Δικαιώματα (αγορά μετοχών)
Τα δικαιώματα παρέχουν στους μετόχους δικαίωμα αγοράς νέων μετοχών που έχουν εκδοθεί από την εταιρεία σε προκαθορισμένη τιμή (συνήθως με έκπτωση στην τρέχουσα αγοραία τιμή) κατ 'αναλογία προς τον αριθμό των μετοχών που ήδη ανήκουν. Τα δικαιώματα εκδίδονται μόνο για σύντομο χρονικό διάστημα, μετά το οποίο λήγουν.
Επίσης γνωστά ως δικαιώματα εγγραφής ή δικαιώματα αγοράς μετοχών.
2:00Έκδοση δικαιωμάτων μετοχών
ΔΙΑΚΡΙΣΗ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ (Αγορά μετοχών)
Όταν μια εταιρεία θέλει να συγκεντρώσει μεγάλο κεφάλαιο για έργα επέκτασης, ένας από τους τρόπους με τους οποίους μπορούν να χρηματοδοτηθούν είναι μέσω μιας προσφοράς δικαιωμάτων. Μια εταιρεία θα έπαιρνε κανονικά αυτή τη διαδρομή εάν η άντληση κεφαλαίων μέσω δανείων είναι υπερβολικά δαπανηρή επιλογή. Επίσης, οι εταιρείες που επιθυμούν να πληρώσουν το υπάρχον χρέος ή να βελτιώσουν το δείκτη χρέους / ιδίων κεφαλαίων μπορούν να επιλέξουν τη χρηματοδότηση μέσω δικαιωμάτων εγγραφής που δίδονται στους μετόχους τους.
Τα εκδοθέντα δικαιώματα δίνουν πρώτες απολαβές στους σημερινούς μετόχους για τη συμμετοχή νέων μετοχών της εταιρείας σε μειωμένη τιμή, προτού οι μετοχές διατεθούν στις δημόσιες αγορές. Ωστόσο, η προσθήκη νέων μετοχών σε υφιστάμενες μετοχές στην αγορά δημιουργεί μια αραίωση μετοχών όπου κάθε μετοχή που κατέχεται υποτιμάται.
Για παράδειγμα, η Deutsche Bank (DBK.DE) ανακοίνωσε προσφορά δικαιωμάτων στις 5 Μαρτίου 2017 σε προσπάθεια αύξησης κεφαλαίου ύψους περίπου 8 δισ. Ευρώ. Η τράπεζα σχεδίασε να εκδώσει περίπου 687, 5 εκατομμύρια μετοχές με τιμή δικαιωμάτων εγγραφής ύψους € 11, 65 ανά μετοχή. Μετά τα δικαιώματα της τελευταίας ημέρας διαπραγμάτευσης, η Deutsche αύξησε με επιτυχία το 98, 9% του απαιτούμενου κεφαλαίου της από τους σημερινούς μετόχους που άσκησαν τα δικαιώματα. Οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν επίσης από 1, 379 δισ. Μετοχές σε 2.067 δισ. Μετοχές.
Πριν από την ανακοίνωση της τράπεζας, το απόθεμά της ήταν 17, 67 δολάρια ανά μετοχή και η αγοραία αξία ήταν 25 δισ. Ευρώ. Η αγοραία αξία αυξήθηκε κατά τα επιπλέον € 8 δισεκατομμύρια που αντλήθηκαν από την προσφορά σε περίπου 33 δισεκατομμύρια ευρώ τα οποία, διαιρούμενα με την αύξηση των μετοχών με ονομαστική αξία στην αγορά, μείωσαν την αξία των μετοχών σε 33 δισ. Ευρώ ÷ 2, 067 δισ. Μετοχές = 15, 97 ευρώ ανά μετοχή, θεωρητικά.
Όταν ένας μέτοχος έχει δικαιώματα, έχει μερικές επιλογές κατά την παραγγελία του. Μπορεί να επωφεληθεί από την προσφορά ασκώντας τα δικαιώματα που του έχουν δοθεί. Μετά το παραπάνω παράδειγμα της Deutsche, θεωρήστε έναν μέτοχο με 100 μετοχές της DBK αξίας € 1.767. Η γερμανική προσφορά είναι ένα ζήτημα δικαιωμάτων 1 προς 2 (δηλαδή 2: 1), που σημαίνει ότι ο μέτοχος μπορεί να αγοράσει 50 νέες μετοχές με έκπτωση 34%, ύψους € 11, 65 ανά μετοχή. Εάν προσυπογράψει την προσφορά, θα πληρώσει € 11, 65 x 50 = € 582, 50. Η συνολική αξία ανά μετοχή μπορεί να υπολογιστεί ως:
Αξία των 100 μετοχών που ήδη ανήκαν = € 1.767
Αξία επιπλέον 50 μετοχών = 582, 50 ευρώ
Αξία 150 μετοχών = € 1, 767 + € 582, 50 = € 2, 349.50
Τιμή ανά μετοχή χωρίς δικαιώματα = € 2, 349.50 ÷ 150 = € 15, 66
Ενώ θεωρητικά η αξία ανά μετοχή έχει μειωθεί, η υποτίμηση των 100 μετοχών αντισταθμίστηκε από την ανατίμηση των νέων μετοχών που προστέθηκαν στις συμμετοχές του μετόχου.
Μια άλλη επιλογή που έχει ένας μέτοχος με δικαιώματα είναι να πουλήσει τα δικαιώματα στην αγορά. Τα ανακυκλώσιμα δικαιώματα έχουν μια εγγενή αξία και μπορούν να διαπραγματεύονται σε ένα χρηματιστήριο ακριβώς όπως οι κοινές μετοχές. από την άλλη πλευρά, τα μη αναστρέψιμα δικαιώματα δεν επιτρέπουν στον κάτοχο να αγοράσει ή να πουλήσει σε ανταλλαγή. Τα δικαιώματα εγγραφής που εκδίδει η Deutsche αποκαλύπτονται και διαπραγματεύονται στα γερμανικά χρηματιστήρια και στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE). Παρόλο που είναι δύσκολο να εξαχθεί η ακριβής αξία των δικαιωμάτων, μπορεί να ληφθεί μια ακαθάριστη εκτίμηση. Η τιμή αποτίμησης € 15, 66 μείον την τιμή εγγραφής € 11, 65 ισούται με € 4, 01. Αυτή είναι η αξία των δύο δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά μιας νέας μετοχής DBK. Επομένως, κάθε δικαίωμα μπορεί να διαπραγματευτεί για περίπου € 4, 01 ÷ 2 = € 2, 01.
Τέλος, ένας μέτοχος μπορεί να επιλέξει να αφήσει τα δικαιώματα να λήξουν για διάφορους λόγους. Αν δεν έχει τα μετρητά για να προσυπογράψει την προσφορά, μπορεί να αφήσει τα δικαιώματα να παραμείνουν στο λογαριασμό του μέχρι να καταστούν άχρηστα. Επίσης, αν ο επενδυτής έχει χάσει την ελπίδα στην εταιρεία ή δεν πιστεύει στο έργο ότι η εταιρεία συγκεντρώνει κεφάλαια για, μπορεί να επιλέξει να αφήσει τα δικαιώματά του να λήξουν χωρίς να τα ασκήσουν.
Οι μέτοχοι που προσυπογράφουν την προσφορά δεν υποχρεούνται να εγγραφούν απαραίτητα σε όλα τα προσφερόμενα δικαιώματα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένας μέτοχος μπορεί να ασκήσει μόνο μερικά από τα δικαιώματα αγοράς επιπλέον επιμερισμένων μετοχών. Τα υπόλοιπα δικαιώματα, για τα οποία δεν έχει εγγραφεί, μπορούν να πωληθούν στην αγορά.
Παρόμοια με τις επιλογές, η τιμή ενός δικαιώματος καθορίζεται από διάφορους παράγοντες, όπως η τιμή εγγραφής, η υποκείμενη τιμή της μετοχής, η μεταβλητότητά της, τα επιτόκια και ο χρόνος λήξης. Η εγγενής ή θεωρητική αξία ενός δικαιώματος κατά τη διάρκεια της περιόδου δικαιωμάτων δικαιωμάτων (όταν οι μετοχές διαπραγματεύονται με τα συνδεδεμένα δικαιώματα) είναι διαφορετική από την αξία ενός δικαιώματος κατά την περίοδο των πρώην δικαιωμάτων (όταν ασκείται ανεξάρτητα).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.