Jesse Livermore: Μαθήματα από έναν θρυλικό έμπορο

Γεννημένος το 1877, ο Jesse Livermore είναι ένας από τους μεγαλύτερους εμπόρους που λίγοι άνθρωποι γνωρίζουν. Ενώ ένα βιβλίο σχετικά με τη ζωή του, το οποίο γράφει ο Edwin Lefèvre, "Reminiscences of a Stock Operator" (1923), θεωρείται ιδιαίτερα απαραίτητο για όλους τους εμπόρους, αξίζει περισσότερο από μια περασμένη σύσταση. Ο Λίβερμορ, ο οποίος είναι ο συγγραφέας του "How to Trade Stocks" (1940), ήταν ένας από τους μεγαλύτερους εμπόρους όλων των εποχών. Στην αιχμή του το 1929, ο Jesse Livermore αξίζει 100 εκατομμύρια δολάρια, τα οποία στα σημερινά δολάρια αντιστοιχούν περίπου στα 1, 5-13 δις δολάρια, ανάλογα με τον χρησιμοποιούμενο δείκτη.

Η τεράστια επιτυχία του γίνεται ακόμη πιο συγκλονιστική όταν θεωρούμε ότι διαπραγματεύεται μόνος του, χρησιμοποιώντας τα δικά του κεφάλαια, το δικό του σύστημα, και δεν εμπορεύεται κανενός άλλου κεφαλαίου σε συνδυασμό. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι καιροί έχουν αλλάξει από τότε που ο κ. Livermore διαπραγματεύεται μετοχές και εμπορεύματα. Οι αγορές διαπραγματεύονταν ελάχιστα, σε σύγκριση με σήμερα, και οι κινήσεις είναι πτητικές. Ο Jesse μιλά για συρόμενα μεγάλα αποθέματα πολλαπλών πόντων με την αγορά ή πώληση 1.000 μετοχών. Και παρά τη διαφορά στις αγορές, η αυτοματοποίηση αύξησε τη ρευστότητα, την τεχνολογία, τη ρύθμιση και πολλούς άλλους παράγοντες που εξακολουθούν να οδηγούν τις αγορές σήμερα.

Η δοκιμασία του χρόνου Δεδομένου ότι οι κανόνες αυτού του εμπόρου εξακολουθούν να ισχύουν και τα πρότυπα τιμών που εξέτασε εξακολουθούν να ισχύουν σήμερα, θα εξετάσουμε μια περίληψη των μοντέλων που διαπραγματεύονται ο Jesse, καθώς και οι δείκτες χρονισμού και οι κανόνες συναλλαγών. (Για περισσότερους κλασικούς και λιγότερο γνωστούς επενδυτικούς τίτλους για να προσθέσετε στη συλλογή σας, ανατρέξτε στην ενότητα Επένδυση βιβλίων που πληρώνει για ανάγνωση .)

Σχέδια τιμών Ο Jesse δεν είχε την ευκολία των χαρτών της σύγχρονης ημέρας να γράψει τα πρότυπα των τιμών του. Αντ 'αυτού, τα μοτίβα ήταν απλά τιμές που παρακολούθησε σε ένα βιβλίο. Του άρεσε μόνο η διαπραγμάτευση σε μετοχές που κινούνταν σε τάση και απέφυγαν τις αγορές. Όταν οι τιμές προσέγγισαν ένα κεντρικό σημείο, περίμενε να δούμε πώς αντιδρούσαν.

Για παράδειγμα, αν ένα απόθεμα έφτασε σε χαμηλά $ 50, αναπήδησε μέχρι $ 60 και τώρα κατέβηκε στα $ 50, οι κανόνες του Jesse προέβλεπαν την αναμονή μέχρι το κεντρικό σημείο να παίζει για να διεκδικήσει. Εάν το ίδιο χρηματικό έπαθλο μετακόμισε στα 48 δολάρια, θα εισέλθει σε εμπορική συναλλαγή από τη μικρή πλευρά. Αν αναπηδήσει από το επίπεδο των $ 50, θα εισέλθει μακρυά στα $ 52, παρακολουθώντας προσεκτικά το επίπεδο των $ 60, το οποίο είναι επίσης ένα "κεντρικό σημείο". Μια αύξηση πάνω από $ 60 θα προκαλούσε μια προσθήκη στη θέση (pyramiding) στα $ 63, για παράδειγμα. Η αποτυχία διείσδυσης ή κατοχής πάνω από 60 $ θα είχε ως αποτέλεσμα την εκκαθάριση των μακρών θέσεων. Το buffer $ 2 στο breakout σε αυτό το παράδειγμα δεν είναι ακριβές. το buffer θα διαφέρει ανάλογα με την τιμή των μετοχών και την αστάθεια. Θέλουμε ένα buffer μεταξύ πραγματικού ξεμπλοκαρίσματος και εισόδου που μας επιτρέπει να μπαίνουμε στην κίνηση νωρίς, αλλά θα οδηγήσει σε λιγότερα λανθασμένα breakouts.

Ενώ ο Jesse δεν μπόρεσε να κάνει εμπόριο, έκανε συναλλαγές από μεγάλες αγορές. Έχει χρησιμοποιήσει μια παρόμοια στρατηγική όπως παραπάνω, μπαίνοντας σε ένα νέο υψηλό ή χαμηλό, αλλά χρησιμοποιώντας ένα buffer για να μειώσει την πιθανότητα των λανθασμένων breakouts. (Βρείτε πιο κερδοφόρες θέσεις εισόδου και εξόδου με αυτήν την τυπική ένδειξη · διαβάστε την Μέτρηση μεταβλητότητας με μέση πραγματική εμβέλεια .)

Τα πρότυπα τιμών, σε συνδυασμό με την ανάλυση του όγκου, χρησιμοποιήθηκαν επίσης για να καθοριστεί εάν το εμπόριο θα παραμείνει ανοιχτό. Μερικά από τα κριτήρια που ο Jesse χρησιμοποίησε για να καθορίσει εάν ήταν στη σωστή θέση ήταν:

• Αυξημένη ένταση στο ξεμπλοκάρισμα.
• Τις πρώτες μέρες μετά τη διακοπή οι τιμές θα πρέπει να κινηθούν στην κατεύθυνση ξεμπλοκάρισμα
• Μια κανονική αντίδραση συμβαίνει όταν οι τιμές αντανακλούν κάπως έναντι της τάσης, αλλά ο όγκος είναι χαμηλότερος σε αντανακλαστικά από ό, τι ήταν στην κατεύθυνση της τάσης.
• Καθώς η κανονική αντίδραση τελειώνει, ο όγκος αυξάνεται και πάλι προς την κατεύθυνση της τάσης.

Οι αποκλίσεις από αυτά τα πρότυπα ήταν προειδοποιητικά σήματα και, αν επιβεβαιωθούν από τις μεταβολές των τιμών πίσω από τα κεντρικά σημεία, ανέφεραν ότι πρέπει να ληφθούν εξερχόμενα ή μη πραγματοποιηθέντα κέρδη.

Χρονοδιάγραμμα της Αγοράς Οποιοσδήποτε έμπορος γνωρίζει ότι η ορθότητα είναι λίγο πολύ νωρίς ή λίγο αργά μπορεί να είναι τόσο επιζήμια όσο απλά είναι λάθος. Το χρονοδιάγραμμα είναι κρίσιμο στις χρηματοπιστωτικές αγορές και τίποτα δεν παρέχει καλύτερες προθεσμίες από την ίδια την τιμή. Τα κεντρικά σημεία που αναφέρθηκαν παραπάνω εμφανίζονται σε μεμονωμένα αποθέματα και δείκτες της αγοράς. Αφήστε την τιμή να επιβεβαιώσει το εμπόριο πριν μπείτε σε μεγάλες θέσεις.

Ο Jesse Livermore πίστευε ότι δεν έχει σημασία πόσο "νιώθουμε" ότι γνωρίζουμε τι συμβαίνει, πρέπει να περιμένουμε την αγορά να επιβεβαιώσει τη διατριβή μας. Και μόνο όταν το κάνουμε κάνουμε τις συναλλαγές μας - και πρέπει να το πράξουμε αμέσως. (Από την επιλογή του σωστού τύπου αποθέματος για τον καθορισμό stop-loss, μάθετε πώς να πραγματοποιείτε συναλλαγές με σύνεση στις Day Trading Strategies For Beginners .)

Κανόνες διαπραγμάτευσης Οι κανόνες συναλλαγών που ακολουθούν είναι απλοί και έχουν συμπεριληφθεί σε πολλά εμπορικά σχέδια από πολλούς εμπόρους από τότε που δημιουργήθηκαν πριν από περίπου έναν αιώνα. Ισχύουν και σήμερα, και δημιουργήθηκαν κάτω από την αλήθεια του Jesse: "Δεν υπάρχει τίποτα νέο στη Wall Street, γιατί η κερδοσκοπία είναι τόσο παλιά όσο οι λόφοι Ό, τι συμβαίνει στο χρηματιστήριο σήμερα έχει συμβεί πριν και θα συμβεί πάλι."

• Εμπόριο με την τάση. Αγοράστε σε αγορά ταύρων, βραχυπρόθεσμα σε μια αγορά αρκούδων.
• Μην κάνετε εμπόριο όταν δεν υπάρχουν σαφείς ευκαιρίες.
• Εμπόριο χρησιμοποιώντας τα κεντρικά σημεία.
• Περιμένετε να επιβεβαιωθεί η γνώμη της αγοράς πριν την είσοδο. Η υπομονή οδηγεί σε "τα μεγάλα χρήματα".
• Αφήστε τα κέρδη να τρέξουν. Κλείστε τις συναλλαγές που παρουσιάζουν απώλειες (οι καλές συναλλαγές εμφανίζουν γενικά κέρδη αμέσως).
• Εμπορεύστε με μια στάση και γνωρίστε την πριν μπείτε.
• Έξοδος συναλλαγές όπου η προοπτική των περαιτέρω κερδών είναι απομακρυσμένη (τάση είναι πάνω ή μειώνεται).
• Εμπορεύονται τα κορυφαία αποθέματα σε κάθε τομέα. εμπορεύονται τα ισχυρότερα αποθέματα σε μια αγορά ταύρων ή τα πιο αδύναμα αποθέματα σε μια αγορά αρκούδων.
• Μην υπολογίζετε κατά μέσο όρο μια χαμένη θέση.
• Μην πληρώνετε μια κλήση περιθωρίου. κλείστε τη θέση αντ 'αυτού.
• Μην ακολουθείτε πάρα πολλά αποθέματα.

Σύνοψη της στρατηγικής του Jesse Livermore Ο Jesse ήταν εξαιρετικά επιτυχημένος, αλλά έχασε και την τύχη του αρκετές φορές. Ήταν πάντα ο πρώτος που παραδέχτηκε όταν έκανε ένα λάθος και όταν έχασε τα χρήματα κατέληξε σε δύο πιθανούς ενάγοντες:

1. Οι κανόνες για τη διαπραγμάτευση δεν διατυπώθηκαν πλήρως (δεν ισχύει για τις περισσότερες από τις ζημίες του).
2. Οι κανόνες δεν τηρήθηκαν.

Για τον σημερινό έμπορο, είναι ακόμα πιθανό οι ένοχοι που κρατούν τα κέρδη στον κόλπο. Για να είμαστε κερδοφόροι, πρέπει πραγματικά να δημιουργήσουμε ένα κερδοφόρο σύστημα συναλλαγών και, στη συνέχεια, πρέπει να το προσυπογράψουμε στην πραγματική διαπραγμάτευση.
Ο Jesse περιέγραψε ένα απλό σύστημα συναλλαγών για εμάς: περιμένετε για κεντρικούς πόντους προτού εισέλθετε στο εμπόριο. Όταν τα σημεία μπαίνουν στο παιχνίδι, τα εμπορεύονται χρησιμοποιώντας ένα buffer, εμπορεύοντας προς την κατεύθυνση της συνολικής αγοράς. Αφήστε την τιμή να υπαγορεύει τις ενέργειές μας και να μείνετε με κερδοφόρες συναλλαγές, μέχρι να υπάρξει καλός λόγος για έξοδο από το εμπόριο. Οι απώλειες θα πρέπει να είναι μικρές και η εμπορία θα πρέπει να αποφεύγεται όταν δεν υπάρχουν σαφείς ευκαιρίες. Όταν υπάρχουν ευκαιρίες διαπραγμάτευσης, τα εμπορικά αποθέματα είναι πιο πιθανό να μετακινηθούν περισσότερο. (Για περισσότερα βιβλία, δείτε τα δέκα βιβλία που κάθε επενδυτής πρέπει να διαβάσει .)