Πάρα πολύ μεγάλο για να αποτύχει τράπεζες: Πού είναι τώρα;

Στις 15 Σεπτεμβρίου 2008, η Lehman Brothers, μια γνωστή και αξιόπιστη επενδυτική τράπεζα, υπέβαλε αίτηση για προστασία από πτώχευση μετά την άρνησή της να χορηγήσει βοήθεια από τον υπουργό Οικονομικών της κυβέρνησης Μπους Χανκ Πόλσον. Ενώ υπήρξαν αστάθεια της αγοράς κατά τους προηγούμενους μήνες, η πτώση της Lehman Brothers σηματοδοτεί αυτό που πολλοί θεωρούν την αρχή μιας παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Αφού ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones έκλεισε 504 μονάδες - περίπου τέσσερις τοις εκατό - και η Nasdaq έχασε τρεισήμισι τοις εκατό σε απάντηση της πτώχευσης της Lehman, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής ανακάλεσαν τη στάση τους σε προγράμματα διάσωσης και ξεκίνησαν ένα πρόγραμμα 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη σταθεροποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών . Οι εταιρείες που θεωρούνται "υπερβολικά μεγάλες για να αποτύχουν" έλαβαν ρευστοποιήσεις με αντάλλαγμα για το απόθεμα, το καθεστώς των εμπορικών τραπεζών και την πρόσβαση σε προεξοφλημένα δάνεια από την Federal Reserve.

Έτσι, ποιες ήταν οι οικονομικές εταιρείες που έλαβαν βοήθεια από την κυβέρνηση και δέκα χρόνια αργότερα, πού είναι;

Bear Stearns: Ο προλήπτης πολύ μεγάλος για να αποτύχει αυτό απέτυχε

Η πρώτη "υπερβολικά μεγάλη αποτυχία" έλαβε χώρα μήνες πριν από την αποτυχία της Lehman Brothers. Η συμφωνία Bear Stearns είχε στόχο να ενισχύσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές και να προωθήσει τη σταθερότητα σε ένα σύστημα που αναγνωρίζεται όλο και περισσότερο ως ασταθές από τα μέσα του 2007.

Τον Μάρτιο του 2008, η Federal Reserve συμφώνησε να δανείσει έως και 30 δισ. Δολάρια στην JPMorgan Chase, ώστε να μπορέσουν να αγοράσουν το Bear Stearns. Η JPMorgan έκανε κάτι τέτοιο - πληρώνοντας μόνο 10 δολάρια ανά μετοχή για την προβληματική τράπεζα επενδύσεων. Αντί να σταματήσει ο πανικός, η συμφωνία δεν έκανε τίποτα για να μετριάσει τους φόβους, και τελικά συνέχισαν και άλλα bailouts.

Επτά χρόνια αργότερα, το 2015, ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase, Jamie Dimon, εξέφρασε τη λύπη του για την απόφαση να αγοράσει το Bear Stearns, ακόμη και στην μειωμένη τιμή. «Όχι, δεν θα κάνουμε κάτι σαν το Bear Stearns», γράφει σε επιστολή μετόχων, αναφέροντας δισεκατομμύρια σε απώλειες και νομικούς λογαριασμούς που απορρέουν από τις εξαγορές της εποχής κρίσης Bear Stearns και Washington Mutual.

Ωστόσο, η JPMorgan δεν υποφέρει πολύ. Τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου για το 2018 ανήλθαν σε 5, 4 δισ. Δολάρια, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 13%.

AIG: Το μεγαλύτερο πακέτο διάσωσης στην ιστορία

Αμέσως μετά την αποτυχία της Lehman Brothers, η κυβέρνηση προχώρησε όταν κατέστη σαφές ότι η American International Group θα αποτύχει λόγω των μεγάλων επενδύσεών της σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου - και ενδεχομένως να μειώσει ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Με την AIG, οι εγχύσεις διατέθηκαν σε πολλαπλά στάδια, συμπεριλαμβανομένου δανείου χαμηλού κόστους, προνομιούχων αγορών μετοχών και τίτλων που εξασφαλίστηκαν με υποθήκη. Στο τέλος, η κυβέρνηση χύθηκε πάνω από 180 δισεκατομμύρια δολάρια στην AIG.

Ωστόσο, επειδή η κυβέρνηση πήρε ποσοστό σχεδόν 80% της εταιρείας, τα χρήματα που δαπανήθηκαν ανακτήθηκαν μέχρι το 2012, με καθαρό κέρδος για τους φορολογούμενους των ΗΠΑ.

Σήμερα, μετά από μερικά χρόνια κέρδους, η AIG αγωνίζεται και πάλι. Τον Αύγουστο του 2018, η AIG ανέφερε ότι η γενική ασφαλιστική της δραστηριότητα είχε μειωθεί κατά 46% σε ετήσια βάση και το εισόδημα αναδοχής, το οποίο κατέγραψε κέρδη 149 εκατομμυρίων δολαρίων πριν από ένα χρόνο, παρουσιάζει τώρα απώλεια αξίας 89 εκατομμυρίων δολαρίων. Οι απαιτήσεις που καταβλήθηκαν λόγω καταστροφικών ζημιών αυξάνονται και το καθαρό εισόδημα εξακολουθεί να μειώνεται. Η AIG προσπαθεί να μετατρέψει τα πράγματα, προσλαμβάνοντας νέα στελέχη, και ο Διευθύνων Σύμβουλος, Brian Duperreault, επιμένει ότι η αναδοχή θα είναι κερδοφόρα μέχρι το τέλος του έτους.

Morgan Stanley και Goldman Sachs: Να γίνουν εμπορικές τράπεζες

Τα προγράμματα διάσωσης του 2008 δεν αφορούσαν μόνο την αγορά μετοχών αλλά και την αλλαγή του τραπεζικού προσώπου. Οι επενδυτικές τράπεζες Morgan Stanley και Goldman Sachs δεν μπόρεσαν να ασχοληθούν με την εμπορική τραπεζική εξυπηρέτηση μέχρι την οικονομική κρίση. Σε εκείνο το σημείο, το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό επέτρεψε να γίνουν εμπορικές τράπεζες, ώστε να μπορούν να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια με δανεισμό σε μεγάλο βαθμό, χρησιμοποιώντας το παράθυρο έκπτωσης που η Fed προσφέρει εμπορικές τράπεζες, καθώς και πρόσβαση σε άλλα κυβερνητικά προγράμματα εγγύησης που επεκτείνονται σε αυτούς τους τύπους τραπεζών.

Τόσο η Morgan Stanley όσο και η Goldman Sachs δανείστηκαν δισεκατομμύρια σε αυτά τα χαμηλά επιτόκια για να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση των δραστηριοτήτων τους. Πέρα από αυτό, η είσοδος σε εμπορικές τράπεζες τους επέτρεψε να αξιοποιήσουν την καταναλωτική αγορά με τρόπο που δεν μπορούσαν να κάνουν πριν.

Σήμερα, η Morgan Stanley προσφέρει μια ποικιλία τραπεζικών υπηρεσιών εκτός από την επενδυτική τραπεζική. Τον Ιούλιο του 2018, η Morgan Stanley ανακοίνωσε ετήσια αύξηση κέρδους 39%, με τα τραπεζικά της περιουσιακά στοιχεία να ξεπερνούν τα 200 δισεκατομμύρια δολάρια για πρώτη φορά το δεύτερο τρίμηνο του 2018. Η τράπεζα ανέφερε τριμηνιαία κέρδη άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων για δύο διαδοχικά τρίμηνα το 2018 - κάτι που δεν συνέβη από το 2007.

Για την Goldman Sachs, όμως, η εικόνα δεν είναι τόσο ροζ. Αν και το κέρδος αυξήθηκε κατά 40% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2018, οι μετοχές της Goldman αγωνίζονται. Μετά την άνοδο τον Ιανουάριο του 2018, έχουν μειωθεί κατά 13% από έτος σε έτος. Ενώ η Goldman Sachs ασχολείται με τη λιανική τραπεζική και προωθεί την τραπεζική εξυπηρέτηση των καταναλωτών με προϊόντα όπως η εξοικονόμηση υψηλής απόδοσης που προσφέρει ο Marcus, το ίδρυμα εξακολουθεί να είναι γνωστό κυρίως για τις συναλλαγές και την επενδυτική τραπεζική. Ωστόσο, τα κέρδη Q2 της τράπεζας ανήλθαν σε 2, 57 δισ. Δολάρια.

Τράπεζα της Αμερικής: Προσωρινή αγορά για την αγορά αποτυχημένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων

Η Τράπεζα της Αμερικής έλαβε επίσης χρηματικά έπαθλα από την κυβέρνηση, περιλαμβανομένων εγγυήσεων άνω των 100 δισ. Δολαρίων, ώστε να μπορέσει να αγοράσει αποτυχημένες χρηματοπιστωτικές εταιρείες Countrywide Financial και Merrill Lynch. Η Τράπεζα της Αμερικής έπρεπε να αναλάβει τις ζημίες που σχετίζονται με αυτές τις εταιρείες, περιλαμβανομένων των δικαστικών αμοιβών που συνδέονται με τις αμφισβητήσιμες πρακτικές στεγαστικής πίστης της Countrywide.

Ακόμη και με αυτές τις δαπάνες, όμως, η Τράπεζα της Αμερικής σηκώνεται σήμερα. Είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος δανειστής της Αμερικής και τα συνολικά κέρδη του για το δεύτερο τρίμηνο του 2018 εισήλθαν σε 6, 8 δισ. Δολάρια. Τα έσοδα ανέρχονται σε 22, 6 δισ. Δολάρια για το δεύτερο τρίμηνο και η Bank of America προχωράει σε μέτρα μείωσης του κόστους. Ο Hugh Son επισημαίνει στο CNBC ότι ο τριμηνιαίος φόρος εισοδήματος της τράπεζας μειώθηκε από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε 1, 7 δισεκατομμύρια δολάρια. Τουλάχιστον μερικές από τις πιστώσεις για το θετικό τρίμηνο τους οφείλονται στις περικοπές φόρου Trump. Η τράπεζα αναμένει να συνεχίσει να βλέπει ανάπτυξη που προκύπτει από μια αναμενόμενη επένδυση 500 εκατομμυρίων δολαρίων στην τεχνολογία.

Είναι "πολύ μεγάλο για να αποτύχει" Ζωντανός και καλά;

Δέκα χρόνια μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι, αν αντιμετωπίζει παρόμοια κατάσταση, η κυβέρνηση θα δεσμευτεί για τη χρηματοδότηση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Παρά το γεγονός ότι το Κογκρέσο ψήφισε ένα πακέτο διάσωσης ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, ορισμένες εκτιμήσεις δείχνουν ότι οι ΗΠΑ δαπάνησαν, δανείστηκαν ή εξασφάλισαν έως και 12, 8 τρισεκατομμύρια δολάρια για τη διάσωση της οικονομίας. Αν και τα χρήματα αυτά δεν είχαν ξοδευτεί άμεσα, η κυβέρνηση ουσιαστικά προσφέρθηκε ως εφεδρεία σε δεκάδες τράπεζες που θεωρήθηκαν απαραίτητες για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και την οικονομία των ΗΠΑ.

Μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, "υπερβολικά μεγάλα για να αποτύχουν" θέτουν πρόσθετες ρυθμιστικές απαιτήσεις σε 44 τράπεζες με περιουσιακά στοιχεία άνω των 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Νωρίτερα το 2018, το Κογκρέσο άλλαξε τον ορισμό του "υπερβολικά μεγάλο για να αποτύχει" σε τράπεζες με τουλάχιστον $ 250 δισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία, μειώνοντας τον κατάλογο σε 13 τράπεζες. Ωστόσο, αν αντιμετωπίσει μια άλλη κατάρρευση, είναι αμφίβολο ότι η κυβέρνηση θα σταματήσει να στηρίζει τόσο λίγα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.