταση δεν είναι καλή. "

4. Φοιτητικό χρέος

Ο Bair ανησυχεί επίσης για το χρέος των σπουδαστών, το οποίο είναι ένα συγκλονιστικό ποσό ύψους 1, 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, λέει ο Barron. «Υπάρχουν παραλληλίες με το 2008: Υπάρχουν τεράστιες ποσότητες μη προσβάσιμων δανείων προς όσους δεν μπορούν να τους πληρώσουν και η εύκολη διαθεσιμότητα αυτών των δανείων οδηγεί σε πληθωρισμό των περιουσιακών στοιχείων», παρατήρησε.

Ένα μεγάλο μέρος του προβλήματος των φοιτητικών δανείων, δήλωσε ο Μπάιρ, είναι ότι τα εκπαιδευτικά ιδρύματα αυξάνουν τα δίδακτρα με ατιμωρησία επειδή «δεν έχουν δέρμα στο παιχνίδι, όπως [πολλοί δανειστές] στην κρίση των ενυπόθηκων δανείων». Δηλαδή, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση, όχι τα ίδια τα κολέγια, φέρει τον κίνδυνο αθέτησης.

Δείτε πώς εκατομμύρια αναγνώστες της Investopedia σε όλο τον κόσμο αισθάνονται για τις αγορές κινητών αξιών, όπως μετράται από το δείκτη Investopedia Anxiety Index (IAI).

Μεταρρύθμιση για φοιτητικά δάνεια

Η Bair υποστηρίζει ένα σύστημα στο οποίο τα κολλέγια και η κυβέρνηση κατανέμουν το κόστος των φοιτητικών δανείων 50/50 και η αποπληρωμή τους κυμαίνεται ως ποσοστό των μελλοντικών εισοδημάτων. Πιστεύει ότι οι φιλανθρωπίες θα πρέπει επίσης να "μπει στο μίγμα". Ο λόγος είπε: «Χρειαζόμαστε καθηγητές μαθημάτων γυμναστικής όπως ακριβώς χρειαζόμαστε διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, αλλά έχουμε ένα σύστημα πληρωμών ενός μεγέθους, αν κάνετε $ 36.000 ή 360.000 δολάρια».

Ένα άλλο θέμα που ανησυχεί τον Μπάιρ: «Το χρέος των σπουδαστών καταστέλλει επίσης το σχηματισμό μικρών επιχειρήσεων. Τα παιδιά που θα είχαν ξεκινήσει μια επιχείρηση στο γκαράζ των γονέων τους δεν μπορούν να το κάνουν αυτό τώρα επειδή χρωστάνε $ 50.000».

"Σύνεση" εναντίον "βραχυπρόθεσμο"

Οι τράπεζες και οι ρυθμιστικές αρχές στην Κίνα ανησυχούν όλο και περισσότερο για τη διαχείριση των κινδύνων, την πιστωτική ποιότητα και τα μη εκτελεστικά δάνεια, λέει ο Μπάιερ, σημειώνοντας ότι η «σύνεση» και η «βιώσιμη ανάπτυξη» γίνονται λέξεις-κλειδιά.

Προσθέτει: "Είμαι εντυπωσιασμένος από τη διαφορά στον τόνο της πολιτικής ηγεσίας - με τον [πρόεδρο της Κίνας] Xi να μιλά για απογοήτευση, περιορισμό των φυσαλίδων περιουσιακών στοιχείων και αποδοχή βραχυπρόθεσμων συμβιβασμών στην ανάπτυξη για μακροπρόθεσμη σταθερότητα. ότι στις ΗΠΑ, όπου κινούμαστε προς την απελευθέρωση και το δανεισμό περισσότερων. Με λυπάμαι που πέφτουμε θύματα βραχυπρόθεσμου ".

Bitcoin και Cyber ​​Risk

Ο Μπάιερ είπε στον Barron ότι το bitcoin δεν έχει εγγενή αξία, αλλά ούτε και τα χαρτονομίσματα που εκδίδονται από την κυβέρνηση. Η αγορά θα πρέπει να εκτιμήσει την αξία της, κατά τη γνώμη της, ενώ η κυβέρνηση πρέπει να επικεντρωθεί στην αποκάλυψη, την εκπαίδευση, την πρόληψη της απάτης και να περιορίσει τη χρήση της για την υποστήριξη εγκληματικών δραστηριοτήτων. Συμβουλεύει τους ανθρώπους να μην επενδύουν σε αυτό, εκτός αν μπορούν να αντέξουν οικονομικά σε πλήρη απώλεια.

Λαμβάνοντας υπόψη όλες τις άλλες ανησυχίες τους μετά την κρίση, ο Μπαίρ είπε στο Barron ότι οι ρυθμιστικές αρχές έπεσαν πίσω στην αντιμετώπιση του συστημικού κινδύνου στον κυβερνοχώρο. Αυτή τη στιγμή, ωστόσο, είναι ευτυχής που βλέπει ότι έχουν επικεντρωθεί σε αυτό.

Μια αντίθετη άποψη

Σε αντίθεση με τις ανησυχίες της Sheila Bair, μια αναλυτική άποψη για τον τραπεζικό τομέα έχει προσφερθεί από τον ευρέως ακολουθούμενο τραπεζικό αναλυτή Dick Bove. Πιστεύει ότι οι αμερικανικές τράπεζες εισέρχονται σε μια νέα, πολυετή χρυσή εποχή αυξανόμενης κερδοφορίας. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης KBW Nasdaq Bank (BKX) αυξήθηκε κατά 530% από το χαμηλό της ημέρας στις 6 Μαρτίου 2009, κλείνοντας στις 2 Μαρτίου 2018, υπερτονίζοντας το κέρδος 304% για τον δείκτη S & P 500.