Πολλαπλές Κατηγορίες Μεριδίων και Μερίδια Υπερψυχής

Πρώτον, είναι σημαντικό να ξεκαθαρίσετε ένα σημείο σύγχυσης: μην συγχέετε διαφορετικές κατηγορίες κοινών αποθεμάτων με προτιμώμενα αποθέματα. Οι προνομιούχες μετοχές είναι ένα εντελώς διαφορετικό είδος ασφάλειας, παρέχοντας στους μετόχους τους προτεραιότητες για μερίσματα και υψηλότερη θέση στην κλίμακα προτεραιότητας σε περίπτωση εκκαθάρισης ή πτώχευσης εταιρείας. Το κοινό απόθεμα αντιπροσωπεύει τη χαμηλότερη (και πολύ πιο διαδεδομένη) μορφή χρηματοδότησης μετοχικού κεφαλαίου. Ωστόσο, μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει να εκδώσει διαφορετικές κατηγορίες κοινών μετοχών σε ορισμένους επενδυτές, μέλη του διοικητικού συμβουλίου ή ιδρυτές της εταιρείας.

Γενικά, οι εταιρείες που επιλέγουν να έχουν πολλαπλές κατηγορίες κοινών μετοχών εκδίδουν δύο κατηγορίες που συνήθως χαρακτηρίζονται ως μερίδια Κατηγορίας Α και Κατηγορίας Β. Η συνήθης πρακτική είναι να εκχωρηθούν περισσότερα δικαιώματα ψήφου σε μία κατηγορία μετοχών από την άλλη. Για παράδειγμα, μια ιδιωτική εταιρεία που αποφασίζει να φθάσει στο κοινό θα εκδίδει συνήθως ένα μεγάλο αριθμό κοινών μετοχών, αλλά η περιστασιακή εταιρεία θα παρέχει επίσης στους ιδρυτές της, στελέχη ή άλλους μεγάλους ενδιαφερόμενους με μια διαφορετική κατηγορία κοινών μετοχών που φέρει πολλαπλές ψήφους για κάθε ενιαίο μερίδιο των μετοχών. Συνήθως, το "σούπερ-ψηφοφορία" πολλαπλάσιο είναι περίπου 10 ψήφους ανά μετοχή υψηλότερης κατηγορίας, αν και περιστασιακά οι εταιρείες επιλέγουν να τις κάνουν πολύ υψηλότερες. Συνήθως, οι μετοχές της κατηγορίας Α είναι ανώτερες από τις μετοχές της κατηγορίας Β, αλλά δεν υπάρχει τυποποιημένη ονοματολογία για πολλαπλές κατηγορίες μετοχών. Μερικές φορές, οι μετοχές της Κατηγορίας Β έχουν περισσότερες ψήφους από τους αντίστοιχους της Κατηγορίας Α. Εξαιτίας αυτού, οι επενδυτές πρέπει πάντα να διερευνούν τις λεπτομέρειες των κατηγοριών μεριδίων μιας εταιρείας εάν σκέφτονται να επενδύσουν σε μια επιχείρηση με περισσότερες από μία τάξεις.

Βασικές τακτικές

• Οι εταιρείες που έχουν πολλαπλές κατηγορίες κοινών μετοχών τους χαρακτηρίζουν ως μετοχές Κατηγορίας Α, Κατηγορίας Β κ.λπ.
• Η συνήθης πρακτική είναι να εκχωρηθούν περισσότερα δικαιώματα ψήφου σε μία κατηγορία μετοχών από την άλλη.
• Τυπικά, οι μετοχές της Κατηγορίας Α είναι το γενικό κοινό απόθεμα.
• Η κατηγορία μεριδίων με μεγαλύτερη ισχύ ψήφου είναι γνωστή ως μετοχές υπέρ της ψήφου.

Ψηφοφορίες και μετοχές υπερθεματισμού

Συνήθως, ο σκοπός των μετοχών υπέρ του δικαιώματος ψήφου είναι να δοθεί στους βασικούς εμπλεκόμενους στην εταιρεία μεγαλύτερος έλεγχος των δικαιωμάτων ψήφου της εταιρείας και, συνεπώς, των διοικητικών και εταιρικών ενεργειών της. Η ύπαρξη μετοχών που υπερβαίνουν το δικαίωμα ψήφου μπορεί επίσης να αποτελέσει αποτελεσματική άμυνα κατά των εχθρικών εξαγορών, δεδομένου ότι οι βασικοί εμπιστευματοδόχοι μπορούν να διατηρήσουν τον πλειοψηφικό έλεγχο ψήφου της εταιρείας τους, χωρίς στην πραγματικότητα να κατέχουν πάνω από το ήμισυ των εκκρεμών μετοχών.

Τα θέματα ψηφοφορίας κατά μέρος, διαφορετικές κατηγορίες μετοχών έχουν συνήθως τα ίδια δικαιώματα στα κέρδη και την ιδιοκτησία της εταιρείας. Έτσι, παρόλο που οι μικροεπενδυτές μπορεί να περιορίζονται στην αγορά μόνο κατώτερων κατηγοριών κοινών μετοχών για μια συγκεκριμένη εταιρεία, εξακολουθούν να απολαμβάνουν μια αναλογικά ισότιμη απαίτηση για τα κέρδη της εταιρείας. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι επενδυτές βλέπουν το δίκαιό τους μερίδιο στις αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας, παρόλο που δεν απολαμβάνουν την εξουσία ψήφου που θα παρείχαν τα μερίδιά τους, αν δεν υπήρχαν διπλές τάξεις.

Υπό την προϋπόθεση ότι οι μεγάλοι ενδιαφερόμενοι που κατέχουν τις δυσανάλογες μετοχές με δικαίωμα ψήφου είναι επιτυχείς στη λειτουργία της εταιρείας, αυτό δεν πρέπει να ανησυχεί ιδιαίτερα τους επενδυτές, ιδιαίτερα τον τυπικό μικροεπενδυτή που έχει πολύ μικρό μερίδιο στην εταιρεία ούτως ή άλλως. Κανονικά, η ύπαρξη μετοχών διπλής κατηγορίας θα αποτελούσε πρόβλημα μόνο αν ένας επενδυτής πίστευε ότι τα δυσανάλογα δικαιώματα ψήφου επέτρεπαν να παραμείνει η κατώτερη διοίκηση παρά το συμφέρον των μετόχων.

Οι κατηγορίες μετοχών συνδέονται επίσης με αμοιβαία κεφάλαια, αλλά σε αυτές τις περιπτώσεις δεν αναφέρονται σε δικαιώματα ψήφου, αλλά στη διάρθρωση των τελών που υπόκεινται στους επενδυτές.

Παράδειγμα πολλαπλών κατηγοριών μεριδίων

Ένα καλό παράδειγμα πολλαπλών μετοχών της κατηγορίας είναι η περίπτωση της Google και της μητρικής εταιρείας της, Alphabet, Inc. Το σύμβολο του συμβόλου GOOG αντιπροσωπεύει μετοχές της Κατηγορίας C, ενώ το απόθεμα της GOOGL αντιπροσωπεύει μετοχές της Κατηγορίας Α. Οι μετοχές της κατηγορίας C (GOOG) δεν έχουν δικαίωμα ψήφου, ενώ οι μετοχές της Κατηγορίας Α (GOOGL) έχουν μία ψήφο η κάθε μία. Αυτές οι κατηγορίες δημιουργήθηκαν μετά από ένα διαχωρισμό των μετοχών που προέκυψε από τη δημιουργία του Αλφάβητου ως μητρικής εταιρείας. Όποιος κατείχε το απόθεμα Google πριν από τη διάσπαση απέκτησε μία μετοχή από το απόθεμα GOOGL με δικαίωμα ψήφου και μία μετοχή από το απόθεμα GOOG χωρίς δικαίωμα ψήφου. Υπάρχουν επίσης μετοχές της κατηγορίας Β των μετοχών της Google, οι οποίες όμως δεν διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Αντ 'αυτού, οι μετοχές της Κατηγορίας Β ανήκουν σε ιδιώτες και πρώιμους επενδυτές της Google και ο καθένας έχει 10 ψήφους, κάνοντάς τις μετοχές με υπερβολική ψήφο.