Οι μετα-εκλογές προβολές για τη Βραζιλία ETFs

Οι λαϊκιστές προ-αγορές Jair Bolsonaro κέρδισαν αποφασιστικά τις προεδρικές εκλογές της Βραζιλίας, ενδεχομένως σηματοδοτώντας μια νέα εποχή για τη μεγαλύτερη οικονομία της Λατινικής Αμερικής και τις χρηματοπιστωτικές αγορές της. Το Bolsonaro, που ονομάστηκε από τους παρατηρητές της αγοράς ως δικαίωμα υποψήφιας αντιπολίτευσης, ήταν η προτιμώμενη επιλογή της αγοράς.

Για τις 90 μέρες που λήγουν στις 30 Οκτωβρίου - μια περίοδος στην οποία ο Bolsonaro ανέβηκε στις δημοσκοπήσεις, διέταξε το μεγαλύτερο ποσοστό στον πρώτο γύρο των εκλογών και τελικά κέρδισε την προεδρία - το iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) και το VanEck Vectors Brazil Το ETF μικρής κεφαλαιοποίησης (BRF) αυξήθηκε κατά 12, 20% και 6, 80% αντίστοιχα. Ο δείκτης MSCI Emerging Markets σημείωσε πτώση σχεδόν 13% κατά την ίδια περίοδο. Το EWZ είναι το μεγαλύτερο χρηματιστηριακό χρηματιστήριο της Βραζιλίας (ETF) που είναι εισηγμένο στις ΗΠΑ

"Ωστόσο, βλέπουμε την αποφασιστική νίκη του Bolsonaro - ευρέως αντιληπτή ως πιο φιλική προς την αγορά από τον αριστερό αντίπαλό του Fernando Haddad - όπως σε μεγάλο βαθμό χρεώνονται από τις χρηματοπιστωτικές αγορές", δήλωσε η BlackRock σε πρόσφατη σημείωση. "Περαιτέρω κέρδη στα περιουσιακά στοιχεία της Βραζιλίας θα εξαρτώνται από την επιτυχία της νέας κυβέρνησης κατά την άποψή μας", προωθώντας τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις, ιδίως του φουσκωμένου συνταξιοδοτικού συστήματος της Βραζιλίας.

Οι προσπάθειες του Bolsonaro για τη ζωή του ρεφορμιστικού θεματολογίου είναι ζωτικής σημασίας για τη βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη πορεία των βραζιλιάνικων αποθεμάτων, τα οποία είναι από τα πιο ασταθή στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές. Το EWZ μεγάλης κεφαλαιοποίησης και το BRF μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν τριετείς τυπικές αποκλίσεις 33, 33% και 30, 66%, αντίστοιχα, πολύ πάνω από τη συγκρίσιμη μετρική στο δείκτη MSCI Emerging Markets.

"Οι μεταρρυθμίσεις αυτές - οι οποίες περιλαμβάνουν περιορισμούς στις δαπάνες, ιδιωτικοποιήσεις και χαλάρωση των νόμων για την αγορά εργασίας - βοήθησαν στη στήριξη μιας σταδιακής οικονομικής ανάκαμψης", δήλωσε η BlackRock. "Αν όμως η Bolsonaro θα ενεργούσε με τρόπους που κατέστρεψαν τα θεσμικά όργανα, όπως φοβούνται κάποιοι, αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει μακροπρόθεσμους κινδύνους για την ανάπτυξη της Βραζιλίας".

Για 13 από τα τελευταία 15 χρόνια, οι πρόεδροι της Βραζιλίας έχουν απομείνει, υπογραμμίζοντας μερικές από τις ανησυχίες γύρω από τις προκλητικές οικονομικές και κοινωνικές απόψεις του Bolsonaro. Από τις αρχές του 2003, η EWZ ξεπέρασε εύκολα τον δείκτη MSCI Emerging Markets, αλλά τα τελευταία χρόνια, η αύξηση της διαφθοράς, ο πληθωρισμός και οι δαπανηρές δαπάνες έχουν σταθμίσει τα περιουσιακά στοιχεία της Βραζιλίας. Από το 2012 έως το 2017, το EWZ δημιούργησε θετικές ετήσιες αποδόσεις μόνο τρεις φορές και ξεπέρασε τον δείκτη MSCI Emerging Markets μόνο μία φορά (το 2016).

Το Κοινωνικό Φιλελεύθερο Κόμμα του Bolsonaro κέρδισε έναν απροσδόκητο αριθμό εδρών στο χαμηλότερο Κογκρέσο της Βραζιλίας, το οποίο θα μπορούσε να βοηθήσει τον νεοεκλεγμένο πρόεδρο να προωθήσει την ατζέντα του, συμπεριλαμβανομένης της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος.

"Η αυξανόμενη επιβάρυνση του χρέους, βασισμένη στις τεράστιες υποχρεώσεις κοινωνικής ασφάλισης, αποτελεί τη βασική πρόκληση της Βραζιλίας. Βλέπουμε ευρεία υποστήριξη για τη μεταρρύθμιση της κοινωνικής ασφάλισης", σύμφωνα με την BlackRock. "Ο πρόεδρος του κατώτερου τμήματος της Βραζιλίας δήλωσε ότι θα υποβάλει νομοσχέδιο για τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος, αν το υποστηρίξει δημοσίως ο νέος πρόεδρος. Το κλειδί για τους επενδυτές θα είναι η καθαρή παρούσα αξία της οικονομικής αποταμίευσης από τυχόν μελλοντικές περικοπές στα οφέλη . "