Ρωσική επιλογή
Μια ρωσική επιλογή, γνωστή και ως "μειωμένη επιλογή λύπης", είναι ένας τύπος επιλογής που περιέχει μια διάταξη επισκόπησης και ημερομηνία λήξης. Αυτό σημαίνει ότι ο κάτοχος μιας ρωσικής επιλογής μπορεί να περιμένει όσο χρόνο επιθυμεί πριν ασκήσει την επιλογή και μπορεί ακόμη και να ασκήσει το δικαίωμα επιλογής με την ευνοϊκότερη τιμή για την οποία έχει διαπραγματευτεί ποτέ, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή της επιλογής.
Παρόλο που οι ρωσικές επιλογές δεν χρησιμοποιούνται γενικά από τους εμπόρους, θα απαιτούσαν πολύ μεγάλες πριμοδοτήσεις λόγω των άκρως ευνοϊκών όρων που επέλεξε ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης. Δεδομένης της σπανιότητάς τους, θεωρούνται μια μορφή εξωτικής επιλογής.
Βασικές τακτικές
- Οι ρωσικές επιλογές είναι μοναδικές στο μέτρο που έχουν μια διάταξη επισκόπησης χωρίς ημερομηνία λήξης.
- Αυτό παρέχει στον κάτοχο δικαιωμάτων προαίρεσης σημαντική ευελιξία. Κατά συνέπεια, οι περισσότεροι αντισυμβαλλόμενοι στις ρωσικές συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης θα απαιτούσαν σημαντικά ασφάλιστρα από τον κάτοχο δικαιωμάτων προαίρεσης.
- Οι ρωσικές επιλογές σπανίως διαπραγματεύονται στην πραγματικότητα και είναι κατά κύριο λόγο θέμα ακαδημαϊκού ενδιαφέροντος.
Κατανόηση των ρωσικών επιλογών
Η ιδέα της ρωσικής επιλογής προτάθηκε για πρώτη φορά από τους Larry Shepp και AN Shiryaev, σε άρθρο που δημοσιεύθηκε στο ακαδημαϊκό περιοδικό "Annals of Applied Probability". Περιέγραψαν ένα νέο είδος επιλογής στο οποίο ο κάτοχος δικαιωμάτων προτίμησης έχει το δικαίωμα να διατηρεί την επιλογή επ 'αόριστον, να ασκεί τη σύμβαση ανά πάσα στιγμή και, κατά την εκτέλεση της σύμβασης, να λαμβάνει είτε την τρέχουσα τιμή είτε την ευνοϊκότερη τιμή στην οποία το δικαίωμα συναλλαγές στο παρελθόν.
Οι περισσότεροι επενδυτές θα επιθυμούσαν να κατέχουν μια τέτοια επιλογή, καθώς είναι εξαιρετικά ευνοϊκή για τον κάτοχο δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, ενώ η έννοια της ρωσικής επιλογής έχει οδηγήσει σε πολλές ακαδημαϊκές συζητήσεις, δεν έχει τεθεί ποτέ σε τακτική χρήση από τους εμπόρους. Αν εφαρμοζόταν στην πραγματικότητα, θα ήταν πιθανό να διαπραγματεύονται εκτός χρηματιστηρίου (OTC) και θα απαιτούσε σημαντικά ασφάλιστρα. Αυτοί οι περιορισμοί ενδέχεται να εξαλείψουν σε μεγάλο βαθμό την ελκυστικότητα των ρωσικών επιλογών για τους περισσότερους εμπόρους πραγματικού κόσμου.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου μιας ρωσικής επιλογής
Ο Brad είναι ένας έμπορος επιλογών που απολαμβάνει να επενδύει σε εξωτικές επιλογές μέσω εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών. Καταφέρνει να βρει έναν αντισυμβαλλόμενο που είναι πρόθυμος να διαπραγματευτεί μια ρωσική επιλογή, η οποία σχεδόν ποτέ δεν διαπραγματεύεται στην πραγματικότητα.
Ο Μπραντ και ο αντισυμβαλλόμενος συμφωνούν με τους ακόλουθους όρους: η σύμβαση είναι γραμμένη ως δικαίωμα πώλησης, στην οποία η Brad είναι ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης και στην οποία το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι ασημένιο. Τη στιγμή που έγραψαν τη σύμβαση, η τιμή spot για το ασήμι ήταν περίπου $ 15 ανά ουγγιά. Ο Brad αποκτά το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να πουλήσει τον αντισυμβαλλόμενο του μια συγκεκριμένη ποσότητα αργύρου σε τιμή κούρσας $ 10 ανά ουγγιά, σημαντικά χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Ωστόσο, επειδή είναι μια ρωσική επιλογή, δεν υπάρχει σταθερή ημερομηνία λήξης για τη σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης και ο Brad μπορεί να επιλέξει να ασκήσει το δικαίωμα πώλησης ανά πάσα στιγμή και να πωλήσει το ασημένιο στον αντισυμβαλλόμενο του σε οποιαδήποτε τιμή που συνέβη κατά τη διάρκεια της σύμβασης .
Σε αντάλλαγμα για αυτή την ευελιξία, ο Brad υποχρεούται να πληρώσει στον αντισυμβαλλόμενο του ένα σημαντικό ασφάλιστρο, τόσο πολύ ώστε ακόμη και με τους γενναιόδωρους όρους της σύμβασης προαίρεσης, ο Brad δεν είναι καθόλου βέβαιος ότι θα κάνει χρήματα για τη συναλλαγή.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.