Αρχική δημόσια εγγραφή (IPO)
Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) αναφέρεται στη διαδικασία προσφοράς μετοχών μιας ιδιωτικής εταιρείας στο κοινό σε μια νέα έκδοση μετοχών. Η δημόσια έκδοση μετοχών επιτρέπει σε μια εταιρεία να αντλεί κεφάλαια από δημόσιους επενδυτές. Η μετάβαση από μια ιδιωτική σε μια δημόσια επιχείρηση μπορεί να είναι μια σημαντική στιγμή για τους ιδιώτες επενδυτές να πραγματοποιήσουν πλήρως τα κέρδη από την επένδυσή τους, καθώς συνήθως περιλαμβάνει τα επιδόματα μετοχών για τους σημερινούς ιδιώτες επενδυτές. Εν τω μεταξύ, επιτρέπει επίσης στους δημόσιους επενδυτές να συμμετέχουν στην προσφορά.
Μια εταιρεία που σχεδιάζει μια δημόσια εγγραφή συνήθως επιλέγει έναν αναδότη ή έναν αναδότη. Θα επιλέξουν επίσης μια ανταλλαγή στην οποία οι μετοχές θα εκδοθούν και στη συνέχεια θα διαπραγματεύονται δημόσια.
Ο όρος αρχική δημόσια προσφορά (IPO) υπήρξε ένα buzzword στη Wall Street και στους επενδυτές εδώ και δεκαετίες. Τα ολλανδικά πιστώνονται με τη διεξαγωγή της πρώτης σύγχρονης δημόσιας εγγραφής με την προσφορά μετοχών της Ολλανδικής Εταιρείας Ανατολικής Ινδίας στο ευρύ κοινό. Από τότε, οι δημόσιες εγγραφές έχουν χρησιμοποιηθεί ως ένας τρόπος για τις επιχειρήσεις να αντλούν κεφάλαια από δημόσιους επενδυτές μέσω της έκδοσης δημόσιας ιδιοκτησίας μετοχών. Μέσα από τα χρόνια, οι δημόσιες εγγραφές είναι γνωστές για την ανοδική πορεία και την καθοδική πορεία της έκδοσης. Οι μεμονωμένοι τομείς αντιμετωπίζουν επίσης ανοδικές τάσεις και καθοδική τάση στην έκδοση λόγω καινοτομίας και διάφορων άλλων οικονομικών παραγόντων. Οι τεχνικές IPOs πολλαπλασιάστηκαν στο ύψος της boom dot-com, καθώς οι νεοσύστατες εταιρείες χωρίς έσοδα έσπευσαν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο. Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 είχε ως αποτέλεσμα ένα χρόνο με τον μικρότερο αριθμό πρωτοκόλλων. Μετά την ύφεση που ακολούθησε την οικονομική κρίση του 2008, οι δημόσιες εγγραφές σταμάτησαν να σταματήσουν, και για μερικά χρόνια μετά, οι νέες λίστες ήταν σπάνιες. Πιο πρόσφατα, ένα μεγάλο μέρος του IPO buzz έχει κινηθεί σε μια εστίαση στις λεγόμενες εταιρείες unicorns-startup που έχουν φτάσει σε ιδιωτικές αποτιμήσεις άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Οι επενδυτές και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης εκτιμούν σε μεγάλο βαθμό τις εταιρείες αυτές και την απόφασή τους να φθάσουν στο κοινό μέσω δημόσιας εγγραφής ή να παραμείνουν ιδιωτικοί.
4:46Η αρχική δημόσια προσφορά (IPO) εξηγείται
Πώς λειτουργούν οι IPO
Πριν από μια δημόσια εγγραφή, μια εταιρεία θεωρείται ιδιωτική. Ως ιδιωτική εταιρεία, η επιχείρηση έχει αναπτυχθεί με σχετικά μικρό αριθμό μετόχων, συμπεριλαμβανομένων πρώιμων επενδυτών όπως οι ιδρυτές, η οικογένεια και οι φίλοι μαζί με επαγγελματίες επενδυτές, όπως επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου ή επενδυτές αγγέλων.
Όταν μια εταιρεία φτάνει σε μια φάση της διαδικασίας ανάπτυξης, όπου πιστεύει ότι είναι αρκετά ώριμη για τις αυστηρές κανονιστικές ρυθμίσεις της SEC μαζί με τα οφέλη και τις ευθύνες στους δημόσιους μετόχους, θα αρχίσει να διαφημίζει το ενδιαφέρον της για δημοσίευση. Συνήθως, αυτό το στάδιο ανάπτυξης θα συμβεί όταν μια εταιρεία έχει φτάσει σε μια ιδιωτική αποτίμηση περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, γνωστή και ως καθεστώς μονόκερου. Ωστόσο, οι ιδιωτικές εταιρείες σε διάφορες αποτιμήσεις με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και αποδεδειγμένο δυναμικό κερδοφορίας μπορούν επίσης να πληρούν τις προϋποθέσεις για δημόσια εγγραφή, ανάλογα με τον ανταγωνισμό της αγοράς και την ικανότητά τους να πληρούν τις προϋποθέσεις εισαγωγής.
Μια δημόσια εγγραφή είναι ένα μεγάλο βήμα για μια εταιρεία. Παρέχει στην επιχείρηση πρόσβαση σε πολλά χρήματα. Αυτό δίνει στην εταιρεία μια μεγαλύτερη δυνατότητα να αναπτυχθεί και να επεκταθεί. Η αυξημένη διαφάνεια και η αξιοπιστία της μετοχής μπορεί επίσης να είναι ένας παράγοντας που βοηθά στην επίτευξη καλύτερων όρων όταν αναζητά δανεισμένα κεφάλαια.
Οι μετοχές της IPO μιας εταιρείας διατιμώνται με βάση την υποχρέωση επιμέλειας. Όταν μια εταιρεία φτάνει στο κοινό, η ιδιωτική ιδιοκτησία που ανήκει στο παρελθόν μετατρέπεται σε δημόσια ιδιοκτησία και οι υφιστάμενες μετοχές ιδιωτών μετόχων αξίζουν τη δημόσια τιμή διαπραγμάτευσης. Η αναχρηματοδότηση των μετοχών μπορεί επίσης να περιλαμβάνει ειδικές διατάξεις για την κατοχή μετοχών από ιδιώτες σε δημόσιους. Γενικά, η μετάβαση από το ιδιωτικό στο δημόσιο είναι μια στιγμή κλειδί για να εισπράξουν οι ιδιώτες επενδυτές και να κερδίσουν τις αποδόσεις που περίμεναν. Οι ιδιώτες μέτοχοι μπορούν να κατέχουν τις μετοχές τους στην δημόσια αγορά ή να πουλήσουν ένα μέρος ή το σύνολο τους για κέρδη.
Εν τω μεταξύ, η δημόσια αγορά ανοίγει μια τεράστια ευκαιρία για εκατομμύρια επενδυτές να αγοράσουν μετοχές στην εταιρεία και να συνεισφέρουν κεφάλαια στα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας. Το κοινό αποτελείται από κάθε άτομο ή θεσμικό επενδυτή που ενδιαφέρεται να επενδύσει στην εταιρεία. Συνολικά, ο αριθμός των μετοχών που πωλεί η εταιρεία και η τιμή πώλησης των μετοχών είναι οι παράγοντες που δημιουργούν την αξία των ιδίων κεφαλαίων των νέων μετόχων της εταιρείας. Τα ίδια κεφάλαια εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν μετοχές που κατέχουν οι επενδυτές όταν είναι ιδιωτικές και δημόσιες, αλλά με δημόσια εγγραφή τα ίδια κεφάλαια αυξάνονται σημαντικά με μετρητά από την πρωτογενή έκδοση.
Βασικές τακτικές
- Μια αρχική δημόσια προσφορά αναφέρεται στη διαδικασία προσφοράς μετοχών μιας ιδιωτικής εταιρείας στο κοινό σε μια νέα έκδοση μετοχών.
- Οι εταιρείες πρέπει να πληρούν τις απαιτήσεις των ανταλλαγών και η SEC να διεξάγει μια αρχική δημόσια προσφορά.
- Οι δημόσιες εγγραφές παρέχουν στις εταιρείες την ευκαιρία να αποκτήσουν κεφάλαιο προσφέροντας μετοχές μέσω της πρωτογενούς αγοράς.
- Οι εταιρείες προσλαμβάνουν επενδυτικές τράπεζες στην αγορά, υπολογίζουν τη ζήτηση, ορίζουν την τιμή και την ημερομηνία IPO και άλλα.
- Μια IPO μπορεί να θεωρηθεί ως μια στρατηγική εξόδου για τους ιδρυτές της εταιρείας και τους πρώτους επενδυτές, πραγματοποιώντας το πλήρες κέρδος από τις ιδιωτικές επενδύσεις τους.
Ασφαλιστές και τη διαδικασία IPO
Μια δημόσια εγγραφή αποτελείται από δύο μέρη. Το πρώτο είναι η φάση προ της εμπορίας της προσφοράς, ενώ η δεύτερη είναι η ίδια η αρχική δημόσια προσφορά. Όταν μια εταιρεία ενδιαφέρεται για μια δημόσια εγγραφή, θα διαφημίσει σε ασφαλιστές με την προσέλκυση ιδιωτικών προσφορών ή μπορεί επίσης να κάνει μια δημόσια δήλωση για να δημιουργήσει ενδιαφέρον. Οι ασφαλιστές καθοδηγούν τη διαδικασία IPO και επιλέγονται από την εταιρεία. Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει έναν ή περισσότερους αναδόχους για τη διαχείριση των διαφόρων τμημάτων της διαδικασίας IPO σε συνεργασία. Οι ασφαλιστές συμμετέχουν σε κάθε πτυχή της οφειλόμενης επιμέλειας της ΔΕΚ, της προετοιμασίας εγγράφων, της κατάθεσης, της εμπορίας και της έκδοσης.
Τα βήματα σε μια IPO περιλαμβάνουν τα εξής:
- Οι ασφαλιστές παρουσιάζουν προτάσεις και εκτιμήσεις που συζητούν τις υπηρεσίες τους, τον καλύτερο τύπο ασφάλειας για έκδοση, προσφέροντας τιμή, ποσό μετοχών και εκτιμώμενο χρονικό πλαίσιο για την προσφορά της αγοράς.
- Η εταιρεία επιλέγει τους αναδόχους της και συμφωνεί επίσημα να αναλαμβάνει όρους μέσω μιας σύμβασης αναδοχής.
- Δημιουργούνται ομάδες IPO που περιλαμβάνουν αναδόχους, δικηγόρους, πιστοποιημένους δημόσιους λογιστές και εμπειρογνώμονες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.
- Πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία καταρτίζονται για την απαιτούμενη τεκμηρίωση IPO.
ένα. Η δήλωση καταχώρισης S-1 είναι το κύριο έγγραφο κατάθεσης IPO. Έχει δύο μέρη: το ενημερωτικό δελτίο και τις ιδιωτικές πληροφορίες αρχειοθέτησης. Το S-1 περιλαμβάνει προκαταρκτικές πληροφορίες σχετικά με την αναμενόμενη ημερομηνία κατάθεσης. Θα αναθεωρείται συχνά σε όλη τη διαδικασία πριν από την εγγραφή στο IPO. Το αναγραφόμενο ενημερωτικό δελτίο αναθεωρείται επίσης συνεχώς. - Τα υλικά μάρκετινγκ δημιουργούνται για την προ-εμπορία της νέας έκδοσης μετοχών.
ένα. Οι ασφαλιστές και στελέχη εμπορεύονται την έκδοση μετοχών για να υπολογίσουν τη ζήτηση και να καθορίσουν μια τελική τιμή προσφοράς. Οι ασφαλιστές μπορούν να κάνουν αναθεωρήσεις της χρηματοοικονομικής τους ανάλυσης σε όλη τη διάρκεια της διαδικασίας μάρκετινγκ. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει την αλλαγή της τιμής IPO ή της ημερομηνίας έκδοσης όπως κρίνουν κατάλληλο.
σι. Οι εταιρείες λαμβάνουν τα απαραίτητα μέτρα για να ικανοποιήσουν συγκεκριμένες απαιτήσεις δημόσιας προσφοράς μετοχών. Οι εταιρείες πρέπει να συμμορφώνονται τόσο με τις απαιτήσεις εισαγωγής συναλλάγματος όσο και με τις απαιτήσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για δημόσιες επιχειρήσεις. - Δημιουργήστε ένα διοικητικό συμβούλιο.
- Εξασφάλιση διαδικασιών για την υποβολή ελεγμένων οικονομικών και λογιστικών στοιχείων κάθε τρίμηνο.
- Η εταιρεία εκδίδει τις μετοχές της σε ημερομηνία IPO.
ένα. Το κεφάλαιο από την πρωτογενή έκδοση στους μετόχους εισπράττεται ως μετρητά και καταγράφεται ως μετοχικό κεφάλαιο στον ισολογισμό. Στη συνέχεια, η αξία του μετοχικού ισολογισμού εξαρτάται εκτεταμένα από την αποτίμηση των μετοχών της εταιρείας ανά μετοχή. - Μπορούν να θεσπιστούν ορισμένες διατάξεις μετά την εγγραφή σε IPO.
ένα. Οι ασφαλιστές ενδέχεται να έχουν συγκεκριμένο χρονικό διάστημα για να αγοράσουν ένα επιπλέον ποσό μετοχών μετά την αρχική ημερομηνία δημόσιας προσφοράς.
σι. Ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να υπόκεινται σε ήσυχες περιόδους.
Επιχειρηματικά πλεονεκτήματα
Ο πρωταρχικός στόχος μιας δημόσιας εγγραφής είναι η άντληση κεφαλαίων για μια επιχείρηση. Μπορεί επίσης να έρθει με άλλα πλεονεκτήματα.
- Η εταιρεία αποκτά πρόσβαση σε επενδύσεις από όλο το επενδυτικό κοινό για άντληση κεφαλαίων.
- Διευκολύνει τις ευκολότερες προσφορές εξαγοράς (μετατροπές μετοχών). Μπορεί επίσης να είναι ευκολότερο να προσδιοριστεί η αξία ενός στόχου εξαγοράς εάν έχει μετοχές που έχουν εισαχθεί δημόσια.
- Η αυξημένη διαφάνεια που συνοδεύει τις απαιτούμενες τριμηνιαίες αναφορές μπορεί συνήθως να βοηθήσει μια επιχείρηση να λάβει ευνοϊκότερους όρους δανειοδότησης από ό, τι μια ιδιωτική εταιρεία.
- Μια δημόσια επιχείρηση μπορεί να συγκεντρώσει πρόσθετα κεφάλαια στο μέλλον μέσω δευτερευουσών προσφορών, επειδή έχει ήδη πρόσβαση στις δημόσιες αγορές μέσω της IPO.
- Οι δημόσιες εταιρείες μπορούν να προσελκύσουν και να διατηρήσουν καλύτερο διαχειριστή και ειδικευμένους υπαλλήλους μέσω συμμετοχής σε μετοχές (π.χ. ESOP). Πολλές εταιρείες θα αποζημιώσουν στελέχη ή άλλους υπαλλήλους μέσω αποζημίωσης μετοχών κατά την IPO.
- Οι δημόσιες εγγραφές μπορούν να δώσουν σε μια επιχείρηση χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου τόσο για μετοχές όσο και για χρέη.
- Αύξηση της έκθεσης, του κύρους και της δημόσιας εικόνας της εταιρείας, που μπορούν να βοηθήσουν τις πωλήσεις και τα κέρδη της εταιρείας.
Μειονεκτήματα και εναλλακτικές λύσεις
Οι εταιρείες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν διάφορα μειονεκτήματα όσον αφορά τη μετάβαση στο κοινό και ενδεχομένως να επιλέξουν εναλλακτικές στρατηγικές. Μερικά από τα σημαντικότερα μειονεκτήματα είναι τα εξής:
- Μια δημόσια εγγραφή είναι δαπανηρή και το κόστος διατήρησης μιας δημόσιας επιχείρησης είναι σε εξέλιξη και συνήθως δεν σχετίζεται με τα άλλα κόστη της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
- Η εταιρεία υποχρεούται να αποκαλύπτει οικονομικές, λογιστικές, φορολογικές και άλλες επιχειρηματικές πληροφορίες. Κατά τη διάρκεια αυτών των γνωστοποιήσεων, ενδέχεται να πρέπει να αποκαλύψει δημόσια μυστικά και επιχειρηματικές μεθόδους που θα μπορούσαν να βοηθήσουν τους ανταγωνιστές.
- Σημαντικά νομικά, λογιστικά και εμπορικά έξοδα προκύπτουν, πολλά εκ των οποίων συνεχίζονται.
- Αυξήθηκε ο χρόνος, η προσπάθεια και η προσοχή που απαιτούνται από τη διοίκηση για την υποβολή εκθέσεων.
- Ο κίνδυνος ότι η απαιτούμενη χρηματοδότηση δεν θα αυξηθεί αν η αγορά δεχθεί την τιμή της IPO.
- Υπάρχει απώλεια ελέγχου και ισχυρότερες δυσκολίες σε πρακτορεία λόγω νέων μετόχων που αποκτούν δικαιώματα ψήφου και μπορούν να ελέγχουν αποτελεσματικά τις εταιρικές αποφάσεις μέσω του διοικητικού συμβουλίου.
- Υπάρχει αυξημένος κίνδυνος νομικών ή κανονιστικών ζητημάτων, όπως οι αγωγές ιδιωτικής κατηγορίας τίτλων και οι ενέργειες των μετόχων.
- Οι διακυμάνσεις στην τιμή της μετοχής μιας εταιρείας μπορεί να είναι μια απόσπαση της προσοχής για τη διαχείριση, η οποία μπορεί να αποζημιωθεί και να αξιολογηθεί με βάση την απόδοση των μετοχών και όχι τα πραγματικά οικονομικά αποτελέσματα.
- Οι στρατηγικές που χρησιμοποιούνται για την αύξηση της αξίας των μετοχών μιας δημόσιας επιχείρησης, όπως η χρήση υπερβολικού χρέους για την αγορά μετοχών, μπορούν να αυξήσουν τον κίνδυνο και την αστάθεια στην επιχείρηση.
- Η αυστηρή ηγεσία και διακυβέρνηση από το διοικητικό συμβούλιο μπορεί να δυσχεράνει τη διατήρηση καλών διευθυντικών στελεχών που επιθυμούν να αναλάβουν κινδύνους.
Η διάθεση δημόσιων μετοχών απαιτεί σημαντική προσπάθεια, έξοδα και κινδύνους που μια εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να μην λάβει. Το υπόλοιπο ιδιωτικό είναι πάντα μια επιλογή. Αντί να μεταβούν στο κοινό, οι εταιρείες μπορούν επίσης να ζητήσουν προσφορές για εξαγορά. Επιπλέον, μπορεί να υπάρχουν κάποιες εναλλακτικές λύσεις τις οποίες μπορούν να διερευνήσουν οι εταιρείες.
Άμεση Καταχώρηση
Μια απευθείας εγγραφή είναι όταν μια IPO διεξάγεται χωρίς κανένα αναδόχους. Οι άμεσες καταχωρήσεις παραλείπουν τη διαδικασία αναδοχής, γεγονός που σημαίνει ότι ο εκδότης κινδυνεύει περισσότερο εάν η προσφορά δεν είναι καλή, αλλά οι εκδότες μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την υψηλότερη τιμή της μετοχής. Μια άμεση προσφορά είναι συνήθως εφικτή μόνο για μια εταιρεία με ένα γνωστό εμπορικό σήμα και μια ελκυστική επιχείρηση.
Ολλανδική δημοπρασία
Σε ολλανδική δημοπρασία, δεν έχει καθοριστεί τιμή IPO. Οι πιθανοί αγοραστές είναι σε θέση να υποβάλουν προσφορές για τις μετοχές που επιθυμούν και την τιμή που είναι διατεθειμένες να πληρώσουν. Οι διαγωνιζόμενοι που ήταν διατεθειμένοι να πληρώσουν την υψηλότερη τιμή κατανέμονται στη συνέχεια τα διαθέσιμα μερίδια. Το 2004, το Alphabet (GOOG) διεξήγαγε την IPO μέσω ολλανδικής δημοπρασίας. Άλλες εταιρείες όπως η Interactive Brokers Group (IBKR), η Morningstar (MORN) και η εταιρία The Beer Company (SAM) διεξήγαγαν επίσης ολλανδικές δημοπρασίες για τις μετοχές τους παρά μια παραδοσιακή IPO.
Επένδυση στις δημόσιες εγγραφές
Όταν μια επιχείρηση αποφασίζει να συγκεντρώσει χρήματα μέσω μιας IPO, μόνο μετά από προσεκτική εξέταση και ανάλυση, αυτή η συγκεκριμένη στρατηγική εξόδου θα μεγιστοποιήσει τις αποδόσεις των πρώιμων επενδυτών και θα αυξήσει το μεγαλύτερο κεφάλαιο για την επιχείρηση. Επομένως, κατά την επίτευξη της απόφασης IPO, οι προοπτικές για μελλοντική ανάπτυξη είναι πιθανό να είναι υψηλές και πολλοί δημόσιοι επενδυτές θα ευθυγραμμιστούν για να πάρουν τα χέρια τους για μερικές μετοχές για πρώτη φορά. Οι δημόσιες εγγραφές συνήθως μειώνονται για να εξασφαλίσουν πωλήσεις, γεγονός που τους καθιστά ακόμα πιο ελκυστικούς, ειδικά όταν δημιουργούν πολλούς αγοραστές από την πρωτογενή έκδοση.
Αρχικά, η τιμή της IPO καθορίζεται συνήθως από τους αναδόχους μέσω της διαδικασίας προ της εμπορίας τους. Στον πυρήνα της, η τιμή IPO βασίζεται στην αποτίμηση της εταιρείας χρησιμοποιώντας βασικές τεχνικές. Η πιο συνηθισμένη τεχνική που χρησιμοποιείται είναι η προεξοφλημένη ταμειακή ροή, η οποία είναι η καθαρή παρούσα αξία των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών της εταιρείας. Οι ασφαλιστές και οι ενδιαφερόμενοι επενδυτές εξετάζουν την αξία αυτή ανά μετοχή. Άλλες μέθοδοι που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον καθορισμό της τιμής περιλαμβάνουν την αξία ιδίων κεφαλαίων, την αξία της επιχείρησης, τις συγκρίσιμες προσαρμογές της επιχείρησης και άλλα. Οι ασφαλιστές κάνουν παράγοντα ζήτησης αλλά συνήθως εκπτώνουν την τιμή για να εξασφαλίσουν επιτυχία την ημέρα της IPO.
Μπορεί να είναι αρκετά δύσκολο να αναλυθούν τα βασικά και τα τεχνικά χαρακτηριστικά μιας έκδοσης της δημόσιας εγγραφής. Οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν τίτλους ειδήσεων, αλλά η κύρια πηγή πληροφοριών θα πρέπει να είναι το ενημερωτικό δελτίο, το οποίο είναι διαθέσιμο μόλις η εταιρεία καταθέσει την εγγραφή S-1. Το ενημερωτικό δελτίο παρέχει πολλές χρήσιμες πληροφορίες. Οι επενδυτές πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στην ομάδα διαχείρισης και τα σχόλιά τους, καθώς και την ποιότητα των ασφαλιστών και τις ιδιαιτερότητες της συμφωνίας. Οι επιτυχείς δημόσιες εγγραφές θα υποστηρίζονται συνήθως από μεγάλες επενδυτικές τράπεζες που έχουν την ικανότητα να προωθούν καλά ένα νέο θέμα.
Συνολικά, ο δρόμος προς μια δημόσια εγγραφή είναι πολύ μακρύς. Ως εκ τούτου, οι δημόσιοι επενδυτές οικοδόμησης ενδιαφέροντος μπορούν να ακολουθήσουν την ανάπτυξη πρωτοσέλιδων και άλλων πληροφοριών κατά μήκος του δρόμου για να βοηθήσουν να συμπληρώσουν την εκτίμησή τους για την καλύτερη και πιθανή τιμή προσφοράς. Η διαδικασία πριν από τη διάθεση στην αγορά συνήθως περιλαμβάνει τη ζήτηση από μεγάλους ιδιωτικούς επενδυτές και θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι επηρεάζουν έντονα τις συναλλαγές της IPO κατά την ημέρα έναρξης. Οι επενδυτές στο κοινό δεν συμμετέχουν μέχρι την τελευταία ημέρα προσφοράς. Όλοι οι επενδυτές μπορούν να συμμετάσχουν, αλλά οι μεμονωμένοι επενδυτές πρέπει να έχουν πρόσβαση στη διαπραγμάτευση. Ο πιο συνηθισμένος τρόπος για έναν μεμονωμένο επενδυτή να πάρει μετοχές είναι να έχει ένα λογαριασμό σε μια πλατφόρμα χρηματιστηριακής η οποία έχει λάβει μια κατανομή και επιθυμεί να το μοιραστεί με τους πελάτες της.
Οι μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές
- Alibaba Group (BABA) το 2014 συγκεντρώνοντας 25 δισεκατομμύρια δολάρια
- Ο όμιλος Softbank (SFTBF) το 2018 αυξάνοντας τα 23, 5 δισεκατομμύρια δολάρια
- Ο Όμιλος American Insurance (AIG) το 2006 συγκέντρωσε 20, 5 δισ. Δολάρια
- VISA (V) το 2008 συγκεντρώνοντας 19, 7 δισ. Δολάρια
- Η General Motors (GM) το 2010 συγκεντρώνοντας 18, 15 δισεκατομμύρια δολάρια
- Facebook (FB) το 2012 αυξάνοντας τα 16, 01 δισ. Δολάρια
Εκτέλεση
Υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν την απόδοση από μια δημόσια εγγραφή που συχνά παρακολουθείται στενά από τους επενδυτές. Ορισμένες δημόσιες εγγραφές ενδέχεται να υπερβάλλονται από τις επενδυτικές τράπεζες, πράγμα που μπορεί να οδηγήσει σε αρχικές ζημίες. Ωστόσο, η πλειοψηφία των IPO είναι γνωστές για την απόκτηση βραχυπρόθεσμων συναλλαγών καθώς αυτές εισάγονται στο κοινό. Υπάρχουν μερικές βασικές εκτιμήσεις για την απόδοση της IPO.
Κλειδώνω
Αν κοιτάξετε τα γραφήματα μετά από πολλές δημόσιες εγγραφές, θα παρατηρήσετε ότι μετά από μερικούς μήνες το απόθεμα πέφτει σε απότομη κάμψη. Αυτό συμβαίνει συχνά λόγω της λήξης της περιόδου κλειδώματος. Όταν μια εταιρεία πηγαίνει δημόσια, οι ασφαλιστές κάνουν υπαλλήλους της εταιρείας όπως οι υπάλληλοι και οι υπάλληλοι να υπογράψουν συμφωνία κλειδώματος. Οι συμφωνίες κλειδώματος είναι νομικά δεσμευτικές συμβάσεις μεταξύ των ασφαλιστών και των εμπλεκομένων της εταιρείας, απαγορεύοντάς τους να πωλούν μετοχές για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Η περίοδος μπορεί να κυμανθεί από τρεις έως 24 μήνες. Ενενήντα ημέρες είναι η ελάχιστη περίοδος που αναφέρεται στο άρθρο 144 (νόμος SEC), αλλά η ασφάλιση που ορίζεται από τους αναδόχους μπορεί να διαρκέσει πολύ περισσότερο. Το πρόβλημα είναι ότι, όταν λήξουν οι μάρκες, επιτρέπεται σε όλους τους εμπιστευματομένους να πουλήσουν το απόθεμά τους. Το αποτέλεσμα είναι μια βιασύνη των ανθρώπων που προσπαθούν να πουλήσουν το απόθεμά τους για να πραγματοποιήσουν το κέρδος τους. Αυτή η πλεονάζουσα προσφορά μπορεί να ασκήσει σοβαρή πίεση προς τα κάτω στην τιμή των μετοχών.
Περιόδους αναμονής
Ορισμένες επενδυτικές τράπεζες περιλαμβάνουν περιόδους αναμονής στους όρους προσφοράς τους. Αυτό αποτρέπει ορισμένες μετοχές για αγορά μετά από μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Η τιμή μπορεί να αυξηθεί εάν η κατανομή αυτή αγοράζεται από τους ασφαλιστές και μειώνεται αν όχι.
Αναστρέφοντας
Το Flipping είναι η πρακτική της μεταπώλησης ενός αποθέματος IPO στις πρώτες μέρες για να κερδίσετε ένα γρήγορο κέρδος. Είναι συνηθισμένο όταν το απόθεμα μειώνεται και αυξάνεται κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης.
Παρακολούθηση αποθεμάτων
Η στενή σχέση με μια παραδοσιακή δημόσια εγγραφή είναι όταν μια υπάρχουσα εταιρεία σπρώχνει ένα μέρος της επιχείρησης ως τη δική της ανεξάρτητη οντότητα, δημιουργώντας αποθέματα παρακολούθησης. Το σκεπτικό των spin-offs και η δημιουργία αποθεμάτων παρακολούθησης είναι ότι σε μερικές περιπτώσεις τα μεμονωμένα τμήματα μιας εταιρείας μπορούν να αξίζουν περισσότερο ξεχωριστά από ό, τι συνολικά. Για παράδειγμα, εάν ένα τμήμα έχει υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό, αλλά μεγάλες ζημίες σε τρέχουσα εταιρεία που αναπτύσσεται με αργούς ρυθμούς, ίσως αξίζει τον κόπο να το απομακρύνουμε και να διατηρήσουμε τη μητρική εταιρεία ως μεγάλο μέτοχο, στη συνέχεια να την αυξήσουμε από μια δημόσια εγγραφή.
Από την πλευρά του επενδυτή, αυτές μπορεί να είναι ενδιαφέρουσες ευκαιρίες IPO. Σε γενικές γραμμές, η απόσχιση μιας υπάρχουσας εταιρείας παρέχει στους επενδυτές πολλές πληροφορίες σχετικά με τη μητρική εταιρεία και το μερίδιό της στην εταιρεία εκποίησης. Περισσότερες πληροφορίες που είναι διαθέσιμες για τους πιθανούς επενδυτές είναι συνήθως καλύτερες από λιγότερο και έτσι οι καταλαβαίοι επενδυτές μπορούν να βρουν καλές ευκαιρίες από αυτό το είδος σεναρίου. Οι περιστροφές μπορούν συνήθως να παρουσιάσουν λιγότερη αρχική μεταβλητότητα, επειδή οι επενδυτές έχουν μεγαλύτερη συνείδηση.
IPO Μακροπρόθεσμες
Οι δημόσιες εγγραφές είναι γνωστές για την ύπαρξη ευμετάβλητων επιστροφών ημέρας που μπορούν να προσελκύσουν επενδυτές που επιθυμούν να επωφεληθούν από τις εκπτώσεις. Μακροπρόθεσμα, η τιμή της IPO θα καταλήξει σε σταθερή αξία, η οποία μπορεί να ακολουθηθεί από τις παραδοσιακές μετρήσεις τιμών μετοχών όπως οι κινητοί μέσοι όροι. Οι επενδυτές που επιθυμούν την ευκαιρία IPO, αλλά δεν μπορούν να θέλουν να πάρουν τον ατομικό κίνδυνο μετοχών, μπορούν να αναζητήσουν διαχειριζόμενα κεφάλαια επικεντρωμένα σε IPO σύμπαντα. Υπάρχουν μερικά αμοιβαία κεφάλαια δείκτη IPO ή ETF που μπορεί επίσης να είναι μια καλή επένδυση όπως το First Trust US Equity Opportunities ETF (FPX).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.