Εθνική καλύτερη προσφορά και προσφορά (NBBO)
Η εθνική καλύτερη προσφορά και προσφορά (NBBO) είναι ένας κανονισμός της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) που απαιτεί από τους μεσίτες να διαπραγματεύονται στην καλύτερη διαθέσιμη (χαμηλότερη) τιμή ζήτησης και την καλύτερη διαθέσιμη (υψηλότερη) τιμή προσφοράς κατά την αγορά και πώληση κινητών αξιών για πελάτες. Η Εθνική Καλύτερη Προσφορά και Προσφορά είναι η τιμή προσφοράς ή ζήτησης που ο μέσος πελάτης θα δει. Ο Κανονισμός NMS της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς απαιτεί οι μεσίτες να εγγυώνται στους πελάτες τους αυτή την τιμή.
Βασικές τακτικές
- Η NBBO είναι η καλύτερη διαθέσιμη (χαμηλότερη) τιμή ζήτησης και η καλύτερη διαθέσιμη (υψηλότερη) τιμή προσφοράς διαθέσιμη στους πελάτες από πολλαπλά χρηματιστήρια.
- Υπολογίζεται και διαδίδεται από την Feed Data Feed CQS και UTP.
- Παρόλο που διασφαλίζει ότι όλοι οι επενδυτές λαμβάνουν τις καλύτερες δυνατές τιμές κατά την εκτέλεση συναλλαγών, η NBBO ενδέχεται να μην αντανακλά πάντα τα πιο ενημερωμένα στοιχεία, με αποτέλεσμα συναλλαγές που ενδέχεται να μην ανταποκρίνονται στις προσδοκίες των τιμών των επενδυτών.
Κατανόηση της Εθνικής Καλύτερης Προσφοράς και Προσφοράς (NBBO)
Το NBBO υπολογίζεται και διαδίδεται από τους Επεξεργαστές Πληροφοριών Ασφαλείας (SIP) ως μέρος του Εθνικού Σχεδίου Συστήματος Αγοράς (NMSP), το οποίο χρησιμοποιείται για την επεξεργασία των τιμών ασφαλείας. Υπάρχουν δύο SIP που είναι υπεύθυνα για το έργο αυτό. Το Σύστημα Ενοποιημένων Τιμολογίων δίνει στην NBBO τίτλους που είναι εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, NY-ARCA και NY-MKT, ενώ η μη εισηγμένη στο χρηματιστήριο προνόμια παρέχει την NBBO για τίτλους εγγεγραμμένους στο NASDAQ.
Η NBBO ενημερώνεται όλη την ημέρα με τις υψηλότερες και χαμηλότερες προσφορές για ασφάλεια μεταξύ όλων των χρηματιστηρίων και των διαμορφωτών αγοράς. Η χαμηλότερη τιμή ζήτησης και η υψηλότερη τιμή προσφοράς εμφανίζονται στην NBBO και δεν απαιτείται να προέρχονται από την ίδια αγορά. Η καλύτερη τιμή προσφοράς και ζήτησης από έναν μόνο διαπραγματευτή ή διαπραγματευτή αγοράς ονομάζεται "καλύτερη προσφορά και προσφορά" και όχι η NBBO. Οι σκοτεινές πισίνες και άλλα εναλλακτικά εμπορικά συστήματα ενδέχεται να μην εμφανίζονται πάντα σε αυτά τα αποτελέσματα, δεδομένου του λιγότερο διαφανούς χαρακτήρα των δραστηριοτήτων τους.
Οι έμποροι που επιθυμούν να εκτελέσουν παραγγελίες μεγαλύτερες από εκείνες που είναι διαθέσιμες μέσω της NBBO θα πρέπει να χρησιμοποιήσουν τα δεδομένα "βάθους βιβλίου" ανταλλαγής ή αγοράς ή οθόνες αγοράς επιπέδου ΙΙ για να γνωρίσουν την άλλη πιθανή προσφορά και να ζητήσουν τιμές που θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν για να εκτελέσουν την παραγγελία τους.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της Εθνικής Καλύτερης Προσφοράς και Προσφοράς
Η NBBO βοηθά να διασφαλιστεί ότι όλοι οι επενδυτές λαμβάνουν την καλύτερη δυνατή τιμή κατά την εκτέλεση συναλλαγών μέσω του μεσίτη τους, χωρίς να ανησυχούν για τη συγκέντρωση των προσφορών από πολλαπλά χρηματιστήρια ή τους διαμορφωτές της αγοράς πριν από την πραγματοποίηση συναλλαγών. Αυτό βοηθά στην ισορροπία του πεδίου δράσης για τους εμπόρους λιανικής πώλησης οι οποίοι ενδέχεται να μην έχουν τους πόρους να αναζητούν πάντοτε τις καλύτερες τιμές σε πολλαπλά χρηματιστήρια.
Το μειονέκτημα είναι ότι το σύστημα NBBO μπορεί να μην αντικατοπτρίζει τα πιο ενημερωμένα στοιχεία, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν μπορούν να πάρουν τις τιμές που προβλέπουν κατά την εκτέλεση των συναλλαγών. Αυτό αποτελεί βασική μέριμνα των εμπόρων υψηλής συχνότητας που βασίζονται σε προσφορές για να δουλέψουν οι στρατηγικές τους, δεδομένου ότι επωφελούνται από τις εξαιρετικά μικρές μεταβολές των τιμών σε όγκο.
Ο κανονισμός NMS είναι επίσης δύσκολο να εφαρμοστεί λόγω του ταχύτερου ρυθμού διαπραγμάτευσης και της έλλειψης των καταγεγραμμένων τιμών της NBBO. Αυτό καθιστά δύσκολο για έναν έμπορο να αποδείξει εάν έλαβε ή όχι την τιμή του NBBO σε ένα συγκεκριμένο εμπόριο. Οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη ότι σε ορισμένες περιπτώσεις οι τιμές ενδέχεται να παραμείνουν ανεξέλεγκτες και ότι δεν μπορούν να ληφθούν υπόψη όλες οι τιμές, δεδομένου ότι οι σκοτεινές δεξαμενές και άλλα εναλλακτικά συστήματα διαπραγμάτευσης μπορεί να μην έχουν καταχωρίσει τις τιμές προσφοράς / ζήτησης.
NBBO και διαπραγμάτευση υψηλής συχνότητας
Οι έμποροι υψηλής συχνότητας επενδύουν γενικά σε εξειδικευμένες υποδομές προκειμένου να συνδεθούν άμεσα με ανταλλαγές και να επεξεργάζονται εντολές ταχύτερα από ό, τι άλλα χρηματιστήρια. Στην πραγματικότητα, δεν βασίζονται σε δεδομένα SIP για τις προσφορές αγορών / προσφορών τους και επωφελούνται από την καθυστέρηση μεταξύ του υπολογισμού της NBBO και της δημοσίευσής της στα κέρδη νομισματοκοπείου. Πρόσφατη έρευνα έχει επικεντρωθεί στο κατά πόσο αυτό τους δίνει τη δυνατότητα να εμπλέκουν τους άλλους.
Σύμφωνα με μελέτη του Πανεπιστημίου του Μίτσιγκαν το 2014, οι έμποροι κέρδισαν έως και 21 δισεκατομμύρια δολάρια εκμεταλλευόμενοι αυτή την λανθάνουσα κατάσταση. "Με την πρόβλεψη του μελλοντικού NBBO, ένας αλγόριθμος HFT μπορεί να εκμεταλλευτεί τις διαφορές μεταξύ των αγορών πριν αντανακλάται στο δημόσιο τιμολόγιο, σε αντίθεση με τις εισερχόμενες παραγγελίες, για να βγάλει ένα μικρό αλλά σίγουρο όφελος. ακόμη πιο γρήγορος έμπορος μπορεί να υπολογίσει μια NBBO για να δει το μέλλον της NBBO και ούτω καθεξής », γράφουν οι συγγραφείς της μελέτης.
Παράδειγμα NBBO
Ας υποθέσουμε ότι ένας μεσίτης λαμβάνει τις ακόλουθες παραγγελίες για την αγορά μετοχών για την εταιρεία ABC:
- 200 μετοχές για $ 1.000
- 300 μετοχές για $ 1.500
- 100 μετοχές για $ 800
- 350 μετοχές για $ 1.600
Παράλληλα, είναι διαθέσιμες οι τιμές πώλησης για την ίδια μετοχή της εταιρείας:
- 100 μετοχές για $ 900
- 200 μετοχές για $ 1.200
- 150 μετοχές για $ 950
Το NBBO για ABC είναι $ 1.600 / $ 1.200, επειδή είναι οι καλύτερες τιμές προσφοράς / προσφοράς διαθέσιμες στους εμπόρους εντός της δεδομένης περιοχής.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.