Απόδοση κλήσης
Η απόδοση κλήσης (YTC) είναι ένας οικονομικός όρος που αναφέρεται στην απόδοση που εισπράττει ο κάτοχος ομολόγου αν διατηρηθεί η ασφάλεια μέχρι την ημερομηνία της κλήσης, πριν το χρεόγραφο φθάσει στη λήξη του. Ο αριθμός αυτός μπορεί να υπολογιστεί μαθηματικά ως το σύνθετο επιτόκιο στο οποίο η παρούσα αξία των μελλοντικών πληρωμών τοκομεριδίων ενός ομολόγου και της τιμής κλήσης ισούται με την τρέχουσα αγοραία τιμή του ομολόγου.
Η απόδοση σε κλήση ισχύει για τα εκπεστέα ομόλογα, τα οποία είναι τα μέσα που επιτρέπουν στους επενδυτές ομολόγων να εξαγοράσουν τα ομόλογα σε μια γνωστή ως ημερομηνία κλήσης, σε τιμή γνωστή ως τιμή κλήσης. Εξ ορισμού, η ημερομηνία κλήσης ενός ομολόγου χρονολογείται πριν από την ημερομηνία λήξης. Σε γενικές γραμμές, τα ομόλογα μπορούν να εξαναγκαστούν για αρκετά χρόνια και κανονικά καλούνται με μικρή πριμοδότηση.
Βασικές τακτικές
- Ο όρος "απόδοση προς κλήση" αναφέρεται στην απόδοση που εισπράττει ο κάτοχος ομολόγου εάν η ασφάλεια διατηρηθεί μέχρι την ημερομηνία της κλήσης, πριν από την ημερομηνία λήξης του μέσου.
- Η απόδοση σε κλήση μπορεί να εφαρμοστεί σε υποκείμενα με δικαίωμα πληρωμής, τα οποία είναι τίτλοι που επιτρέπουν στους επενδυτές ομολόγων να εξαγοράσουν τα χρεόγραφα κατά την ημερομηνία της κλήσης, στην τιμή της κλήσης.
- Η απόδοση κλήσης μπορεί να υπολογιστεί μαθηματικά, χρησιμοποιώντας προγράμματα υπολογιστών.
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ ΤΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΚΛΗΣΗ
Πολλά ομόλογα είναι εκπεστέα, ειδικά αυτά που εκδίδονται από εταιρείες. Ο υπολογισμός της απόδοσης για την κλήση τέτοιων ομολόγων είναι σημαντικός επειδή αποκαλύπτει το ποσοστό απόδοσης που θα λάβει ο επενδυτής, υποθέτοντας ότι ισχύουν τα ακόλουθα:
- Ο δεσμός καλείται όσο το δυνατόν νωρίτερα
- Το ομόλογο αγοράζεται στην τρέχουσα τιμή της αγοράς
- Το ομόλογο κρατείται μέχρι την ημερομηνία της κλήσης
Παράδειγμα υπολογισμού απόδοσης-προς-κλήση
Παρόλο που ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της απόδοσης σε κλήση μοιάζει λίγο περίπλοκος με την πρώτη ματιά, είναι στην πραγματικότητα αρκετά απλή. Τα συστατικά του τύπου είναι τα εξής:
P = η τρέχουσα τιμή της αγοράς
C = ετήσια πληρωμή τοκομεριδίου
CP = τιμή κλήσης
t = ο αριθμός των ετών που παραμένουν μέχρι την ημερομηνία κλήσης
YTC = η απόδοση προς κλήση
Ο πλήρης τύπος για τον υπολογισμό της απόδοσης προς κλήση είναι:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)
Με βάση αυτόν τον τύπο, η απόδοση σε κλήση δεν μπορεί να λυθεί άμεσα. Μια επαναληπτική διαδικασία πρέπει να χρησιμοποιηθεί για να βρεθεί η απόδοση για κλήση, αν ο υπολογισμός γίνεται με το χέρι. Ευτυχώς, πολλά προγράμματα λογισμικού υπολογιστών έχουν μια λειτουργία "επίλυσης για" που είναι ικανή να υπολογίζει τέτοιες τιμές, με ένα κλικ του ποντικιού.
Για παράδειγμα, σκεφτείτε ένα καλυμμένο ομόλογο που έχει ονομαστική αξία $ 1.000 και πληρώνει ένα εξαμηνιαίο κουπόνι του 10%. Το ομολογιακό επιτόκιο είναι σήμερα $ 1.175 και έχει τη δυνατότητα να καλείται σε $ 1.100 πέντε χρόνια από τώρα. Σημειώστε ότι τα υπόλοιπα έτη μέχρι τη λήξη δεν έχουν σημασία για αυτόν τον υπολογισμό.
Χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο, ο υπολογισμός θα διαμορφωθεί ως εξής:
$ 1.175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} +
Μέσα από μια επαναληπτική διαδικασία, μπορεί να διαπιστωθεί ότι η απόδοση για την κλήση σε αυτόν τον δεσμό είναι 7, 43%.
[Σημαντικό: Η απόδοση προς κλήση θεωρείται ευρέως ότι είναι μια ακριβέστερη εκτίμηση της αναμενόμενης απόδοσης ενός ομολόγου από την απόδοση μέχρι τη λήξη.]
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.