Λευκός ιππότης
Ένας άσπρος ιππότης είναι μια εχθρική υπεράσπιση της εξαγοράς με την οποία ένα «φιλικό» άτομο ή εταιρεία που αποκτά μια εταιρεία με δίκαιη αντιπαροχή που βρίσκεται στα πρόθυρα να αναληφθεί από έναν «εχθρικό» πλειοδότη ή αγοραστή, ο οποίος είναι γνωστός ως μαύρος ιππότης. Παρόλο που η εταιρεία στόχος δεν παραμένει ανεξάρτητη, η απόκτηση από έναν λευκό ιππότη εξακολουθεί να προτιμάται από την εχθρική εξαγορά.
Σε αντίθεση με μια εχθρική ανάληψη, η σημερινή διαχείριση παραμένει συνήθως σε ένα σενάριο λευκού ιππότη και οι επενδυτές λαμβάνουν καλύτερη αποζημίωση για τις μετοχές τους.
Βασικές τακτικές
- Ένας άσπρος ιππότης είναι μια εχθρική υπεράσπιση εξαγοράς με την οποία μια φιλική εταιρεία αγοράζει την εταιρεία-στόχο αντί του εχθρικού πλειοδότη.
- Ενώ η εταιρεία-στόχος χάνει ακόμα την ανεξαρτησία της, ο επενδυτής του λευκού ιππότη είναι παρόλα αυτά ευνοϊκότερος για τους μετόχους και τη διοίκηση.
- Ένας λευκός ιππότης είναι μόνο μία από τις πολλές στρατηγικές που μπορεί να χρησιμοποιήσει μια επιχείρηση για να αποτρέψει μια εχθρική εξαγορά.
Πώς λειτουργεί η Άμυνα του Ιππότη
Ο λευκός ιππότης είναι ο σωτήρας μιας επιχείρησης που υπόκειται σε μια εχθρική εξαγορά. Συχνά, υπάλληλοι της εταιρείας αναζητούν έναν λευκό ιππότη για να διατηρήσουν την κύρια δραστηριότητα της εταιρείας ή να διαπραγματευτούν καλύτερους όρους εξαγοράς. Ένα παράδειγμα του πρώτου μπορεί να φανεί στην ταινία Pretty Woman όταν ο εταιρικός Raider / μαύρος ιππότης Edward Lewis, που έπαιξε ο Richard Gere, είχε μια αλλαγή καρδιάς και αποφάσισε να συνεργαστεί με τον επικεφαλής μιας εταιρείας που είχε αρχικά σχεδιάσει να διερευνώ.
Ορισμένα αξιοσημείωτα παραδείγματα διαφυγής λευκού ιππότη είναι η απόκτηση του 1963 από την πτώχευση της ABC, η διάσωση του Schering από την Merck KGaA από τη Bayer και η εξαγορά της Bear Stearns από την JPMorgan Chase το 2008, που εμπόδισε την πλήρη αφερεγγυότητα τους.
Οι όροι άσπρος ιππότης και μαύρος ιππότης μπορούν να βρουν την προέλευσή τους το αντίπαλο παιχνίδι του σκακιού.
Ένας λευκός σκλάβος είναι ομοίως ένας επενδυτής ή φιλική επιχείρηση που αγοράζει ένα μερίδιο σε μια εταιρεία-στόχο για να αποτρέψει μια εχθρική εξαγορά. Αυτό είναι παρόμοιο με την άμυνα του λευκού ιππότη, εκτός από την περίπτωση που η επιχείρηση στόχος δεν χρειάζεται να εγκαταλείψει την ανεξαρτησία της, όπως συμβαίνει με τον λευκό ιππότη, επειδή ο λευκός σκλάβος αγοράζει μόνο ένα μερικό μερίδιο στην εταιρεία.
Εχθρικές εξαγορές
Μερικές από τις πιο εχθρικές καταστάσεις εξαγοράς περιλαμβάνουν την εξαγορά της Time Warner από την AOL το 2000, την αγορά της βιοτεχνολογίας Genzyme από τη Sanofi-Aventis ύψους 20, 1 δισ. Δολαρίων, την αποκλεισμένη συγχώνευση της Deutsche Boerse AG με το NYSE Euronext το 2011 και την απόρριψη της Clorox Η προσφορά εξαγοράς ύψους 10, 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Carl Icahn το 2011.
Οι επιτυχείς εχθρικές εξαγορές, ωστόσο, είναι σπάνιες. η απόκτηση ενός μη επιθυμητού στόχου δεν ανήλθε σε αξία άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το 2000. Κυρίως, μια απορροφώσα εταιρεία αυξάνει την τιμή ανά μετοχή μέχρι να ικανοποιηθούν οι μέτοχοι και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της στοχοθετημένης εταιρείας. Είναι ιδιαίτερα δύσκολο να αγοράσετε μια μεγάλη εταιρεία που δεν επιθυμεί να πωληθεί. Η Mylan, παγκόσμιος ηγέτης στα γενόσημα φάρμακα, το βίωσε όταν προσπάθησε ανεπιτυχώς να αγοράσει το Perrigo, τον μεγαλύτερο παραγωγό φαρμάκων φαρμακείου παγκοσμίως, για 26 δισεκατομμύρια δολάρια το 2015.
Παραλλαγές στο λευκό ιππότη
Εκτός από τους λευκούς ιππότες και τους μαύρους ιππότες, υπάρχει ένας τρίτος πιθανός υποψήφιος για εξαγορά ονομάζεται γκρίζος ιππότης. Ένας γκρίζος / γκρίζος ιππότης δεν είναι τόσο επιθυμητός όσο ένας άσπρος ιππότης, αλλά είναι πιο επιθυμητός από έναν μαύρο ιππότη. Ο γκρίζος ιππότης είναι ο τρίτος πιθανός πλειοδότης σε μια εχθρική εξαγορά που ξεπερνά τον λευκό ιππότη. Αν και φιλότερος από έναν μαύρο ιππότη, ο γκρίζος ιππότης επιδιώκει να υπηρετήσει τα δικά του συμφέροντα. Παρόμοια με τον λευκό ιππότη, ένας λευκός σκλάβος είναι ένα άτομο ή μια εταιρεία που ασκεί μόνο ένα μερίδιο μειοψηφίας για να βοηθήσει μια αγωνιώδη εταιρεία. Αυτός ο βοηθός παρέχει στην επιχείρηση επαρκή κεφάλαια για να βελτιώσει την κατάστασή της επιτρέποντας συγχρόνως στους σημερινούς ιδιοκτήτες να διατηρήσουν τον έλεγχο. Ένας κίτρινος ιππότης είναι μια εταιρεία που σχεδίαζε μια εχθρική απόπειρα εξαγοράς, αλλά υποστηρίζει και προτείνει μια συγχώνευση ίσων με την εταιρεία στόχου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.