Σταθμισμένη μέση ωριμότητα (WAM)
Τι είναι η σταθμισμένη μέση ωριμότητα (WAM);Η σταθμισμένη μέση ληκτότητα (WAM) είναι ο σταθμισμένος μέσος όρος χρόνου μέχρι τις ληξιπρόθεσμες ληξιπρόθεσμες οφειλές σε ενυπόθηκα δάνεια (MBS). Ο όρος αυτός χρησιμοποιείται ευρύτερα για να περιγράψει τις διάρκειες ενός χαρτοφυλακίου χρεογράφων, περιλαμβανομένου του εταιρικού χρέους και των δημοτικών ομολόγων. Όσο υψηλότερο είναι το WAM, τόσο περισσότερο χρειάζεται για να ωριμάσουν όλα τα στεγαστικά δάνεια ή τα ομόλογα του χαρτοφυλακίου. Το WAM χρησιμοποιείται για τη διαχείριση χαρτοφυλακίων χρέους και για την αξιολόγηση της απόδοσης των διαχειριστών χαρτοφυλακίου χρέους.
Κατανόηση της σταθμισμένης μέσης ωριμότητας (WAM)
Το WAM υπολογίζεται υπολογίζοντας την ποσοστιαία αξία κάθε υποθήκης ή χρεωστικού τίτλου στο χαρτοφυλάκιο. Ο αριθμός των μηνών ή ετών μέχρι τη λήξη του ομολόγου πολλαπλασιάζεται με κάθε ποσοστό και το άθροισμα των υπολοίπων ισούται με τη σταθμισμένη μέση διάρκεια των ομολόγων του χαρτοφυλακίου.
Πώς υπολογίζεται το WAM
Υποθέστε, για παράδειγμα, ότι ένας επενδυτής διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο 30.000 δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει τρεις ομολογίες. Το Bond A είναι ένα δάνειο ύψους 5.000 δολαρίων (16.7% του συνολικού χαρτοφυλακίου) και λήγει σε 10 χρόνια, ενώ το B είναι μια επένδυση 10.000 δολαρίων (33.3%) που ωριμάζει σε έξι χρόνια. Ο επενδυτής κατέχει επίσης το ομόλογο C, ένα δάνειο ύψους 15.000 δολαρίων (50%) με διάρκεια τεσσάρων ετών. Για τον υπολογισμό του WAM, κάθε ένα από τα ποσοστά πολλαπλασιάζεται με τα έτη έως τη λήξη, οπότε ο επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτόν τον τύπο: (16, 7% Χ 10 έτη) + (33, 3% X 6 έτη) + (50% Χ 4 έτη) = 5, 67 έτη, ή περίπου πέντε χρόνια, οκτώ μήνες.
Παραδείγματα χρήσης WAM
Το WAM χρησιμοποιείται ως εργαλείο για τη διαχείριση χαρτοφυλακίων ομολόγων και για την αξιολόγηση της απόδοσης των διαχειριστών χαρτοφυλακίων. Τα αμοιβαία κεφάλαια, για παράδειγμα, προσφέρουν χαρτοφυλάκια ομολόγων με ποικίλες κατευθυντήριες γραμμές του WAM και ένα χαρτοφυλάκιο αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να έχει WAM μόλις πέντε χρόνια ή για 30 χρόνια. Ο επενδυτής μπορεί να επιλέξει ένα ταμείο ομολόγων που ταιριάζει με ένα συγκεκριμένο επενδυτικό χρονικό πλαίσιο. Ο επενδυτικός στόχος του αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνει δείκτη αναφοράς, όπως δείκτη ομολόγων, και το WAM του χαρτοφυλακίου αναφοράς είναι διαθέσιμος για επενδυτές και διαχειριστές χαρτοφυλακίων. Η επενδυτική απόδοση του διαχειριστή χαρτοφυλακίου εκτιμάται με βάση το ποσοστό απόδοσης και το WAM στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Η δέσμευση ομολόγων είναι μια στρατηγική επένδυσης που περιλαμβάνει αγορά ομολόγων με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης, πράγμα που σημαίνει ότι τα δολάρια του χαρτοφυλακίου επιστρέφονται στον επενδυτή σε διαφορετικά σημεία με την πάροδο του χρόνου. Μια στρατηγική για την επιβράβευση επιτρέπει στον ιδιοκτήτη να επανεπενδύει τα έσο της λήξης των ομολόγων με τρέχοντα επιτόκια με την πάροδο του χρόνου, γεγονός που μειώνει τον κίνδυνο επανεπένδυσης ολόκληρου του χαρτοφυλακίου όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά. Η δέσμευση ομολόγων βοηθά έναν εισοδηματικό επενδυτή να διατηρεί ένα λογικό επιτόκιο σε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων και αυτοί οι επενδυτές χρησιμοποιούν το WAM για να αξιολογήσουν το χαρτοφυλάκιο.