Ανακεφαλαιοποίηση μερισμάτων
Μια ανακεφαλαιοποίηση μερισμάτων (γνωστή και ως επιστροφή μερισμάτων) συμβαίνει όταν μια εταιρεία αναλαμβάνει νέο χρέος προκειμένου να πληρώσει ειδικό μέρισμα σε ιδιώτες επενδυτές ή μετόχους. Αυτό συνήθως περιλαμβάνει μια εταιρεία που ανήκει σε μια ιδιωτική επιχείρηση επενδύσεων, η οποία μπορεί να εγκρίνει την αναδιάρθρωση των μερισμάτων ως εναλλακτική λύση στην εταιρεία που δηλώνει τακτικά μερίσματα, με βάση τα κέρδη.
Κατανόηση της ανακεφαλαιοποίησης των μερισμάτων
Η ανακεφαλαίωση των μερισμάτων έχει δει εκρηκτική ανάπτυξη, πρωτίστως ως οδός για τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων να ανακτήσουν μερικά ή όλα τα χρήματα που χρησιμοποίησαν για να αγοράσουν το μερίδιό τους σε μια επιχείρηση. Η πρακτική γενικά δεν αντιμετωπίζεται ευνοϊκά από τους πιστωτές ή τους κοινούς μετόχους καθώς μειώνει την πιστωτική ποιότητα της εταιρείας, ενώ επωφελείται μόνο από λίγους επιλεγμένους.
Πριν από την έξοδο από μια εταιρεία χαρτοφυλακίου, ορισμένες εταιρείες ιδιωτικών μετοχών και επενδυτές ακτιβιστών επιλέγουν να επιβαρύνονται με πρόσθετο χρέος στον ισολογισμό της εταιρείας προκειμένου να παράσχουν πρόωρες πληρωμές στους περιορισμένους εταίρους ή / και διαχειριστές τους. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο για τις επιχειρήσεις PE και τους μετόχους τους.
Αυτό το ειδικό μέρισμα, εκτός από τη μη χρηματοδότηση της ανάπτυξης της εταιρείας χαρτοφυλακίου, ζυγίζει περαιτέρω στον ισολογισμό της με τη μορφή μόχλευσης. Σημαντικό νέο χρέος έχει τη δυνατότητα να μετατραπεί σε αντίξοες συνθήκες της αγοράς, μετά την έξοδο της εταιρείας.
Ωστόσο, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου που επελέγησαν για ανακεφαλαιοποιήσεις μερισμάτων έχουν ιστορικά γενικά υγιείς και είναι σε θέση να αντέξουν το πρόσθετο χρέος. Αυτό οφείλεται συνήθως σε νέες εξελίξεις, οι οποίες ωθούνται από χορηγοί ιδιωτικών κεφαλαίων, οι οποίοι παράγουν ισχυρότερες ταμειακές ροές. Οι υγιείς ταμειακές ροές επιτρέπουν στους χορηγούς των ιδιωτικών μετοχών να αποκομίζουν άμεσες μερικές αποδόσεις της επένδυσής τους, δεδομένου ότι άλλες δυνατότητες ρευστότητας, όπως δημόσιες αγορές και συγχωνεύσεις, χρειάζονται περισσότερο χρόνο και προσπάθεια.
Οι ανακεφαλαιοποιήσεις των μερισμάτων έφτασαν σε υψηλά επίπεδα κατά τη διάρκεια της έκρηξης της εξαγοράς 2006-2007.
Βασικές τακτικές
- Η ανακεφαλαιοποίηση των μερισμάτων είναι όταν εταιρείες χαρτοφυλακίου μιας εταιρείας ιδιωτικών κεφαλαίων αναλαμβάνουν πρόσθετο χρέος προκειμένου να πληρώσουν μερίσματα στους επενδυτές.
- Το μέρισμα μειώνει τον κίνδυνο για τις εταιρίες PE παρέχοντας έγκαιρες και άμεσες αποδόσεις στους μετόχους αλλά αυξάνει το χρέος στον ισολογισμό της εταιρείας χαρτοφυλακίου.
Παράδειγμα ανακεφαλαιοποίησης μερισμάτων
Τον Δεκέμβριο του 2017, η Dover Corp. ανακοίνωσε ότι θα αποχωρήσει από την υπηρεσία πετρελαϊκών υπηρεσιών Wellsite. Το Wellsite θα γίνει μια ξεχωριστή εταιρεία, επικεντρωμένη στον εξειδικευμένο εξοπλισμό - συγκεκριμένα τεχνητούς ανελκυστήρες, οι οποίοι συμπιέζουν τις τελικές σταγόνες από τα πετρελαιοπηγές μετά την πλήρη διάτρησή τους. Στο πλαίσιο της δημιουργίας αυτής της διακριτής οντότητας, η μητρική εταιρεία Dover σχεδίαζε να εκδώσει μέρισμα ανακεφαλαιοποίησης ύψους ~ $ 700 εκατομμυρίων, αφήνοντας την Wellsite με μακροπρόθεσμο χρέος 3, 4 Χ EBITDA. Ενώ τα κανονικά μερίσματα φτάνουν σε προνομιούχους και κοινούς μετόχους, σε αυτό το παράδειγμα, το μέρισμα προγραμματίζεται να χρηματοδοτήσει την εξαγορά ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων για λογαριασμό της Dover, υποστηριζόμενη από τον επενδυτή ακτιβιστή Third Point, LLC.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.