Χρηματοπιστωτικά προγράμματα διάσωσης των κυβερνήσεων των ΗΠΑ

Το πέρασμα στο αμερικανικό δίκαιο στις 3 Οκτωβρίου του 2008 του σχεδίου διάσωσης του χρηματοπιστωτικού τομέα ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι το τελευταίο στη μακρά ιστορία της διάσωσης των κυβερνήσεων των ΗΠΑ που πηγαίνουν πίσω στον πανικό του 1792 όταν η ομοσπονδιακή κυβέρνηση διέλυσε τις 13 Ηνωμένες Πολιτείες, οι οποίες είχαν υπερφορτωθεί από το χρέος τους από τον επαναστατικό πόλεμο. Αυτός ο νόμος σημείωσε για τέταρτη φορά το 2008 ότι η κυβέρνηση παρενέβη για να αποτρέψει την καταστροφή μιας ιδιωτικής επιχείρησης ή ολόκληρου του χρηματοπιστωτικού τομέα.

Εκτός από τη διάσωση 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το άρθρο αυτό θα εξετάσει πέντε οικονομικές κρίσεις τον περασμένο αιώνα που απαιτούσαν κυβερνητική παρέμβαση:

• Η Μεγάλη Ύφεση
• Το αποταμιευτικό και δανειακό δάνειο του 1989
• Η κατάρρευση της Bear Stearns, μιας τράπεζας επενδύσεων και της μεσιτείας
• American International Group (AIG), ασφαλιστικός κολοσσός παγκόσμιας εμβέλειας
• Freddie Mac και Fannie Mae, δύο κρατικοί δανειστές υποθηκών

Bank Rescue του 2008 ή η μεγάλη ύφεση

Ονομάστηκε επισήμως ο νόμος για την οικονομική σταθεροποίηση έκτακτης ανάγκης του 2008, ο εν λόγω λογαριασμός διάσωσης ξεπέρασε κάθε προηγούμενη κυβερνητική διάσωση με εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια. Η κύρια εντολή της νομοθεσίας ήταν να εξουσιοδοτήσει το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών να αγοράσει επικίνδυνα και μη καλυπτόμενα χρέη από διάφορα ιδρύματα δανεισμού. Αυτά τα χρέη περιλαμβάνουν:

• υποθήκες
• τα δάνεια αυτοκινήτων
• κολέγιο δάνεια
• ένα διφορούμενο "άλλο" στο νομοσχέδιο, το οποίο επιτρέπει ευρεία ερμηνεία

Μέρος του λογαριασμού ενέκρινε εισροή μετρητών 250 δισ. Δολαρίων στο τραπεζικό σύστημα για να διευκολύνει και να ενθαρρύνει τα τραπεζικά δάνεια και άλλα είδη δανεισμού. Με την αγορά του δημόσιου χρεογράφου από το δημόσιο ταμείο, η προκύπτουσα εισροή μετρητών αποκατέστησε ρευστότητα και εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα. Η οικονομία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το δανεισμό για τη χρηματοδότηση πολλών δαπανών της επιχειρηματικής κοινότητας, όπως:

• μισθοί
• την αγορά κρίσιμων αγαθών και υπηρεσιών, προμηθειών και εμπορευμάτων
• νέες προσλήψεις
• διαφήμιση και μάρκετινγκ
• έρευνα και ανάπτυξη
• πολλές άλλες αγορές που απαιτούνται για την ομαλή λειτουργία μιας επιχείρησης

Η χρηματοδότηση του σχεδίου διάσωσης προήλθε από διάφορες πηγές. Οι ΗΠΑ "δανείστηκαν" μερικά χρήματα με την έκδοση ομολόγων του Δημοσίου και χαρτονομισμάτων με βραχυπρόθεσμες, μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες λήξεις. Το Υπουργείο Οικονομικών εκτύπωσε επιπλέον νόμισμα, σε ποσό που δεν έχει ακόμη καθοριστεί, για να καλύψει τα έξοδα. Όταν συνέβη αυτό, τα νέα σχετικά με τη μετάβαση του νομοσχεδίου διάσωσης αύξησαν την εμπιστοσύνη των καταναλωτών - την τάση των ατόμων να δαπανήσουν - και έτσι να τονώσουν περαιτέρω την οικονομία.

Βασικές τακτικές

• Από το 1791, η αμερικανική κυβέρνηση έχει εξομαλύνει τα δύο κράτη και τις τράπεζες σε περιόδους έντονης οικονομικής κρίσης, όπως η Μεγάλη Ύφεση και η κρίση αποταμίευσης και δανεισμού του 1989.
• Το 2008, η ανάγκη για διάσωση των χρηματοοικονομικών μεγαθήρων εξελίχθηκε από οικονομικές συνθήκες, όπως η άνοδος του χρέους των καταναλωτών από τα φουσκωμένα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου.
• Τα κυβερνητικά προγράμματα διάσωσης των ΗΠΑ έχουν κοστίσει πάνω από τρισεκατομμύρια δολάρια.

Η Μεγάλη Ύφεση

Πιθανώς η πιο γνωστή οικονομική καταστροφή στην πρόσφατη ιστορία, η Μεγάλη Ύφεση είναι το όνομα που δόθηκε στην παρατεταμένη περίοδο οικονομικής παρακμής και στασιμότητας που ακολούθησε μετά την συντριβή του χρηματιστηρίου του 1929. Με την εκλογή στην αμερικανική προεδρία του Franklin D Ο Ρούζβελτ, το 1933, θεσπίστηκαν σειρά ιστορικά σημαντικών κυβερνητικών προγραμμάτων διάσωσης και διάσωσης, τα οποία αποσκοπούσαν στην ανακούφιση των οικονομικών προβλημάτων που έπληξαν τους πολίτες και τις επιχειρήσεις της χώρας.

Καθώς ο Ρόζβελτ πήρε τον όρκο, το εθνικό ποσοστό ανεργίας πλησίαζε το 25%. Τελικά, αμέτρητοι Αμερικανοί που έχασαν τη δουλειά τους έχασαν και τα σπίτια τους και ο άστεγος πληθυσμός της χώρας, ειδικά στις αστικές περιοχές, αυξήθηκε ανάλογα. Για την επίλυση αυτού του αυξανόμενου προβλήματος, η Δημόσια Επιχείρηση Δανείων Σπιτιών δημιουργήθηκε από την κυβέρνηση, ένα από τα κυριότερα κυβερνητικά προγράμματα διάσωσης της εποχής της κατάθλιψης.

Η νεοσυσταθείσα κυβερνητική υπηρεσία αγόρασε υποθήκες από τις τράπεζες και αναχρημάτισε τους με χαμηλότερα τέλη. Περίπου ένα εκατομμύριο ιδιοκτήτες σπιτιού επωφελήθηκαν από τα χαμηλότερα σταθερά επιτόκια για τα αναχρηματοδοτούμενα ενυπόθηκα δάνεια, συνήθως γραμμένα για δεκαπενταετή θητεία, αν και δύο εκατομμύρια είχαν ζητήσει βοήθεια. Επειδή δεν υπήρχε δευτερογενής αγορά για συσκευασμένα ενυπόθηκα δάνεια, η κυβέρνηση κράτησε τα ενυπόθηκα δάνεια μέχρι να εξοφληθούν.

Τα προγράμματα διάσωσης του 2008 ήταν επίσης πολιτικά αντιδημοκρατικά, με πολλούς επικριτές να επιμένουν ότι η κυβέρνηση δεν πρέπει να παρεμβαίνει στη δυναμική μιας ελεύθερης αγοράς.

Κυβερνητικά υποστηριζόμενα προγράμματα

Μια σειρά άλλων προγραμμάτων που χρηματοδοτήθηκαν από την κυβέρνηση δημιουργήθηκαν για την επίλυση της σοβαρής εθνικής οικονομικής δυσπραγίας, η οποία μέχρι το 1933 είχε επηρεάσει σχεδόν όλους τους τομείς της οικονομίας. Ενώ αυτές οι ομοσπονδιακές πρωτοβουλίες δεν αποτελούσαν προγράμματα διάσωσης, αυστηρά μίλησαν, παρέδωσαν τα χρήματα και την κρατική στήριξη για τη δημιουργία δεκάδων χιλιάδων νέων θέσεων εργασίας, κυρίως σε δημόσια έργα. Μερικά από τα έργα που υλοποιήθηκαν στα πλαίσια των κυβερνητικών προγραμμάτων ήταν τα εξής:

• Το φράγμα Hoover χτίστηκε.
• Νέα κτίρια ταχυδρομικών γραφείων κατασκευάστηκαν σε όλη τη χώρα.
• Οι συγγραφείς τέθηκαν στη δουλειά να γράψουν κρατικούς οδηγούς.
• Οι εικαστικοί καλλιτέχνες εργάστηκαν για να ζωγραφίζουν τοιχογραφίες στα νέα ταχυδρομεία.
• Παλιά δρόμοι και γέφυρες επισκευάστηκαν. δημιουργήθηκαν νέοι δρόμοι και γέφυρες όπου χρειαζόταν.
• Οι γεωργοί έλαβαν κρατικές ενισχύσεις τιμών και επιδοτήσεις για τα προϊόντα και τα ζώα τους.

Με ένα σταθερό εισόδημα, τα επαναμεταχειρισμένα εκατομμύρια άρχισαν να αγοράζουν και πάλι, και η οικονομία άρχισε να χτυπάει προς τα εμπρός σε ταιριάζει και ξεκινά, αλλά δεν ήταν ακόμη πίσω σε προηγούμενα επίπεδα ζωτικότητας. Μέχρι το 1939, καθώς ο Β 'Παγκόσμιος Πόλεμος άρχισε στην Ευρώπη, η Μεγάλη Ύφεση άρχισε να χαλαρώνει την πρόσφυση της στην οικονομία. Όταν οι ΗΠΑ μπήκαν στον πόλεμο μετά το βομβαρδισμό του Περλ Χάρμπορ το 1941, ξεκίνησε η μεγάλη οικονομική ανάκαμψη και θα κορυφωθεί με τη μεταπολεμική έκρηξη της δεκαετίας του 1950.

Το αποταμιευτικό και δανειακό δάνειο του 1989

Τα αμερικανικά ιδρύματα αποταμίευσης και δανείων, τα οποία αρχικά δημιουργήθηκαν για να παρέχουν στεγαστικά δάνεια σε υποψήφιους ιδιοκτήτες σπιτιού, αποτελούσαν μια εθνική ομάδα συντηρητικών, δημοσιονομικά υπεύθυνων δανειστών που συνέβαλαν στην ώθηση της οικοδομικής έκρηξης που ακολούθησε το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου. Οι S & L κατέβαλαν συνήθως ένα ελαφρώς υψηλότερο επιτόκιο στις καταθέσεις από τις τράπεζες και προσέφεραν ασφάλιστρα και δώρα για να προσελκύσουν δολάρια καταθετών μακριά από τις τράπεζες, τις πιο παραδοσιακές αποθήκες μετρητών.

Ξεπλύνετε με κεφάλαια, πολλά ιδρύματα αποταμίευσης και δανείων που έρχονται σε εμπορικά ακίνητα. Οι κυβερνητικοί κανονιστικοί περιορισμοί στις πολιτικές δανειοληψίας και επισήμανσης ήταν χαλαροί. Πολλές από τις επενδύσεις της S & L ήταν κακές συμβουλές και πήγαν ξινή.

Προσθέτοντας στα αναπτυσσόμενα δεινά των S & L του έθνους, η Federal Reserve αύξησε τα επιτόκια και οι S & L έπρεπε να πληρώσουν περισσότερους τόκους από τις καταθέσεις από την απόδοση των δανείων με σταθερό επιτόκιο και χαμηλότερου επιτοκίου που κατείχαν.

Ως αποτέλεσμα, περίπου το ήμισυ των S & L της Αμερικής, πάνω από 1.600, απέτυχαν από το 1986 έως το 1995. Οι συνολικές αθετήσεις δανείων έπεσαν στα δισεκατομμύρια δολάρια. Πρόσθετα δισεκατομμύρια σε ομοσπονδιακά ασφαλισμένες καταθέσεις έπρεπε να καλυφθούν από την κυβέρνηση. Για να αντιμετωπίσει την κρίση και τις οικονομικές ζημιές που προκάλεσε σε εθνικό επίπεδο, το Κογκρέσο θέσπισε τον νόμο περί μεταρρύθμισης, ανάκτησης και εκτέλεσης των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων του 1989, αντλώντας περίπου 293, 3 δισεκατομμύρια δολάρια στον κλάδο της συρρίκνωσης, ένα από τα πιο δαπανηρά και εκτεταμένα κυβερνητικά προγράμματα διάσωσης όλων των εποχών.

Bailed-Out: Σύντομη λίστα των χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων

Bear Stearns

Ιδρύθηκε το 1923, η Bear Stearns γνώρισε άνοδο μέσω της συντριβής της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929 και της Μεγάλης Ύφεσης. Ωστόσο, η υποτίμηση των στεγαστικών δανείων του 2007-2008 προκάλεσε την κατάρρευση της γιγαντιαίας τράπεζας επενδύσεων και της χρηματιστηριακής εταιρίας, με περιουσιακά στοιχεία δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τον Απρίλιο του 2008, η κυβέρνηση των ΗΠΑ, μέσω της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης, διασώρησε τη Bear Stearns δανείζοντας 29 δισεκατομμύρια δολάρια στην JPMorgan Chase για να αγοράσει τη χρηματοοικονομικά ταραγμένη επιχείρηση.

Η JPMorgan Chase, μια άλλη τεράστια επιχείρηση χρηματοοικονομικών υπηρεσιών που ειδικεύεται στην τραπεζική, τις επενδύσεις και την ασφάλιση, μεταξύ άλλων, αγόρασε τη Bear Stearns σε περίπου 10 δολάρια ανά μετοχή. Το υψηλό των 52 εβδομάδων του μετοχικού κεφαλαίου Bear Stearns ήταν υψηλό $ 133, 20 και έτσι η τιμή πώλησης στο βράχο αντιπροσώπευσε τεράστια ζημιά για τους μετόχους.

Ωστόσο, τόσο ο πρώην υπουργός Οικονομικών Henry Paulson όσο και ο πρώην πρόεδρος της Fed Ben Bernanke υπερασπίστηκαν την πώληση, προβλέποντας καταστροφικές ζημίες στην αμερικανική οικονομία, εάν η εταιρεία - μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες χαρτοφυλακίου στον κόσμο - είχε τη δυνατότητα να χρεοκοπήσει.

Fannie Mae και Freddie Mac

Στα τέλη του καλοκαιριού του 2008, η αμερικανική κυβέρνηση δέσμευσε μέχρι 200 ​​δισεκατομμύρια δολάρια για να σώσει αυτές τις δύο γίγαντες δανειστές ενυπόθηκων δανείων από την κατάρρευση. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση κατέλαβε τον έλεγχο αυτών των ιδιωτικών, αλλά κυβερνητικά χρηματοδοτούμενων επιχειρήσεων και εξασφάλισε πίστωση 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κάθε μία από αυτές για να αποτρέψει τις πτωχεύσεις τους.

Οι Freddie Mac και Fannie Mae υπήρξαν επίσης θύματα των καταστροφών υποταγμάτων στεγαστικών δανείων. Όταν η Fannie Mae έγινε ιδιωτική επιχείρηση το 1968, ο ναύλος της επέτρεψε να πουλήσει μετοχές σε δημόσιους επενδυτές, οι οποίοι υποθέτουν ότι είχε κυβερνητική υποστήριξη. Επομένως, η Fannie Mae ήταν σε θέση να δανειστεί χρήματα με πολύ ευνοϊκά επιτόκια, μόνο ελαφρώς υψηλότερα από το επιτόκιο που χορήγησε το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ.

Ο Freddie Mac, που δημιούργησε το 1970 στην αγορά υποθηκών που προσφέρονται από ομοσπονδιακά ιδρύματα αποταμίευσης και δανεισμού, επιτράπηκε τελικά να πουλήσει μετοχές στο κοινό σε συμφωνία με την κυβέρνηση παρόμοια με αυτή της Fannie Mae.

Αυτό που κατέστρεψε και οι δύο γιγάντες ήταν στεγαστικά δάνεια σε ανειδίκευτους δανειολήπτες που εξασφάλιζαν φτηνή πίστωση με ελάχιστη εποπτεία από τους δανειστές και, σε πάρα πολλές περιπτώσεις, χωρίς επαλήθευση του εισοδήματος. Όταν τα δάνεια αυτά ξεπεράστηκαν ή αθετήθηκαν, ο Fannie και ο Freddie βυθίστηκαν βαθύτερα σε οικονομικό πρόβλημα και τελικά η κυβέρνηση έπρεπε να τα διασώσει.

Ο αμερικανικός διεθνής όμιλος (AIG)

Στα μέσα Σεπτεμβρίου 2008, η αμερικανική κυβέρνηση ανέλαβε τον έλεγχο της American International Group (AIG), μιας από τις μεγαλύτερες ασφαλιστικές εταιρείες στον κόσμο. Οι ιδιωτικοί δανειστές αρνήθηκαν να δανείσουν χρήματα στην προβληματική επιχείρηση, προκαλώντας την ομοσπονδιακή κυβέρνηση να πάρει τον έλεγχο της εταιρείας και να εγγυηθεί ότι θα της δανείσει μέχρι και 85 δισεκατομμύρια δολάρια.

Σε αντάλλαγμα του διετούς, τοκοφόρου δανείου, η κυβέρνηση κατέλαβε μετοχική θέση 79, 9% στην AIG. Συγκεντρωτικά από τα περιουσιακά στοιχεία της AIG, κυρίως τα σημαντικά έσοδα από την ασφάλιση της εταιρείας, ο κίνδυνος της κυβέρνησης μειώθηκε κάπως. Οι προβλέψεις του δανείου απαιτούν επίσης από την AIG να πωλήσει αρκετές από τις οριακές ή μη κερδοφόρες επιχειρήσεις της, ενισχύοντας τη θέση της εταιρείας σε μετρητά και εκτονώνοντάς την από κάποια μη εξυπηρετούμενα δάνεια.

Η ομοσπονδιακή κατάσχεση της AIG αντιπροσώπευε την πρώτη φορά που μια ιδιωτική ασφαλιστική επιχείρηση ελέγχεται από την κυβέρνηση. Αυτό το ιστορικό "πρώτο" εφαρμόστηκε όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Επενδύσεων επικαλέστηκε μια διάταξη της Federal Reserve Act, η οποία επιτρέπει δάνεια σε μη τραπεζικά ιδρύματα σε μια συγκεκριμένη κατάσταση έκτακτης ανάγκης ή ασυνήθιστες καταστάσεις. Ο γενικός διευθυντής της AIG αναγκάστηκε να εγκαταλείψει την εταιρεία υπό τους όρους της διάσωσης.

Η κατώτατη γραμμή

Μπορεί η αμερικανική κυβέρνηση να συνεχίσει να διασώσει προβληματικές επιχειρήσεις, όπως η Bear Stearns και η AIG, και κυβερνητικά υποστηριζόμενα ιδρύματα όπως οι Freddie Mac και Fannie Mae; Πολλοί οικονομολόγοι λένε όχι. μέχρι το 2008, οι ΗΠΑ είχαν υπερβεί, με δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέη, ότι μπορεί να μην έχουν τους πόρους για να χρηματοδοτήσουν τέτοιες τεράστιες απολύσεις στο μέλλον.

Τα οικονομικά μπορεί να είναι απρόβλεπτα και κανείς δεν μπορεί να πει τι θα φέρει το μέλλον σε έναν συνεχώς μεταβαλλόμενο κόσμο στον οποίο οι οικονομίες των αναδυόμενων εθνών - ιδιαίτερα η Κίνα και η Ινδία - μπορούν να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομία των ΗΠΑ

Αλλά με τη νέα κανονιστική νομοθεσία και την πιο επαγρυπνή εποπτεία, δεν θα είναι ποτέ και πάλι απαραίτητη η διάσωση του μεγέθους του δολαρίου που χαρακτήριζε τις διασώσεις του 2008.