Αμοιβή διαχείρισης έναντι ποσοστού διαχείρισης: Ποια είναι η διαφορά;

Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να επενδύσετε στις αγορές μετοχών και ομολόγων χωρίς να υποστείτε συγκεκριμένο κίνδυνο μετοχών. Μια ομάδα επαγγελματιών επενδύσεων διαχειρίζεται αυτά τα κεφάλαια και μπορεί να προσφέρει έναν τρόπο συμμετοχής στην αγορά με διαφοροποιημένο τρόπο. Η επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου απαιτεί προσεκτική εξέταση των στόχων του ατόμου που ταιριάζουν με τον στόχο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Τα έξοδα των αμοιβαίων κεφαλαίων αποτελούν κρίσιμο στοιχείο για να αποφασιστεί εάν θα επενδυθούν σε ένα ταμείο.

Τα τέλη που σχετίζονται με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο περιλαμβάνουν έξοδα πωλήσεων καθώς και άλλες αμοιβές συναλλαγών, αμοιβές λογαριασμού και έξοδα ταμείου. Τα έξοδα του Ταμείου περιλαμβάνουν τα έξοδα διαχείρισης και τα έξοδα λειτουργίας. Οι επενδυτές συχνά συγχέουν την αμοιβή διαχείρισης με το δείκτη δαπανών διαχείρισης (MER). Το τέλος διαχείρισης χρησιμοποιείται συχνά ως βασικός καθοριστικός παράγοντας κατά τη λήψη μιας επενδυτικής απόφασης, αλλά το MER είναι ένα ακόμα ευρύτερο μέτρο για το πόσο ακριβό είναι το ταμείο για τον επενδυτή.

Βασικές τακτικές

• Το τέλος διαχείρισης χρησιμοποιείται συχνά ως βασικός καθοριστικός παράγοντας κατά τη λήψη μιας επενδυτικής απόφασης.
• Το MER είναι ένα ακόμα ευρύτερο μέτρο για το πόσο ακριβό είναι το κεφάλαιο για τον επενδυτή.
• Υπάρχουν περιπτώσεις κατά τις οποίες το MER μπορεί να είναι χαμηλότερο από το τέλος διαχείρισης.

Αμοιβή διαχείρισης

Τα τέλη διαχείρισης αμοιβών αμοιβαίων κεφαλαίων για την κάλυψη των εξόδων λειτουργίας τους, όπως το κόστος πρόσληψης και διατήρησης συμβούλων επενδύσεων που διαχειρίζονται τα χαρτοφυλάκια επενδύσεων των κεφαλαίων και οποιωνδήποτε άλλων αμοιβών διαχείρισης που δεν περιλαμβάνονται στην άλλη κατηγορία δαπανών. Τα έξοδα διαχείρισης αναφέρονται συνήθως ως τέλη συντήρησης.

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο πραγματοποιεί πολλές λειτουργικές αμοιβές που συνδέονται με τη λειτουργία ενός ταμείου, εκτός από το κόστος αγοράς και πώλησης τίτλων, και καταβάλλει στην ομάδα επενδύσεων τις αποφάσεις αγοράς / πώλησης. Αυτές οι άλλες λειτουργικές αμοιβές περιλαμβάνουν το μάρκετινγκ, το νομικό, το λογιστικό έλεγχο, την εξυπηρέτηση πελατών, τα είδη γραφείου και την καταχώρηση και άλλες διοικητικές δαπάνες. Παρότι τα τέλη αυτά δεν εμπλέκονται άμεσα στην πραγματοποίηση των επενδυτικών αποφάσεων, απαιτείται να εξασφαλίσουν ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο λειτουργεί σωστά και σύμφωνα με τις απαιτήσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Το τέλος διαχείρισης περιλαμβάνει όλες τις άμεσες δαπάνες που προκύπτουν από τη διαχείριση των επενδύσεων, όπως η πρόσληψη του διαχειριστή χαρτοφυλακίου και της ομάδας επενδύσεων. Το κόστος της πρόσληψης διαχειριστών είναι το μεγαλύτερο μέρος των τελών διαχείρισης. μπορεί να κυμαίνεται μεταξύ 0, 5% και 1% των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου υπό διαχείριση (AUM). Παρόλο που αυτό το ποσοστό φαίνεται μικρό, το απόλυτο ποσό είναι σε εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για αμοιβαίο κεφάλαιο με 1 εκατομμύριο δολάρια AUM. Ανάλογα με τη φήμη της διοίκησης, οι υψηλής ειδίκευσης επενδυτικοί σύμβουλοι μπορούν να διοργανώνουν αμοιβές που ωθούν το συνολικό ποσοστό των δαπανών ενός ταμείου αρκετά υψηλό.

Δείκτης διαχείρισης εξόδων

Συγκεκριμένα, το κόστος αγοράς ή πώλησης οποιασδήποτε ασφάλειας για το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν περιλαμβάνεται στο τέλος διαχείρισης. Πρόκειται μάλλον για κόστος συναλλαγής και εκφράζεται ως αναλογία συναλλακτικών εξόδων στο ενημερωτικό δελτίο. Μαζί, τα τέλη λειτουργίας και οι αμοιβές διαχείρισης αποτελούν το MER.

Το ενημερωτικό δελτίο ενός ταμείου παρέχει τα στοιχεία δαπανών για το ταμείο κάθε χρόνο. Το τέλος διαχείρισης είναι σημαντικό για το αμοιβαίο κεφάλαιο, διότι το κόστος μίσθωσης και διατήρησης της ομάδας επενδύσεων είναι το πιο ακριβό μέρος της διαχείρισης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Ως εκ τούτου, τα τέλη διαχείρισης αναφέρονται συχνά ως αμοιβή για την αναθεώρηση. Ωστόσο, η εξέταση του MER είναι ένας καλύτερος καθοριστικός παράγοντας για το πώς η εταιρεία του ταμείου διαχειρίζεται τα έξοδά της που σχετίζονται με τη διαχείριση του ταμείου.

Η αναθεώρηση αυτών των αμοιβών στο ενημερωτικό δελτίο μπορεί να μην είναι πάντα απλή, ανάλογα με τη διατύπωση που χρησιμοποιεί η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι περισσότερες εταιρείες επισημαίνουν το τέλος διαχείρισης ως έχουν, αλλά μπορούν να επισημάνουν το MER με διάφορους τρόπους. Παρακάτω παρατίθενται ορισμένα παραδείγματα από τα ενημερωτικά δελτία της εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων:

Εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων # 1

Χρέωση διαχείρισης: 0, 39%

Συνολικές ετήσιες λειτουργικές δαπάνες: 1, 17%

Ο μεμονωμένος επενδυτής πρέπει να υπολογίσει το MER, το οποίο στην περίπτωση αυτή είναι 1, 56%.

Εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων # 2

Χρέωση διαχείρισης: 1, 80%

Έξοδα αμοιβαίων κεφαλαίων που επιβαρύνουν έμμεσα επενδυτές: 2, 285% (εκφρασμένα ως 22, 85 δολάρια για κάθε επένδυση αξίας 1.000 δολαρίων)

Η γλώσσα που χρησιμοποιείται για την περιγραφή του MER δεν μπορεί να είναι ομοιόμορφη από την εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων για την χρηματοδότηση της εταιρείας, επομένως απαιτείται προσεκτική αναθεώρηση του ενημερωτικού δελτίου.

Επιπτώσεις στις επιστροφές

Όταν το ενημερωτικό δελτίο αναφέρει τα "Αμοιβαία κεφάλαια που επιβαρύνουν έμμεσα τους επενδυτές", η λέξη-κλειδί είναι "έμμεσα." Ενώ οι επενδυτές δεν λαμβάνουν ετήσιο λογαριασμό για τα έξοδα του ταμείου, χρεώνονται για τα έξοδα μέσω μειωμένης απόδοσης που θα πληρώσει το ταμείο.

Ωστόσο, προκειμένου να διευκολυνθεί η αναθεώρηση του ενημερωτικού δελτίου, οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων καλούνται να επιδείξουν τις επιδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου χωρίς έξοδα. Με την εμφάνιση του καθαρού ποσού των εξόδων, η εταιρεία παρέχει σαφήνεια στον επενδυτή όταν αποφασίζει εάν θα επενδύσει στο ταμείο ή να καθορίσει τι αποφέρει το ταμείο ή επιστρέφει στον επενδυτή. Ως αποτέλεσμα, η σύγκριση μεταξύ των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων απλοποιείται και οι αποδόσεις παρουσιάζονται ομοιόμορφα και πραγματικές (πραγματικές).

Η σαφής κατανόηση των τελών που χρεώνει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αποτελεί σημαντική συνιστώσα για τη λήψη ενημερωμένης επενδυτικής απόφασης. Συχνά η αμοιβή διαχείρισης χρησιμοποιείται εναλλακτικά με το MER από τις εκδόσεις των επιχειρήσεων και τους επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού τομέα, αλλά τα δύο δεν είναι τα ίδια.

Το MER περιλαμβάνει πολλά τέλη, ένα από τα οποία είναι το τέλος διαχείρισης. Ως αποτέλεσμα, το MER μπορεί συχνά να είναι υψηλότερο από το τέλος διαχείρισης.

Υπάρχουν περιπτώσεις κατά τις οποίες το MER μπορεί να είναι χαμηλότερο από το τέλος διαχείρισης. Αυτές οι περιστάσεις είναι σπάνιες, αλλά συμβαίνουν όταν η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων απορροφά ορισμένες δαπάνες, όπως όταν ένα ταμείο είναι νέο και έχει λίγα περιουσιακά στοιχεία. Επειδή ορισμένα λειτουργικά έξοδα είναι σταθερά, όταν ένα ταμείο ξεκινάει και έχει λίγα περιουσιακά στοιχεία, αυτά τα πάγια έξοδα είναι υψηλά. Επομένως, μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων θα απορροφήσει ορισμένες δαπάνες και θα δείξει το MER σε ένα επίπεδο που αναμένει ότι θα είναι όταν συγκεντρωθούν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία στο ταμείο.

Μια άλλη περίπτωση που μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων θα απορροφήσει τα έξοδα είναι κατά τη διάρκεια ανωμαλιών στην αγορά, όπως το περιβάλλον εξαιρετικά χαμηλού επιτοκίου το 2010. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς είδαν έξοδα που υπερέβησαν τις αποδόσεις, συνεπώς οι εταιρείες του αμοιβαίου κεφαλαίου απορρόφησαν κάποια έξοδα. Επειδή ενδέχεται να υπάρξουν ασυνήθιστα περιστατικά από έτος σε έτος, η αναθεώρηση του τέλους διαχείρισης και των τελών διαχείρισης για αρκετά χρόνια θα πρέπει να παρέχει μια ευρύτερη εικόνα των τυπικών δαπανών του ταμείου που οι επενδυτές θα φέρουν έμμεσα.