Προστασία σκληρών κλήσεων
Η σκληρή προειδοποίηση κλήσεων είναι η περίοδος της ζωής ενός εκπεστέου ομολόγου κατά τη διάρκεια του οποίου η εκδότρια εταιρεία δεν επιτρέπεται να εξαγοράσει το ομόλογο. Αυτή η προστασία συνήθως διαρκεί για τα πρώτα τρία έως πέντε χρόνια της ζωής του ομολόγου.
Η σκληρή προστασία κλήσεων καλείται επίσης απόλυτη προστασία κλήσεων.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΠΡΟΣΩΠΟΥ Προστασία σκληρών κλήσεων
Οι επενδυτές που αγοράζουν ομόλογα καταβάλλουν τόκους για τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου. Όταν το ομολογιακό δάνειο ωριμάσει, οι κάτοχοι ομολογιών επιστρέφουν την κύρια αξία ισοδύναμη με την ονομαστική αξία του ομολόγου. Τα επιτόκια και οι τιμές των ομολόγων έχουν αντίστροφη σχέση - η αξία ενός ομολόγου μειώνεται όταν αυξάνονται τα κυριαρχικά επιτόκια στις αγορές και αντιστρόφως. Ενώ οι κάτοχοι ομολόγων προτιμούν να επενδύουν σε ομόλογα με υψηλότερα επιτόκια, καθώς αυτό μεταφράζεται σε πληρωμές υψηλού επιτοκίου, οι εκδότες προτιμούν να πωλούν ομόλογα με χαμηλότερα επιτόκια για να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους. Έτσι, όταν τα επιτόκια μειωθούν, οι εκδότες θα αποσυρθούν από τα υπάρχοντα ομόλογα πριν ωριμάσουν και θα αναχρηματοδοτήσουν το χρέος με τους χαμηλότερους τόκους που αντανακλώνται στην οικονομία. Τα ομόλογα που εξοφλούνται πριν από τη λήξη παύουν να πληρώνουν τόκους, αναγκάζοντας τους επενδυτές να βρίσκουν εισόδημα από τόκους σε κάποια άλλη επένδυση, συνήθως με χαμηλότερο επιτόκιο (κίνδυνο επανεπένδυσης). Για να προστατέψουν τους κατόχους των καλυμμένων ομολόγων από την αποπληρωμή των ομολόγων τους πολύ νωρίς, τα περισσότερα περιθώρια εμπιστοσύνης περιλαμβάνουν μια σκληρή προστασία κλήσεων.
Μια σκληρή προστασία κλήσεων είναι η χρονική περίοδος κατά την οποία ο εκδότης δεν μπορεί να «καλέσει» τα ομόλογα του. Τα καλούμενα εταιρικά και δημοτικά ομόλογα έχουν συνήθως δέκα χρόνια προστασίας από κλήσεις, ενώ η προστασία σε χρέη χρησιμότητας συχνά περιορίζεται σε πέντε χρόνια. Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται με 15 χρόνια μέχρι τη λήξη του και μια 5ετή προστασία κλήσεων. Αυτό σημαίνει ότι για τα πρώτα πέντε χρόνια της ζωής του ομολόγου, ανεξάρτητα από την κίνηση των επιτοκίων, ο εκδότης των ομολόγων δεν μπορεί να εξοφλήσει το αρχικό υπόλοιπο του ομολόγου πριν από την ωρίμανση του ομολόγου. Η σκληρή προστασία κλήσεων χρησιμεύει ως γλυκαντική ουσία, καθώς εγγυάται στους επενδυτές ότι θα λάβουν την δηλωμένη απόδοση για πέντε χρόνια πριν από την κλήση του ομολόγου.
Αφού λήξει η περίοδος σκληρής κλήσης, ο δεσμός μπορεί να συνεχίσει να προστατεύεται μερικώς με προστασία μαλακών κλήσεων. Αυτό το χαρακτηριστικό απαιτεί να υπάρχουν ορισμένες προϋποθέσεις πριν να καλέσετε τον δεσμό. Η μαλακή προστασία κλήσεων είναι συνήθως ένα ασφάλιστρο που ο εκδότης πρέπει να πληρώσει για να καλέσει τα ομόλογα πριν από τη λήξη τους. Για παράδειγμα, ο εκδότης μπορεί να υποχρεωθεί να εξοφλήσει στους επενδυτές το 103% της συνολικής ονομαστικής αξίας του ομολόγου κατά την πρώτη ημερομηνία κλήσης. Μια μαλακή παροχή κλήσεων μπορεί επίσης να ορίζει ότι ο εκδότης δεν μπορεί να καλέσει ένα ομόλογο που διαπραγματεύεται πάνω από την τιμή έκδοσής του. Στην περίπτωση των μετατρέψιμων εκπεστέων ομολόγων, μια μαλακή προστασία κλήσεων θα εμπόδιζε τον εκδότη να καλεί τον εκδότη μέχρις ότου η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου αυξηθεί σε ένα ορισμένο ποσοστό πάνω από την τιμή μετατροπής.
Τα εκπεφρασμένα ομόλογα πληρώνουν υψηλότερη απόδοση λόγω του κινδύνου ότι ο εκδότης θα τα εξαγοράσει πριν από τη λήξη τους. Ένα σημείωμα λιανικής πώλησης είναι ένα παράδειγμα ενός τύπου ομολόγου που περιλαμβάνει συνήθως σκληρή προστασία κλήσεων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.