Προώθηση έκπτωσης
Μία προθεσμιακή έκπτωση είναι ένας όρος που υποδηλώνει μια προϋπόθεση στην οποία η μελλοντική ή αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι μικρότερη από την άμεση τιμή. Είναι μια ένδειξη από την αγορά ότι η τρέχουσα εσωτερική συναλλαγματική ισοτιμία πρόκειται να μειωθεί έναντι ενός άλλου νομίσματος. Αυτή η προθεσμιακή έκπτωση υπολογίζεται με τη σύγκριση της τρέχουσας άμεσης τιμής με την άμεση τιμή συν τις καθαρές πληρωμές τόκων για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, στην τιμή μιας προθεσμιακής σύμβασης ανταλλαγής για το ίδιο χρονικό διάστημα. Εάν η τιμή της προθεσμιακής σύμβασης είναι μικρότερη από την άμεση και αναμενόμενη πληρωμή τόκων, τότε υπάρχει η προϋπόθεση για μια προθεσμιακή έκπτωση.
Βασικές τακτικές
- Η προπληρωμένη προμήθεια είναι μια προϋπόθεση που υπάρχει σε μια σύγκριση μεταξύ μιας προθεσμιακής σύμβασης ανταλλαγής και της άμεσης τιμής ενός νομίσματος.
- Για να κατανοήσετε αυτή την προϋπόθεση πρέπει πρώτα να καταλάβετε τι προθεσμιακά συμβόλαια είναι.
- Τα προθεσμιακά συμβόλαια είναι όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά δεν είναι τυποποιημένα και εκτελούνται με δύο συγκεκριμένα μέρη σε μια συναλλαγή εκτός ισοτιμίας.
- Οι προθεσμιακές εκπτώσεις συνεπάγονται ότι όσοι συνάπτουν συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν ότι το νόμισμα που προτίθενται να ανταλλάξουν θα μειωθεί σε κάποιο σημείο στο μέλλον.
Πώς λειτουργεί μια εκ των προτέρων Έκπτωση
Παρόλο που συμβαίνει συχνά, μια προθεσμιακή έκπτωση δεν οδηγεί πάντοτε σε μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Είναι απλώς η προσδοκία ότι θα συμβεί λόγω της ευθυγράμμισης της τιμολόγησης spot, forward και futures. Συνήθως, αντικατοπτρίζει τις πιθανές αλλαγές που προκύπτουν από τις διαφορές στα επιτόκια μεταξύ των νομισμάτων των δύο εμπλεκόμενων χωρών.
Οι προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες συχνά διαφέρουν από την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία για το νόμισμα. Εάν η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία για ένα νόμισμα είναι μεγαλύτερη από την τιμή spot, υπάρχει ένα ασφάλιστρο για αυτό το νόμισμα. Υπάρχει έκπτωση όταν η προθεσμιακή ισοτιμία είναι μικρότερη από την τιμή spot. Το αρνητικό ασφάλιστρο ισοδυναμεί με έκπτωση.
Παράδειγμα υπολογισμού εκπτώσεων προς τα εμπρός
Τα βασικά στοιχεία του υπολογισμού της προθεσμιακής τιμής απαιτούν τόσο την τρέχουσα άμεση τιμή του ζεύγους νομισμάτων όσο και τα επιτόκια στις δύο χώρες (βλ. Παρακάτω). Εξετάστε αυτό το παράδειγμα ανταλλαγής μεταξύ του γιεν Ιαπωνίας και του δολαρίου ΗΠΑ.
- Η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία σε σχέση με την ισοτιμία γιεν έναντι δολαρίου (¥ / $) για την περίοδο των 90 ημερών είναι 109, 50.
- Το επιτόκιο ¥ / $ είναι = 109, 38.
Υπολογισμός ετήσιου προμερίσματος = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Σε αυτή την περίπτωση, το δολάριο είναι "ισχυρό" σε σχέση με το γιεν, αφού η προθεσμιακή αξία του δολαρίου υπερβαίνει την τιμή spot με ένα ασφάλιστρο 0, 12 γιέν ανά δολάριο. Το γιεν θα πραγματοποιούσε συναλλαγές με έκπτωση επειδή η προθεσμιακή αξία του σε σχέση με τα δολάρια είναι μικρότερη από την τιμή του.
Για να υπολογίσετε την προθεσμιακή έκπτωση για το γεν, πρέπει πρώτα να υπολογίσετε τις προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια για το γιεν στη σχέση δολαρίων ανά γιέν.
- Η ¥ / $ προθεσμιακή ισοτιμία είναι (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
- Το ποσοστό ¥ / $ είναι (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Η ετήσια έκπτωση για το γιεν, σε όρους δολαρίων = ((0.0091324 - 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%
Για τον υπολογισμό περιόδων διαφορετικών από ένα έτος, θα εισάγετε τον αριθμό ημερών όπως φαίνεται στο παρακάτω παράδειγμα. Για προθεσμιακό επιτόκιο 3 μηνών: Forward rate = επί τόπου επιτόκιο πολλαπλασιασμένο με (1 + εγχώριο επιτόκιο 90/360 / 1 + ξένο επιτόκιο 90/360).
Για να υπολογίσετε την προθεσμιακή ισοτιμία, πολλαπλασιάστε την τιμή spot με το λόγο των επιτοκίων και προσαρμόστε το χρόνο μέχρι τη λήξη.
Προθεσμιακή προθεσμιακή τιμή = επιτόκιο x (1 + ξένο επιτόκιο) / (1 + εγχώριο επιτόκιο).
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι το τρέχον αμερικανικό δολάριο σε συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ είναι $ 1.1365. Το εγχώριο επιτόκιο ή το επιτόκιο των ΗΠΑ είναι 5% και το εξωτερικό επιτόκιο είναι 4, 75%. Η ενσωμάτωση των τιμών στην εξίσωση οδηγεί σε: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Στην περίπτωση αυτή, αντικατοπτρίζει ένα προπληρωμένο προμήθεια.
Τι είναι μια προθεσμιακή σύμβαση;
Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός νομίσματος σε καθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία. Είναι παρόμοιο με συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με πρωταρχική διαφορά ότι διαπραγματεύεται στην αγορά εξωχρηματιστηριακών (OTC). Οι αντισυμβαλλόμενοι δημιουργούν την προθεσμιακή σύμβαση απευθείας μεταξύ τους και όχι μέσω επίσημης ανταλλαγής.
Τα οφέλη της προθεσμιακής σύμβασης περιλαμβάνουν την προσαρμογή των όρων, το ποσό, την τιμή, την ημερομηνία λήξης και τη βάση παράδοσης. Η παράδοση μπορεί να γίνει σε μετρητά ή την πραγματική παράδοση του υποκείμενου στοιχείου. Τα μειονεκτήματα των μελλοντικών συμβάσεων περιλαμβάνουν την έλλειψη ρευστότητας που παρέχεται από μια δευτερογενή αγορά. Μια άλλη ανεπάρκεια είναι αυτή ενός κεντρικού κέντρου εκκαθάρισης που οδηγεί σε υψηλότερο βαθμό κινδύνου αθέτησης. Ως αποτέλεσμα, οι προθεσμιακές συμβάσεις δεν είναι τόσο άμεσα διαθέσιμες στον ιδιώτη επενδυτή ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Η συμβατική προθεσμιακή τιμή μπορεί να είναι ίδια με την τιμή spot, αλλά είναι συνήθως υψηλότερη, με αποτέλεσμα την καταβολή ασφαλίστρου. Εάν η τιμή spot είναι χαμηλότερη από την προθεσμιακή τιμή, τότε θα προκύψει μια προθεσμιακή έκπτωση.
Οι επενδυτές ή τα ιδρύματα συμμετέχουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για αντιστάθμιση ή κερδοσκοπία σε κινήσεις νομισμάτων. Οι τράπεζες ή άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που συμμετέχουν σε επενδύσεις σε προθεσμιακές συμβάσεις με τους πελάτες τους εξαλείφουν την προκύπτουσα συναλλαγματική έκθεση στην αγορά ανταλλαγής επιτοκίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.