Δομημένα Επενδυτικά Προϊόντα (SIP)
Τα δομημένα επενδυτικά προϊόντα ή τα SIP είναι τύποι επενδύσεων που ικανοποιούν συγκεκριμένες ανάγκες των επενδυτών με προσαρμοσμένο συνδυασμό προϊόντων. Τα SIP τυπικά περιλαμβάνουν τη χρήση παραγώγων. Συχνά δημιουργούνται από επενδυτικές τράπεζες για τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, τους οργανισμούς ή την αγορά μαζικών πελατών πελατών.
Τα SIP διακρίνονται από ένα συστηματικό επενδυτικό σχέδιο (SIP), στο οποίο οι επενδυτές πραγματοποιούν τακτικές και ισότιμες πληρωμές σε αμοιβαίο κεφάλαιο, λογαριασμό συναλλαγών ή λογαριασμό αποχώρησης, προκειμένου να επωφεληθούν από τα μακροπρόθεσμα πλεονεκτήματα του μέσου όρου κόστους σε δολάρια.
Κατανόηση δομημένων επενδυτικών προϊόντων (SIP)
Μια δομημένη επένδυση μπορεί να ποικίλει ως προς το εύρος και την πολυπλοκότητά της, συχνά ανάλογα με την ανοχή του επενδυτή στον κίνδυνο. Οι SIP περιλαμβάνουν συνήθως την έκθεση σε αγορές σταθερού εισοδήματος και παράγωγα. Μια δομημένη επένδυση συχνά ξεκινά με παραδοσιακή εγγύηση, όπως συμβατικό ομολογιακό επιτόκιο ή πιστοποιητικό κατάθεσης (CD), και αντικαθιστά τα συνήθη χαρακτηριστικά πληρωμής (όπως τα περιοδικά κουπόνια και τον τελικό κύριο) με τις μη παραδοσιακές πληρωμές, που προέρχονται όχι από την ταμειακή ροή του εκδότη, αλλά από την απόδοση ενός ή περισσοτέρων υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.
Ένα απλό παράδειγμα δομημένου προϊόντος είναι ένα CD των $ 1000 που λήγει σε τρία χρόνια. Δεν προσφέρει παραδοσιακές πληρωμές τόκων, αλλά η ετήσια καταβολή τόκων βασίζεται στην απόδοση του χρηματιστηριακού δείκτη Nasdaq 100. Αν ο δείκτης αυξάνεται, ο επενδυτής κερδίζει ένα μέρος του κέρδους. Εάν ο δείκτης πέσει, ο επενδυτής εξακολουθεί να εισπράττει πίσω τα $ 1000 μετά από τρία χρόνια. Αυτός ο τύπος προϊόντος είναι ένας συνδυασμός ενός CD σταθερού εισοδήματος με μια μακροπρόθεσμη επιλογή αγοράς στο δείκτη Nasdaq 100.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) άρχισε να εξετάζει δομημένα χαρτονομίσματα το 2018, λόγω της εκτεταμένης επικρίσεων για τα υπερβολικά τέλη και την έλλειψη διαφάνειας. Για παράδειγμα, το 2018, η Wells Fargo Advisors LLC συμφώνησε να πληρώσει 4 εκατομμύρια δολάρια και να επιστρέψει τα κακά κέρδη για να διακανονίσει τα τέλη της SEC αφού διαπιστώθηκε ότι οι εκπρόσωποι της εταιρείας ενθάρρυναν ενεργά τους ανθρώπους να αγοράσουν και να πουλήσουν ένα από τα δομημένα προϊόντα τους να αγοράζονται και να κρατούνται μέχρι τη λήξη τους. Αυτή η ανατροπή των συναλλαγών δημιούργησε μεγάλες προμήθειες για την τράπεζα και μειώνει τις αποδόσεις των επενδυτών.
Βασικές τακτικές
- Τα δομημένα προϊόντα δημιουργούνται από επενδυτικές τράπεζες και συχνά συνδυάζουν δύο ή περισσότερα περιουσιακά στοιχεία, και μερικές φορές πολλαπλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, για τη δημιουργία ενός προϊόντος που πληρώνει με βάση την απόδοση αυτών των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.
- Τα δομημένα προϊόντα ποικίλλουν σε πολυπλοκότητα από απλά έως εξαιρετικά πολύπλοκα.
- Τα τέλη κάποιες φορές κρύβονται στις πληρωμές και στη λεπτή εκτύπωση, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής δεν γνωρίζει πάντα πόσο πληρώνουν για το προϊόν και αν θα μπορούσαν να το φτιάξουν φθηνότερα.
SIP και το Σημείωμα Rainbow
Τα δομημένα προϊόντα προσελκύουν ορισμένους επενδυτές με την ικανότητά τους να προσαρμόζουν την έκθεση σε διαφορετικές αγορές. Για παράδειγμα, μια σημείωση ουράνιου τόξου προσφέρει έκθεση σε περισσότερα από ένα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Μια σημείωση ουράνιου τόξου μπορεί να αποδώσει αξία από τρία σχετικά χαμηλά συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία, όπως ο δείκτης Russell 3000 των αμερικανικών μετοχών, ο MSCI Pacific Ex-Japan Index και ο δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Dow-AIG. Επιπλέον, η προσάρτηση ενός χαρακτηριστικού επισκόπησης σε αυτό το δομημένο προϊόν θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω την μεταβλητότητα με την "εξομάλυνση" των αποδόσεων με την πάροδο του χρόνου.
Σε ένα εργαλείο επιστροφής, η αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου δεν βασίζεται στην τελική του αξία κατά τη λήξη του, αλλά σε μια βέλτιστη τιμή που λαμβάνεται από τον όρο της σημείωσης (όπως μηνιαία ή τριμηνιαία). Στον κόσμο των επιλογών, αυτό συμπίπτει και με μια ασιατική επιλογή (για να διακρίνει το μέσο από ευρωπαϊκές ή αμερικανικές επιλογές). Ο συνδυασμός αυτών των τύπων χαρακτηριστικών μπορεί να προσφέρει ακόμα πιο ελκυστικές ιδιότητες διαφοροποίησης.
Αυτό δείχνει ότι τα δομημένα προϊόντα μπορούν να κυμανθούν από το σχετικά απλό παράδειγμα CD που αναφέρθηκε προηγουμένως, στην πιο εξωτική έκδοση που συζητήθηκε εδώ.
Υπέρ και κατά
Τα πλεονεκτήματα των SIP περιλαμβάνουν τη διαφοροποίηση πέραν των τυπικών περιουσιακών στοιχείων. Άλλα οφέλη εξαρτώνται από το είδος του δομημένου προϊόντος, καθώς το καθένα είναι διαφορετικό. Αυτά τα πλεονεκτήματα μπορεί να περιλαμβάνουν την κύρια προστασία, τη χαμηλή μεταβλητότητα, τη φορολογική απόδοση, τις μεγαλύτερες αποδόσεις από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (μόχλευση) ή τις θετικές αποδόσεις σε περιβάλλον χαμηλής απόδοσης.
Τα μειονεκτήματα περιλαμβάνουν την πολυπλοκότητα που μπορεί να οδηγήσει σε άγνωστους κινδύνους. Τα τέλη μπορεί να είναι αρκετά απότομα, αλλά συχνά κρύβονται μέσα στη δομή πληρωμών ή στην εξάπλωση των τραπεζικών χρεώσεων για την είσοδο και την έξοδο από τις θέσεις. Υπάρχει πιστωτικός κίνδυνος με την επενδυτική τράπεζα να υποστηρίζει τα SIP. Για τους SIPs συνήθως υπάρχει ελάχιστη ή καθόλου ρευστότητα, οπότε οι επενδυτές πρέπει να λάβουν το τίμημα που η τράπεζα επενδύσεων παραθέτει ή ίσως δεν μπορεί να αποχωρήσει πριν από την ωριμότητα. Και ενώ τα προϊόντα αυτά μπορούν να προσφέρουν κάποια οφέλη διαφοροποίησης, δεν είναι πάντα σαφές γιατί χρειάζονται ή υπό ποιες συνθήκες χρειάζονται, εκτός από τη δημιουργία τελών πώλησης για την ίδρυση της επενδυτικής τράπεζας.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου δομημένων επενδυτικών προϊόντων (SIP)
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής συμφωνεί να βάλει $ 100 σε ένα δομημένο προϊόν με βάση την απόδοση του χρηματιστηριακού δείκτη S & P 500. Όσο περισσότερο ανεβαίνει το S & P 500, τόσο περισσότερο αξίζει το δομημένο προϊόν. Αλλά αν το S & P 500 πέσει κάτω, ο επενδυτής παίρνει πίσω τα $ 100 πίσω στη λήξη τους.
Για την υπηρεσία αυτή, η τράπεζα λαμβάνει διάφορες αμοιβές ή δημιουργεί έσοδα με λίγους διαφορετικούς τρόπους. Μπορεί να περιορίσει το ποσό που μπορεί να κάνει ο επενδυτής και συνεπώς τίποτα που το S & P 500 κινεί πάνω από αυτό το ανώτατο όριο είναι το κέρδος της τράπεζας και όχι του επενδυτή. Η τράπεζα μπορεί επίσης να χρεώσει ένα τέλος. Αυτό μπορεί να μην είναι εμφανές, αλλά μάλλον ενσωματωμένο στις πληρωμές. Για παράδειγμα, το S & P 500 μπορεί να χρειαστεί να αυξηθεί κατά 5% το ένα έτος, προκειμένου ο πελάτης να λάβει μια πληρωμή 2%. Αν το S & P 500 αυξηθεί λιγότερο από αυτό, η πληρωμή μειώνει την αναλογικότητα. Ο επενδυτής δεν μπορεί να λάβει τίποτα αν το S & P 500 αυξηθεί κατά 3% ή λιγότερο, το οποίο είναι το κέρδος της τράπεζας.
Το προϊόν αυτό συνδυάζει ένα CD ή έναν δεσμό με μια επιλογή κλήσης στον δείκτη S & P 500. Η τράπεζα μπορεί να πάρει το ενδιαφέρον που θα πληρώσει και να αγοράσει δικαιώματα προαίρεσης. Αυτό βοηθά στην προστασία του αρχικού κεφαλαίου, ενώ παράλληλα παρέχει δυναμικό ανοδικών κερδών αν ο χρηματιστηριακός δείκτης αυξάνεται. Η τράπεζα μπορεί επίσης να αντισταθμίσει οποιαδήποτε έκθεση μπορεί να δημιουργήσει σε πιο πολύπλοκα δομημένα προϊόντα, πράγμα που σημαίνει ότι συνήθως δεν ανησυχούν για τον τρόπο με τον οποίο κινείται η αγορά.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.