Μοντέλο Fed
Το μοντέλο της Fed είναι ένα εργαλείο χρονισμού της αγοράς για να προσδιοριστεί αν η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι αρκετά ακριβής. Το μοντέλο βασίζεται σε μια εξίσωση που συγκρίνει την απόδοση των κερδών του S & P 500 με την απόδοση των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου. Το μοντέλο δεν εγκρίθηκε επίσημα από την Federal Reserve και ονομαζόταν αρχικά το μοντέλο αποτίμησης αποθεμάτων της Fed.
Το μοντέλο της Fed σήμερα υπαγορεύει ότι εάν η απόδοση των κερδών της S & P είναι υψηλότερη από την απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ, η αγορά είναι "διογκωμένη" · αν η απόδοση των αποδόσεων μειωθεί κάτω από την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου, η αγορά θεωρείται " . "
Κατανόηση του μοντέλου Fed
Ο οικονομολόγος Ed Yardeni πιστώνεται με την ανάπτυξη του μοντέλου της Fed στην τρέχουσα μορφή του το 1999, αλλά ένα γράφημα που δείχνει τη σχέση μεταξύ των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων ομολόγων του Δημοσίου και των αποδόσεων των κερδών από το 1982 έως το 1997 δημοσιεύθηκε δύο χρόνια νωρίτερα στην έκθεση Humphrey-Hawkins της Fed.
Το μοντέλο της Fed σήμερα υπαγορεύει ότι εάν η απόδοση των κερδών της S & P είναι υψηλότερη από την απόδοση των δεκαετών ομολόγων των ΗΠΑ, η αγορά είναι "διογκωμένη". Δηλαδή, τα συνολικά κέρδη των εταιρειών του S & P 500 είναι σχετικά υψηλά σε σχέση με τις αποδόσεις 10ετή κρατικά ομόλογα. Μια αγορά του αναδυόμενου κόσμου υποθέτει ότι οι τιμές των μετοχών πρόκειται να αυξηθούν και γι 'αυτό είναι πλέον μια καλή στιγμή για να αγοράσετε μετοχές.
Εάν η απόδοση των κερδών μειωθεί κάτω από την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου, η αγορά θεωρείται "bearish". Οι εταιρείες δεν παράγουν σχετικά υψηλά κέρδη σε σύγκριση με την απόδοση των 10ετών ομολόγων. Το μοντέλο της Fed προβλέπει μια bearish αγορά και προτείνει ότι οι τιμές των μετοχών θα μειωθούν.
Το μοντέλο της Fed δεν έχει φήμη ως αξιόπιστος προγνωστικός παράγοντας των αγορών, αφού δεν κατάφερε να προβλέψει τη μεγάλη ύφεση. Προωθώντας τη χρηματοπιστωτική κρίση, το μοντέλο της Fed αξιολόγησε την αγορά ως διογκωτική από το 2003. Αυτό έδωσε στους οπαδούς του μοντέλου Fed αισιοδοξία στις αγορές, ενθαρρύνοντάς τους να αγοράσουν μετοχές. Το μοντέλο εξακολουθούσε να δηλώνεται ως μια διογκωμένη αγορά τον Οκτώβριο του 2007, το κατώτατο σημείο της Μεγάλης ύφεσης.
Οι επενδυτές που ακολούθησαν τις σιωπηρές συμβουλές του μοντέλου της Fed αγόρασαν μετοχές, υποθέτοντας ότι οι τιμές τους θα αυξηθούν. Αντίθετα, τα είδαν να πέφτουν απότομα και να συνεχίζουν να χάνουν αξία μέσω της ακόλουθης μακράς ύφεσης.
Βασικές τακτικές
- Το μοντέλο Fed είναι ένα εργαλείο χρονισμού αγοράς βασισμένο σε έναν τύπο που συγκρίνει τις αποδόσεις των κερδών και τις αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου.
- Όταν οι αποδόσεις είναι υψηλότερες στην αγορά ομολόγων σε σύγκριση με τις αποδόσεις των κερδών, το μοντέλο της Fed αναφέρει ότι οι προοπτικές είναι μέτριες και είναι καιρός να πωληθούν μετοχές.
- Εάν οι αποδόσεις των κερδών είναι μεγαλύτερες από τις αποδόσεις των ομολόγων, το μοντέλο της Fed λέει ότι η αγορά είναι διογκωμένη και είναι μια καλή στιγμή για να αγοράσετε μετοχές.
- Το ιστορικό του μοντέλου της Fed δεν είναι συναρπαστικό - παρέμεινε προπορευόμενος πριν από αρκετές σημαντικές επιβράδυνση της αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της οικονομικής κρίσης του 2008.
Εναλλακτικές λύσεις στο μοντέλο Fed
Μετά την αποτυχία πρόβλεψης της μεγάλης ύφεσης, το μοντέλο της Fed απέτυχε επίσης να προβλέψει την κρίση του ευρώ και την αποτυχία των ομολογιακών ομολόγων του 2015. Παρά τους περιορισμούς αυτούς, ορισμένοι επενδυτές εξακολουθούν να βασίζονται στο μοντέλο ως προγνωστικό εργαλείο.
Άλλα μοντέλα χρονισμού και αποτίμησης της αγοράς - μερικά με καλύτερα αποδεδειγμένα ιστορικά στοιχεία για την πρόβλεψη της κατεύθυνσης της αγοράς - υπάρχουν επίσης. Αυτά τα μοντέλα αποτίμησης εξετάζουν άλλα δεδομένα αγοράς: αναλογίες τιμών προς κέρδη, δείκτες τιμών προς πωλήσεις ή μετοχές των νοικοκυριών ως ποσοστό των συνολικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.
Ειδικότερα, ο οικονομολόγος Ned Davis του Ned Davis Research εξέτασε το προγνωστικό ιστορικό καθενός από αυτά τα μοντέλα, συμπεριλαμβανομένου του μοντέλου της Fed, και διαπίστωσε ότι το μοντέλο Fed αποδείχτηκε το λιγότερο ακριβές στην πρόβλεψη των αγορών αρκούδων και ταύρων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.