SSE Composite
Το SSE Composite, το οποίο είναι σύντομο για τον χρηματιστηριακό δείκτη της Σαγκάης, είναι ένα σύνθετο της αγοράς που αποτελείται από όλες τις μετοχές και τις μετοχές Β που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Σαγκάης. Ο δείκτης υπολογίζεται με τη χρήση περιόδου βάσης 100. Η πρώτη ημέρα αναφοράς ήταν η 15η Ιουλίου 1991.
Το σύνθετο σχήμα μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον τύπο:
Κατανόηση του σύνθετου υλικού SSE
Το SSE Composite είναι ένας καλός τρόπος για να έχετε μια γενική εικόνα της απόδοσης των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης. Οι πιο επιλεκτικοί δείκτες, όπως ο δείκτης SSE 50 και ο δείκτης SSE 180, δείχνουν κορυφαίες εταιρείες στην αγορά με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.
Με πληθυσμό άνω των 1, 3 δισεκατομμυρίων και ρυθμό ανάπτυξης τις τελευταίες δύο δεκαετίες που είδε τη χώρα να ανέλθει σε οκτώ θέσεις στο δεύτερο σε παγκόσμιο επίπεδο όσον αφορά το ΑΕγχΠ, η Κίνα είναι μια οικονομική δύναμη. Ωστόσο, η αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς της χώρας έχει επισημάνει ότι, ενώ η Κίνα είναι παγκόσμια δύναμη, δεν συμβαίνει με τους αυξανόμενους πόνους της.
Μεταβλητότητα στο σύνθετο SSE
Το σύνθετο υλικό SSE είναι γνωστό πτητικό. Για παράδειγμα, από τον Νοέμβριο του 2014 έως τον Ιούνιο του 2015, το σύνθετο SSE σημείωσε άνοδο άνω του 150%, καθώς τα κρατικά μέσα ενημέρωσης μίλησαν για κινεζικές μετοχές και ενθάρρυναν τους άπειρους επενδυτές να τις αγοράσουν. Στη συνέχεια, μέσα στους τρεις μήνες που ακολούθησαν την κορυφή αυτή, ο δείκτης έχασε περισσότερο από το 40% της αξίας του. Οι εταιρείες ανέστειλαν τη διαπραγμάτευση, οι ανοικτές πωλήσεις ήταν ουσιαστικά απαγορευμένες και η κυβέρνηση παρενέβη για να στηρίξει την αγορά.
Ένας από τους μεγαλύτερους παράγοντες στη διόρθωση αυτής της χρηματιστηριακής αγοράς ήταν η έλλειψη εμπειρίας που είχε η Κίνα στην αντιμετώπιση χρηματιστηριακής αγοράς. Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, για παράδειγμα, έχει μάθει από παρελθόντα σφάλματα της αγοράς και διορθώσεις. Παρόλο που δεν είναι τέλεια, οι διάφορες ανταλλαγές έχουν μεθόδους επιβράδυνσης της αγοράς, ώστε να επιτρέπεται η διαπραγμάτευση κατά τη διάρκεια πτώσης των τιμών, ενώ ταυτόχρονα να σπρώχνεται πίσω από τον πανικό που μπορεί να είναι καταστροφικός.
Το πιο προφανές μέτρο είναι οι διακόπτες κυκλώματος που κτυπούν όταν η αγορά βυθίζεται πολύ γρήγορα. Την εποχή εκείνη, η Κίνα διέθετε μόνο έναν μηχανισμό με τον οποίο μια εταιρεία θα μπορούσε να αναστείλει τη διαπραγμάτευση για αόριστη χρονική περίοδο μεταξύ της εταιρείας και της ρυθμιστικής αρχής. Οι αντισταθμιστές του Χρηματιστηρίου Αξιών της Νέας Υόρκης (NYSE), αντιθέτως, δεν είναι συγκεκριμένες για την εταιρεία και έχουν σχεδιαστεί για να επιτρέπουν στους επενδυτές να συλλαμβάνουν τη συλλογική αναπνοή τους μέσω προσωρινών διακοπών. (Υπάρχουν περιπτώσεις όπου το NYSE αναστέλλει τη διαπραγμάτευση συγκεκριμένου αποθέματος, αλλά αυτές είναι καθορισμένες καταστάσεις).
Αυτή η έλλειψη καθορισμένων αδυναμιών στην αγορά στην Κίνα οδήγησε σε μια ad hoc προσέγγιση όποιας κυβέρνησης αποφάσισε. Και αυτό άφησε την πόρτα ανοιχτή για να μειώσει τα επιτόκια, τις απειλές για τους πωλητές, τις στρατηγικές αναστολές διαπραγμάτευσης και τις οδηγίες στις κρατικές επιχειρήσεις να αρχίσουν να αγοράζουν.
Ένας άλλος παράγοντας που συμβάλλει στη μεταβλητότητα των μετοχών της SSE Composite και της κινεζικής αγοράς είναι γενικά η έλλειψη χρηματιστηριακών παραγόντων. Η χρηματιστηριακή αγορά της Κίνας είναι σχετικά νέα και αποτελείται κυρίως από ιδιώτες. Στις πιο ώριμες χρηματιστηριακές αγορές, η πλειοψηφία των αγοραστών και πωλητών είναι στην πραγματικότητα ιδρύματα, όταν μετριέται από τον όγκο. Αυτοί οι μεγάλοι παίκτες έχουν ανοχές κινδύνου που είναι πολύ διαφορετικές από τον μεμονωμένο επενδυτή. Οι θεσμικοί αγοραστές, ιδίως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη διατήρηση της ρευστότητας στην αγορά και στη μετατόπιση του κινδύνου στις οντότητες που μπορούν να το διαχειριστούν. Ακόμη και με αυτούς τους μεγάλους παίκτες, τα πράγματα μπορούν και συχνά πηγαίνουν στραβά. Τούτου λεχθέντος, μια αγορά που κυριαρχείται από μεμονωμένους επενδυτές - ιδιαίτερα ένα μεγάλο μέρος μεμονωμένων επενδυτών που διαπραγματεύονται με περιθώριο - είναι υποχρεωμένος να δει τις υπερβολικές αντιδράσεις στο δρόμο προς τα πάνω και προς την κατεύθυνση προς τα κάτω.
Ο ρόλος της κινεζικής κυβέρνησης είναι αλληλένδετος με τα ζητήματα ληκτότητας που αντιμετωπίζει το κινεζικό χρηματιστήριο. Οι κυβερνήσεις που παρεμβαίνουν στη χρηματιστηριακή αγορά δεν είναι κάτι καινούργιο, αλλά η προθυμία με την οποία η κινεζική κυβέρνηση πήδηξε στην αγορά προβλημάτισε πολλούς. Οι περισσότερες χώρες αναβάλλουν να παρεμβαίνουν έως ότου είναι σαφές ότι η συρρίκνωση του συστήματος είναι αναπόφευκτη. Ωστόσο, η κινεζική κυβέρνηση ένιωσε την ανάγκη να παρέμβει έντονα το 2015, ίσως επειδή οι πολιτικές της αποφάσεις βοήθησαν στην ανάπτυξη της φούσκας. Αυτό έθεσε επίσης ένα πρακτικό προηγούμενο για μελλοντικές εκδηλώσεις της αγοράς, γεγονός που υπονομεύει τις ελεύθερες δυνάμεις της αγοράς. Το δυνητικό αποτέλεσμα - μια κινεζική χρηματιστηριακή αγορά που ρυθμίζεται σε υψηλό βαθμό ώστε να ταιριάζει στις κυβερνήσεις - είναι μια λιγότερο ελκυστική αγορά για τους διεθνείς επενδυτές.
Το Πειραματισμό της Κίνας με τα κυκλώματα διακοπής
Ενώ το SSE Composite επανήλθε στο έδαφος από τα τέλη Σεπτεμβρίου έως τα τέλη Δεκεμβρίου του 2015, ο δείκτης έφθασε σε πολύ χαμηλά επίπεδα στο 2016. Στις 4 Ιανουαρίου 2016, η κινεζική κυβέρνηση έθεσε σε λειτουργία έναν νέο διακόπτη, προσπαθώντας να προσθέσει σταθερότητα στην αγορά αποφεύγοντας τεράστιες σταγόνες όπως αυτές που υπέστη το σύνθετο SSE το 2015.
Επίσης γνωστό ως εμπόριο εμποδίων, οι διακόπτες κυκλώματος έχουν εφαρμοστεί σε χρηματιστήρια και άλλες αγορές περιουσιακών στοιχείων σε όλο τον κόσμο. Η πρόθεση ενός διακόπτη κυκλώματος είναι να σταματήσει η διαπραγμάτευση σε μια ασφάλεια ή αγορά για να αποφευχθεί ο φόβος και η πώληση πανικού από την κατάρρευση των τιμών πολύ γρήγορα και χωρίς θεμελιώδη βάση και να ωθήσουν περισσότερη πώληση πανικού στη διαδικασία. Μετά από μια μεγάλη πτώση, μια αγορά μπορεί να σταματήσει για μερικά λεπτά ή ώρες και στη συνέχεια να ξαναρχίσει η διαπραγμάτευση μόλις οι επενδυτές και οι αναλυτές είχαν λίγο χρόνο για να πετύχουν τις κινήσεις των τιμών και θα μπορούσαν να αντιληφθούν την πώληση ως ευκαιρία αγοράς. Ο στόχος είναι να αποφευχθεί μια ελεύθερη πτώση και ισορροπία αγοραστές και πωλητές κατά τη διάρκεια της περιόδου διακοπής. Εάν οι αγορές συνεχίσουν να μειώνονται, ένας δεύτερος διακόπτης μπορεί να προκαλέσει διακοπή για το υπόλοιπο της ημέρας διαπραγμάτευσης. Όταν σταματήσει, η διαπραγμάτευση συναφών συμβάσεων παραγώγων, όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα δικαιώματα προαίρεσης, αναστέλλεται επίσης.
Οι αυτόματοι διακόπτες κυλίνδρων σχεδιάστηκαν για πρώτη φορά μετά τη συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς της 19ης Οκτωβρίου 1987, γνωστή και ως Μαύρη Δευτέρα, όταν ο δείκτης Dow Jones Industrial Average έχασε σχεδόν το 22% της αξίας του σε μία μόνο ημέρα ή μισό δισεκατομμύριο δολάρια. Αρχικά εφαρμόστηκαν στις Ηνωμένες Πολιτείες το 1989 και αρχικά βασίζονταν σε πτώση απόλυτου σημείου και όχι σε πτώση του ποσοστού. Αυτό άλλαξε σε επικαιροποιημένους κανόνες που τέθηκαν σε ισχύ το 1997. Το 2008, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) έθεσε σε εφαρμογή το άρθρο 48, το οποίο επιτρέπει την ακινητοποίηση και άνοιγμα των χρεογράφων ταχύτερα από ό, το κουδούνι ανοίγματος.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, αν η Dow μειωθεί κατά 10%, το NYSE μπορεί να σταματήσει την εμπορία της αγοράς για μία ώρα. Το μέγεθος μιας σταγόνας είναι ένα μέτρο που θα καθορίσει τη διάρκεια του σταματήματος. Όσο μεγαλύτερη είναι η παρακμή, τόσο περισσότερο εμποδίζεται η διαπραγμάτευση. Υπάρχουν άλλοι διακόπτες κυκλώματος για μειώσεις 20% και 30% σε μία μόνο ημέρα. Υπάρχουν παρόμοιες διαταραχές που ισχύουν και για τους δείκτες S & P 500 και Russell 2000, καθώς και για πολλά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Οι παγκόσμιες αγορές, επίσης, έχουν εφαρμόσει εμπόδια.
Ο στόχος ενός διακόπτη είναι να αποτρέψει την πώληση πανικού και να αποκαταστήσει τη σταθερότητα μεταξύ αγοραστών και πωλητών σε μια αγορά. Οι διακόπτες κυκλώματος έχουν χρησιμοποιηθεί αρκετές φορές από την εφαρμογή τους και ήταν κρίσιμοι για την επίτευξη μιας οριστικής ελεύθερης πτώσης στην αγορά μετά την έκρηξη της φούσκας dotcom και την πτώση της Lehman Brothers. Οι αγορές συνέχισαν να μειώνονται μετά από αυτά τα γεγονότα, ωστόσο η πώληση ήταν πολύ πιο τακτική από ό, τι θα μπορούσε να είχε. Ωστόσο, η κατάσταση με τους διακόπτες κυκλώματος της Κίνας ήταν πολύ διαφορετική.
Οι κυκλωματομεταφορείς που θεσπίστηκαν από την κινεζική κυβέρνηση στις 4 Ιανουαρίου 2016 δήλωσαν ότι εάν ο δείκτης αναφοράς CSI 300, ο οποίος αποτελείται από μετοχές των 300 μετοχών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης ή του Shenzhen, μειώνεται κατά 5% την ημέρα, η διαπραγμάτευση θα σταματήσει για 15 λεπτά. Η μείωση κατά 7% θα προκαλούσε διακοπή των συναλλαγών για το υπόλοιπο της ημέρας διαπραγμάτευσης.
Την ίδια μέρα, ο δείκτης υποχώρησε 7% μέχρι το απόγευμα και πυροδοτήθηκε ο διακόπτης. Δύο ημέρες αργότερα, στις 8 Ιανουαρίου 2016, ο δείκτης υποχώρησε περισσότερο από 7% στα πρώτα 29 λεπτά διαπραγμάτευσης, πυροδοτώντας το διακόπτη για δεύτερη φορά. Οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές ανακοίνωσαν ότι αναστέλλουν τους διακόπτες κυκλώματος, μόλις τέσσερις ημέρες μετά τη θέση τους σε λειτουργία. Είπαν ότι η αναστολή είχε ως στόχο τη δημιουργία σταθερότητας στις αγορές μετοχών. Ωστόσο, η συμπερίληψη αυτών των διακοπτών είχε αρχικά ως στόχο τη διατήρηση της σταθερότητας και της συνέχειας στις αγορές. Ενώ απομακρύνονται εντελώς οι διακόπτες, σημαίνει ότι η ελεύθερη πτώση των τιμών μπορεί να συμβεί χωρίς εμπόδια, οι υποστηρικτές της ελεύθερης αγοράς υποστηρίζουν ότι οι αγορές θα φροντίσουν τον εαυτό τους και ότι τα εμπόδια στα εμπόδια αποτελούν τεχνητά εμπόδια στην αποτελεσματικότητα της αγοράς.
Το σύνθετο SSE κατέληξε στα τέλη Ιανουαρίου 2016, περίπου 50% κάτω από την κορυφή του Ιουνίου 2015. Ο δείκτης, ενώ εξακολουθεί να είναι ασταθής, ξεκίνησε μια πιο μετρημένη πρόοδο σε σύγκριση με το 2015, αυξάνοντας περίπου το 30% τους επόμενους 20 μήνες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.