Πώς λειτουργεί η αγορά σιδηρούχων ορυκτών

Οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος κατέρρευσαν κατά πολύ τα τελευταία χρόνια, λόγω της υπερπροσφοράς και της φθίνουσας ζήτησης. Αλλά το 2018-19, οι τιμές φάνηκαν να σταθεροποιούνται.

Οι τιμές ήταν πάνω από 125 δολάρια ανά μετρικό τόνο το 2013, ακριβώς όπως ξεκίνησε μια αργή πτώση σε περίπου 45 δολάρια στα τέλη του 2015. Από τα μέσα Σεπτεμβρίου του 2019, έπεφταν κοντά στα $ 95.

Η μείωση των τιμών των σιδηρομεταλλεύματος τον τελευταίο καιρό έθεσε ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα των έργων εξόρυξης σιδηρομεταλλεύματος σε όλο τον κόσμο. Για αρκετά χρόνια, η επέκταση της παραγωγής από τις τρεις μεγάλες επιχειρήσεις εξόρυξης δημιούργησε δύσκαμπτο ανταγωνισμό σε μια αγορά που αντιμετώπιζε επιβράδυνση της ζήτησης. Ορισμένα μεταλλεία σιδηρομεταλλεύματος, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων από τον Καναδά, την Κίνα και την Αφρική, λυγίζουν υπό την πίεση.

Ωστόσο, οι παραγωγοί με λειτουργικό κόστος που είναι πολύ χαμηλότεροι από τις τρέχουσες τιμές σιδηρομεταλλεύματος βρίσκονται σε καλή θέση για να πάρουν μερίδιο αγοράς. (Για να δείτε πώς αλληλεπιδρούν η ζήτηση, οι τιμές και η προσφορά για να διαμορφώσετε τις συνθήκες της αγοράς δείτε το βίντεο: Νόμος Προμήθειας και Ζήτησης. )

Βασικές τακτικές

• Το σιδηρομετάλλευμα αποτελεί εξορυσσόμενο αγαθό και αποτελεί βασική συνεισφορά στον εξευγενισμένο σιδήρου και χάλυβα και σε συναφή προϊόντα.
• Η τιμή του σιδηρομεταλλεύματος έχει κυμανθεί τα τελευταία δέκα χρόνια, καθώς η παγκόσμια ζήτηση του έχει αποδυναμωθεί και εξαντληθεί με οικονομική ύφεση και επέκταση.
• Οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε διακυμάνσεις των τιμών των σιδηρομεταλλεύματος επενδύοντας σε δημόσιες επιχειρήσεις που εμπλέκονται στην εξόρυξη σιδηρομεταλλεύματος ή που τις χρησιμοποιούν ως βασικό παράγοντα στις επιχειρήσεις τους.

Τι είναι το σιδηρομεταλλεύμα;

Το σιδηρομετάλλευμα είναι ένα ορυκτό πλούσιο σε σίδηρο και οξείδιο. Βρίσκεται σε πετρώματα και ορυκτά σε διάφορες μορφές, όπως μαγνητίτη, αιματίτη, γεωθέτη, λιμονίτη και siderite.

Ο μεταλλικός σίδηρος χρησιμοποιείται κυρίως στην παραγωγή χάλυβα. Και ο χάλυβας είναι απαραίτητος για πολλές βιομηχανίες. Χρησιμοποιείται σε εφαρμογές μηχανικής, επισκευής και κατασκευής θαλάσσιου εξοπλισμού και πλοίων, κατασκευής αυτοκινήτων, κατασκευών και γενικών βιομηχανικών δραστηριοτήτων.

Το μεταλλευτικό σιδηρομεταλλεύμα συνεπάγεται την εκσκαφή ιζηματογενών πετρωμάτων, την εκχύλιση του μεταλλικού σιδήρου και την απόρριψη αποβλήτων, συμπεριλαμβανομένων των πετρωμάτων που δεν είναι μεταλλεύματα. Το εξαγόμενο μεταλλεύμα μεταφέρεται έπειτα με σιδηρόδρομο και πλοίο σε αγορές ανά τον κόσμο.

Τιμή Πτώση

Η τιμή του σιδηρομεταλλεύματος παρουσίασε μεγάλη μεταβλητότητα τα δέκα χρόνια που ξεκίνησαν το 2009. (Δείτε το παρακάτω σχήμα). Τα στοιχεία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) δείχνουν ότι οι τιμές των σιδηρομεταλλεύματος κυμαίνονταν μεταξύ των χαμηλών US $ 45 ανά μετρικό τόνο και των υψηλών US $ 187 ανά μετρικό τόνο κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Κατά τα δύο προηγούμενα έτη, η τιμή του σιδηρομεταλλεύματος μειώθηκε κατά περίπου 55%.

Αυτή η κατάρρευση των τιμών των σιδηρομεταλλεύματος οφείλεται στην αύξηση της προσφοράς σιδηρομεταλλεύματος από τις τρεις μεγάλες εταιρείες σιδηρουργού (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) και Vale (NYSE: VALE) επιβράδυνση της αύξησης της κινεζικής ζήτησης. Προκάλεσε το κλείσιμο ορισμένων μεταλλείων σιδηρομεταλλεύματος υψηλού κόστους στην Κίνα, τον Καναδά και την Αφρική.

Το κόστος είναι το κλειδί

Τα λειτουργικά έξοδα των πρώτων τεσσάρων παραγωγών σιδηρομεταλλεύματος συγκαταλέγονται στις χαμηλότερες στον κόσμο και τα εμπόδια εισόδου των προμηθευτών στην αγορά είναι υψηλά. Ένα πλήρως εμπορικό ορυχείο σιδηρομεταλλεύματος απαιτεί μεγάλες επενδύσεις κεφαλαίου σε υποδομές όπως σιδηροδρομικές γραμμές και βαριά μηχανήματα. Το αρχικό κόστος κεφαλαίου για τα ορυχεία μπορεί να κυμανθεί από 160 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο σε 240 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο, ανάλογα με τον τύπο μεταλλικού σιδήρου που είναι οικονομικά ανακτήσιμος στην περιοχή εξόρυξης.

Το λειτουργικό κόστος ποικίλλει, ανάλογα κυρίως με την κλίμακα των εργασιών, την απόσταση από την αγορά, τους κυβερνητικούς κανονισμούς και το κόστος των καυσίμων.

Τα στοιχεία από τις εκθέσεις των εταιρειών δείχνουν ότι τα λειτουργικά έξοδα των τεσσάρων μεγάλων μεταλλευτικών εταιρειών είναι 23, 6 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο για τη Vale (NYSE: VALE), 20, 8 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο για Rio Tinto (NYSE: RIO), 25, 89 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο για BHP Billiton (NYSE: BHP) και US $ 51 ανά μετρικό τόνο για τη Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).

Υπάρχουν, ωστόσο, πολλές άλλες εταιρείες εξόρυξης σιδηρομεταλλεύματος με έξοδα μετρητών που ξεπερνούν κατά πολύ τα US $ 60 ανά μετρικό τόνο και ορισμένες εταιρείες έχουν κόστος τόσο υψηλό όσο US $ 120 ανά μετρικό τόνο.

Οι μεγάλοι παίκτες κυριαρχούν

Μερικοί βασικοί παράγοντες, τόσο στην πλευρά της ζήτησης όσο και στην πλευρά της προσφοράς, ελέγχουν την αγορά σιδηρομεταλλεύματος. Σύμφωνα με στοιχεία της Αμερικανικής Γεωλογικής Υπηρεσίας, οι πέντε πρώτες χώρες που παράγουν σιδηρομεταλλεύματα ελέγχουν περίπου το 85% της παραγωγής και το 73% των αποθεμάτων (ΕΙΚΟΝΑ 2).

Τα μεγαλύτερα αποθέματα σιδηρομεταλλεύματος βρίσκονται στην Αυστραλία, ακολουθούμενη από τη Βραζιλία, τη Ρωσία, την Κίνα και την Ινδία. Ωστόσο, ο μεγαλύτερος παραγωγός σιδηρομεταλλεύματος στον κόσμο είναι η Κίνα, ακολουθούμενη από την Αυστραλία, τη Βραζιλία, την Ινδία και τη Ρωσία.

Τέσσερις εταιρείες κυριαρχούν στην παγκόσμια παραγωγή σιδηρομεταλλεύματος: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) και Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Μαζί αυτές οι εταιρείες ελέγχουν περισσότερο από το 70% της αγοράς εξαγωγών σιδηρομεταλλεύματος.

Η στρατηγική ξεδιπλώνεται

Παρά τη μείωση των τιμών των σιδηρομεταλλεύματος τον τελευταίο καιρό, οι μεγάλοι παράγοντες της βιομηχανίας σχεδιάζουν να αυξήσουν την προσφορά για να πάρουν μερίδιο αγοράς από μικρότερους παίκτες. Η ζήτηση σιδηρομεταλλεύματος αναμένεται να παραμείνει υψηλή για πολλά χρόνια, λόγω των πολλών χρήσεών της σε υποδομές, μεταφορές και μεταποίηση. Το σιδηρομετάλλευμα είναι απαραίτητο για να λειτουργήσει μια οικονομία και να παραμείνει παραγωγικός.

Τα μακροπρόθεσμα επενδυτικά σχέδια των τριών κορυφαίων παραγωγών σιδηρομεταλλεύματος δείχνουν ότι προτίθενται να μειώσουν περαιτέρω το κόστος και να αυξήσουν επιθετικά την παραγωγή. Μακροπρόθεσμα, τα χαμηλού κόστους ορυχεία σιδήρου θα μπορούσαν ενδεχομένως να καλύψουν το κενό που εμφανίζεται καθώς οι μικρότερες εταιρείες υποχωρούν. Το κέρδος από το μερίδιο αγοράς πιθανότατα θα αυξήσει τα περιθώρια, τις λειτουργικές ταμειακές ροές και τα κέρδη.

(Για να καταλάβετε γιατί οι μεγάλης κλίμακας επιχειρήσεις ορισμένων εταιρειών τους επιτρέπουν να μειώσουν τις τιμές τους και να αποκτήσουν πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών, βλ. Άρθρο: Τι είναι οι οικονομίες κλίμακας ).

Η κατώτατη γραμμή

Η αγορά σιδηρομεταλλεύματος ήταν πολύ αδύναμη τα τελευταία χρόνια. Από την άλλη πλευρά, οι μεγάλες επιχειρήσεις εξόρυξης, με τεράστιες οικονομίες κλίμακας και χαμηλό κόστος, αύξησαν την παραγωγή επιθετικά και εισέβαλαν για να διεκδικήσουν μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς. Μακροπρόθεσμα, οι εταιρείες σιδηρομεταλλεύματος με το χαμηλότερο κόστος θα πρέπει να είναι ισχυρότερες, ιδίως δεδομένου ότι τα εμπόδια εισόδου είναι υψηλά. Η απειλή ενός νεοεισερχόμενου που αλλάζει τη δυναμική στην αγορά σιδηρομεταλλεύματος, όπως είναι σήμερα, είναι χαμηλή.