Συναλλαγματικός Κίνδυνος

Ο συναλλαγματικός κίνδυνος ή ο συναλλαγματικός κίνδυνος (forex) είναι ένας αναπόφευκτος κίνδυνος ξένων επενδύσεων, αλλά μπορεί να μετριαστεί σημαντικά μέσω τεχνικών αντιστάθμισης. Για να εξαλειφθεί ο συναλλαγματικός κίνδυνος, ένας επενδυτής θα πρέπει να αποφύγει να επενδύσει συνολικά σε ξένα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, ο συναλλαγματικός κίνδυνος μπορεί να μετριαστεί με προθεσμιακές πράξεις συναλλάγματος ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

• Ο συναλλαγματικός κίνδυνος οφείλεται στις διακυμάνσεις του τοπικού νομίσματος του επενδυτή σε σχέση με το νόμισμα των ξένων επενδύσεων.
• Οι κίνδυνοι αυτοί μπορούν να μετριαστούν με τη χρήση ενός αντισταθμιζόμενου ταμείου που διαπραγματεύεται ανταλλαγές ή με τον μεμονωμένο επενδυτή χρησιμοποιώντας διάφορα επενδυτικά μέσα, όπως προθεσμιακές πράξεις συναλλάγματος ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ή δικαιώματα προαίρεσης.
• Ο συναλλαγματικός κίνδυνος δεν μπορεί να αποφευχθεί εντελώς, αλλά μπορεί να μετριαστεί.

Πώς λειτουργεί ο συναλλαγματικός κίνδυνος

Για τον αμερικανικό επενδυτή, ο κίνδυνος αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου είναι ιδιαίτερα σημαντικός όταν το δολάριο ΗΠΑ αυξάνεται καθώς ο κίνδυνος μπορεί να διαβρώσει τις αποδόσεις από επενδύσεις στο εξωτερικό. Για τους ξένους επενδυτές, το αντίστροφο είναι αλήθεια, ιδιαίτερα όταν πραγματοποιούνται επενδύσεις στις ΗΠΑ. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η υποτίμηση του τοπικού νομίσματος έναντι του δολαρίου ΗΠΑ μπορεί να δώσει πρόσθετη ώθηση στις αποδόσεις. Σε τέτοιες καταστάσεις, δεδομένου ότι η κίνηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών λειτουργεί προς όφελος του επενδυτή, η κατάλληλη πορεία δράσης είναι να παραμείνει αχαλίνωτη.

Ο βασικός κανόνας, όσον αφορά τις ξένες επενδύσεις, είναι να μην αφήσετε τον συναλλαγματικό κίνδυνο αχρησιμοποίητο όταν το τοπικό νόμισμα υποτιμάται έναντι του ξένου επενδυτικού νομίσματος, αλλά να αντισταθμίσετε αυτόν τον κίνδυνο όταν το τοπικό νόμισμα εκτιμά έναντι του ξένου επενδυτικού νομίσματος .

Εδώ είναι δύο τρόποι για την άμβλυνση του κινδύνου forex:

• Επενδύστε σε αντισταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία : Η ευκολότερη λύση είναι να επενδύσετε σε αντισταθμισμένα στοιχεία του εξωτερικού, όπως τα αντισταθμισμένα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Τα ETF είναι διαθέσιμα για ένα ευρύ φάσμα υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που διακινούνται στις περισσότερες μεγάλες αγορές. Πολλοί πάροχοι ΕΜΤ προσφέρουν αντισταθμισμένες και μη εξασφαλισμένες εκδόσεις των κεφαλαίων τους που παρακολουθούν δημοφιλείς δείκτες επενδυτικών αποτελεσμάτων ή δείκτες. Παρόλο που το αντισταθμισμένο κεφάλαιο θα έχει γενικά ελαφρώς υψηλότερη αναλογία εξόδων από το μη αντισταθμισμένο αντίτιμο λόγω του κόστους αντιστάθμισης, τα μεγάλα ETFs μπορούν να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο σε ένα κλάσμα του κόστους αντιστάθμισης που αντιμετωπίζει ένας μεμονωμένος επενδυτής. Για παράδειγμα, για τον δείκτη MSCI EAFE - το βασικό κριτήριο αναφοράς για τους αμερικανούς επενδυτές για τη μέτρηση της απόδοσης διεθνών μετοχών - ο δείκτης εξόδων για το iShares MSCI EAFE ETF (EFA) είναι 0, 31%. Ο δείκτης εξόδων για το iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) είναι 0, 69.
• Κίνδυνος αντιστάθμισης κινδύνου από τον εαυτό σας : Οι επενδυτές πιθανότατα έχουν κάποια έκθεση στο forex εάν το χαρτοφυλάκιο τους περιέχει αποθέματα ή ομόλογα σε ξένο νόμισμα ή αμερικανικά αποταμιευτικά πιστοποιητικά (ADRs). Μια κοινή εσφαλμένη αντίληψη είναι ότι ο συναλλαγματικός τους κίνδυνος αντισταθμίζεται, αλλά αυτό δεν συμβαίνει.

Ειδικές εκτιμήσεις

Μπορείτε να αντισταθμίσετε τον συναλλαγματικό κίνδυνο χρησιμοποιώντας ένα ή περισσότερα από τα ακόλουθα μέσα:

• Συναλλαγματικές προθεσμιακές πράξεις : Οι προθεσμιακές πράξεις συναλλάγματος μπορούν να χρησιμοποιηθούν αποτελεσματικά για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας Αμερικανός επενδυτής έχει ένα ομολόγων σε ευρώ που ωριμάζουν σε ένα χρόνο και ανησυχεί για τον κίνδυνο του ευρώ να υποχωρήσει έναντι του δολαρίου ΗΠΑ σε αυτό το χρονικό πλαίσιο. Ο επενδυτής μπορεί να συνάψει συμβόλαιο προθεσμίας για να πωλήσει ευρώ (σε ένα ποσό ίσο με την τιμή λήξης του ομολόγου) και να αγοράσει δολάρια ΗΠΑ με την προθεσμιακή προθεσμία ενός έτους. Ενώ το πλεονέκτημα των προθεσμιακών συμβολαίων είναι ότι μπορούν να προσαρμοστούν σε συγκεκριμένα ποσά και προθεσμίες, ένα σημαντικό μειονέκτημα είναι ότι δεν είναι εύκολα προσβάσιμα σε μεμονωμένους επενδυτές. Ένας εναλλακτικός τρόπος για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου είναι η κατασκευή συνθετικής προθεσμιακής σύμβασης με τη χρήση αντιστάθμισης της χρηματαγοράς.
• Συναλλαγματικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης : Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε συνάλλαγμα χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου επειδή ανταλλάσσουν συναλλαγές και χρειάζονται μόνο ένα μικρό ποσό προκαταβολικού περιθωρίου. Τα μειονεκτήματα είναι ότι δεν μπορούν να προσαρμοστούν και είναι διαθέσιμα μόνο για καθορισμένες ημερομηνίες.
• Νόμισμα ETF : Η διαθεσιμότητα ETF που έχουν ένα συγκεκριμένο νόμισμα ως υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σημαίνει ότι τα ETF νομισμάτων μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου. Αυτό πιθανότατα δεν είναι ο πιο αποτελεσματικός τρόπος αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου για μεγαλύτερα ποσά. Ωστόσο, για τους μεμονωμένους επενδυτές, η ικανότητά τους να χρησιμοποιούνται σε μικρές ποσότητες και το γεγονός ότι είναι επιλέξιμα για περιθώρια κέρδους και μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε μακρά ή βραχυπρόθεσμη βάση, τα οδηγούν σε σημαντικά οφέλη.
• Επιλογές νομισμάτων : Οι επιλογές νομίσματος προσφέρουν μια άλλη εφικτή εναλλακτική λύση έναντι του συναλλαγματικού κινδύνου αντιστάθμισης. Οι επιλογές νομίσματος δίνουν στον επενδυτή ή τον έμπορο το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει ένα συγκεκριμένο νόμισμα σε ένα συγκεκριμένο ποσό πριν ή πριν από την ημερομηνία λήξης στην τιμή προειδοποίησης. Για παράδειγμα, οι επιλογές νομισμάτων που διαπραγματεύονται στο Nasdaq είναι διαθέσιμες σε ονομαστικές αξίες 10.000, 10.000 GBP, 10.000 CAD ή 1.000.000 JPY, καθιστώντας τις κατάλληλες για τον ιδιώτη επενδυτή.

Ο συναλλαγματικός κίνδυνος δεν μπορεί να αποφευχθεί εντελώς κατά την επένδυση στο εξωτερικό, αλλά μπορεί να μετριαστεί σημαντικά με τη χρήση τεχνικών αντιστάθμισης. Η πιο εύκολη λύση είναι να επενδύσετε σε αντισταθμισμένες επενδύσεις, όπως αντισταθμισμένα ETF.

Ο διαχειριστής κεφαλαίου ενός αντισταθμισμένου ETF μπορεί να αντισταθμίσει τον κίνδυνο συναλλάγματος με σχετικά μικρό κόστος. Ωστόσο, ένας επενδυτής που διατηρεί αποθέματα ή ομόλογα σε ξένο νόμισμα ή ακόμα και αμερικανικά αποθετήρια (ADR) πρέπει να εξετάσει την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου χρησιμοποιώντας μία από τις πολλές διαθέσιμες διευκολύνσεις, όπως προθεσμιακές πράξεις συναλλάγματος, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ETF ή δικαιώματα προαίρεσης.