Γιατί η μεγαλύτερη απειλή του Amazon μπορεί να είναι η Wal-Mart

Το Amazon.com Inc. (AMZN) μπορεί να καταπατήσει τους ανταγωνιστές αριστερά και δεξιά, αλλά όχι την κυρίαρχη παγκόσμια δύναμη στο παραδοσιακό λιανικό εμπόριο, την Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Πράγματι, η Wal-Mart είναι η μεγαλύτερη απειλή του Amazon, σύμφωνα με τον Ron Johnson, πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της JC Penney Co. Inc. (JCP), σε συνέντευξή του στο CNBC. Επιπλέον, καθώς η Wal-Mart έκλεισε τους μεγαλύτερους αντιπάλους της στο λιανικό εμπόριο λιανικής πώλησης, είναι τώρα ένας αγώνας δύο αλόγων μεταξύ Wal-Mart και Amazon για τη συνολική κυριαρχία λιανικής πώλησης, λέει ο Joseph Feldman, βοηθός διευθυντής έρευνας στο Tesley Advisory Ο Όμιλος (TAG), μια εταιρεία μεσιτείας, έρευνας και επενδύσεων, επικεντρώθηκε στον καταναλωτικό τομέα, σε σχόλια προς την Barron's.

Με την απόρριψη του παραδοσιακού τοπίου των θυρίδων τούβλων και κονιάματος, η Amazon έχει γίνει τόσο ο ιδιοκτήτης όσο και ο ενοικιαστής άγκυρας του κορυφαίου εικονικού εμπορικού κέντρου. Οι μικρότεροι παίκτες αισθάνονται όλο και περισσότερο υποχρεωμένοι να εγκαταστήσουν το κατάστημα εκεί, πληρώνοντας τον Αμαζόνιο για το προνόμιο. Η Wal-Mart, εν τω μεταξύ, όχι μόνο κατέχει ένα βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα με το τεράστιο φυσικό της αποτύπωμα, αλλά και κάνει όλο και πιο επιτυχημένες εισπράξεις στον online τομέα του Amazon.

Βασική σύγκριση

Η Wal-Mart έχει ετήσια αύξηση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου κατά 43, 9%, κλείνοντας στις 17 Νοεμβρίου. Η αναλογία P / E προς τα εμπρός είναι 21 και η αναλογία P / E προς ανάπτυξη (PEG) είναι 3, 89, σύμφωνα με τα στοιχεία της Thomson Reuters από το Yahoo Finance. Τα αντίστοιχα αριθμητικά στοιχεία για τον πολυτιμότερο Amazon είναι, αντίστοιχα, 50, 7%, 142 και 4, 55.

Οι ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες τείνουν να έχουν υψηλότερους δείκτες P / E, γεγονός που τους καθιστά σχετικά υπερτιμημένους με την πρώτη ματιά. Ο λόγος PEG βελτιώνει την ανάλυση, διαιρώντας την P / E της εταιρείας με τον αναμενόμενο ρυθμό αύξησής της σε EPS. Το Yahoo Finance χρησιμοποιεί προβλέψεις για το ρυθμό ανάπτυξης του EPS για τα επόμενα πέντε χρόνια στους υπολογισμούς του. Οι αριθμοί PEG που αναφέρθηκαν παραπάνω δείχνουν ότι οι επενδυτές στην Wal-Mart πληρώνουν λιγότερα για την ανάπτυξη από ό, τι οι επενδυτές στο Amazon. Επιπλέον, περίπου το 40% της αγοραίας αξίας της Amazon μπορεί να αποδοθεί σε άλλες επιχειρήσεις, κυρίως στον τομέα του cloud computing, οι οποίες αναπτύσσονται ταχύτερα από τις βασικές λιανικές πωλήσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Το Amazon μπορεί σύντομα να γίνει η αγορά του "Δολάριο Δολάριο Bull". )

Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, η Wal-Mart απέδωσε σημαντικά υψηλότερη απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA), 7, 1% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), 17, 0%, κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Τα στοιχεία για το Amazon είναι 2, 8% και 9, 7%.

Η Wal-Mart προχωρά επίσης στο περιθώριο κέρδους, 2, 6%, και το λειτουργικό περιθώριο, 4, 6%, για τους επόμενους δώδεκα μήνες, και πάλι ανά ίδιες πηγές. Η Amazon είναι κατά το ήμισυ κερδοφόρο από αυτά τα μέτρα, σε 1, 3% και 2, 3%.

WMT από YCharts

Το Φυσικό Πλεονέκτημα

Το κύριο πλεονέκτημα που κατέχει η Wal-Mart πάνω από το Amazon, όπως λέει ο Johnson στο CNBC, είναι το τεράστιο δίκτυο φυσικών τοποθεσιών του. Απλά εξετάζοντας την αμερικανική αγορά, τα καταστήματα της Wal-Mart βρίσκονται σε λογική απόσταση από τους περισσότερους καταναλωτές σε εθνικό επίπεδο, και αυτά τα καταστήματα πωλούν πολλά από αυτά που διατίθενται μέσω του Amazon, σημειώνει. Επίσης, η Wal-Mart επέλεξε να επιβραδύνει το ρυθμό με τον οποίο ανοίγει νέα καταστήματα, αντί να εστιάζει στην εφαρμογή νέων τεχνολογιών για να αυξήσει την αποδοτικότητα του συστήματος διανομής, προσθέτει.

Η Amazon, εν τω μεταξύ, επενδύει σε μεγάλο βαθμό στα δικά της κέντρα διανομής, τα οποία ο Johnson λέει ότι είναι πιο δαπανηρά και λιγότερο αποτελεσματικά από τις αποθήκες και τα καταστήματα της Wal-Mart. Στην πραγματικότητα, ο τεράστιος αποθηκευτικός χώρος και ο αποθηκευτικός χώρος στο τυπικό κατάστημα Wal-Mart επιτρέπει στην απογραφή να είναι "προς τα εμπρός" προς τον πελάτη, "ένα πλεονέκτημα που είναι δύσκολο να νικήσει", όπως είπε στο CNBC. Από την άλλη πλευρά, η Amazon μπορεί να δελεάσει τους καταναλωτές με μια πολύ μεγαλύτερη ποικιλία αντικειμένων σε κάθε κατηγορία εμπορευμάτων από ό, τι η Wal-Mart είναι εφικτή στο απόθεμα στα καταστήματά της, ακόμη και λόγω του μεγάλου μεγέθους τους.

Μεγάλο τρίτο τρίμηνο

Τα έσοδα του 3ου τριμήνου του 2017 της Wal-Mart αυξήθηκαν κατά 4, 2% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με το δελτίο τύπου της εταιρείας. Το EPS για το τρίμηνο των 1, 00 δολαρίων χτύπησε την εκτιμώμενη συναίνεση των 97 σεντ κατά 3, 1%. Τα συνολικά έσοδα ύψους 123, 2 δισ. Δολαρίων χτύπησαν την εκτιμώμενη συναίνεση των 121, 1 δισ. Δολαρίων κατά 1, 7%.

Για το Wal-Mart, το ηλεκτρονικό εμπόριο στις Η.Π.Α. ήταν ένας μεγάλος συνεργάτης, με τις πωλήσεις μέσω του Walmart.com αυξημένες κατά 50% σε ετήσια βάση. Αντίθετα, η αύξηση των πωλήσεων στο διαδίκτυο στο Amazon ήταν 22%, το καλύτερο για περισσότερο από ένα χρόνο. Η Wal-Mart παρουσίασε επίσης ισχυρό δεύτερο τρίμηνο στις online πωλήσεις, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 63% από το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με μια προηγούμενη έκθεση του CNBC. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Η Wal-Mart έχει δυνατές πωλήσεις στις ΗΠΑ εν μέσω αναταραχής λιανικής. )

WMT Τριμηνιαία Πραγματικά δεδομένα EPS από YCharts

Κερδίζοντας έδαφος στο Turf του Αμαζονίου

Η Wal-Mart επίσης αποδεικνύει ότι είναι ένας τρομερός αντίπαλος στον εγχώριο χλοοτάπητα του Amazon, τον τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου, όπως δείχνουν οι ρυθμοί ανάπτυξης που αναφέρονται παραπάνω. Η απέραντη αυτοκρατορία του Wal-Mart προσφέρει ένα βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι του Αμαζονίου, διευκολύνοντας τις επιστροφές εμπορευμάτων που παραγγέλθηκαν στο διαδίκτυο. Επιπλέον, η Wal-Mart έχει πραγματοποιήσει μεγάλες επενδύσεις στην τεχνολογία, με σκοπό να κάνει τις επιστροφές στο κατάστημα εξαιρετικά γρήγορα, σε 30 δευτερόλεπτα ή και λιγότερο. Η Amazon, αντίθετα, προσπαθεί να παίξει το catch-up. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί η μεγαλύτερη απειλή του Amazon μπορεί να είναι Walmart .)

Στην ταχέως αναπτυσσόμενη κινεζική αγορά, η Wal-Mart έχει σφυρηλατήσει μια τρομερή συμμαχία εναντίον της Amazon με τον γιγαντιαίο έμπορο JD.com Inc. (JD). Η Wal-Mart έχει αποκτήσει ένα τεράστιο νέο κατάστημα πωλήσεων στο JD.com. Ο τελευταίος, εν τω μεταξύ, παίρνει μια παρουσία τούβλου και κονιάματος προσφέροντας τα δικά του εμπορεύματα μέσω των καταστημάτων Wal-Mart και χρησιμοποιώντας αυτά τα καταστήματα ως κέντρα εκπλήρωσης, ωθώντας έτσι τους χρόνους παράδοσης σε λιγότερο από 30 λεπτά. Η Κίνα αντιπροσώπευε ήδη περίπου το 33% των πωλήσεων της Wal-Mart εκτός ΗΠΑ. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί ο Amazon χάνει την JD.com και το Wal-Mart .)

Amazon έργα αέρος δύναμη

Εν τω μεταξύ, η Amazon κινείται επιθετικά για να ενισχύσει ένα βασικό μέρος της προστιθέμενης πρότασής της, την ταχεία παράδοση στους αγοραστές online. Ασχολείται με διάφορες πρωτοβουλίες για την επιτάχυνση των παραδόσεων ακόμα περισσότερο, όπως οι Amazon Seller Flex και Amazon Key. Έχει επίσης επενδύσει σε στόλο πλωτών αεροσκαφών "Prime Air". (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: FedEx, UPS Can Beat Amazon Delivery Entry: Goldman .)

Πόλεμοι ρομπότ

Η Amazon έχει ένα σαφές πλεονέκτημα έναντι της Wal-Mart και άλλων αντιπάλων στην εκτεταμένη χρήση ρομπότ για να μειώσει το κόστος και να επιταχύνει την εκπλήρωση των παραγγελιών. Ο Wal-Mart, όμως, δεν στέκεται ακόμα. Έχει επίσης αυτοματοποιήσει επιθετικά τα τελευταία χρόνια, μειώνοντας το ανθρώπινο δυναμικό και ανακατανώντας το υπόλοιπο προσωπικό σε δραστηριότητες υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Για παράδειγμα, για να αυξήσει την κυριαρχία της στα παντοπωλεία, της οποίας είναι ο μεγαλύτερος πωλητής στις Η.Π.Α., η Wal-Mart επεκτείνει την παρακαμπτήριος παραλαβή online παραγγελιών. Η Wal-Mart συμμετέχει επίσης σε ένα έργο με το τμήμα της Alphabet Inc. της Google (GOOGL) για την ανάπτυξη φωνητικών αγορών, μια αντεπίθεση εναντίον των Alexa του Amazon, εκθέσεις CNBC. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Amazon εναντίον Wal-Mart: ποιος κερδίζει τους πολέμους του ρομπότ .)