Όταν η δυνατότητα μεταβλητότητας είναι ευκαιρία

Ενώ οι ασταθείς αγορές δεν είναι κάτι καινούργιο, οι αντιδράσεις των επενδυτών είναι σπάνια προβλέψιμες. Μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2018, η αισιοδοξία των επενδυτών παρέμεινε σε υψηλό 17 ετών, σύμφωνα με τον Ευρετήριο Wells Fargo / Gallup Investor and Retirement Optimism. Εξήντα τοις εκατό των ερωτηθέντων επενδυτών ήταν τουλάχιστον κάπως αισιόδοξοι σχετικά με τις προοπτικές για οικονομική ανάπτυξη, τις επιδόσεις των χρηματιστηρίων και την ανεργία.

Αυτό είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό όταν θεωρείτε ότι ο δείκτης S & P 500 έπεσε περισσότερο από 1 τοις εκατό 14 φορές το πρώτο τρίμηνο, περισσότερο από το τριπλάσιο το ίδιο μέτρο σε όλο το 2017.

(Βλ . Απλοποιημένη προσέγγιση για τον υπολογισμό της μεταβλητότητας. )

Παρά τις μεταβαλλόμενες αγορές, περισσότεροι επενδυτές παραμένουν πιο αισιόδοξοι από τους φτωχούς, σύμφωνα με την εβδομαδιαία έρευνα του Αμερικανικού Συνδέσμου Ατομικών Επενδυτών και αντανακλώνται στον Δείκτη Άγχους της Investopedia. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι αξιοποιούν τις δυνατότητες της αγοράς. Κατά μέσο όρο, οι επενδυτές κατέχουν λιγότερο από το ήμισυ του ενεργητικού τους σε μετοχές, αμοιβαία κεφάλαια και χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, σύμφωνα με την AXA και το Ασφαλισμένο Ινστιτούτο Συνταξιοδότησης.

Ενώ η αστάθεια φέρνει μια ορισμένη αβεβαιότητα στις αγορές, προσφέρει και ευκαιρίες για τους επενδυτές. Οι σύμβουλοι μπορούν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο βοηθώντας τους επενδυτές να αναγνωρίσουν και να επωφεληθούν από αυτές τις ευκαιρίες για να επωφεληθούν από τον κίνδυνο.

Βάλτε τη μεταβλητότητα στην προοπτική

Οι οικονομικοί σύμβουλοι πρέπει να παράσχουν έναν πραγματικό έλεγχο όταν η αστάθεια ανακατεύει τους φόβους των πελατών. "Οι σύμβουλοι πρέπει να επαναφέρουν τις προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με τη μεταβλητότητα των χρηματιστηριακών αγορών", λέει ο Matt Peden, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής στο GuideStone Capital Management στο Ντάλας του Τέξας. Ο Peden λέει ότι, επειδή οι αναπροσαρμοσμένες από πλευράς κινδύνου αποδόσεις τα τελευταία χρόνια ήταν ασυνήθιστες, οι επενδυτές έχουν συνηθίσει σε θετικές αποδόσεις μετοχών με μικρή, αν όχι αρνητική, μεταβλητότητα. Αυτό δεν είναι ο κανόνας. και οι επενδυτές δεν πρέπει να περιμένουν να είναι.

"Αυτό που φαίνεται να είναι μια πρόσφατη άνοδος της αστάθειας της χρηματιστηριακής αγοράς είναι στην πραγματικότητα μάλλον φυσιολογικό από ιστορικούς όρους", λέει ο Peden. "Η διαπερατότητα δεν φαίνεται τόσο άσχημη από τη στιγμή που θα τεθεί στο πλαίσιο του φυσιολογικού."

Ο Adam Grealish, ποσοτικός αναλυτής χαρτοφυλακίου στην online πλατφόρμα επενδύσεων Betterment, λέει ότι είναι σημαντικό για τους επενδυτές να παραμείνουν επικεντρωμένοι στο ότι μπορούν να ελέγχουν σε περιόδους αστάθειας. "Οι επενδυτές πρέπει να βεβαιωθούν ότι εξοικονομούν το σωστό ποσό, αναλαμβάνοντας τον κατάλληλο κίνδυνο για τον επενδυτικό τους ορίζοντα και εκμεταλλευόμενοι τις φορολογικές στρατηγικές που ισχύουν για την κατάστασή τους", όλα τα πράγματα που μπορεί να τους καθοδηγήσει ένας σύμβουλος.

(Δείτε την κατάρτιση του νου σας σε πτητικές αγορές. )

Υπενθυμίζοντας στους επενδυτές τα βασικά θεμελιώδη στοιχεία του χαρτοφυλακίου τους είναι επίσης σημαντική για τον περιορισμό της συναισθηματικής λήψης αποφάσεων. "Οι σύμβουλοι πρέπει να εκπαιδεύσουν τους πελάτες για τη στήριξη της αγοράς, η οποία αποτελείται από μεγάλες εταιρείες με τις οποίες συναλλάσσονται σε καθημερινή βάση", λέει ο Andy Whitaker, αντιπρόεδρος της Gold Tree Financial στο Τζάκσονβιλ, Φλόριντα.

Ταυτόχρονα, οι σύμβουλοι θα πρέπει να γνωρίζουν πού βρίσκονται οι κίνδυνοι. "Τα εταιρικά κέρδη παραμένουν ισχυρά και γενικά υπερβαίνουν τις προσδοκίες", λέει ο Peden. Ωστόσο, δεν πρέπει να παραβλεφθεί η άνοδος των επιτοκίων και οι βραχυπρόθεσμοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι - οι εμπορικές συμφωνίες και οι ενδιάμεσες εκλογές.

Εστίαση στο Upside

Όταν η αστάθεια τεθεί σε λειτουργία, η έμφαση στα θετικά μπορεί να είναι κρίσιμη για να βοηθήσει τους επενδυτές να ξεπεράσουν τους φόβους τους. Ο Peden αναφέρει ότι η μεταβλητότητα ευνοεί τους επενδυτές που στρέφονται προς μια ενεργή προσέγγιση διαχείρισης.

"Γενικά, κατά τη διάρκεια πιο ασταθών περιβαλλόντων, οι συσχετισμοί μεταξύ των μεμονωμένων τιμών των μετοχών είναι χαμηλότεροι", λέει. "Το περιβάλλον αυτό είναι θετικό για τους δραστήριους διαχειριστές, δεδομένου ότι η διασπορά μεταξύ νικητών και ηττημένων είναι πολύ μεγαλύτερη". Ο Peden λέει ότι οι πρόσθετες αποδόσεις που παράγονται μέσω της ενεργού διαχείρισης, η οποία αυξάνεται σε μεγάλο χρονικό διάστημα επένδυσης, μπορεί να προσθέσει σημαντικά στους λογαριασμούς συνταξιοδότησης των επενδυτών.

Η μεταβλητότητα που συνδυάζεται με τους χαμηλότερους κύκλους της αγοράς μπορεί επίσης να ωφελήσει τους επενδυτές που βρίσκονται ακόμα σε ανάπτυξη και θέλουν να επωφεληθούν από τον μέσο όρο του κόστους δολαρίου, σύμφωνα με την Whitaker. "Τα μερίσματα επανεπενδύονται με χαμηλές καθαρές αξίες ενεργητικού για λογαριασμούς μετοχών και εάν ο πελάτης κάνει συστηματικές εισφορές, θα αγοράσουν περισσότερες μετοχές κατά τους κάτω μήνες", λέει ο Whitaker, λέγοντας ότι σε περιόδους υψηλότερης μεταβλητότητας οι σύμβουλοι θα πρέπει να ενθαρρύνουν τους επενδυτές που δεν λαμβάνουν διανομές εισοδήματος από τους 401 (k) ή μεμονωμένους λογαριασμούς συνταξιοδότησης για να αυξήσουν τις εισφορές τους.

Οι πτώση των τιμών των μετοχών δημιουργούν επίσης μια ευκαιρία αγοράς για επενδυτές που επιθυμούν να αυξήσουν τις συμμετοχές τους σε μετοχές με έκπτωση. Ο ρόλος του συμβούλου είναι να βοηθήσει τους πελάτες να προσδιορίσουν ποια αποθέματα αντιπροσωπεύουν τις καλύτερες αγορές, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα.

(Βλ. Πώς να μιλήσετε στους πελάτες σχετικά με τη μεταβλητότητα της αγοράς. )

Η επισήμανση των θετικών πτυχών μιας ριπής μεταβλητότητας μπορεί να ενθαρρύνει τους επενδυτές να παραμείνουν στην αγορά, αντί να πωλούν περιουσιακά στοιχεία από φόβο. Ο Grealish αναφέρει ότι μπορεί να είναι πιο επικίνδυνο για τους επενδυτές να απομακρυνθούν από την αγορά σε περιόδους μεταβλητότητας, αντί να το βγάλουν πέρα.

"Οι επενδυτές τείνουν να αγοράζουν μετά από την αύξηση της αγοράς και την πώληση μετά την πτώση της αγοράς - το αντίθετο από αυτό που θέλετε να κάνετε", λέει ο Grealish. "Οι πραγματικές αποδόσεις των επενδυτών, συνολικά, υποφέρουν από μια απλή στρατηγική buy-and-hold από οπουδήποτε από 1% έως 4% ετησίως", και όσο περισσότερες αλλαγές κάνει ένας επενδυτής στο χαρτοφυλάκιό τους, τόσο λιγότερο υποτιμά.

Αναζητήστε προηγούμενη τρέχουσα μεταβλητότητα

Οι επενδυτές μπορεί να χρειαστούν μια υπενθύμιση για τους λόγους για τους οποίους επενδύουν όταν εισέρχονται αστάθεια.

"Οι σύμβουλοι πρέπει να διατηρήσουν τους επενδυτές που βρίσκονται σε απομόνωση με επίκεντρο το μακροπρόθεσμο σχέδιο τους και η επιτυχία τους θα πρέπει να μετράται σύμφωνα με αυτό το σχέδιο, όχι την καθημερινή κίνηση του χρηματιστηρίου", λέει ο Peden.

Ομολογεί να επενδύει για συνταξιοδότηση στη διεξαγωγή μαραθωνίου. "Είναι η μακροπρόθεσμη προετοιμασία και το σχέδιο που παίρνει τον δρομέα μέσα από τις αντιξοότητες και τις δύσκολες στιγμές, έτσι ώστε να μπορούν να περάσουν τη γραμμή τερματισμού", λέει ο Peden. "Η πραγματοποίηση βραχυπρόθεσμων προσαρμογών κατά τη διάρκεια ενός αγώνα με βάση μόνο τα συναισθήματα είναι επιζήμια για την έκβαση του."

Αυτό περιλαμβάνει τη μετατόπιση σε πιο συντηρητικές επενδύσεις, όπως οι ομολογίες, για να αποφύγουμε τη μεταβλητότητα. Ενώ το σταθερό εισόδημα μπορεί να φαίνεται σαν μια ασφαλής επένδυση, οι αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να είναι απρόβλεπτες, ειδικά όταν μια ασταθής αγορά συνοδεύεται από αυξανόμενα επιτόκια. Από το 1926, τα αποθέματα επέστρεψαν κατά μέσο όρο 10% ετησίως, ενώ τα κρατικά ομόλογα παρουσίασαν περίπου το μισό. Για τους επενδυτές που σχεδιάζουν να συνταξιοδοτηθούν, οι επιστροφές είναι κρίσιμες.

"Είναι πολύ δύσκολο να προβλέψουμε πότε οι αγορές μετοχών ανεβαίνουν ή κατεβαίνουν με μεγάλη ακρίβεια", λέει ο Peden. Χωρίς την έκθεση σε μετοχές, οι περισσότεροι επενδυτές δεν θα παράγουν αρκετά κέρδη για συνταξιοδότηση. Αντί να ανακατανέμονται από μετοχές σε ομόλογα για να αποφευχθεί η μεταβλητότητα, οι επενδυτές πρέπει να "παραμείνουν στην πορεία και να διατηρήσουν την έκθεση σε μετοχές για να εξασφαλίσουν ότι θα βιώσουν την ανοδική πορεία των αγορών μετοχών".

Η κατώτατη γραμμή

Η μεταβλητότητα είναι φυσικό μέρος των κύκλων της αγοράς, αλλά είναι μια ιδέα που πολλοί επενδυτές δεν κατανοούν πάντα ή εκτιμούν. Η εκπαίδευση των επενδυτών σχετικά με την αστάθεια και τις θετικές πτυχές της είναι κρίσιμη για να τους βοηθήσει να διατηρήσουν τη θέση τους όταν η αγορά αντιμετωπίζει περιοδικές προσκρούσεις.

"Οι επενδυτές συχνά σκέφτονται την έκθεση σε μετοχές ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο τους, όταν στην πραγματικότητα, ο μεγαλύτερος κίνδυνος τους είναι η αποχώρηση από τα περιουσιακά τους στοιχεία", λέει ο Peden.